Principios de Información Contable y Criterios de Valoración

Requisitos de la Información Contable

• Relevancia: La información debe ser útil para la toma de decisiones económicas, ayudando a evaluar sucesos pasados, presentes o futuros. Los destinatarios principales son los usuarios externos (clientes, proveedores, etc.).
• Fiabilidad: La información debe estar libre de errores materiales y sesgos, siendo una imagen fiel de la realidad que pretende representar. Debe ser íntegra y contener todos los datos relevantes para la toma de decisiones.
• Comparabilidad: La información debe ser comparable tanto a lo largo del tiempo para la misma empresa, como entre diferentes empresas en el mismo ejercicio.
• Claridad: La información debe ser comprensible para que los usuarios, mediante un examen diligente, puedan formarse juicios que faciliten la toma de decisiones.

Principios Contables

• Devengo: Las transacciones o hechos económicos se registran cuando ocurren, imputándose al ejercicio correspondiente los gastos e ingresos que le afecten, independientemente de la fecha de pago o cobro. Ejemplo: Compra de mercaderías a crédito.
• Uniformidad: Una vez adoptado un criterio contable, este debe mantenerse en el tiempo y aplicarse de manera uniforme para transacciones y eventos similares, a menos que se alteren los supuestos que motivaron su elección. Cualquier cambio debe ser documentado en la memoria, indicando su impacto cuantitativo y cualitativo.
• Prudencia: Se debe ser prudente en las estimaciones y valoraciones realizadas en condiciones de incertidumbre. La prudencia no justifica valoraciones que no reflejen adecuadamente la realidad. Solo se contabilizarán los beneficios obtenidos hasta la fecha de cierre del ejercicio. Se deben tener en cuenta todos los riesgos, incluso si se conocen entre la fecha de cierre y la fecha de formulación de las cuentas anuales (pérdida por deterioro). Se deben considerar las amortizaciones y deterioros en el valor de los activos, independientemente de si el ejercicio arroja beneficio o pérdida.
• Importancia Relativa: Se admite la no aplicación estricta de algunos principios y criterios contables cuando la variación resultante sea escasamente significativa y no altere la imagen fiel. Las partidas con poca importancia relativa pueden agruparse con otras de similar naturaleza o función.

Criterios de Registro y Reconocimiento

• Activos: Se registran cuando es probable la obtención de beneficios o rendimientos económicos futuros para la empresa y siempre que se puedan valorar con fiabilidad. El reconocimiento de un activo implica:
  • Reconocer un pasivo.
  • Disminuir otro activo.
  • Reconocer un ingreso.
  • Incrementar el patrimonio neto.
• Ingresos: Se reconocen cuando se produce un incremento de los recursos de la empresa, siempre que su cuantía se pueda valorar o estimar con fiabilidad. El reconocimiento de un ingreso implica:
  • Incrementar un activo.
  • Disminuir un pasivo.
  • En ocasiones, reconocer un gasto.

Conceptos Clave de Valoración

• Valor Realizable Neto (VRN) (Activos): Importe que se puede obtener por la enajenación en el mercado, deduciendo los costes estimados de venta o los necesarios para terminar su producción o construcción.
• Coste Amortizado (Instrumentos Financieros): Importe inicial del activo o pasivo financiero, menos los reembolsos de principal, más/menos la parte imputada a resultados (utilizando el tipo de interés efectivo) de la diferencia entre el importe inicial y el valor de reembolso al vencimiento. Se consideran los intereses implícitos (se suman si el valor de reembolso es mayor que el valor original, se restan en caso contrario), y cualquier deterioro de valor reconocido (en activos financieros).

Análisis del Balance: Activo No Corriente (ANC)

• Inmovilizado Intangible: Elementos no monetarios, sin apariencia física, valorables con fiabilidad y que contribuyen a la actividad de la empresa durante más de un ejercicio.
• Inmovilizado Material: Elementos tangibles que la empresa utiliza en la producción o suministro de bienes o servicios, con una vida útil superior a un año.
• Inversiones Inmobiliarias: Activos no corrientes (inmuebles) que se poseen para obtener rentas y/o plusvalías, en lugar de para su uso en la producción o suministro de bienes y servicios.
• Inversiones en Empresas del Grupo y Asociadas a Largo Plazo: Inversiones financieras en empresas del grupo, asociadas u otras partes vinculadas, que la empresa no tiene intención de vender a corto plazo. Incluyen fianzas y depósitos a largo plazo con estas entidades.
• Inversiones Financieras a Largo Plazo: Similar al anterior, pero en empresas o entidades no vinculadas.
• Activos por Impuestos Diferidos: Activos por diferencias temporarias deducibles, que originan mayores cantidades a pagar en el ejercicio actual que el gasto por impuesto generado.

