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1.Un incremento de la venta, ¿podría generar Problemas de financiación o con los beneficios tendríamos suficiente?

Un incremento de las ventas supone un incremento del capital Corriente operativo (nof)
De modo que si los parámetros operativos de gestión Se mantienen  iguales las nof aumentaran En la misma proporción. Incremento de ventas= incremento NOF

2.¿Qué entiende por capital circulante Operativo o NOF? ¿cómo se calcula?

Diferencia entre el activo circulante operativo (aquel cuyas Partidas no tienen intereses: Caja, existencias y clientes) menos el pasivo Circulante operativo (toda la financiación sin intereses: proveedores)

3.Define que entiendo por Fondo maniobra. Como se calcula y que unidad tiene

Exceso de financiación a largo plazo del activo no corriente Que permite financiar el activo corriente, es decir , la capacidad del activo Corriente para hacer frente a pagos a corto plazo. Sirve para conocer la Situación financiera de la empresa y ver si la misma es equilibrada.

FM: (PN+PNC-ANC); si FM es mayor que 0 la situación Financiera es normal.

4.Que ocurre cuando el FM es mayor que las NOF

Hay un exceso de tesorería. Cuando el FM es menor que las NOF hay necesidades de recursos financieros.

5.¿Qué ocurre cuando acortamos el periodo Medio de cobro? ¿Sobre qué estado económico financiero tiene efecto?

Afectará al balance y supondrá que la empresa tenga mayor Liquidez y mayor disponibilidad de recursos

6.¿Qué entiendes por desembolso inicial o Cash flow?

Cantidad de recursos que debe pagar la empresa para llevar a Cabo el proyecto y puede durar años. Es el coste de la inversión

7.¿Qué es la inversión neta o el activo neto?

Es aquel formado por las NOF y el ANC

8.Flujo de caja para el accionista/ del Accionista/ para la deuda/operativo

-Operativo:
flujo libre de caja, es el flujo de Fondo generados por la empresa después de impuesto. El dinero que queda en la Empresa después de haber cubierto las necesidades de inversión y las NOF Suponiendo que no existe deuda.

+beneficio de explotación

-impuestos operativos

+amortización

-inversión inmovilizada

-inversión en circulante

+valor venta activos vendidos —–à FCO

-Para la deuda:

+interés

-ahorro de impuesto

+/-variación de la deuda

= FCD

-Para el accionista: es la diferencia entre todas La entras y salidas de dinero en el periodo. Es el aumento de caja (por encima De la caja mínima) antes de proceder al reparto de dividendo.

FCA= FCO – FCD

+BN

+amortización

-inversión inmovilizado

-inversión en circulante

-devolución de la deuda

+/-variación de la deuda

+valor activos vendidos

= flujo caja para accionista

-Del accionista:

+/- ampliación de capital

+dividendos

+recompras de acciones

+/-excedente de tesorería

= del accionista

9.En un proyecto de inversión si la tasa de corte (reinversión o desembolso) es mayor que la tir como es su van

Si la tasa > que la tir , van negativo

Si la tasa < que la tir, van positivo

Si la tasa = que la tir, van 0 porque se reinvierte

10.En un proyecto de inversión ¿qué Significado tiene la tasa de descuento(o de corte)?

En la rentabilidad que se exige a un proyecto y normalmente Se utiliza la CMPC (el coste medio ponderado de capital)

11.Valor residual

Lo que estimamos que valdrá el proyecto al final de su vida útil

12.Tasa de rentabilidad o tir (tasa interna de Retorno)

Aquella tasa que hace que el van de un proyecto sea igual a 0. Se usa para medir la rentabilidad de un proyecto de inversión.

Nos permite saber si es viable invertir en un determinado Negocio considerando otras opciones de inversión de menor riesgo. Es un Porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o empresa.

VAN = 0; despejando la tir con ecuación de segundo grado

13.VAN

El valor actualizado de los flujos de fondos esperados a lo Largo del tiempo. Nos sirve para saber si conviene o no realizar una inversión En función al riesgo y la rentabilidad esperada de la misma.

Si el Van es negativo no conviene invertir  sin embargo si es positivo si conviene.

VAN = – Desembolso inicial (año 0) + (Cash flow 1 / (1+i)^1) + (Cash flow 2 / (1+i)^2)+….

*Van corregido: tipo de interés al que vamos a invertir los Fondos

14.Para calcular el flujo económico de un Proyecto de inversión, ¿consideramos los gastos financieros de su financiación?

NO, para calcular el FCO no se tienen en cuentan los gastos financieros Porque se estudia con independencia y su financiación. Primero se estudia el Proyecto, y silo aprobamos con su van o su tir después estudiamos su Financiación.

15.Diferencia entre póliza de crédito y póliza De préstamo

El banco no entrega una cantidad al inicio si no que el Cliente va disponiendo de la cantidad que necesite.

