Créditos Intradía

Créditos Intradía: Crédito otorgado a un plazo inferior a 1 día hábil a una tasa de interés del 0%. Los BCNs lo conceden para equilibrar desajustes en la liquidación de pagos.

Proceso de Concesión

1. A cierre del día anterior se comunica el disponible de activos (garantía) para el día siguiente, a la apertura TARGET2. BdE confirma la cifra a las 18:30.
2. Las entidades deciden si necesitan o no la financiación intradía. En su caso, comunican la cifra de crédito que precisan (no puede superar el importe de activos que tendrán disponibles al día siguiente).
3. Al día siguiente, a la apertura del TARGET (7:00 am), tendremos disponible ese crédito.
4. Conforme coloquemos esos activos (garantías del préstamo “intradía”), se reducirá el saldo del crédito hasta dejarlo en 0 a cierre de sesión.

TARGET2

TARGET2: Para preservar el riesgo de entrega, el BCE aplica el sistema de liquidación establecido en el TARGET2: Sistema de pagos masivos “on line” utilizado por el SEBC (Sistema Europeo de Bancos Centrales) para todas las transacciones que afectan a sus cuentas.

Mercado Interbancario

Mercado Interbancario: Mercado mayorista, entre entidades bancarias.

Estructura Temporal de los T.I.

Estructura Temporal de los T.I.

Teorías sobre los Tipos de Interés

1. Teoría Pura de las Expectativas (Fisher): La pendiente de la curva se debe exclusivamente a las expectativas de los inversores sobre los tipos de interés.
2. Teoría de la Preferencia por la Liquidez (Hicks): En un mundo incierto, los inversores tienen aversión al riesgo y los títulos con mayor vencimiento incorporan una prima por riesgo o pérdida de liquidez.
3. Teoría de la Segmentación de Mercados (Cullberston/Modigliani-Sutch): Los tipos de interés para un cierto vencimiento están determinados por la oferta y demanda de fondos con vencimientos concretos.

Activos Financieros a C/P

• Emisiones a Descuento:
  1. Intereses: se pagan al inicio de la misma, no al final.
  2. El inversor paga el precio de compra menos los intereses.
  3. Se amortizan a la par (100.00 o 100% del nominal).
  4. Rentabilidad: diferencia entre el precio de compra y amortización.
• Emisiones “Cupón Cero”:
  1. Títulos emitidos por su valor nominal o por un precio inferior a la par (100).
  2. Los intereses se acumulan y se abonan al vencimiento.
• Emisiones con Cupón Variable:
  1. Suelen emitirse a la par (el cupón se ajusta en el momento de la emisión).
  2. En la fecha de pago de cupón, se fija el tipo para el siguiente periodo.
• Emisiones con Cupón Fijo:
  1. La emisión se hace a una tasa fija de rentabilidad (cupón).
  2. A cada vencimiento se abonan los intereses.

Coeficiente de Reservas Mínimas

Coeficiente de Reservas Mínimas: BCE exige mantener unas reservas mínimas en los BCNs.

Modalidades de Subastas

Modalidades de Subastas según el sistema de adjudicación:

• Subasta “Americana” (Competitiva): El tipo de interés de adjudicación de las pujas aceptadas es el tipo de interés de cada una de las pujas.
• Subasta “Holandesa” (Tipo Único): El tipo de interés de la adjudicación aplicado a todas las pujas es el mismo y coincide con el tipo “marginal” de la subasta.
• Subasta Holandesa Modificada: Se utiliza una subasta “mixta” para los precios por encima del precio medio de las peticiones adjudicadas y americana para todas las pujas entre el marginal y el precio medio.