1. Decisiones Operativas y Finanzas

a) No, todas las decisiones operativas deben ser estudiadas, puesto que pueden llevar consigo efectos financieros.

b) Sí, se debería realizar un estudio de la propuesta, la cual debe ser concreta, real y limitada en el tiempo.

c) El plan es aumentar el plazo de cobro a los clientes (retrasar su pago) con el objetivo de aumentar el volumen de ventas.

d) Una propuesta concreta, real y limitada en el tiempo sería: Aumentar el periodo de cobro a clientes desde el plazo que tiene actualmente (30 días, por ejemplo) a un plazo superior (60 días, por ejemplo) con el objetivo de aumentar la demanda limitada en el tiempo (por ejemplo, 150 unidades más en el segundo trimestre, 300 unidades más en el tercer trimestre y 450 unidades más en el cuarto y último trimestre). Al tratarse de cobros, deberán tenerse en cuenta las implicaciones fiscales.

2. Necesidades Operativas de Fondos (NOF)

Activo corriente operativo = existencias + clientes + tesorería = 26.000€ + 8.000€ + 2.000€ = 36.000€

• Pasivo corriente operativo = proveedores + salarios pendientes + Hacienda Pública = 15.000€ + 6.000€ + 5.000€ = 26.000€
  * La deuda bancaria no tiene naturaleza operativa.

NOF = Activo corriente operativo – Pasivo corriente operativo = 36.000€ – 26.000€ = 10.000€

3. Presupuesto de Ventas

4. Presupuesto de Producción

Producción = ventas previstas – existencias iniciales + existencias finales

Mantas de lana = 1.400 – 100 + 112 = 1.412 unidades

Colchas de algodón = 4.300 – 600 + 344 = 4.044 unidades

5. Presupuesto de Materiales

Los materiales consumidos tienen un coste estimado total de 19.192€.

6. Presupuesto de Compras

Las unidades por comprar se calculan siguiendo una fórmula idéntica a la vista para calcular las unidades a producir:

Compras = unidades consumidas – existencias iniciales + existencias finales

Por tanto:

Compra de lana = 14.120 – 2.000 + 3.000 = 15.120 metros

Compra de algodón = 60.660 – 3.000 + 4.000 = 61.660 metros

7. Presupuesto de Gastos

Alquiler: 30.000€ * 12 = 360.000€/año.

Suministros: 500€ * 12 = 6.000€/año.

Personal de administración y equipo directivo: 38.254€ * 12 = 459.048€/año.

Gestoría que lleva los temas jurídico-laborales: 1.000€ * 6 = 6.000€/año. Cada dos meses: enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre.

Por tanto:

Gastos de cada mes: 30.000€ (alquiler) + 500€ (suministros) + 38.254€ (personal) = 68.754€.

Excepto los meses de enero, marzo, mayo, julio, septiembre y noviembre, en los que se suma el gasto de gestoría, de modo que: 68.754€ + 1.000€ (gestoría) = 69.754€.

8. Presupuesto de Tesorería

* 21.000 * 4% * 1/12 = 70€.

9. Plazos de Recuperación (Ejemplo 1)

Plazo de recuperación (A) = 6.400 / 1.000 = 6,4 años.

Plazo de recuperación (B) = 6.400 / 11.000 = 0,58 años.

En la primera opción recuperó la inversión en 6,4 años, mientras que en la segunda opción la recuperó antes del 1er año, por lo tanto, realizaría el proyecto B.

10. Plazos de Recuperación (Ejemplo 2)

Plazo de recuperación (A) = 21.300 / 2.000 = 10,65 años.

Plazo de recuperación (B) = 21.300 / 4.200 = 5,07 años + 2 años = 7,07 años

En la primera opción recupera la inversión en 10,65 años, mientras que en la segunda opción la recupera en 7,07 años, por lo tanto, realizaría el proyecto B.

