Capítulo 11
1. ¿Qué es el análisis financiero?
Es un proceso de selección, relación y evaluación de información financiera compuesto por diversas técnicas y herramientas contables cuyo objetivo es proporcionar sólidas bases de conocimiento para tomar decisiones en el mundo de negocios.
2. ¿Qué aspectos deben ser considerados por el analista antes de proceder al análisis de los estados financieros?
Debe conocer a la perfección todos los estados financieros de la empresa que analiza así como los aspectos no monetarios de la misma y las condiciones económicas generales que pueden afectarla.
3. ¿Por qué el análisis debe efectuarse sobre una base comparativa?
Para que los usuarios externos tomen sus decisiones.
4. ¿Cuáles son los objetivos del análisis de estados financieros?
Rentabilidad de una empresa y la condición financiera.
5. ¿Qué se pretende cuando se habla de evaluar la rentabilidad de una empresa?
Evaluar la cifra de utilidades logradas en relación con la inversión que las originó.
6. ¿A cuántos niveles de inversión y de utilidad se puede medir la rentabilidad?
3 de inversión y 3 de utilidad.
7. ¿Qué debe esperarse en el reglón de ventas cuando hay una nueva inversión en activos?
Que de un ejercicio a otro se logre un nivel de ventas mayor o igual pero no menor, y se dé el correspondiente incremento en ventas.
8. ¿Debe esperarse la misma respuesta en ventas cuando la empresa invierte en activos fijos de producción que cuando invierte en activos para evitar la contaminación?
Existe una relación directa entre la inversión en activos y las ventas logradas que se debe estudiar a la luz de los cambios dentro de la empresa y ambiente económico.
9. ¿Cuál es el primer indicador de la posible rentabilidad de una empresa?
Es el de las ventas logradas en el ejercicio.
10. ¿Qué efecto tiene la estructura de costos de operación en la rentabilidad?
Produce determinada mezcla de costos fijos y variables, según las decisiones tomadas al realizar la inversión en activos.
11. ¿De qué depende la rentabilidad de los activos?
Medir la rentabilidad de un negocio consiste en relacionar la cifra de utilidades logradas en un ejercicio con la de los activos utilizados para generarlas.
12. ¿Qué efectos debe tener el aplacamiento en la rentabilidad de los accionistas?
Efecto favorable para el accionista, en el que el rendimiento del capital sea mayor que el rendimiento de los activos.
13¿Cómo se puede mejorar la rentabilidad?
El numerador de la fórmula de rendimiento es la cifra de utilidad y el denominador es la inversión, así que el numerador debe aumentar y el denominador disminuir.
14. ¿Qué debe hacer una empresa que tiene artículos de precio controlado y que desea mejorar su rentabilidad?
Puede intentar un volumen de ventas mayor y una disminución en algunos de sus costos y gastos.
15. ¿Hay alguna forma en la que al mejorar la rentabilidad también mejore la liquidez?
SI, por medio de la capacidad en monto, que son los recursos de la empresa para cubrir sus compromisos.
16. ¿Qué se busca al estudiar la condición financiera de una empresa?
Evaluar la condición financiera de una empresa consiste en analizar si la misma tiene la capacidad para cubrir los compromisos que ha contraído.
17. ¿Qué diferencia hay entre liquidez y solvencia?
La liquidez cumple con compromisos a corto plazo y la solvencia cumple con los de largo plazo.
18. ¿Cómo se mide la liquidez?
Por la capacidad cuantitativa y la posibilidad temporal de cumplir con los compromisos de corto plazo.
19. ¿De qué depende la forma en que han de financiarse los activos de una empresa?
Del nivel de ventas logrado por la empresa y de la relación que guardan aquéllas con la estructura de costos.
20. ¿Cómo puede tener naturaleza permanente un activo circulante?
Constituyen el medio con el que se logrará el objetivo de la relación entre utilidades y activos.
Capítulo 12
1.- ¿Qué es el análisis de estados financieros?
Es el estudio de ciertas relaciones y de ciertas tendencias permiten determinar si la situación financiera, los resultados de operación y el progreso de la empresa es satisfactorio o no.
2.- ¿Para qué se revisan los estados financieros?
Porque la clasificación de las partidas pueden variar de una empresa a otra.
3.- ¿Por qué el analista tiene que reconstruir la información que va a analizar?
Para facilitar el análisis de las cifras.
4.- ¿Qué es la fortaleza financiera?
