Formación de Expectativas: Conceptos y Modelos

Concepto de Formación de Expectativas: Se puede remontar a Marshall, Fisher, Keynes. Es importante en los procesos de decisión. Nos podemos acercar al concepto desde 3 perspectivas: la continuidad en el tiempo, completar la información en los procesos de decisión racional y completar la dinamización del análisis económico. Una de las definiciones de expectativa es la posibilidad, más o menos cercana, de conseguir un derecho, acción, herencia... El concepto de expectativa va unido a otras palabras: la idea de anticipación, predicción y probabilidad. El modelo de equilibrio de Arrow-Debreu dispone de mercados completos, presentes y futuros.

Hipótesis de Expectativas

• Hipótesis de Expectativas Extrapolativas: Los agentes económicos forman sus expectativas ponderando la evolución de la variable económica de la que se están formando expectativas. Yet=B0t-1+B1yt-2+B2Yt-3+… Los agentes utilizan la información respecto al valor de las variables en los periodos anteriores.
• Hipótesis de Expectativas Adaptativas: Yet=yet-1+b(Yt-1-Yet-1). Críticas a las expectativas extrapolativas y adaptativas: no se utiliza toda la información disponible y se cometen errores sistemáticos.
• Hipótesis de Expectativas Racionales: El concepto de expectativas racionales es utilizado por primera vez por Muth en un contexto microeconómico y pasa a ser generalizado a un contexto macroeconómico por Lucas. Para Muth, las expectativas, puesto que son predicciones informadas de sucesos futuros, son esencialmente iguales a las predicciones de la teoría económica relevante. Para Sheffrin, la hipótesis de las expectativas racionales de Muth iguala dos conceptos distintos. Para McCallum, los agentes económicos utilizan toda la información relevante disponible en la formación de las expectativas y procesan dicha información de un modo eficiente.

Características de las Expectativas Racionales

Los agentes económicos procesan toda la información relevante disponible y las predicciones de los agentes económicos coinciden con las de la teoría relevante, neoclásica. Se acepta la existencia de un entorno institucional neoclásico de economía competitiva.

Argandoña atribuye 3 importantes características al proceso de formación de expectativas racionales: los agentes económicos tienden a no repetir errores, la formación de expectativas varía con la estructura económica de la economía y los agentes económicos forman sus expectativas como si creyeran que los demás agentes la forman del mismo modo. Los errores de predicción no solo han de tener un valor esperado (VE) = 0, sino que al mismo tiempo no deben estar correlacionados con ninguna información disponible por los agentes económicos.

Críticas a las Expectativas Racionales

Según Arrow, es fácil de entender lo que se pretende con las expectativas racionales pero es difícil saber cómo se podría lograr:

1. El problema de la distinción entre riesgo e incertidumbre.
2. Crítica a los supuestos neoclásicos: al supuesto de información perfecta sin costes, a la idea de existencia de información igual para todos y mercados de búsqueda.
3. No existe perfecta flexibilidad en los mercados.

Reformulación: Algunos autores han tratado de suavizar los supuestos neoclásicos de las expectativas racionales introduciendo conceptos tales como expectativas consistentes.

Expectativas Racionales y Mercados Eficientes

Los agentes económicos no realizan predicciones correctas, dejan un margen a los individuos mejor informados y preparados para obtener beneficios con lo que el mercado acaba por ser eficiente.

Consecuencias de las Expectativas Racionales para la Política de Estabilización

Según Arrow, las teorías que señalan la impotencia de la política económica suelen suponer igualmente que los sistemas económicos funcionan en equilibrios estables. La controversia desencadenada por los racionalistas se sitúa en el contexto de regla política realimentada y políticas sin realimentación. Los agentes económicos prevén los efectos de la política económica: anticipan sus efectos sobre la renta y precios, con lo que evitan caer en errores de interpretación y no modifican su comportamiento.

Modelo de Sargent-Wallace: Las Proposiciones de Invariabilidad

La proposición de invariabilidad afirma que la parte predecible de la oferta monetaria no debería afectar a la producción, al empleo y a ninguna otra variable real de la economía. Solo los cambios no anticipados en la cantidad de dinero pueden afectar a la producción. El comportamiento del nivel de precios y de la tasa de inflación se verá afectado por la parte tanto anticipada como no anticipada de la oferta monetaria, pero solo los movimientos que no fueron anticipados pueden afectar al output.

Mt = log de la oferta monetaria, Vt = log de la velocidad constante del dinero, Pt = log del nivel de precios, Yt = log de la producción real, Yp = log de la producción de pleno empleo y PTe = log nivel de precios esperado.

Modelo:

• DA: Mt + Vt = Pt + Yt.
• Ecuación de oferta de Lucas: Yt = Yp + S(pT – Pet).
• Regla de oferta monetaria: Mt = aYt-1 + et.
• Hipótesis de expectativas racionales: Pet = E(Pt1 It-1) = Pt + d.