11. Cálculo del Valor Actual Neto (VAN) (Ejemplo 1)

Una empresa quiere realizar una inversión en maquinaria de 8.600€, que le generará unos cobros anuales de 1.000, 2.000, 3.000 y 2.600€, respectivamente, los siguientes años. ¿Cuál será su VAN si la rentabilidad exigida por el proyecto es del 8% anual?

D = 8.600€

F1 = 1.000€

F2 = 2.000€

F3 = 3.000€

F4 = 2.600€

i = 0,08

VAN = -8.600 + 1.000/1,08 + 2.000/(1,08)² + 3.000/(1,08)³ + 2.600/(1,08)⁴

VAN = -8.600 + 925,93 + 1.714,68 + 2.381,50 + 1.911,08

VAN = -1.666,81

12. Cálculo del VAN y Decisión del Proyecto (Ejemplo 2)

Una empresa quiere realizar una inversión en maquinaria de 3.500€, que le generará unos cobros anuales de 2.500, 1.900, 1.600 y 400€, respectivamente, los siguientes años. ¿Cuál será su VAN si la rentabilidad exigida por el proyecto es del 10% anual? ¿Se llevará a cabo el proyecto?

D = 3.500€

F1 = 2.500€

F2 = 1.900€

F3 = 1.600€

F4 = 400€

i = 0,10

VAN = -3.500 + 2.500/1,10 + 1.900/(1,10)² + 1.600/(1,10)³ + 400/(1,10)⁴

VAN = -3.500 + 2.272,73 + 1.570,25 + 1.202,10 + 273,21

VAN = 1.818,29 > 0 → Proyecto rentable

13. Cálculo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)

Una empresa quiere realizar una inversión en maquinaria de 3.500€, que le generará unos cobros anuales de 2.500, 1.900, 1.600 y 400€, respectivamente, los siguientes años. ¿Cuál será su TIR si la rentabilidad exigida por el proyecto es del 7% anual?

D = 3.500€

F1 = 2.500€

F2 = 1.900€

F3 = 1.600€

F4 = 400€

i = 0,07 Coste de capital

TIR

3.500 = 2.500/(1 + r) + 1.900/(1 + r)² + 1.600/(1 + r)³ + 400/(1 + r)⁴

r = 0,3865 → TIR = 38,65% > 7% (Coste de capital)

Proyecto rentable

14. Cálculo del VAN de dos Proyectos

A una empresa se le ofrecen los siguientes proyectos: Una inversión en equipos informáticos de 2.400€, que generará unos ingresos de 600€ anuales y una inversión en maquinaria de 3.500€, que generará 650€ anuales. Calcula el VAN de estos proyectos teniendo en cuenta que el coste del capital es del 6% anual y la duración de la inversión es de 5 años.

Inversión en equipos informáticos:

D = 2.400€

F1 = F2 = F3 = F4 = F5 = 600€

i = 0,06

VAN = -2.400 + 600/1,06 + 600/(1,06)² + 600/(1,06)³ + 600/(1,06)⁴ + 600/(1,06)⁵

VAN = -2.400 + 566,04 + 534 + 503,77 + 475,26 + 448,35

VAN = 127,42 > 0 → Proyecto rentable

Inversión en maquinaria:

D = 3.500€

F1 = F2 = F3 = F4 = F5 = 650€

i = 0,06

VAN = -3.500 + 650/1,06 + 650/(1,06)² + 650/(1,06)³ + 650/(1,06)⁴ + 650/(1,06)⁵

VAN = -3.500 + 613,21 + 578,5 + 545,75 + 514,86 + 485,72

VAN = -761,96

15. Cálculo de la TIR y Decisión de Inversión

Calcula el TIR de los proyectos de inversión de la empresa si el coste del capital para la empresa es del 10%. ¿Cuáles no debe realizar?