Balance y Cuenta de Pérdidas y Ganancias (PyG) Abreviados

• Balance Abreviado: Se puede presentar cuando se cumplen al menos dos de las siguientes condiciones:
  • Total de partidas del activo menor o igual a 4.000.000 euros.
  • Importe neto de la cifra de negocios menor o igual a 8.000.000 euros.
  • Número medio de trabajadores empleados durante el ejercicio menor o igual a 50.
• Cuenta de PyG (Estructura):
  • A) Resultado del Ejercicio Procedente de Operaciones Continuadas: Resultado generado por las actividades habituales de la empresa.
    • Resultado de Explotación: Resultado de las actividades normales asociadas al ciclo de explotación (compras, ventas, sueldos, etc.).
    • Resultado Financiero: Resultado de las operaciones financieras.
  • B) Resultado del Ejercicio Procedente de Operaciones Interrumpidas: Resultado generado por un componente de la empresa que ha sido enajenado o del que se ha dispuesto, o que se clasifica como mantenido para la venta, y que:
    • Representa una línea de negocio o área geográfica significativa y separable.
    • Forma parte de un plan coordinado para enajenar o disponer de una línea de negocio o área geográfica significativa.
    • Es una empresa dependiente adquirida exclusivamente para su venta.

    El resultado de las operaciones interrumpidas se presenta neto de impuestos. Estos «componentes de la empresa» se refieren a actividades segmentadas (líneas de producto o mercados geográficos) que funcionan de forma independiente.

• PyG Abreviada: Se puede presentar cuando se cumplen al menos dos de las siguientes condiciones:
  • Total de partidas del activo menor o igual a 11.400.000 euros.
  • Importe neto de la cifra de negocios menor o igual a 22.800.000 euros.
  • Número medio de trabajadores empleados durante el ejercicio menor o igual a 250.

Modelos de Análisis del Patrimonio

A) Estado de Cambios en el Patrimonio Neto (ECPN)

Útil para conocer cómo y cuándo un accionista puede recuperar su inversión y la probabilidad de futuros desembolsos, dependiendo de la propensión de la empresa a utilizar financiación propia. Se analiza:

• Política de Reparto de Beneficios: Se observa en la distribución de beneficios y la evolución de las reservas de libre disposición.
  • Si no se reparten dividendos, los excedentes se reinvierten, incrementando las reservas. Los accionistas recuperan su inversión mediante la venta de acciones.
  • Si se reparten dividendos periódicamente, los accionistas recuperan la inversión a través de su cobro.
• Utilización de Financiación Propia: Si la empresa es propensa a utilizar financiación propia, un accionista antiguo debe realizar nuevos desembolsos para mantener su poder relativo.

Estos aspectos influyen en la decisión de invertir o desinvertir de accionistas o fondos de inversión.

B) Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos (EIGR)

La eficacia y eficiencia en la utilización de los recursos son factores clave. Se reflejan en los excedentes económicos que la empresa obtiene:

• Realizados: Resultados obtenidos y recogidos en la cuenta de pérdidas y ganancias (grupos 6 y 7).
• No Realizados: Reflejados en el EIGR. Su evolución es más incierta, por lo que los analistas deben valorar la probabilidad de su realización y su impacto en la rentabilidad futura (grupos 8 y 9).

Tipos de Flujos de Efectivo (EFE)

A) Actividades de Explotación

Ocasionados por transacciones que intervienen en la determinación del resultado del ejercicio y otras actividades no clasificadas como de inversión o financiación (cobros del grupo 7, gastos del grupo 6). Importantes para predecir flujos de efectivo futuros y comprobar si la actividad genera fondos para reembolsar préstamos, continuar la actividad, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones.

Ejemplos: Cobros a clientes, cobro de otros ingresos ordinarios (arrendamientos, transportes), pagos a proveedores, pagos a empleados, pagos por suministros, cobro de dividendos, etc.

B) Actividades de Inversión

Ocasionados por pagos de adquisición de activos no corrientes y cobros por enajenación o amortización al vencimiento de dichos activos.

