El Sistema Financiero

El sistema financiero consta de tres elementos básicos: activos y pasivos financieros y mercados.

Activos y Pasivos Financieros

Los activos financieros son productos que emiten las unidades económicas con déficit y adquieren quienes tienen fondos excedentes. Estos productos se colocan y adquieren en mercados, donde intervienen diversas instituciones financieras que actúan con libertad dentro del marco normativo establecido y bajo el control de instituciones y autoridades competentes.

Productos de renta fija o de deuda: Títulos emitidos mediante empréstitos, y se denominan de renta fija porque quienes invierten en ellos perciben los intereses con independencia de la situación del emisor.

Productos de renta variable o de participación: Son las denominadas acciones y son de renta variable porque sus propietarios cobran sus rentas dependiendo de la existencia o no de beneficios en la sociedad y del acuerdo de su Junta General Ordinaria para su reparto. El dinero invertido en acciones se puede recuperar al venderlas.

Productos bancarios de pasivo: Es la forma que tienen las entidades de obtener la mayor parte de los fondos.

Productos bancarios de activo: Les sirven a las entidades para financiar a empresas y particulares.

Otros productos financieros: Son otras formas de ahorro, inversión, previsión y planificación.

Mercados Financieros

Según el momento de vida:

• Primario: Donde se emiten nuevos valores.
• Secundario: Donde se negocian valores ya emitidos.

Según los productos negociados:

• Mercados bancarios: Se ofrecen y demandan productos bancarios de activo y pasivo de forma directa, sin intermediarios.
• Mercados monetarios: Se negocia dinero o activos de alta liquidez con vencimiento no superior a 24 meses.
• Mercados de capitales: Integrados por el mercado de crédito a largo plazo y por el de valores de deuda o renta fija a medio y largo plazo, así como los valores de renta variable.

Según su nivel de organización:

• Mercados organizados: Perfectamente controlados y reglamentados (Bolsa, MEFF, AIAF).
• Mercados no organizados: Los compradores y vendedores de activos establecen libremente las características, condiciones y formas de negociación.

Intermediarios e Instituciones Financieras

Instituciones tutelares:

• Ministerio de Economía
• SEBC

Instituciones:

• Banco de España: Ejecución de la política monetaria, control de las entidades de crédito y de los establecimientos financieros y la organización e intervención en los mercados monetarios y de divisas.
• CNMV: Supervisa los mercados de valores y los organismos, empresas e instituciones que operan en ellos.
• Dirección General de Seguros: Ejerce la tutela y el control de las compañías aseguradoras.

Entidades Bancarias y Mercado de Crédito:

• Banca privada: Entidades de crédito de carácter privado.
• Banca pública: Actualmente solo existe el Instituto de Crédito Oficial (ICO).

El SEBC

• BCE: Garantizar el cumplimiento de las funciones encomendadas al SEBC.
• Consejo de Gobierno: Formula la política monetaria de la UE, autoriza la emisión de billetes, adopta el reglamento de organización interna del BCE, resuelve consultas y dictámenes, y adopta las decisiones del BCE sobre la representación en órganos de cooperación internacional.
• Comité Ejecutivo: Emite instrucciones de actuación para los bancos centrales de los estados miembros, recibe poderes del Consejo de Gobierno y prepara las reuniones del Consejo de Gobierno.
• Consejo General del BCE: Formado por el presidente del BCE y los gobernadores de los bancos centrales nacionales.

Banco de España:

• Banco central del Estado, integrado en el SEBC.
• Organizado por un Consejo de Gobierno (decisión, imposición y propuesta de sanción) y una Comisión Ejecutiva.

Operaciones de Política Monetaria y Control del Sistema de Pagos

El Banco de España ejecuta la política monetaria de acuerdo con las decisiones adoptadas por el Consejo de Gobierno del SEBC y conforme a las instrucciones emitidas por el Comité Ejecutivo.

Actividades:

• Realizar operaciones de crédito con entidades sometidas a su supervisión.
• Operaciones de mercado abierto.
• Mantenimiento de un coeficiente de reservas mínimas.
• Regular los mercados bancarios y de divisas.

Operaciones Exteriores

Dentro de la política del SEBC, el Banco de España puede adquirir y vender divisas y metales preciosos, así como efectuar transacciones bancarias con entidades extranjeras y organismos internacionales.

Servicios de Tesorería, Deuda Pública y Control de la Banca Privada

• Las entidades de crédito y los organismos públicos tienen cuenta en el Banco de España.
• El Banco de España presta al Tesoro Público, a las Comunidades Autónomas y a los distintos organismos oficiales su servicio de tesorería para mantener cuentas y realizar cobros y pagos.
• Gestiona la deuda pública, ayudando en las emisiones, amortizaciones y gestión de la deuda del Tesoro y de las Comunidades Autónomas que así lo soliciten.
• Controla a bancos y cajas, pudiendo inspeccionarlos, imponer sanciones por faltas graves y proponer sanciones por faltas muy graves.