TIR

2.400 = 600/(1 + r) + 600/(1 + r)² + 600/(1 + r)³ + 600/(1 + r)⁴ + 600/(1 + r)⁵

r = 0,0793 → TIR = 7,93%

Proyecto no rentable

TIR

3.500 = 650/(1 + r) + 650/(1 + r)² + 650/(1 + r)³ + 650/(1 + r)⁴ + 650/(1 + r)⁵

r = -0,0242 → TIR = -2,42%

Proyecto no rentable

16. Evaluación de Rentabilidad por TIR y VAN

Una empresa posee un proyecto de inversión que le genera los siguientes flujos de caja.

Decide por el método TIR y por el método VAN si es rentable la inversión cuando el coste del capital es del 9% anual.

D = 15.000€

F1 = 6.000€

F2 = 6.000€

F3 = 6.000€

i = 0,09

VAN = -15.000 + 6.000/1,09 + 6.000/(1,09)² + 6.000/(1,09)³

VAN = -15.000 + 5.504,59 + 5.050,08 + 4.633,10

VAN = 187,77 > 0 → Proyecto rentable

TIR

15.000 = 6.000/(1 + r) + 6.000/(1 + r)² + 6.000/(1 + r)³

r = 0,097 → TIR = 9,70% > 9% (Coste de capital)

Proyecto rentable

17. Cálculos de Bonos

1– Cupón = 1000 * 1 * 0,0375 = 37,50€

2 – Entre el 1 de marzo de 2015 y el 23 de febrero de 2016 los bonos han producido intereses que todavía no se han abonado. El pago se efectuará el 8 de marzo de 2016 y será de 50€. Si tenemos en cuenta que entre las dos fechas señaladas han transcurrido 352 días, el cupón corrido hasta el 23 de febrero de 2016 será: Cupón Corrido : 352/365 * 50 = 48,22€

3 – Un 5% de prima implica que el precio de suscripción es del 95% VE= 1000 * 95 / 100 = 950€

4 – Precio de emisión de cada título = 1000 * 97 / 100 = 970€

• Cupón anual = 1000 * 0,05 * 1= 50€
• Duración de la inversión = 281 días (del 2 de enero al 10 de octubre)
• Precio de venta de cada título = 1000 + 0,10 * 1000 = 1100€
• Precio de compra de cada título = 1000 – 0,03 * 1000 = 970€
• Plusvalía obtenida X título = 1100 – 970 = 130€
• Rentabilidad – R=(1/(C*t)) * B
• R= (130 + 50 / (970 * 281) * 360 = 23,7€

5 – En la nueva situación de cambio de divisa, necesitaremos más $ para comprar un €. Nos devolverán 50.000€, pero estos serán equivalentes a 40.000€. Habremos perdido 10.000€ por el riesgo de cambio.

6 – Al tratarse de un plazo de vencimiento de 6 meses, se aplica la fórmula del descuento racional simple: VE= VN / (1 + it/B) —– VE = 1000 / [1 + (0,02015 * 175) / 360] = 990,29€

7 – Al tratarse de un plazo de vencimiento de 18 meses, se aplica la fórmula del descuento racional compuesto. VE=VN/1+i) ^t/B ——- VE= 1000 / (1 + 0,0251) ^432/360 = 970,69€

8 – Que alguien esté dispuesto a pagar el 95,250% implica que quiere desembolsar (sin considerar gastos) VE = 1000 * 95,250/100 VE = 952,5€ Esta persona ofertará el tipo de interés que se obtenga en la fórmula del interés simple i=(VN/VE-1)*B/t i = (1000 / 952,5 – 1) 360 / 360 = 0,0499 -> 4,99%

18. Análisis de Valoración de Acciones

1 – Utilizando las fórmulas :

• Valor Nominal VN = Capital Social / Número de Acciones
• Valor Teórico Vt = Patrimonio Neto / Número de Acciones
• Valor Efectivo (de Mercado) = Capital Bursátil / Número de Acciones

Año 2013 2014 2015

Valor Nominal 1€/acción 1€/acción 1€/acción

Valor Teórico 65,53€/acción 116,17€/acción 119,87€/acción

Valor Efectivo 26,87€/acción 74,74€/acción 27,80€/acción

Se observa que las acciones estan valoradas en el mercado por debajo de su valor teórico o valor contable.

