Pregunta 1
a)Explique los dos principales
Problemas que presenta el uso del periodo de recuperación del capital como
Método para evaluar proyectos.
R:
Los principales problemas son:
- No considera el valor del Dinero en el tiempo, lo cual significa que dos proyectos con distinta Estructura de flujos este indicador los ve iguales.
- No considera los flujos Posteriores al periodo de recuperación del capital (un proyecto podría Tener muchos y mayores flujos que el otro después del periodo de Recuperación del capital, y este método los ve a los dos iguales)
2 Puntos
B)Indique cuál de estos dos Problemas se resuelve con el método del periodo de recuperación del capital Descontado
R:
El método de payback descontado
Sólo corrige el primer problema, porque sí considera el valor del dinero en el
Tiempo, porque descuenta los flujos a valor presente, antes de calcular el
Periodo de recuperación del capital. Sin embargo, no resuelve el segundo
Problema (no considera los flujos posteriores al periodo de recuperación del
Capital)
2 Puntos
c)Explique por qué el método del
Periodo de recuperación del capital se usa tanto, a pesar de sus problemas
Mencionados en a)
R:
A pesar de sus problemas, este
Método se usa mucho porque es fácil de calcular (no hay que descontar flujos) y
Es muy intuitivo (es fácil de entender).
2 Puntos
Pregunta 2
Si usted calcula
El VAN de un proyecto considerando la inversión inicial, y sólo los flujos
Incluidos en el periodo de recuperación del capital, obtendrá un valor menor que cero. Explique por qué sucede esto.
R:
Si se consideran sólo los
Flujos incluidos en el periodo de recuperación del capital, entonces significa
Que la sumatoria de esos flujos (sin descontarlos a valor presente) es igual a
La inversión inicial (esa es la forma de calcular el payback).
Ahora si esos flujos futuros los traemos a valor presente,
Con cualquier tasa de descuento superior a cero, su valor será menor. En
Consecuencia, el valor presente de los flujos futuros será menor que la
Inversión inicial (antes de descontarlos era igual a la inversión inicial), y
Cuando el VP de los flujos futuros es menor a la inversión inicial, el VAN es
Menor que cero.
3 Puntos
Pregunta 3
a)Explique el problema que
Presenta la TIR cuando la estructura de flujos no es la clásica de un proyecto
De inversión (Estructura clásica: inversión inicial y flujos positivos en los
Años siguientes)
R:
Cuando la estructura de flujos
No es la clásica de un proyecto de inversión (hay flujos positivos y negativos
Alternados en el futuro) entonces existen varias tasas de descuento para las
Cuales el VP de los flujos es igual a cero. En este caso, las tasas obtenidas
Como solución (las distintas TIR) dejan de tener sentido, pues ya no
Representan la rentabilidad interna de los flujos del proyecto (solo son las
Soluciones de la ecuación del VAN = 0), y la regla de decisión que compara la
TIR con la tasa de descuento tampoco es aplicable. En resumen, cuando hay
Varias TIR, esas tasa ya no entregan información relevante, solo indican los
Rangos de tasas en los cuales el VAN es positivo o negativo.
2 Puntos
b)Indique cuál es la principal ventaja
Que presenta la TIR con respecto al VAN, por lo cual este método se usa tanto,
A pesar de sus limitaciones.
R:
Sin embargo, la TIR a pesar de
Sus limitaciones, es muy usada porque presenta la gran ventaja respecto al VAN
Que no requiere definir una tasa de descuento para calcularla, porque ella en
Sí misma representa la tasa interna de rentabilidad de los flujos del proyecto.
2 Puntos
Pregunta 4
Indique cuál método de evaluación sería el más adecuado Usar en cada uno de los siguientes casos, y explique por qué elegiría ese Método.
- Se
Quiere comparar dos proyectos con flujos irregulares (positivos y
Negativos en el tiempo) con distintos niveles de riesgo, y distinta
Duración. Se conoce la tasa de riesgo correspondiente a cada proyecto.
R:
Cuando los flujos son irregulares, conviene usar el VAN, porque la TIR no
Sirve. Además, en este caso se conoce la tasa de descuento correspondiente a
Cada proyecto, por lo que resulta más recomendable usar el VAN.
2 Puntos
- Se
Tiene dos proyectos con inversiones iniciales muy distintas, y se requiere
Saber cuál proyecto es más rentable (Cuál proyecto genera un mayor VAN por
Cada peso de inversión inicial)
R:
Cuando se desea conocer la
Rentabilidad de un proyecto, en relación a la inversión inicial, se recomienda usar el índice de
Rentabilidad (IR).
2 Puntos
- Se
Tiene un proyecto con una estructura de flujos clásica de inversión. No se
Tiene bien claro la tasa de riesgo que debiera aplicarse para evaluar el
Proyecto, pero se sabe que si el proyecto entrega una rentabilidad
Superior al 12% conviene realizarlo.
R:
En este caso, se recomienda usar la TIR, porque no se tiene certeza sobre la tasa
Descuento que se debe usar, pero se sabe que con una TIR superior a 12%
Conviene realizar el proyecto. Además, la estructura clásica de flujos del
Proyecto no presenta problemas para el uso de la TIR.
2 Puntos
- Se
Está evaluando un proyecto de mejora en una máquina. Se conoce el costo de
Realizar la mejora, y el ahorro de costo mensual que se obtendrá en los
Costos fijos de producción si se realiza la mejora.
R:
En este caso, se recomienda usar el periodo de
Recuperación del capital, porque la inversión generará flujos futuros
Similares en el tiempo, correspondientes al ahorro de costo mensual. Aunque no
Se considere el valor del dinero en el tiempo, este indicador entrega una buena
Referencia