El interés a pagar se calcula sobre el saldo diario Dispuesto.

El cliente tiene que devolver el total de una sola vez al Finalizar el periodo pactado.

Ventajas:

Aporta soluciones a necesidades puntuales del cliente, Adaptándose en el tiempo y en importe a estos.

Desfases de tesorería, impagos, imprevistos…..

Posicionamiento comercial:

Pagar interés solo por el capital dispuesto

Convencer de las ventajas de la deuda:

a.Flexibilidad según las necesidades

b.Ahorro

Diferencia:

En una póliza de crédito la entidad financiera pone a disposición Del titular una cantidad de dinero acordado a un plazo establecido, que suele Ser de un año. La principal ventaja es que solo se pagan intereses por el Dinero que hemos necesitado y no por el total concedido como ocurre en las Operaciones de préstamos

16.Diferencia entre leasing y renting

Renting:

El cliente puede ser cualquiera

El fin es un alquiler (uso y gasto)

La cuota incluye todos los gastos de mantenimiento

Más apropiadas para bienes con obsolescencia corta

Menos factura y más sencillo

No aparece en acreedores

Leasing:

El cliente es una actividad comercial

Incluye siempre una opción de compra (propiedad y activo)

El mantenimiento es por cuenta del cliente

Más apropiada para maquinaria

Más complicado administrativamente

17.Que es el confirming, que ventajas tiene Para el comprador y el vendedor

Una entidad financiera especializada gestiona los pagos de Proveedores nacionales a una empresa cliente.

Para empresas clientes de reconocida solvencia

Para proveedores con dificultades de obtener nuevas líneas De descuento

Es un servicio de gestión de pagos no de deuda

Ventajas para empresas clientes:

Mejora imagen entre proveedores

Mejora negociación con proveedores (precios condiciones y Plazos)

Reduce costes administrativos (gestión de pago)

Ventajas para el proveedor:

Servicio flexible rápido y sencillo

Reduce costes administrativos (gestión de créditos y Riesgos)

Permite financiación fuera de balance

Mejora ratios financieros (liquidez solvencia  y rotaciones)

18.Una operación de renting, ¿tiene efecto de Endeudamiento en la empresa?

Un renting es un alquiler no tiene efectos de endeudamiento Para la empresa

19.Que son las sociedades de garantía Reciproca

Sociedades compuestas generalmente por empresas asociadas y Por entidades oficiales (cámaras de comercio y comunidades autónomas)

Aportan avales a una empresa asociada con poca capacidad de Crédito por si sola

Supone un coste adicional a la operación (cuota de asociación Y coste del aval)

Suelen perder gran parte de sus avales, por ello han venido desapareciendo (agrupándose)

20.Diferencia entre factoring con y sin Recurso

Con recursos:

No asume el riesgo de impagado (vía de ingreso)

Sin recurso:

Asume el riesgo de impagados

Desaparecen los créditos cedidos

Mejora balances y ratios financieros

21.Que tipos de flujos consideramos en una Empresa en el análisis de inversiones

1. Flujo de caja operativo: lo que te produce o se Lleva el proyecto

2.Flujo de caja para la deuda: fondos dispuestos a Disposición de los acreedores

3.Flujo de caja para el accionista: dinero Disponible para distribuir en dividendos a los accionistas

4.Flujo de caja del accionista: es el dinero que Se lleva el accionista una vez cubiertas las necesidades financieras y de Inversión

22.Que métodos conoces para estudiar un método De inversión

Si no tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo:

RE: relaciona el beneficio antes de impuesto e intereses sin Tener en cuenta los gastos financieros que han supuesto la financiación de los Activos totales bait/inversión neta x 100

Pay-back

Plazo que ha de transcurrir desde el comienzo del proyecto para Que su explotación genere fondos equivalentes a los absorbidos por el mismo; PR= DI / fondos generados.

RF= BN/PN x 100 -> relaciona el beneficio  una vez deducidos los intereses impuesto y Posibles gastos financieron

Si tenemos en cuenta el valor del dinero en el tiempo:

VAN Y TIR

23.En un proyecto de inversión, ¿que son los Costes de oportunidad? ¿los consideraríamos para calcular los flujos?

Tengo un terreno o lo tengo en contabilidad valorado en 60 Peor ese terreno podría venderlo por 120, yo tengo que meter en el proyecto Como desembolso de terreno, 120. El coste de oportunidad es la oportunidad que Pierdo al emplearlo en el proyecto.

Hay que meterlos porque pierde una oportunidad al no vender

24.Coste hundido

Costes retrospectivos que han sido incurridos en el pasado y Que ya no pueden ser recuperados. Ya no se mete como un desembolso más.

25.Leasing

Sistema alternativo a la financiación.
La empresa leasing Adquiere un bien y cede su uso a otra.