Entidades Oficiales: el ICO

• Único resto de banca pública.
• Naturaleza de entidad de crédito y agencia financiera del Estado.
• Funciones:
  • Paliar los efectos de crisis económicas graves y catástrofes naturales.
  • Actuar como instrumento de ejecución de determinadas medidas político-económicas.
  • Conceder préstamos a medio y largo plazo.
  • Formalizar, gestionar y administrar fondos, subvenciones, créditos, avales, etc.
  • Tomar participaciones directas en empresas financieras.
  • Prestar asesoramiento financiero a entidades públicas o privadas.

Entidades de Crédito: Bancos, Cajas y Cooperativas

Entidades de crédito: Empresas cuya actividad consiste en recibir del público depósitos y en conceder créditos por cuenta propia.

Actividades:

• Recepción de depósitos.
• Préstamos.
• Arrendamiento financiero (leasing).
• Operaciones de pago.
• Custodia de valores negociables.
• Informes comerciales.
• Alquiler de cajas fuertes.

Bancos

• Sociedades anónimas con un capital mínimo.
• Acciones desembolsadas íntegramente al comienzo de la actividad.
• Socios no procesados ni inhabilitados para cargo público, ni declarados en quiebra o concurso de acreedores.

Órganos:

• Junta General: Se reúne dentro de los 6 primeros meses del año en sesión ordinaria y en sesiones extraordinarias para tratar cualquier tema.
• Consejo de Administración: Decide por mayoría las cuestiones que se le plantean.
• Auditores de cuentas: Certifican la veracidad de las cuentas anuales y del informe de gestión que presenta el Consejo a la Junta General Ordinaria.

Cajas de Ahorro

• Pueden realizar las mismas operaciones que los bancos.
• Naturaleza de fundación, creadas para lograr fines benéfico-sociales.
• Carecen de capital social, pero tienen un fondo de dotación.

Órganos:

• Asamblea General: Integrada por los consejeros.
• Consejo de Administración: Responsable de la administración, gestión y representación de la entidad.
• Comisión de Control: Responsable de fiscalizar la actuación del Consejo.

Cooperativas de Crédito

• Entidades de crédito con forma social de cooperativa.
• Pueden realizar toda clase de operaciones pasivas y activas con atención preferente hacia sus cooperativistas.

Órganos:

• Asamblea General: Órgano soberano.
• Consejo Rector: Órgano de gobierno, gestión y representación.
• Comité de Recursos: Resuelve las reclamaciones de los cooperativistas.

La Actividad Bancaria

: existen 4 tipos:*La minorista*Al x mayor: cooperativa, d empresas, institucional*Banca personal*Banca privada./En los ultimos años se ha producido un gran desarrollo d nuevos canales d distribucion, destacando internet, q interesa xq reduce costes globales y fijos y los transforma en variables./Factores q integran el resultado bancario: Las ent d cto reciben depositos d dinero q temuneran mediante el pago d interese. Estos dpositos se prestan a un interes usperior al q se pago x ellos, y d su diferencia se genera el beneficio. En el negocio bancario actual este margen es cada vez mas estrecho, x eso las comisiones x los servicios prestados adquieren progresivamente mas relevancia.

La LMV regula los mercados primar y secund. establece los principios d su organización y funcionamiento, las normas q rigen la actividad y su régimen d supervisión. Los productos q cotizan en dichos mercados son valores negociables (acciones, dchos d suscripcion, obligacions y bonos, etc.) y valores no negociables (participaciones d S.L., aportaciones al capital d coop., etc.). En el mercado primario existe el principio d libertad d emisión, estas se resalizan sin autorización previa d la Admon. Las tecnicas q existen para ellos pueden ser:*Emisión asegurada(asegura la venta del total).*Colocación en firme(se queda con todos los titulos).*Venta a comisión(cobra x los q venda)./La emisión d valores debe comunicarse a la CNMV. Previamente deben cumplirse los ss requisitos:*Entrega dl proyecto d emisión a la CNMV*Aportación y registro d los documentos q acrediten el acuerdo d emisión, las caracts d los valores emitidos y los dchos y oblig.*Auditoria d cuentas d la entidad emisora y registro dl informe*Publicación d un folleto informativo sobre la emisión proyectada./La CNMV es un organismo con personalidad jurídica propia y plena capadicad para el ejercicio d las funciones q le asigna la ley y el Mtro de Economía en materia d supervisión e inspección d los mercados d valores y d cuantas personas intervienen en los mismos./Objetivos velar x la transparencia d los mercados, x la correcta formación d los precios y x la protección de los inversores./unciones*Asesorar al gobierno, al Mtro d Economía en materias relacionadas con los mercados*Proponer medidas o disposiciones sobre los mercados d valores*Difundir y promover información para conseguir la transparencia d los mercados, la correcta form d los precios y la protecc d los inversores*Dictar circulares en las q se exige el desarrollo y ejecución d las normas dispuestas*Ejercer el contror económico y financiero sobre empresas d servicios d inversion, organismos rectores d mercados secundarios, sociedd d bolsas.(a traves d auditoría a cargo d la Int Gral del Estado)*Ejercer la potestad sancionadora.*Elaborar y pub un informe anual de actuacion y situacion.