2- A partir de los datos si aplicamos las fórmula VN= Capital/Nº de Acciones conocemos el número de acciones después de la ampliación.

0,20 = 3.000.000 / nº de acciones => nº de acciones = 15.000.000 después de la ampliación.

Como la ampliación ha sido 1×2 el capital se ha incrementado el 50% en consecuencia para un valor nominal constante el número de acciones antes de la ampliación será (A):

A+A × (50/100)=15.000.000 A= 10.000.000 acciones.

A una socia que posee 100 acciones antiguas le corresponden 50 acciones nuevas que le entregará la compañía sin desembolso alguno, ya que se trata de una ampliación par liberada.

Si no desea los títulos, puede vender 100 derechos de suscripción y, quien los adquiera, recibirá gratis las 50 acciones; el coste de la operación será el importe de los derechos comprados más los costes de intermediación.

3 – A partir de estos datos, si aplicamos la fórmula Vn = Capital / N.º de acciones, conocemos el número de acciones que existen después de la ampliación.

0,85 = 23.000.000 / n.º de acciones n.º de acciones = 27.058.823,53 después de la ampliación.

Como la ampliación ha sido 1 x 3, el capital se ha incrementado el 33%; en consecuencia, para un valor nominal constante, elnúmero de acciones antes de la ampliación (A) será:

A + A · (33/100) = 27.058.823,53 27.058.823. A = 20.294.118

Por tanto, se han emitido 27.058.823–20.294.118 = 6.764.705 acciones.

A una socia que posee 90 acciones antiguas le corresponden 30 acciones nuevas que le entregará la compañía sin desembolso alguno, ya que se trata de una ampliación par liberada.

Si no desea los títulos, puede vender 90 derechos de suscripción y, quien losadquiera, recibirá gratis las 30 acciones; el coste de la operación será el importe de los derechos comprados más los costes de intermediación.

4 – A partir de estos datos, si aplicamos la fórmulaVn = Capital / N.º de acciones, conocemos el número de acciones que existen después de la ampliación.

0,55 = 25.050.000 / n.º de acciones n.º de acciones = 45.545.454,55 después de la ampliación.

Como la ampliación ha sido 1 x 4, el capital se ha incrementado el 25%; en consecuencia, para un valor nominal constante, el número de acciones antes de la ampliación (A) será:

A + A · (25/100) = 45.545.454,55 45.545.455. A = 36.436.364 acciones.

Por tanto, se han emitido 45.545.455 –36.436.364 = 9.109.091acciones.

A una socia que posee 40 acciones antiguas le corresponden 10 acciones nuevas que le entregará la compañía sin desembolso alguno, ya que se trata de una ampliación par liberada.

Si no desea los títulos, puede vender 40 derechos de suscripción y, quien los adquiera, recibirá gratis las 10 acciones; el coste de la operación será el importe de los derechos comprados más los costes de intermediación.

5 – 1,15€ · P/100 = 3€ P261%

Si las acciones se hubiesen emitido al 100%, su precio de creación hubiese sido de 1,15€ por título (al 100% o a la par); como se han emitido al 261%: (1,15€ ·261/100 = 3€), la prima de emisión ha sido del 161%.

6 – 2,5€ · P/100 = 8€ P 320%

Si las acciones se hubiesen emitido al 100%, su precio de creación hubiese sido de 2,5€ por título (al 100% o a la par); como se han emitido al 320%: (2,5€ · 320/100 = 8€), la prima de emisión ha sido del 220%.

7_ Entre el 15 y el 29 de junio de 2015 una compañía (que cotiza en Bolsa) amplió su capital 1 x 11 a la par liberadas.