El contrato termina y se adquiere el bien pagando el valor Residual

El cliente se hace cargo del mantenimiento

Y las cuotas se pagan al inicio de cada periodo

26.Renting

Contrato mercantil por el cual una parte le alquila un bien A la otra

No se puede comprar el bien al final del contrato

La cuota incluye los gastos de mantenimiento

La cuota se estipulara según el grado del uso del bien

Cuanto más uso se le dé al bien mejor

27.Valor residual

Lo que estimamos que valdrá el proyecto al final de su vida útil

28.Que se entiende por pasivo espontaneo o Financiación espontanea

Es financiación que la empresa recibe sin que tenga que Pagar un coste o interesa explícito.

Procede automáticamente del hecho de que la empresa compra y Vende para imprevistos, etc..

Es el pasivo circulante operativo

Actuaciones sobre el PE

Descuento por pronto pago

Establecimiento de días de pago

Existencias, clientes y caja (sin interés)

Acreedores y deudores (sin interés)

29.Póliza de crédito a largo plazo o corto Plazo

Es un instrumento financiero adecuado para cubrir las Necesidades de fondo a corto plazo. Los vencimientos acostumbran a ser entre 6 Meses y 2 años

30.Inversión y tipos

Invertir consiste en, adquirir  determinados bienes sacrificando unos Capitales financieros, con la esperanza más o menos lejana de obtener unos cash Flow con el futuro.

Tipos:

Renovación de activo

Expansión de negocio

Modernización o innovación financiera

I+D

Estrategias

31.NOF y FM

NOF: fondos necesarios para financiar las operaciones de la Empresa. Invertiremos dineros en tres conceptos; clientes, existencias y caja. Estos tres conceptos requerirán financiación y se financiaran de la siguiente Manera; proveedores u otros pasivos espontáneos

La financiación necesaria para las operaciones de la empresa Será: +caja,+ existencia, +clientes y -pasivo espontaneo.

FM: el fondo de maniobra es igual ( RP + Deudas a largo Plazo) – ANC ( explicado numero 3)

NOF vs FM: el FM financia las NOF.

FM > NOF es igual a exceso de tesorería

FM < NOF necesidad de recursos negociados

32.Cálculo de NOF Y FM

Decir que las NOF son una inversión e irán en el activo del balance ya que son una inversión Tan importante como la inversión en inmovilizado. Por lo tanto el Balance de la empresa lo podríamos definir como el de la figura: NOF como una Inversión: caja + clientes + existencias – proveedores – otros pasivos Espontáneo

El fondo de maniobra, como ya sabemos, es el Resultado de la diferencia entre los Recursos Propios + deudas a largo – Activo No corriente.
Es aquella parte del activo corriente financiada por capitales Permanentes.

33.¿Por qué contemplamos la diferencia entre Las nof de un año y del siguiente?

Porque si nosotros metemos 100 euros en NOF para el año 2015 Y el año siguiente las NOF son de 120 solo tendremos que añadir los 20 restante Ya que las 100 ya las tengo puestas del año anterior.

NOF = ACO (Activo Corriente Operativo) – PCO (Pasivo Corriente Operativo)

Trataremos así de ver cuánto han crecido mis NOF y tratare De financiar este crecimiento con el incremento de PCO

34.Comentarios importantes

El flujo de caja del proyecto se calcula sin tener en cuenta Los gastos financieros

El van y tir económico mide la rentabilidad con independencia De su financiación

Si es rentable se estudia su financiación para mejorar la Rentabilidad del accionista

La financiación se estable por el ratio de endeudamiento (D/FP)

35.Tabla

36.VAN y TIR corregidos

A la tasa que calculábamos en Van es a l tipo de interés al Que vamos a reinvertir los fondos durante una serie de años al 10%. Cuando esa Tasa sea muy alta si nos damos cuenta de que no podemos reinvertirlo a esa tasa, Pues la reinvertiremos a otra porcentaje menor, es decir, van y tir corregidos Supone reinvertir los flujos a un tipo de tasa distinta aquella con la que Hemos obtenido el van o aquella distinta al tir que ha salido.

37

¿QUÉ PARTIDAS CONSIDERA PARA CALCULAR EL FLUJO DE CAJA OPERATIVO? ¿Y PARA EL FLUJO DE CADA PARA EL ACCIONISTA? ¿Y PARA EL FLUJO DE CAJA PARA LA DEUDA? ¿Y PARA EL FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA?

+ Beneficio de Explotación – Impuestos operativos + Amortización – Inversión en inmovilizado -Inversión en circulante + Valor de Venta de los activos vendidos = Total Flujo operativo (FCO) o Free cash flow (FCF).

FCD:

 Intereses- Ahorro de impuestos +/- Variación de la deuda = Total Flujo de la deuda. 

FCPA:

+ Beneficio neto + Amortización – Inversión en inmovilizado – Inversión en circulante – Devolución De la deuda + Aumento de la deuda + Valor de venta de los activos vendidos = Total Flujo para el accionista o financiero.