La capacidad de una empresa para cumplir con los compromisos y obligaciones que tiene con sus acreedores, lo mismo que las posibilidades que tiene de aprovechar oportunidades futuras tanto en condiciones favorables como desfavorables.
5.- ¿Cuál es la diferencia entre una razón horizontal y una razón vertical?
La razón horizontal implica el análisis de varios años, mientras que la vertical se analiza datos de un solo ejercicio.
6.- ¿Qué información se obtiene de los estados financieros comparativos?
Variaciones de período a período, tendencias y cambios.
7.- ¿Qué es una tendencia?
Son proyecciones de lo que se piensa ocurrirá de acuerdo a cambios previos.
8.- ¿Qué es un período base y que carácterísticas debe tener?
Es el dato que se usará para comparar, debe ser uno que sea típico de las operaciones de la empresa.
9.- ¿Cuál es la ventaja de trabajar con las razones de las tendencias?
Son más sencillas porque no es necesario determinar primero los aumentos y disminuciones.
10. – ¿Qué se debe tomar en cuenta al analizar las tendencias de los porcentajes?
La consistencia aplicada, la variabilidad en el nivel de precios, considerar que el año base puede no ser representativo, tener la misma tendencia no significa tener el mismo significado.
11.- ¿Qué tipo de información proporcionan los estados financieros en base común?
Cambios en relación a un total determinado, se pueden calcular porcentajes.
12.- ¿En qué consiste el método de porcentajes integrales?
Es un análisis de razones, ya que cada partida individual de un estado financiero aparece en forma porcentaje del total correspondiente en ese mismo estado.
13.- ¿Cómo se calcula un porcentaje?
Se elige la base, y luego se divide el importe de cada partida entre el importe de la base.
14.- ¿Por qué es importante relacionar diferentes partidas de los estados financieros?
Por qué a través de estas se logra obtener más información.
Capítulo 13
¿Por qué evaluamos la rentabilidad?
Para saber si las ventas generan utilidades y cuál es la relación de estas con el capital invertido para obtenerlas.
¿Qué es el rendimiento sobre la inversión?
Es un indicador de la efectividad de la administración y una manera de proyectar las utilidades
¿Cómo se calcula el rendimiento sobre la inversión?
Utilidad / inversión
¿Qué nos dice el rendimiento sobre el activo total? Como se calcula?
Es uno de los mejores indicadores de la eficiencia de las operaciones de la empresa y de las inversiones efectuadas en otras áreas no operativas: inversiones temporales, inversiones permanentes, etc.
Se calcula utilidad neta + gastos financieros * (1- tasa de impuestos) / activo total promedio del ejercicio
¿Qué utilidad usamos para el cálculo del rendimiento sobre el activo total y por qué?
La utilidad antes de financieros y después de impuestos para poder medir el rendimiento logrado por los activos independientemente de quien lo financió y conocer el efecto de los impuestos.
¿Por qué no utilizamos la utilidad de operación para calcular el rendimiento sobre el activo total?
Porque no se tomarían en cuenta los ingresos obtenidos por los activos no operativos y no se cumpliría con el propósito de evaluar el rendimiento del activo total.
¿Por qué la utilidad antes de gastos financieros es la misma independientemente de la fuente de financiamiento?
Porque no se tomarían en cuenta los ingresos obtenidos
¿Cuáles son los elementos del rendimiento de activos?
Primero, el comportamiento del rendimiento de los activos durante el tiempo y en segundo, explicar este comportamiento en función de los dos aspectos que intervienen en su existencia: rotación de activos y el margen de utilidad.
¿Qué nos dice la rotación de activos?
El volumen de ventas logrado con base en la inversión hecha en activos
¿Qué es el margen de utilidad?
El porcentaje de las ventas que se convierte en utilidad
¿Cuál es la ventaja de analizar las rotaciones y los márgenes?
Que son indicadores que miden el rendimiento de la empresa
¿Qué consecuencias tiene una sobre inversión en cartera?
Puede ser que la posición relativa del costo de ventas y de los gastos de operación haya tenido movimientos en sentido contrario que se compensan.
¿Cuáles son las rotaciones individuales más comunes y como se calculan?
Rotación de cuentas por cobrar, de inventarios, de activos fijos.
¿Para qué nos sirve conocer la rotación de cuentas por cobrar
Solo sirve para conocer la proporción de cuentas por cobrar a ventas en ese periodo.
¿Qué costos incluye la rotación de inventarios?
Costos de ventas
¿Qué nos dice la rotación de inventarios? Como se calcula?