Ejemplos: Pago por adquisición de vehículos, edificios, activos no corrientes mantenidos para la venta, cobros por ventas de los activos anteriores, pagos por compra de acciones o bonos, cobro por venta de los anteriores, pagos por créditos concedidos, cobros por recuperación de créditos concedidos.

C) Actividades de Financiación

Procedentes de la adquisición por terceros de títulos valores emitidos por la empresa o de recursos concedidos por entidades financieras o terceros (préstamos, etc.), así como los pagos por amortización o devolución de las cantidades aportadas y los pagos a accionistas por dividendos.

• Cobros y pagos: Neto (financiación propia).
• Pasivos financieros: Obligaciones y bonos (financiación ajena).
• Pago de dividendos: Resultado del ejercicio a bancos (neto: se refleja en financiación).

Ejemplos: Emisión de acciones, compra de acciones propias, obtención de préstamos, emisión de obligaciones, pago por dividendos.

Clasificación Funcional del Balance: Conceptos Específicos

• Exceso de Tesorería:
  • Si es transitorio: Activo Corriente (AC) ajeno a la explotación.
  • Si es permanente: Activo No Corriente (ANC) ajeno a la explotación.
• Acciones Propias: Restando en Fondos Propios (aportaciones exteriores).

Métodos de Estudio del Patrimonio

• Estudio Estático: Basado en la fórmula A = P + N (equilibrio cuantitativo). Se realiza a través del balance.
• Estudio Dinámico: Analiza las condiciones para que la fórmula anterior represente un equilibrio económico:
  • Equilibrio de la estructura financiera: Proporcionalidad entre pasivo y neto, y relación adecuada entre recursos propios y ajenos, y entre ajenos a corto y largo plazo.
  • Equilibrio de las inversiones: Relación adecuada entre los elementos del capital económico de la empresa, según las necesidades y actividades.
  • Correlaciones patrimoniales: Fuentes de financiación acordes con las inversiones:
    • Activo fijo: Recursos propios y ajenos a largo plazo.
    • Activo circulante: Recursos ajenos a corto plazo.
• Estudio Basado en una Situación Intermedia: Balance típico o medio, elaborado mediante una media aritmética simple o ponderada, según el tiempo de permanencia de los elementos en la empresa.

Situaciones Financieras

• Estabilidad Normal: Fondo de Rotación (FR) > 0, Activo Corriente (AC) > Pasivo Corriente (PC).
• Máxima Estabilidad: El Activo Corriente (AC) está financiado con recursos propios.
• Inestabilidad a Corto Plazo o Suspensión de Pagos: Activo Fijo (AF) financiado por Pasivo Corriente (PC).
• Situación de Quiebra: Las pérdidas son iguales o superiores a los recursos propios.
• Máxima Inestabilidad: Activo = Activo Ficticio.

Métodos de Análisis del Patrimonio: Ratios, Diferencias y Porcentajes

• Método del Ratio: Utiliza cocientes para medir rotaciones y relaciones. Es el más apropiado para medidas de actividad. Requiere una buena clasificación funcional y homogeneidad entre numerador y denominador (temporal y monetaria).
• Método de las Diferencias: Se basa en la resta. Mide equilibrios y desequilibrios. Se distingue entre:
  • Equilibrio Contable: Siempre existe (A = P + N). El resultado siempre es 0.
  • Equilibrio Financiero: Considera la estructura de las masas y sus aspectos temporales.
• Método de los Porcentajes: Expresa los ratios en tanto por ciento (o por uno). Elimina el concepto de rotación y establece el concepto de peso o ponderación. Se utiliza tanto en el análisis financiero como en el económico:
  • Vertical: Mide la importancia de una masa respecto al total.
  • Horizontal: Mide la evolución de una masa temporal tomando como base 1.

Fondo de Rotación (Fondo de Maniobra)

El fondo de rotación se define como la parte del activo circulante financiada con pasivos fijos. FR = Activo Corriente (AC) – Pasivo Corriente (PC).

• Si FR = 0: AC = PC.
• Si FR > 0 (positivo): Equilibrio. AC > PC.
• Si FR < 0 (negativo): Desequilibrio. Suspensión de pagos. AC < PC.

