Indicadores Financieros: Cálculo y Aplicación (Marzo 2016)

1. Indicadores de Liquidez y Gestión

En base a los estados financieros (EEFF) a marzo de 2016, se calculan los siguientes indicadores:

1. Coeficiente de Liquidez (veces):

2. Prueba Ácida (veces):

3. Capital de Trabajo (MUSD):

4. Crecimiento en Ventas respecto a la gestión anterior (%):

5. Generación Interna de Fondos (MUSD):

2. Indicadores de Rotación y Ciclo

En base a los EEFF a marzo de 2016, se calculan los siguientes indicadores (se muestran los cálculos):

1. Rotación de Cuentas por Cobrar (días):

2. Rotación de Inventarios (días):

3. Rotación de Cuentas por Pagar (días):

4. Ciclo Operativo (días):

5. Ciclo de Caja (días):

3. Indicadores de Rentabilidad

En base a los EEFF a marzo de 2016, se calculan los siguientes indicadores (se muestran los cálculos):

1. Rentabilidad sobre Ventas (%):

2. Rentabilidad sobre Activos (%):

3. Rentabilidad sobre Patrimonio (%):

4. Flujo de Caja

En base a los EEFF a marzo de 2016, se calcula lo siguiente:

1. Flujo de Caja por Actividades de Operación (MUSD):

2. Flujo de Caja por Actividades de Inversión (MUSD):

3. Flujo de Caja por Actividades de Financiamiento (MUSD):

Conceptos Clave del Mercado Financiero y Gestión Empresarial

1. Las acciones ordinarias se catalogan en función del plazo de vigencia de los activos dentro del mercado de capitales, y en función de la certeza de los retornos dentro de los activos de renta variable. Verdadero
2. En la economía, en forma global, las unidades económicas con sobrantes de ahorros brindan fondos a las unidades con déficit de ahorros. Estas operaciones quedan plasmadas en documentos que representan un pasivo para el emisor y un activo para el tenedor. Falso
3. La forma de expedición de un pagaré en Bolivia es a la orden, es decir, a nombre de una determinada persona natural y/o jurídica, pues está prohibida por ley la emisión de un pagaré al portador. Verdadero
4. ¿Dentro de qué tipo de mercado financiero se clasifican las cédulas hipotecarias? Mercado de capitales
5. Según el activo que se negocia, los mercados financieros pueden clasificarse en: mercado bancario, mercado de valores, mercado de divisas y mercado de derivados. Dentro de esta última categoría se negocian activos derivados como los futuros, forwards y opciones. Verdadero (Se corrige «activos fijos» por «activos derivados»)
6. El rol principal de las compañías de seguro en el mercado de valores radica en la colocación de sus recursos a través de agencias de bolsa para adquirir inversiones en activos financieros. Verdadero
7. Las entidades de depósito de valores son aquellas entidades en las que se guardan electrónicamente todos los valores del mercado, permitiendo la desmaterialización de los títulos. Uno de los servicios que brinda una entidad de depósito se refiere a la administración de los activos de sus clientes, es decir, efectuar por cuenta de sus clientes el cobro de cupones, dividendos u otros derechos y representarlos en juntas de accionistas o de tenedores de bonos. Verdadero
8. ¿Dentro de cuál de las funciones de la intermediación financiera realizada a través de los intermediarios financieros se encuentra la posibilidad de reducir los gastos de transacciones en los mercados financieros? Resolver problemas de economías de escala
9. ¿A través de cuál de las funciones de la intermediación financiera realizada a través de intermediarios financieros es posible la innovación e implementación de distintos tipos de activos financieros? Estimulan el ahorro y lo canalizan entre agentes superavitarios a agentes deficitarios.
10. ¿A través de cuál de las funciones de la intermediación financiera realizada a través de intermediarios financieros es posible que se gestionen los mecanismos de pago, se provean medios de pago (cheques y transferencias) y además se realice la liquidación de las operaciones financieras? Resolver problemas para compatibilizar necesidades.
11. ¿A través de cuál de las funciones de la intermediación financiera realizada a través de intermediarios financieros, es posible la diversificación al invertir en distintos tipos de activos financieros? Coadyuvar en los problemas de administración del riesgo
12. Las funciones desempeñadas por el ejecutivo financiero referidas a confección y control de presupuestos operativos, contabilidad de costos, impuestos, tesorería, créditos y cobranzas, ¿a cuál de los problemas básicos de las finanzas corresponden? Capital de trabajo
13. Si bien las sociedades anónimas requieren que su constitución y mantenimiento posterior sea más *costoso* con respecto a las empresas unipersonales y sociedades de responsabilidad limitada, tienen la ventaja de que la propiedad (representada por acciones) puede traspasarse fácilmente. Sin embargo, en contrapartida, tienen la desventaja de que sus accionistas tienen, por las deudas contraídas de la empresa, responsabilidad ilimitada, independientemente del capital aportado. Falso (La responsabilidad es *limitada* al capital aportado).
14. Dentro de los inversionistas institucionales se encuentran las empresas o instituciones cuya actividad principal es la inversión en activos financieros de los recursos de terceros que administran, encontrándose dentro de los inversionistas institucionales a las administradoras de fondos de pensiones (AFPs), sociedades administradoras de fondos de inversión (SAFI), agencias de bolsa y otras que administran sus propios recursos como es el caso de las compañías aseguradoras. Verdadero
15. Los activos financieros tienen tres características: liquidez, riesgo y rentabilidad. ¿Cuál de estas se refiere a la posibilidad de que los activos financieros puedan ser transformados o negociados en los mercados financieros antes de su vencimiento? Liquidez
16. Los activos financieros tienen tres características: liquidez, riesgo y rentabilidad. ¿Cuál de estas se refiere a la posibilidad de obtener un beneficio menor al esperado por efecto de la inflación o devaluación? Riesgo
17. El mercado de dinero es un mercado monetario donde los activos son de corto plazo, es decir, su vencimiento es de hasta 12 meses. Falso (Se corrige «24 meses» por «12 meses»).
18. El mercado de capitales generalmente se puede subdividir en dos mercados: mercado de valores (dividido a su vez en mercado de renta fija y mercado de renta variable) y el mercado de crédito a largo plazo. Verdadero
19. ¿Dentro de qué tipo de intermediación se encuentran normalmente involucradas las administradoras de fondos de pensiones (AFPs)? Intermediación financiera directa
20. Uno de los cinco tipos de mercados financieros se refiere a la clasificación por el plazo de liquidación de la operación, dentro de la cual se encuentra el mercado “al contado” llamado también “spot”, y el mercado a plazo. Verdadero