Modelo de Hotelling-Downs

Fue el primero en probar el teorema del votante mediano en una democracia representativa. Para Downs (1957) el único objetivo de los partidos políticos es ganar las elecciones, para lo que tratan de maximizar su función de popularidad. La principal implicación de dicho supuesto para el caso de un sistema político con dos partidos: que si ambos tienen la misma información sobre las preferencias de los votantes, se producirá una convergencia en las políticas (teorema del votante mediano).

Supuestos del Modelo

• Para los partidos: Hay dos partidos políticos o dos candidatos (bipartidismo). Ambos quieren maximizar el número de votos para ganar las elecciones.
• Para los votantes: Los votantes son racionales (quieren maximizar su utilidad); Difieren en ideología: cada votante tiene una posición preferida en el espacio de las alternativas políticas; los individuos votan según sus preferencias políticas y todos los individuos votan.

Resultado: El partido que propone la alternativa política del votante mediano gana las elecciones.

Políticas Nacionales de Estabilización en una Economía Globalizada

Antecedentes: Perroux, Baumol. Informe del Club de Roma. Krugman se muestra escéptico respecto a la globalización de la economía. Para este autor, la globalización de la economía se caracteriza por: los intercambios comerciales, los de servicios, la movilidad internacional del trabajo, los flujos internacionales de capital y los flujos internacionales de información.

Tres grandes fuerzas han contribuido de forma importante al proceso de globalización: la liberalización de los movimientos de capital y la desregulación de los servicios financieros, la apertura de los mercados al comercio y la inversión estimulando el crecimiento de la competencia internacional, y el papel pivotal jugado por las tecnologías de la información y la comunicación en la economía.

La Endogenización del Proceso de Toma de Decisiones

Existen 2 cuestiones a considerar: la naturaleza del decisor (Estado) y la justificación de la intervención del Estado en la actividad económica, en su doble vertiente: participación directa en la actividad económica y regulación de la actividad económica privada.

La Justificación de la Intervención

• Tomistas: Criterios éticos. Buscaban una fundamentación ética para la actividad económica (precio justo, usura, …).
• Fisiócratas: Orden natural. Mercier de la Riviere: consideran que la intervención del Estado debería limitarse a descubrir las leyes naturales y a seguirlas.
• Bentham: La agenda de intervención viene justificada por la función de utilidad. El papel del Estado, la agenda, variaba de acuerdo con las circunstancias históricas y debería juzgarse de acuerdo con el principio utilitarista.
• Clásicos: Confluyen las influencias fisiócratas (orden natural) y la utilitarista. Estas dos corrientes mantienen planteamientos contrapuestos: la defensa del orden natural es no intervencionista mientras que el utilitarismo puede justificar la intervención del gobierno. La escuela clásica, por tanto, acepta la existencia de actividad económica pública, más que la intervención en la actividad económica privada (A. Smith).
• Economía del Bienestar: Surge en el marco de la escuela neoclásica. Se proponía una Ciencia Económica libre de valores y establecer criterios para la intervención del Estado en la actividad económica.

Criterios de los Fallos de Mercado (Pigou)

La existencia de economías externas, bienes públicos, monopolios, etc.

Keynesianos

Fallos en los mecanismos de coordinación.

Criterios o Indicadores de los Resultados de la Intervención

Economía del Bienestar

1. Criterio de Pareto: Un estado (o situación) es eficiente u óptimo si no puede mejorar nadie sin empeorar a alguien (sería una situación de juego de suma cero). Dicho de otro modo, una situación es un óptimo de Pareto si no es posible formar un consenso sobre alguna otra situación considerada mejor por todos. Características del criterio de Pareto: consenso y veto (unanimidad). Condiciones del óptimo de Pareto: optimalidad en el intercambio.
2. Reformulaciones del criterio de Pareto: La poca operatividad del criterio de Pareto, al atribuirle capacidad de veto a cualquier descontento, ha llevado a distintas reformulaciones.
   • Kaldor: «Un cambio es potencialmente Pareto superior si los que salen ganando con el cambio pueden compensar a los perdedores, y todavía encontrarse en una mejor situación que en la posición original».
   • Hicks: «Un cambio resulta potencialmente Pareto superior si los perjudicados por el cambio no pueden sobornar a los beneficiarios de dicho cambio».
   Criterio de «second best» (Lipsey y Lancaster).
3. Función de bienestar social: La función de bienestar social de Bergson.

El Teorema de la Imposibilidad de Arrow

Arrow propone una aproximación diferente al análisis de la decisión colectiva. Parte de las preferencias individuales y se propone buscar un mecanismo que transforme las ordenaciones individuales en una ordenación social. La función de bienestar social de Arrow es en realidad una regla de elección colectiva: cualquier método capaz de pasar de ordenaciones individuales a una preferencia social: por ejemplo, la regla o el método de la decisión por mayoría. La función de bienestar social de Arrow reúne dos características: es normativa e individualista. Para Arrow el mecanismo (función de bienestar social) deberá reunir cinco propiedades: principio de unanimidad (Pareto), no dictadura, transitividad, recorrido (dominio no restringido), independencia de alternativas irrelevantes.

T-3..MODELO DE HOTELLIN-DOWNS(DUNCAN-BLACNK