Análisis Financiero: Rentabilidad, Ratios y Gestión Empresarial

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Rentabilidad

Rentabilidad = (beneficio obtenido / capital invertido) * 100

Cuota de Mercado

Cuota de mercado = (ventas de la empresa / ventas totales del sector) * 100

Costes, Producción y Umbral de Rentabilidad

Costes

CT (Coste Total) = CF (Coste Fijo) + CV (Coste Variable) o CF + CVunit * Q (Cantidad)

CV = CVunit * Q

Cmed (Coste Medio) = Cunit (Coste Unitario) = CT / Q

CVmed (Coste Variable Medio) = CVunit = CV / Q

CFmed (Coste Fijo Medio) = CFunit = CF / Q

Beneficios

Bº (Beneficio) = IT (Ingresos Totales) – CT o p (Precio) * Q – (CF + CV) -> p * Q – (CF + CVunit * Q)

Producir o Comprar

CT (Producir) = CF + CVunit * Q

CT (Comprar) = P (Precio de Compra) * Q

Q (Unidades a Producir) = CF / (p – Cvunit)

p = i (Interés) / q (Cantidad)

Umbral de Rentabilidad o Punto Muerto

Indica el volumen de ventas o producción (Q) necesario para cubrir todos los costes (Bº = 0).

Qpm = CF / (p – Cvunit)

Ipm (Ingresos en el Punto Muerto) = p * (CF / p – Cvunit)

Productividad y Gestión de Inventarios

Productividad

Productividad = producción obtenida / factores utilizados

Productividad de un Factor

PT = producción obtenida / unidades de factor trabajo empleadas

Productividad Global de la Empresa

PG = valor de la producción / coste de los factores utilizados

Tasa de Variación = (p1 – p0) / p0 * 100

Modelo de Wilson (Gestión de Inventarios)

Q = tamaño del pedido

t = tiempo de entrega del proveedor

q = unidades en el almacén

Nm (Nivel Medio de Existencias) = Q / 2

Nm con Ss (Stock de Seguridad) = Ss + Q / 2

Tamaño Óptimo del Pedido

g = coste anual de mantener almacenada 1 unidad

Ca (Coste Anual de Almacenamiento) = g * Nm = g * (Ss + (Q / 2))

D = volumen de demanda

Q = nº de pedidos anuales

K = coste de un pedido

Cr (Coste de Pedidos) = K * (D / Q)

CT (Coste Total de Inventario) = Cr + Ca o (K * (D / Q)) + g * (Ss + (Q / 2))

Elasticidad-Precio de la Demanda

Describe cómo reacciona la cantidad demandada ante variaciones en el precio.

Ep = variación porcentual de la cantidad demandada / variación porcentual del precio

Valoración de Acciones

Valor Nominal

Valor otorgado al título en el momento de la emisión.

Vn = CS (Capital Social) / nº de acciones

Vn = precio de emisión

nº de acciones = Cs / Vn

Valor Teórico

VT = PN (Patrimonio Neto) / nº de acciones

Si no hay reservas, VN = VT.

Cotización

Cotización = capitalización bursátil / nº de acciones

Precio de Emisión = Vn + prima de emisión

Valor Teórico Contable

Vta = (CS + R (Reservas)) / nº de acciones

VTA = precio de cotización

Valor Teórico Contable Después de una Ampliación de Capital

Vtd = (CS + R + (Pe (Prima de Emisión) + ampliación)) / (nº de acciones + ampliación)

Valor de Derechos de Suscripción

VDS = n * (Pe – Pc (Precio de Cotización)) / (n + a (Ampliación))

Descuento Comercial (Préstamo del Banco)

E (Efectivo) = N (Nominal) – Dc (Descuento Comercial) – C (Comisiones)

Dc = N * i (Interés) * t (Tiempo) / b (Base) * (1 / 12 / 360)

Criterios de Inversión

Valor Futuro de un Capital (Capitalización)

Cn = Co (Capital Inicial) + (1 + i) ^ n (Tiempo)

Valor Actual de un Capital (Actualización)

Co = Cn / (1 + i) ^ n

Criterios Dinámicos (Consideran el Tiempo)

Valor Actual Neto (VAN)

VAN = -A (Desembolso Inicial) + Qn (Flujos de Caja) / (1 + k (Tipo de Descuento))

Si VAN > 0 -> INTERESA

Si VAN

Si VAN = 0 -> INDIFERENTE

Inconveniente: El resultado depende mucho del tipo de descuento (k).

Tasa Interna de Rentabilidad (TIR)

Ganancias obtenidas por cada euro invertido.

TIR = -A + Qn / (1 + r (Tipo de Descuento))

Si r > k -> INTERESA

Si r

Si r = k -> INDIFERENTE

Inconveniente: Dificultad para calcular con flujos de caja superiores a 2 años.