Una persona que no era accionista de esta compañía decidió suscribir en la ampliación 380 acciones nuevas.

¿Qué importe tuvo que pagar si el valor de cada derecho de suscripción era de 3€?

Para suscribir una acción nueva se necesitan 11 derechos (una nueva por cada 11 antiguas); por tanto, según la siguiente regla de tres, para adquirir 380 nuevas serán necesarios 380 · 11 = 4.180 derechos:

1 nueva ____________11 derechos

380 nuevas _________ X derechos

X = 4.180 derechos

En consecuencia, el dinero necesario para suscribir las 380 acciones nuevas será:

Importe acciones nuevas: 380 · 0 = 0 (emitidas a la par liberadas)

Importe de los derechos: 4.180 · 3 = 12.540€

Total = 12.540€

A esta cantidad habría que sumarle los gastos (costes de intermediación), que aquí no consideramos.

8_ Entre el 24 de julio y el 4 de agosto de 2015 una compañía (que cotiza en Bolsa) amplió su capital 2 x 20 a la par liberadas.

Una persona que no era accionista de esta compañía decidió suscribir en la ampliación 120 acciones nuevas.

¿Qué importe tuvo que invertir si el valor de cada derecho de suscripción era de 1,5€?

Para suscribir dos acciones nueva se necesitan 20 derechos (una nueva por cada 10 antiguas); por tanto, según la siguiente regla de tres, para adquirir 120 nuevas serán necesarios 120 · 10 = 1.200 derechos:

1 nueva ____________10derechos

120 nuevas _________ X derechos

X = 1.200derechos

En consecuencia, el dineronecesario para suscribir las 120 acciones nuevas será:

Importe acciones nuevas: 120 · 0 = 0 (emitidas a la par liberadas)

Importe de los derechos: 1.200 · 1,5 = 1.800€

Total = 1.800€

A esta cantidad habría que sumarle los gastos (costes de intermediación), que aquí no consideramos.

9_ Una compañía, cuyas acciones son de 9€ nominales, amplía su capital 2 x 10 al 120%.

Un accionista posee 13 títulos de dicha compañía y desea suscribir 30 acciones más.

El día de la operación, el derecho de dicha compañía cotiza a 2,250€

¿Cuál es la prima? ¿Cuál será el nuevo precio de la acción? ¿Cuánto debe desembolsar sin tener en cuenta los gastos de intermediación?

La prima es del 20%.

El inversor, quetiene 13 acciones antiguas, posee 13 derechos de suscripción que le permiten comprar de forma preferente:

10 derechos _____________ 2 acciones nuevas

13 derechos _____________ X acciones nuevas

X = 2,6 acciones nuevas

Para adquirir las 27,4 acciones restantes (hasta completar las 30 que desea) hay que adquirir el siguiente número de derechos:

2 acciones nuevas ___________ 10 derechos

27,4 acciones nuevas __________ X derechos

X = 137 derechos

Además de los derechos de suscripción aplicados, si ya se poseen, o comprados y aplicados, si no se tienen, es necesario desembolsar por cada acción nueva el 120% de su valor nominal.

De este modo, el precio de la nueva acción será: 9 · 120/100 = X ; X = 10,8€ por acción (9 del valor nominal y 1,8 de la prima).

Apartir de estos cálculos, el desembolso necesario para suscribir 30 acciones será:Para las 2,6 acciones con preferencia de suscripción:

Importe acciones: 2,6 · 10,8 = 28,08€

Importe derechos: 0€ (se aplican los de las antiguas)

Total: 28,08€

Para las 27,4acciones restantes:

Importe acciones: 27,4 · 10,8 = 295,92€

Importe derechos: 137· 2,250 = 308,25€

Total: 604,17€

Desembolso total: 28,08€ + 604,17€ = 632,25€

10_ Una compañía, cuyas acciones son de 4€ nominales, amplía su capital 1 x 13 al 120%.

Un accionista posee 15 títulos de dicha compañía y desea suscribir 40 acciones más.