Conceptos relacionados:

• Fondo de Rotación Bruto Total (FRBT): Recursos financieros a liberar por el AC, en relación con la exigibilidad que generará el PC durante el Periodo Medio de Maduración (PMM). FRBT = ACT – PCT. Si es negativo, hay inestabilidad financiera (AF financiado con PC).
• Fondo de Rotación Neto Total (FRNT): Similar al FRBT, pero excluye las cuentas de transición. FRNT = ACNT – PCNT.
• Fondo de Rotación de Explotación Existente (FREE): Parte de las inversiones del ciclo de explotación que, al no estar financiadas por recursos generados por dicho ciclo, deben ser financiadas por fuentes ajenas para que el proceso de producción continúe. FREE = ACEE (afecto) – PCEE (afecto).
• Fondo de Rotación Necesario (FRN): También llamado capital de trabajo, *working capital*, etc.
  • Desde un punto de vista económico: El ACN necesario para alcanzar un objetivo de actividad del ciclo de explotación, que debe ser financiado con recursos generados por este ciclo.
  • Desde un punto de vista financiero: Cantidad de recursos permanentes que el empresario debe aportar para la estabilidad de funcionamiento, independientemente de los necesarios para cubrir el AF.

Primera Condición del Capital Base Funcional (CBF)

Los activos no convertibles en liquidez a través del ciclo de explotación deben ser financiados con pasivos no exigibles.

• La financiación de estos activos con pasivo exigible a largo plazo originaría cierta inestabilidad futura.
• Estos activos no se habrán transformado en liquidez al amortizar las deudas con las que se financian. No se recupera la inversión.
• Solo pueden ser financiados con pasivos exigibles de manera transitoria.

Debe cumplirse que: N ≥ FRN + AF no amortizable (Recursos no exigibles ≥ Activos que no generan liquidez).

AF no amortizable: Terrenos, acciones, instrumentos de patrimonio, amortizaciones, inmovilizado intangible, inversiones financieras, etc.

Ratios Financieros Clave

Ratio de Solvencia (RS)

Solvencia derivada del ciclo de explotación. RS₁ = AC / PC.

• Si RS < 1: AC < PC (suspensión de pagos, FR negativo).
• Si RS > 1: AC > PC. Recursos ociosos.

Debe ser > 1 para evitar la suspensión de pagos. Un valor alto indica una situación financiera desahogada a corto plazo, pero también la existencia de activos ociosos, con un elevado coste de oportunidad y una disminución de la rentabilidad por exceso de inversión a corto plazo.

Ratio de Autonomía Financiera (RAF)

RAF = = =

• Valor Bajo:
  • La empresa no podrá elegir fuentes de financiación (alto riesgo de impago).
  • Situación inestable, sin independencia para adecuar las decisiones de inversión y financiación.
• Valor Alto: La empresa es autónoma.

Ratio de Garantía o Distancia a la Quiebra (RG)

RG = =

Cuanto mayor sea el ratio, mayor garantía ofrece a sus acreedores. Un alto grado de autonomía implica una alta garantía.

Ratio de Endeudamiento Total (RET)

RET =

• Valor Elevado: Mayor probabilidad de insolvencia a largo plazo, ya que aumenta la necesidad de generar flujos financieros para cubrir la amortización del principal y los intereses de la deuda.
• Valor Normal: Fluctúa en torno a 1. Valores superiores indican exceso de pasivo exigible.
• Valores Inferiores: Exceso de fondos propios, con posible pérdida de rentabilidad para los accionistas por el efecto del apalancamiento financiero.

Presupuesto de Tesorería y Planificación Financiera

Presupuesto de Tesorería o Presupuesto a Corto Plazo

Estado de variación de tesorería a corto plazo (día a día, semana a semana, etc.).

Características:

• Estado de variación de tesorería con previsiones a muy corto plazo. Cuanto más corto sea el período, menores serán las desviaciones con la realidad.
• Se realiza de forma directa, basándose en lo que se espera transformar en cobro o pago en el período estimado, y en la previsión de referencia (anual, semestral, etc.).
• Su objetivo es evitar la falta de liquidez debido a desfases entre cobros y pagos, y poder hacer frente a los compromisos inmediatos.

Componentes de la estructura:

• Tesorería inicial.
• Cobros previstos.
• Pagos previstos.
• Tesorería final estimada.

(Tabla)

Previsión a Largo Plazo o Estimación de Tesorería

Refleja la estimación de tesorería a largo plazo.

• A mayor plazo, las operaciones del EFE y el origen y aplicación de fondos adquieren mayor importancia.
• El EFE y el origen y aplicación de fondos actúan como una parte de la estimación de tesorería.
• Es necesaria una proyección en el tiempo de este estado, ya que a la empresa le interesa saber qué cantidad de recursos necesitará a largo plazo (más que el coste y el ingreso). Ejemplo: Recursos necesarios para comprar una máquina.