5. Herramientas y Políticas de Gestión Financiera

5. En general, ¿qué herramienta financiera es la más empleada para obtener el presupuesto operativo del capital de trabajo (a corto plazo, cortes mensuales)? Estado de flujo de caja por el método directo
6. ¿En qué componente del flujo de caja se incluye a las variaciones de la cuenta del pasivo de previsiones de beneficios sociales? Flujo de caja por actividades de financiamiento
7. La política agresiva procura reducir la inversión en capital de trabajo, tratando de sacarle el mayor provecho a los activos de corto plazo y utilizando deuda bancaria de corto plazo. Este tipo de estrategia es, en general, la que conlleva mayores riesgos para la empresa. Falso (Se corrige «menores» por «mayores»).
8. La política conservadora consiste en utilizar deuda de largo plazo y acciones de manera que ambas excedan la base de los activos totales. En esta política, las variaciones estacionales de liquidez deberían colocarse en títulos que proporcionen rendimiento a estos recursos. Verdadero
9. La política de *matching* o sincronización consiste en financiar parte de los activos corrientes permanentes con deuda de largo plazo, presentando el inconveniente de ser, en general, el tipo *menos* rentable de política de administración de capital de trabajo. Verdadero
10. El ciclo de caja es aquel periodo comprendido entre el *pago* de los inventarios y la recepción de efectivo de cobranzas. Falso (Se corrige «recepción» por «pago»).
11. ¿En qué componente del flujo de caja se incluye a las variaciones de la cuenta disponible e inversiones temporales? Flujo de caja por actividades de operación
12. Para el caso de una empresa que siga una política agresiva de administración del capital de trabajo, ¿cuál de los factores es más relevante en función de su incidencia a la rentabilidad de la empresa? Las ventas no atendidas al no disponer ocasionalmente de los niveles de inventario suficientes para atender pedidos extraordinarios
13. En el caso de una empresa industrial que presenta una rápida rotación de inventarios pero que a la vez enfrenta una fuerte competencia en el mercado, ¿cuál de los siguientes costos referidos a la administración de inventarios puede traer mayor impacto al flujo de caja? Costo de ruptura del stock (faltante de stocks para continuar el ciclo productivo y atender las ventas)
14. Cuando una compañía concede crédito a sus clientes debe establecer dos elementos fundamentales dentro de la gestión financiera, como son: condiciones de venta y políticas de crédito. Falso (Se corrige «política de cobranza» por «políticas de crédito»).
15. El aumento de los saldos de cuentas por cobrar *debe* ser considerado con una política *agresiva*, puesto que este puede ser consecuencia no tanto de mayores ventas sino de un relajamiento en las condiciones de crédito con el fin de estimular las ventas. Verdadero (Se corrige la redacción para mayor claridad).
16. Básicamente, existen *tres* tipos de políticas para la administración del capital de trabajo: conservadora, agresiva y *de matching o sincronización*. Falso (Se añade la política de matching).