El día de la operación, el derecho de dicha compañía cotiza a 3,30€

¿Cuál es la prima? ¿Cuál será el nuevo precio de la acción? ¿Cuánto debe desembolsar sin tener en cuenta los gastos de intermediación?

La prima es del 20%.

El inversor, que tiene 15 acciones antiguas, posee 15 derechos de suscripción que le permiten comprar de forma preferente:

13 derechos _____________ 1 acción nueva

15 derechos _____________ X acciones nuevas

X = 1,154 acciones nuevas

Para adquirir las 38,846 acciones restantes (hasta completar las 40 que desea) hay que adquirir el siguiente número de derechos:

1 acción nueva ___________ 13 derechos

38,846 acciones nuevas ___________ X derechos

X = 504,998 derechos

Además de los derechos de suscripción aplicados, si ya se poseen, o comprados y aplicados, si no se

tienen, es necesario desembolsar por cada acción nueva el 120% de su valor nominal. De este modo, el precio de la nueva acción será: 4 · 120/100 = X ; X = 4,8€ por acción (4 del valor nominal y 0,8 de la prima).

Apartir de estos cálculos, el desembolso necesario para suscribir 40 acciones será:

Para las 1,154acciones con preferencia de suscripción:

Importe acciones: 1,154 · 4,8 = 5,5392€

Importe derechos: 0€ (se aplican los de las antiguas)

Total: 5,5392€Para las 38,846acciones restantes:

Importe acciones:38,846 · 4,8 = 186,4608€

Importe derechos: 504,998 · 3,30 = 1.666,4934€

Total: 1.852,9542€

Desembolso total: 5,5392€ + 1.852,9542€ = 1.858,4934€

11_ Una compañía, cuyas acciones son de 14€ nominales, amplía su capital 3 x 9 al 100%.

Un accionista posee 10 títulos de dicha compañía y desea suscribir 5 acciones más. El día de la operación, el derecho de dicha compañía cotiza a 4,30€

¿Cuál es la prima? ¿Cuál será el nuevo precio de la acción? ¿Cuánto debe desembolsar sin tener en cuenta los gastos de intermediación?

La prima es del 0%.

El inversor, que tiene 10acciones antiguas, posee 10derechos de suscripción que le permiten comprar de forma preferente:

9 derechos _____________ 3acciones nuevas

10 derechos ____________X acciones nuevas

X = 3,333acciones nuevas

Para adquirir las 1,667acciones restantes (hasta completar las 5que desea) hay que adquirir el siguiente número de derechos:

3 acciones nuevas ___________ 9derechos

1,667acciones nuevas __________ X derechos

X = 5derechos

Además de los derechos de suscripción aplicados, si ya se poseen, o comprados y aplicados, si no se tienen, es necesario desembolsar por cada acción nueva el 100% de su valor nominal.

De este modo, el precio de la nueva acción será: 14 · 100/100 = X ; X = 14€ por acción (ya que no hay prima).

A partir de estos cálculos, el desembolso necesario para suscribir 5 acciones será:

Para las 3,333acciones con preferencia de suscripción:

Importe acciones: 3,333 · 14 = 46,662€

Importe derechos: 0€ (se aplican los de las antiguas)

Total: 46,662€

Para las 1,667acciones restantes:

Importe acciones: 1,667 · 14 =23,338€

Importe derechos: 5 · 4,30 = 21,5€

Total: 44,838€

Desembolso total: 46,662€ + 44,838€ = 91.5€

12_ ¿Cuál es el valor teórico de cada derecho de suscripción de las acciones de una compañía si aplicamos la función del valor teórico del derecho de suscripción y tenemos en cuenta los siguientes datos?:

C = 26€ (precio de cotización de las acciones antes de la ampliación (si no cotizan, valor teórico)).

E = 5 · 200/100= 10€ (precio de emisión de las acciones nuevas).