Estructura: (Tabla).

Presupuestos de Tesorería + Estimaciones de Tesorería = Planificación Financiera

Instrumento de gestión cuyo objetivo es minimizar las necesidades de inmovilización de liquidez, permitiendo disponer de la tesorería necesaria al mínimo nivel.

Condición de Transitoriedad en el Efecto Multiplicador de la Amortización

• Efecto Transitorio: Recursos reinvertidos de los fondos de amortización.
• Efecto Permanente: Beneficios no distribuidos generados por la reinversión de los fondos de amortización, que se vuelven a reinvertir.

Ratios Relacionados con el Punto Muerto (PM)

A) Ratio de Absorción de los Costes Fijos (RACF)

Indica la importancia de la cifra del volumen del punto muerto (VPM) sobre el total de las ventas netas o, en porcentaje, con qué porcentaje de ventas netas se alcanza el PM y, por extensión, con qué parte de estas quedan absorbidos la totalidad de los costes fijos y variables.

Cuanto más bajo, mejor (mayor margen de seguridad). Si el ratio fuese > 1 (o al 100%), la empresa estaría produciendo en zona de pérdidas.

RACF = x 100

B) Ratio de Eficiencia Comercial (REC)

Complementario al anterior. Muestra el porcentaje de ventas que ha contribuido a generar el beneficio, así como el grado de sensibilidad respecto a la cifra de ventas.

Cuanto más elevado, mejor (mayor margen de seguridad).

REC = x 100 o 100 – RACF

Podría ser negativo si la empresa está produciendo con pérdidas y no ha alcanzado el volumen de ventas del PM (ventas del PM > ventas de la empresa).

La suma de RACF y REC debe ser 100%.

C) Ratio de Seguridad de los Costes Variables (RSCV)

Expresa en qué porcentaje tendrían que aumentar los costes variables para que la empresa entrase en zona de pérdidas, manteniendo las cantidades, el precio de venta y los costes fijos por unidad de producto.

Cuanto más elevado, mejor (menos sensible a los costes variables).

RSCV = x 100

D) Ratio de Seguridad de los Costes Fijos (RSCF)

Muestra en qué porcentaje deberían incrementarse los costes fijos para que la empresa entrase en zona de pérdidas, manteniendo las cantidades, el precio de venta y los costes variables por unidad de producto.

Cuanto más elevado, mejor (menos sensible a los costes fijos).

RSCF = x 100

Apalancamiento Operativo

A partir del óptimo, un incremento en el número de unidades vendidas produce una disminución del beneficio: Apalancamiento Operativo (AO) negativo.

Relaciones entre Rentabilidad Económica, Financiera y Apalancamiento Financiero

Se analizan ratios que combinan: Activo, capital y fondos propios, ventas y beneficio.

A) Rentabilidad Económica (RE)

RE =

Es decir, RE = Rotación de Activo x Margen de Beneficio.

Margen y rotación son complementarios. Empresas con escaso margen y elevada rotación pueden tener la misma rentabilidad económica que empresas con elevado margen y escaso nivel de rotación. La complementariedad es necesaria para que el capital invertido esté suficientemente retribuido.

B) Rentabilidad Financiera (RF)

Es decir: RF = Endeudamiento x Efecto de los Gastos Financieros x Efecto Impositivo x Rotación de Activos x Margen de Beneficio.

La multiplicación de los dos primeros elementos informa sobre el Apalancamiento Financiero.

El apalancamiento financiero muestra la relación entre los recursos ajenos y los recursos propios, y el efecto de los gastos financieros en la cuenta de resultados. Este efecto será positivo si el uso de la deuda permite aumentar la rentabilidad financiera de la empresa.

Orígenes y Aplicaciones de la Productividad

• Origen: Diferencia entre la variación en las cantidades producidas y las variaciones en los factores empleados, expresadas a precios del primer año.
  • Origen natural: Cuando todo marcha como se esperaba.
  • Origen no natural: Cuando en lugar de beneficiar, perjudica.
• Aplicación: Este origen se empleará en aumentar la remuneración de los factores productivos, en disminuir los precios de venta y en aumentar el beneficio. No se puede repartir más excedente que el originado, y todo el excedente debe ser repartido entre los diferentes agentes económicos.