Criterios Estáticos (No Consideran el Tiempo)

Payback

Tiempo que tarda la empresa en recuperar la inversión inicial.

P = a (Desembolso Inicial) / q (Flujo de Caja)

Inconvenientes: No considera el valor del dinero en el tiempo ni la totalidad de los flujos de caja.

Flujo Neto Total (FNT)

Q = flujos de caja total

FNT = (Suma de todos los Q) / A

Si FNT

Si FNT > 1 -> REALIZABLE

Amortización

Criterio Lineal o Cuotas Fijas

B (Base de Amortización) = Vo (Valor de Adquisición) – Vr (Valor Residual)

C (Cuota de Amortización) = B / n (Vida Útil)

Patrimonio, Activo, Pasivo y Cuenta de Resultados

Patrimonio

Patrimonio = Bienes + Derechos – Obligaciones o A (Activo) – P (Pasivo)

Activo

Activo = P + PN (Patrimonio Neto)

Cuenta de Resultados

  1. Ingresos de Explotación
  2. Gastos de Explotación
  3. * Resultado de Explotación (1 – 2) -> BAIT (Beneficios Antes de Intereses e Impuestos)
  4. Ingresos Financieros
  5. Gastos Financieros
  6. * Resultado Financiero (3 – 4)
  7. * Resultado Antes de Impuestos -> BAT (Beneficios Antes de Impuestos) (Resultado de Explotación + Resultado Financiero)
  8. * Resultado del Ejercicio (BN) -> (Resultado Antes de Impuestos – Impuestos (30% del BAT))

Fondo de Maniobra y Ratios Financieros

Fondo de Maniobra

FM = Recursos Propios (Patrimonio Neto + Pasivo No Corriente) – Activo No Corriente o AC (Activo Corriente) – PC (Pasivo Corriente)

Si FM > 0 -> Positivo, solvencia financiera

Si FM = 0 -> Riesgo, necesidad de sincronizar cobros y pagos

Si FM

Ratios Financieros

1. Ratio de Liquidez o Solvencia a Corto Plazo

AC / PC = (Disponible + Realizable + Existencias) / PC

Valor recomendado: entre 1,5 y 2

2. Ratio de Tesorería

(Disponible + Realizable) / PC

Valor recomendado: entre 0,75 y 1

3. Ratio de Disponibilidad o Tesorería Inmediata

Disponible / PC

Valor recomendado: entre 0,1 y 0,3

4. Ratio de Garantía

AT (Activo Total) / (PNC (Pasivo No Corriente) + PC)

Valor recomendado: entre 1,5 y 2,5

5. Ratio de Endeudamiento

(PC + PNC) / (PN + (PC + PNC))

Valor recomendado: no superior a 0,5

6. Ratio de Calidad de la Deuda

PC / (PC + PNC)

Cuanto menor sea el valor, mejor calidad de la deuda.

7. Ratio de Autonomía Financiera

Recursos Propios (PN) / (PC + PNC)

Cuanto mayor sea el cociente, mayor autonomía financiera.

Periodo Medio de Maduración (PMM)

Tiempo que tarda la empresa en realizar su actividad de explotación.

PMM = PMA (Almacenamiento) + PMF (Fabricación) + PMV (Ventas) + PMC (Cobro)

PMA (Almacenamiento)

na (Rotación de Almacén de Materias Primas) = A (Volumen de Compra de Materias Primas) / a (Nivel Medio de Existencias de Materias Primas)

PMA = 365 / na

PMF (Fabricación)

nf (Rotación de Productos en Fabricación) = F (Coste de Producción Anual) / f (Nivel Medio de Existencias de Productos en Fabricación)

PMF = 365 / nf

PMV (Ventas)

nv (Rotación de Productos Terminados) = V (Valor del Coste de las Ventas Anuales) / v (Nivel Medio de Existencias de Productos Terminados)

PMV = 365 / nv

PMC (Cobro)

nc (Rotación de Deudas de Clientes) = C (Valor de las Ventas) / c (Nivel Medio de Créditos con Clientes)

PMC = 365 / nc

PMP (Financiero)

np (Rotación de Deudas con Proveedores) = P (Valor de las Compras a Crédito) / p (Saldo Medio de Deudas con Proveedores)

PMP = 365 / np

PMM Financiero = PMM Económico – PMP

Márgenes y Rentabilidades

Margen Económico

Margen Económico = (BAIT / Ventas Totales) * 100

Rentabilidad Económica (RE)

RE = (BAIT / AT) * 100

Indica el beneficio obtenido por cada 100 euros invertidos en el activo total.

Rentabilidad Financiera (RF)

RF = (Resultado Neto / Recursos Propios) * 100

Indica el beneficio obtenido por cada 100 euros invertidos en fondos propios.

Se recomienda que RE > i (tipo de interés) y que el ratio de endeudamiento esté dentro de los límites recomendados (no superior a 0,5).

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