La Financiación Interna o Autofinanciación

La financiación interna o autofinanciación son recursos que proceden de la actividad normal de la empresa, de los beneficios que genera. Una empresa que tiene beneficios tiene 2 opciones:

• Retenerlos: se pasan a Reservas y es la principal fuente de autofinanciación, aumenta el valor teórico (VT) de las acciones y posibilitan el crecimiento.
• Repartirlos: se denominan dividendos y suponen repartir todos o parte de los beneficios a los accionistas.

Componentes de la autofinanciación

Tenemos 2:

1. Autofinanciación de enriquecimiento: formada por los beneficios retenidos que pasan a formar parte de las Reservas. Existen 3 tipos de reservas: legales (obligatorias por ley, se debe retener un mínimo del 10% del beneficio anual), estatutarias (acordadas en los estatutos de la empresa) y voluntarias (acordadas de forma voluntaria por los socios).
2. Autofinanciación de mantenimiento: trata de conservar el patrimonio neto de la empresa. Son los fondos que cada año la empresa destina a la amortización de inmovilizado y que permiten renovar sus equipos productivos. Las amortizaciones anuales se incluyen en el coste de producción y, por un lado, permiten recuperar las inversiones y por otro disminuyen el beneficio.

Ventajas de la autofinanciación

Permite a la empresa mayor autonomía e independencia financiera y mejora su solvencia al aumentar los fondos propios. Es la principal fuente financiera para las PYMES.

Inconvenientes de la autofinanciación

Al no ser recursos remunerados pueden usarse para inversiones poco rentables. Otro problema es el conflicto entre accionistas (que prefieren recibir los beneficios en forma de dividendos) y directivos (que prefieren no repartir los beneficios).

La Financiación Ajena a Corto Plazo (Exigible a c/p)

Si los recursos propios (capital, reservas y beneficios) son insuficientes para cubrir las necesidades de la empresa, se puede acudir a terceros para obtener fondos (recursos ajenos). Hay que tener en cuenta que pedir prestado tiene un coste: los intereses.

1. Crédito comercial de proveedores: al no pagar al contado se obtiene una facilidad para financiar las compras. Se suele formalizar en una letra, efecto o recibo bancario aplazado y se basa en la confianza mutua. Pueden tener un coste implícito que es la renuncia a descuentos por pronto pago.
2. Préstamos y Créditos bancarios: suponen la obtención de recursos de instituciones financieras. Coste: intereses. Requiere negociación con Banco o Caja pudiendo exigir garantías. El préstamo consiste en recibir una cantidad debiendo devolverla en el plazo fijado más los intereses. En el crédito el banco pone a disposición de la empresa una cantidad, pudiendo usarla toda o sólo parte, pagando intereses sólo por la parte dispuesta.
3. Descuento comercial o de efectos: los derechos de cobro formalizados en letras o pagarés pueden convertirse en dinero antes de la fecha acordada para el cobro. El banco adelanta el dinero y es el banco quien se encarga de cobrar al cliente. Ventajas: disminuye el periodo medio de maduración y aporta liquidez. Inconveniente: el deudor puede no pagar al banco e incrementar los gastos.
4. Factoring: La empresa traspasa a una sociedad de factoring todos sus derechos de cobro sobre clientes. El banco les adelanta el dinero menos una importante comisión e intereses. La empresa se deshace del riesgo de impago pues el banco se encarga de cobrar a sus clientes. Coste alto.

Financiación Ajena a Medio y Largo Plazo (Exigible a L/P)

La financiación a L/P se relaciona con los elementos de inversión (activo fijo). Las inversiones de la empresa se deben financiar en función de su duración, las inversiones a C/P se deben financiar con fondos a C/P y las inversiones a L/P con fondos a L/P. Principales fuentes de financiación:

1. Emisión de obligaciones o bonos (empréstitos): Una empresa puede conseguir dinero dividiendo el importe que necesita en pequeñas cantidades iguales y emitiendo títulos llamados obligaciones por ese valor. Estos títulos se ofrecen al público y los inversores que los compran ingresan dinero en la empresa convirtiéndose en sus prestamistas. Los acreedores adquieren el derecho a cobrar un interés periódico y a que se les devuelva la cantidad entregada en los plazos pactados. Los empréstitos suelen tener una duración superior a los 5 años y son exclusivos de las grandes empresas. La devolución se suele hacer por partes eligiendo las obligaciones a rembolsar por sorteo. Las emisiones de obligaciones deben dar ventajas para atraer a los inversores (alto interés, primas de emisión y reembolso) debido a la competencia.
2. Créditos para adquisición de inmovilizado: Son préstamos a L/P para financiar sus inversiones en inmovilizado, generalmente concedidos por los bancos, aunque también por proveedores de bienes de equipo.
3. El Leasing o arrendamiento financiero: Contrato de alquiler donde el arrendador alquila un bien a una empresa comprometiéndose este a pagar unas cuotas de alquiler, siendo normal que al final del contrato haya una opción de compra que permite al arrendador quedarse con el bien en propiedad. Hay dos formas: leasing financiero (el arrendador no es el fabricante del bien, sino una entidad financiera que lo compra) y el leasing operativo o renting (el arrendador es el fabricante y pone el bien a disposición del arrendatario encargándose él de todo el mantenimiento y renovación, no suele haber opción de compra).