Indica la proporción de la inversión en este activo en relación con el nivel de actividad logrado.
¿Qué es la rotación de activos fijos? Como se calcula?
Es la relación de activos fijos a ventas.
Rotación de activos fijos: ventas totales / activo fijo promedio
¿Cómo se calcula el rendimiento de capital?
Margen * rotación * palanca financiera
¿Por qué no se toma en cuenta el capital preferente para calcular el rendimiento de capital?
Por las carácterísticas y derechos adicionales
¿Qué elementos integran el rendimiento de capital?
Margen, rotación y palanca financiera
¿Qué es el margen de utilidad neta? Como se calcula?
Se calcula a partir de la utilidad después de gastos financieros, impuestos y dividendos preferentes. Este margen mide el porcentaje de las ventas que logran convertirse en utilidad disponible para el accionista común.
¿Qué diferencia hay entre el margen de utilidad neta que se usa para calcular el Rendimiento de capital y el que se usa para calcular el rendimiento de activos?
La utilidad usada en el margen de utilidad del rendimiento de la inversión de los activos es la utilidad después de impuestos pero antes de financieros y por lo tanto también antes de los dividendos preferentes, en cambio la utilidad empleada en el margen de utilidad del rendimiento de los accionistas comunes se encuentra después de los gastos financieros y los dividendos preferentes.
¿En qué casos ambos márgenes serían iguales?
Si la empresa no utiliza recursos externos como pasivo o capital preferente
¿Qué es la rotación de activos totales?
Es la medida en que los activos son utilizados para generar ventas.
¿Qué es la palanca financiera?
Mide el grado de utilización de recursos externos para financiar la adquisición de los activos de la empresa.
¿Qué consecuencias tiene sobre el rendimiento de capital el uso de pasivo?
Cuando se utiliza financiamiento, existe mayor riesgo por tener una cantidad fija de intereses.
¿Cuándo tenemos una palanca financiera igual a 1?
Cuando la empresa no usa recursos externos
¿Cuándo es bueno financiarse con deuda?
Cuando el rendimiento del capital es proporcionalmente mayor que el rendimiento de activos
¿Qué es tasa de amplificación de capital?
Rendimiento de los accionistas / rendimiento de los activos
¿Qué riesgo tiene el apalancarse?
La posible escasez de efectivo para hacer frente a los compromisos ocasionados por el pasivo.
Capítulo 14
1. ¿Qué es la estructura de capital?
Se refiere a los diferentes tipos de fuentes de fondos a los que se pueden acudir para financiar las operaciones de las empresas, está conformada por fondos de capital y deuda.
2. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de trabajar con capital propio?
VENTAJAS-es permanente, no hay obligaciones para el pago de dividendos y generalmente no tiene que reembolsarse.
DESVENTAJAS-riesgos de pérdida en tiempos de adversidad, menor contribución de fondos por parte del acreedor.
3.¿Cómo afecta la estructura de capital a la solvencia de la empresa?
Al financiamiento a largo plazo, pasivo a largo plazo y capital contable, incluyendo el capital preferente.
4. ¿Cómo es el rendimiento de capital con respecto al costo de la deuda?
Es como una fuente de fondos más barata que el capital, debido a que el gasto por interés en la deuda es fijo.
5. ¿Qué ventajas y desventajas tiene el uso de deuda?
VENTAJAS-con ella se puede evitar la dilución de las utilidades que existiría si la empresa creciera solamente con capital de los accionistas.
DESVENTAJAS-si la tasa de interés puede variar, las variaciones ocurren por factores ajenos al volumen de utilidades obtenido por la empresa.
6. ¿En qué formas puede crecer una empresa?
Con un financiamiento bancario y con la emisión de nuevas acciones comunes.
7. ¿Qué es la disolución de la utilidad por acción y cuándo se presenta?
Se presenta porque a pesar de que la utilidad neta es mayor, tiene que repartirse entre un número mayor de acciones.
8. ¿Cuáles son las razones para medir el grado de endeudamiento?
La rentabilidad y liquidez para determinar las consecuencias de utilizar una fuente en mayor proporción que otra.
9. ¿Qué significa una relación capital contable a pasivo total mayor a 1?
Indica que la empresa obtiene la mayor parte de sus fondos de los accionistas, ya sea por inversión de los accionistas o por reinversión de utilidades.
10. ¿Qué es la liquidez?
Representa la situación financiera de la empresa en corto plazo.
11. ¿Cómo se puede medir la liquidez de una empresa?
