La Función Financiera de la Empresa

1. La Función Financiera

1.1. El Área Financiera

Desde su establecimiento hasta su operación cotidiana, la empresa requiere recursos financieros para adquirir activos y mantener sus operaciones. Sin embargo, la función financiera abarca más que la obtención de fondos, incluyendo la planificación, gestión de inversiones y el mantenimiento del equilibrio financiero. Esto refleja la evolución del rol financiero hacia una gestión más integral y estratégica.

FUNCIONES DEL ÁREA FINANCIERA:

• Planificación financiera
• Decisiones de inversión
• Obtención de recursos financieros
• Control del equilibrio financiero

La función financiera es el punto de contacto entre la obtención de los recursos financieros y la aplicación de esos recursos a los nuevos proyectos de inversión.

1.2. Complementariedad entre Financiación e Inversión

En el ámbito financiero de la empresa, la selección de proyectos de inversión y la elección de la financiación adecuada están estrechamente relacionadas. La decisión de invertir en un proyecto implica la necesidad de determinar cómo se financiará, ya que ambas acciones son fundamentales para el desarrollo y la viabilidad de la empresa.

1.3. Instrumentos de Financiación: Los Activos Financieros

Los activos financieros son títulos-valor que constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite y que dan a su poseedor el derecho a cobrarlos. Los crean quienes necesitan financiación.

1.4. Características de los Activos Financieros

Los inversores consideran tres aspectos al invertir: la rentabilidad, el riesgo y la liquidez. La rentabilidad se refiere al rendimiento que el inversor espera obtener. El riesgo está relacionado con la seguridad de recuperar la inversión y depende del plazo y las garantías del emisor. La liquidez se refiere a la facilidad de convertir el activo en efectivo sin pérdida, determinando su grado de liquidez en el mercado.

2. Fuentes de Financiación

2.1. Clasificación de las Fuentes Financieras

Las diferentes opciones que la empresa tiene a su alcance para conseguir recursos financieros se denominan fuentes financieras.

TIPOS DE FUENTES FINANCIERAS:

• Según la propiedad de los recursos: financiación propia (el capital aportado por los socios y las reservas retenidas) y financiación ajena.
• Según el tiempo de permanencia: a largo plazo y a corto plazo (provienen de los proveedores, préstamos y créditos bancarios).
• Según la procedencia: financiación interna (autofinanciación) y financiación externa (excepto la autofinanciación, todos los recursos son externos).

2.2. La Estructura Financiera de la Empresa

La combinación de los distintos recursos financieros que la empresa ha ido eligiendo constituye su estructura financiera.

3. Emisión de Acciones

3.1. La Emisión de Acciones

La emisión de acciones permite a las sociedades anónimas reunir grandes cantidades de capital a través de los ahorros de muchos pequeños inversores (accionistas), que se convierten en socios propietarios. El capital social inicial refleja las aportaciones de los socios y representa financiación propia y de carácter permanente. Si con el tiempo la empresa crece y necesita financiación, puede recurrir a nuevas aportaciones de los socios mediante una ampliación de capital con la emisión de nuevas acciones.

4. La Autofinanciación

4.1. La Financiación Interna o Autofinanciación

La constituyen los beneficios no distribuidos y que se retienen en la empresa (como ahorro) para financiar el mantenimiento o el crecimiento empresarial. Es decir, son fondos que la empresa obtiene por sí misma en el desarrollo de su actividad.

En el concepto de autofinanciación se distinguen dos vertientes o componentes:

1. La autofinanciación de enriquecimiento: son los beneficios retenidos como reservas.
2. La autofinanciación de mantenimiento: recoge los fondos que la empresa destina a compensar el desgaste de sus equipos o en previsión de gastos y riesgos futuros.

4.2. La Autofinanciación de Enriquecimiento

Se refiere a la retención de parte de los beneficios de una empresa, que se convierten en reservas dentro de los fondos propios de la empresa. Esto fortalece su capacidad de financiación interna, aunque el reparto de dividendos comunica positivamente al mercado sobre la salud financiera y las perspectivas de la empresa. Las reservas pueden ser:

• Reservas legales: son obligatorias por ley en las sociedades anónimas (S.A.), con un mínimo del 10% de los beneficios obtenidos hasta que dicha reserva alcance el 20% del capital.
• Reservas estatutarias: se forman en virtud de lo acordado en los estatutos de la sociedad.
• Reservas voluntarias: son las constituidas por acuerdo voluntario de los socios.

4.3. La Autofinanciación de Mantenimiento

Este tipo de autofinanciación se enfoca en conservar la capacidad productiva de la empresa. Incluye la reserva de fondos para amortizar equipos y provisiones para posibles contingencias. Las amortizaciones reflejan la pérdida de valor de los activos con el tiempo, mientras que las provisiones se reservan para cubrir riesgos futuros.

4.4. Ventajas e Inconvenientes de la Autofinanciación

La autofinanciación brinda autonomía financiera y mejora la solvencia de la empresa, siendo crucial para las pymes. Sin embargo, puede generar un coste de oportunidad al no remunerar explícitamente los recursos y conducir a inversiones poco rentables. Además, puede surgir un conflicto de intereses entre accionistas y directivos respecto al reparto de beneficios. Encontrar un equilibrio entre reinvertir y distribuir ganancias es fundamental.