Proporción de ampliación = 5 · 15; N = 5 y A = 15.

d = N · (C –E) / (N + A)

d = 5 · (26–10) / (5 + 15)

d = 4€

13_ Compramos 500 acciones de una compañía a 14€ cada una. La comisión de la sociedad de valores que intermedia en la operación es de 0,5%. El canon de Bolsa e Iberclear es de 2,53€.

Calcula el importe de la operación.

(500 · 14) + (500 · 14 · 0,5 / 100) + 2,53 = 7.037,53€

El importe que recibió el vendedor de las acciones de la compañía: 500 · 14 = 7.000€.

El precio de los servicios prestados por las diversas entidades intervinientes en la operación de compra:

-Sociedad de valores intermediaria: cobra una comisión del 0,5% de7.000€, que son 35€ (7.000 · 0,5 / 100).

-El canon de Bolsa e Iberclear: 2,53€, cantidad que le paga la sociedad intermediaria y que luego nos cobrará como clientes. Por tratarse de una compraventa deacciones, tanto la operación como las comisiones y gastos que recaen sobre ella están exentos del IVA.

14_ Una compañía compra 300 acciones de otra a 12€ cada una. La comisión de la sociedad de valores que intermedia en la operación es de 0,7%. El canon de Bolsa e Iberclear es de 2,63€.

Calcula el importe de la operación.

(300 · 12) + (300 · 12 · 0,7 / 100) + 2,63 = 3.627,83€

El importe que recibió el vendedor de las acciones de la compañía: 300 · 12 = 3.600€.

El precio de los servicios prestados por las diversas entidades intervinientes en la operación de compra:

-Sociedad de valores intermediaria: cobra una comisión del 0,7% de 3.600€, que son 25,2€ (3.600 · 0,7 / 100).

-El canon de Bolsa e Iberclear: 2,63€, cantidad que le paga la sociedad intermediaria y que luego cobrará al cliente.

Por tratarse de una compraventa de acciones, tanto la operación como las comisiones y gastos que recaen sobre ella están exentos del IVA.

15_ Compramos 1.500 acciones de una compañía a 25€ cada una. La comisión dela sociedad de valores que intermedia en la operación es de 0,07%. El canon de Bolsa e Iberclear es de 1,33€.

Calcula el importe de la operación.

(1.500 · 25) + (1.500 · 25 · 0,07 / 100) + 1,33 =37.527,58€

El importe que recibió el vendedor de las acciones de la compañía: 1.500 · 25 = 37.500€.

El precio de los servicios prestados por las diversas entidades intervinientes en la operación de compra:

-Sociedad de valores intermediaria: cobra una comisión del 0,07% de 37.500€, que son 26,25€ (37.500 · 0,07 / 100).

-El canon de Bolsa e Iberclear: 1,33€, cantidad que le paga la sociedad intermediaria y que luego nos cobrará como clientes. Por tratarse de una compraventa de acciones, tanto la operación como las comisiones y gastos que recaen sobre ella están exentos del IVA.

16_ El capitalsocial de una sociedad es de 500.000€ y está dividido en acciones de 2€ de valor nominal cada una, estando todas las acciones en circulación.

El resultado del ejercicio 2015 es de 80.000€, de los cuales 50.000€ se distribuyen como dividendo.

Determina:

 El beneficio por acción (BPA).

 Dividendo por acción.

 El PER si cada acción cotiza a 2,05€. ¿Qué significa el valor del PER obtenido?.

 El pay-out.

 Beneficio por acción (BPA): BN o rstdo del ejercicio / nº de acciones = 80.000 / 250.000 = 0,32€/acción.

 Dividendo por acción: Dividendos repartidos / nº de acciones en circulación = 50.000 / 250.000 =0,2€/acción.

 PER: Cotización de la acción / BPA = 2,05 / 0.32 = 6,41veces.

 Pay-out: Dividendos acordados / BN = 50.000 / 80.000 = 0,62562,5%.