Se mide haciendo un estudio de la situación de corto plazo y por el grado en que puede cubrir sus obligaciones.
12. ¿Cuáles son los principales indicadores de la liquidez?
Razón circulante, razón de efectivo, razón de efectivo a pasivo circulante y razón prueba del ácido.
13. ¿Qué información proporciona la razón circulante?
Mide la liquidez de la empresa y representa las veces que el activo circulante podría cubrir el pasivo circulante, se obtiene dividendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes.
14. ¿Una razón circulante mayor siempre implica mayor liquidez?
Si, por que entre mayor sea la razón circulante hay más seguridad de que estos pasivos sean pagados y se convierta en efectivo.
15. ¿Qué muestra la razón de efectivo?
Mide la disponibilidad de efectivo para el pago de los compromisos de corto plazo, en el caso de tener que pagarlos de inmediato.
16. ¿Qué es la prueba del ácido y como se calcula?
Incorpora los activos que más rápidamente se convierten en efectivo, se calcula representando el número de veces que el activo circulante más líquido cubre al pasivo circulante.
17. Explique la razón de rotación de cuentas por cobrar
Es una razón que se calcula para obtener información acerca de la convertibilidad de las cuentas por cobrar.
18. ¿Cómo afecta la razón promedio de cobro a la liquidez?
Son importantes en la evaluación de la liquidez de una empresa y constituyen un completo a la información proporcionada por la razón circulante y la prueba del ácido y es importante como medida de la utilización de los activos.
19.¿En qué consiste la calidad de los inventarios?
Calidad representada por la habilidad de un negocio para comprar y vender los inventarios sin incurrir en pérdidas.
20.¿Qué es el periodo de conversión de inventarios?
Esta razón toma en cuenta el caso de las empresas que venden sus inventarios a crédito, combinando periodo de venta del inventario con el periodo promedio de cobro de las cuentas por cobrar.
21.¿Por qué es importante determinar la rotación de cuentas por pagar?
Para las compras a crédito y cuentas por pagar promedio.
22.¿Qué dificultades se presentan en el cálculo de la rotación de cuentas por pagar?
Representa el número de veces que se llevó a cabo el ciclo comprar-pagar por un importe igual al promedio de las cuentas por pagar a los proveedores en el periodo.
23.¿Qué carácterísticas tiene la razón índice de liquidez?
Representa una medida global de la liquidez de una empresa y al contrario de la razón circulante, que es una razón estática, constituye una medición dinámica de la liquidez, el cálculo de este índice implica la liquidez particular de cada uno de los activos circulantes.
24.¿Cómo se calcula el índice de liquidez?
Efectuando una ponderación tanto del importe como del periodo de conversión de cada uno de los activos circulantes.
25.¿Qué desventajas tiene el índice de liquidez y por qué se consideran como tales?
No es significativo, un incremento es perdida de liquidez y disminución es ganancia, la deficiencia de este indicador es que no considera ni el monto ni el periodo de vencimiento de los pasivos circulantes.
26.¿Cómo ayuda el estado de cambios en la situación financiera en el análisis de la liquidez?
Indicador excelente, además de que permite ver la generación de efectivo durante el ejercicio, ayuda al analista a ver las decisiones que se han tomado en cuanto a la generación y utilización del efectivo y así juzgar qué tan buenas fueron.
27.¿Qué razones se pueden calcular con base en la información que proporciona el estado de cambios en la situación financiera?
Se pueden calcular algunas razones que ayudarían en la evaluación de la liquidez de una empresa.
28.¿Por qué es importante una buena razón de cobertura de la carga financiera?
Para llevar a cabo las operaciones a la ejecución del giro de la empresa.
29.¿Cómo afectaría a la empresa una razón deficiente de la cobertura de cargos fijos?
El efectivo generado por la operación y los gastos financieros les afectaría de manera directa para la cobertura de cargos fijos de efectivo.
30. ¿Por qué el estado de resultados no sirve para medir la liquidez de una empresa?
Por qué una persona que esté consciente de que el estado de resultados no permite conocer el grado de liquidez debido a que está preparado según la base acumulativa de la contabilidad.
31.¿Qué es el capital neto en trabajo?
El exceso de los activos circulantes sobre los pasivos circulantes.
32. ¿Qué partidas se incluyen en el capital neto de trabajo?
Efectivo e inversiones temporales, cuentas y documentos por cobrar; inventarios y gastos pagados por adelantado; cuentas y documentos por pagar, préstamos bancarios, impuestos y otros gastos acumulados por pagar.