Empresas d serv d inver son aquellas entidades cuya actividad ppal consiste en prestar serv d invers con caracter profesional a 3os. Son:*Ls sociedades d valores*Ls agencias d valores*Ls sociedades gestoras d carteras./Ls fondos d garantia d inver se crean para paliar el riesgo q sufren los inversores ante situación d insolvencia, y tienen oblicación d adherirse a ellos todas las empresas españolas d serv d inver./Ls mercados finan son dos: mercado primario y secundario./La entidad emisora d titulos en el merc primario debe depositar un folleto d emisión en la CNMV con los datos y las características d los valores creados y d la compañía q los pone en el mercado./merc secundario permite vender y comprar títulos ya creados. Dan liquidez a las inversiones permitiendo a los prpietarios d títulos cambiarlos x dinero. Se consideran mercados secundarios oficiales:*Las bolsas d valores*El mercado d deuda pública en anotaciones*Ls mercados d futuros y opciones*Cualquiera q sea autorizado en el marco d la LMV. Existen mercados no oficiales como es el mercado mayorista de renta fija organizado x la AIAF./BME-X es una sociedad holding q agrupa bajo la misma unidad d accion, decision y coordinacion los mercados d renta vari, renta fija, derivados y sistemas d compensacion y liquidacion d valores españoles./IBERCLEAR es la cía d servicio publico q se encarga d llevar el registro contable d los valores anotados en cuenta y d su compensacion y liquidación. resultó de la fusión del Serv. d Comp y Liq de Valors (SCLV) y d la Central de Anota del BE (CADE), y opera con dos plataformas, renta variable SCLV y renta fija CADE./Instituciones y merc d deuda publica: La deuda dl Estado se pone en circulación a través dl mercado primario, x medio d subastas q realiza el Tesoro Público. El BE se ocupa d los aspectos operativos d las emisiones y dirige el mercado d Deuda en Anotaciones./La adquisición d títulos d deuda en el mercado primario la realizan las entidades q mantienen cta en el Merdado de Deuda Pública en Anotaciones (bancos, cajas, empresas d serv d inver.)

Ctas directas en el BE: Son cuentas q facilita el BE para el acceso d particulares y d PyME’s residentes en España a las emisiones d deuda publica, sin q esto implique una merma d rentabiliidad x el cobro d comisiones elevadas ni d competencias d intermediarios./A la hora d q el propietario d la deuda desee vender antes dl vencimiento, tendra q traspasar a otra entidad gestora sus titulos para q realice la operacion ocrrespondiente en el mercado secundario./Otros emisores d deuda publica: Además dl estado, pueden emitir deuda las CCAA, loa Aytos o empresas publicas como el ICO./Para vender antes dl vencimiento, se utilizan los mercados secundarios d deuda publica./Mercado secundario d deuda publica: en caso d qrer transformar los titulos antes de su vencimiento, se debe acudir al mercado secundario. Para la deuda dl Estado y deuda publica se utilizan las Bolsas y el Mercado d Deuda Publica Anotada. Este mercado esta descentralizado, regido x el BE. La contraprestacion puede realizarse x las ss vias:*Contratacion bilateral directa, o a traves d intermediario.*Platarorma Electrónica d la Bolsa d Madrid.*A través d las plataformas Senaf, EuroMTS, MTSEspaña y Broker Tec./Las bosas d valores: en España existen 4 boldas, madrid, bilbao, valencia y barcelona, integradas en BME-X. cada una dirigida y administrada x una Sociedad Rectora q admite a las entidades miembros, y establece y da publicidad d las condiciones para admitir a negociación los valores q cotizan en ellas. estan interconectadas x el sist. d interconexion bursatil español (SIBE), q es gestionado por la Sociedad de Bolsas, la cual tb calcula y publica el indice IBEX35./La prioridad para la ejecución d operaciones se establece x precio, en las ordenes d venta se ejecutan 1º las + caras y en las de compra las + baratas. En caso d = d precios, se comienza x la q se introdujo 1º./