5. Financiación Ajena a Corto Plazo

5.1. El Ciclo de Producción y la Financiación Ajena a Corto Plazo

Los recursos ajenos deben devolverse en un plazo definido y con un coste de interés. La financiación a corto plazo se emplea para cubrir desajustes en el ciclo de explotación, como problemas de tesorería entre cobros y pagos.

5.2. El Crédito Comercial de Proveedores

Las empresas suelen obtener un crédito al aplazar el pago de materias primas suministradas por proveedores. Este crédito, llamado crédito comercial o de funcionamiento, proporciona financiación temporal durante el período de aplazamiento.

5.3. Los Préstamos y Créditos Bancarios

En préstamos y créditos a corto plazo, la empresa devuelve la cantidad recibida más intereses en plazos acordados con el banco, requiriendo negociación previa. Los préstamos ofrecen la suma completa de forma inmediata con intereses sobre toda la cantidad, mientras que la línea de crédito permite retirar fondos según la necesidad, pagando intereses solo por el monto utilizado.

5.4. El Descuento Comercial y el Factoring

Las deudas pendientes de cobro pueden ser anticipadas mediante el descuento comercial, donde el banco adelanta el dinero menos los gastos por intereses y comisiones, o mediante el factoring, donde la empresa vende las facturas a una sociedad factor para que esta se encargue de cobrarlas, asumiendo el riesgo de impago a cambio de un mayor costo.

6. Financiación a Largo Plazo

6.1. Créditos para Adquisición de Equipos y Capital Productivo

Cuando las empresas medianas y pequeñas necesitan recursos para financiar sus inversiones a largo plazo, tienen dos opciones:

1. Solicitar préstamos, estos préstamos suelen formalizarse a medio y largo plazo.
2. Negociar con sus proveedores: adquirir el bien que desea aplazando su pago. Si se adquiere nueva maquinaria que se pagará durante 5 años, estamos ante un préstamo semejante al crédito comercial de proveedores, pero de mayor duración. Estos créditos suelen formalizarse en letras de cambio para dar mayor garantía a la operación.

6.2. El Contrato de Leasing (Arrendamiento)

Cuando las empresas necesitan nuevos equipos, pueden adquirirlos o bien arrendarlos a través del leasing. Esta operación consiste en un contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa o arrendatario; el arrendatario se compromete a pagar unas cuotas por el alquiler.

• Leasing financiero: la empresa que necesita un equipo acude a una sociedad de leasing, que compra al fabricante y se lo arrienda a la empresa. La empresa debe pagar su alquiler durante la vida del contrato.
• Leasing operativo: el arrendador suele ser el fabricante o distribuidor del bien.

6.3. La Emisión de Bonos u Obligaciones (Empréstitos)

El empréstito es una forma de financiación para grandes empresas, donde se divide la cantidad necesaria en pequeñas unidades y se emiten títulos como obligaciones, bonos, pagarés, etc. Estos títulos se ofrecen al público, convirtiendo a los compradores en acreedores de la empresa con derecho a cobrar intereses y la devolución del capital en plazos acordados.

Los bonos u obligaciones representan una parte proporcional de la deuda contraída por la empresa.

7. Impulso y Financiación del Emprendimiento

7.1. Fuentes Alternativas de Financiación

En los primeros pasos del emprendimiento, se pueden buscar recursos en:

1. Incubadoras y aceleradoras: Ayudan a poner en marcha una idea o impulsar un negocio, ofreciendo recursos y la posibilidad de contactar con inversores. Las incubadoras se enfocan en el nacimiento de la empresa, mientras que las aceleradoras buscan resultados positivos iniciales.
2. Family, Friends and Fools: Familiares, amigos y personas que creen en la idea y están dispuestos a invertir. Es una opción cercana y accesible en los inicios del emprendimiento, siendo más fácil convencerlos del proyecto que a un prestamista privado.
3. Financiación pública: Ofrecida por organismos como el ICO y ENISA, que proporcionan préstamos y líneas de crédito para emprendedores sin necesidad de garantías.
4. Participación de inversores: Business angels y venture capital, que aportan recursos financieros a cambio de participación en el proyecto. Los business angels suelen ser inversores individuales con experiencia en el mercado, mientras que el venture capital son fondos especializados en emprendimiento.

7.2. La Financiación Colectiva o Crowdfunding

El crowdfunding, también conocido como micromecenazgo, es una alternativa bancaria que permite obtener financiación colectiva para proyectos. Los promotores presentan su proyecto y solicitan aportaciones económicas a cambio de recompensas, que pueden incluir reconocimiento, productos, participación empresarial, entre otros. Esto asegura no solo el capital necesario, sino también la complicidad del colectivo de financiadores, convirtiéndolos en los primeros usuarios y embajadores del proyecto. Entre las modalidades están:

• Crowdlending: Pequeños inversores prestan dinero a empresas con el objetivo de recuperar la inversión más intereses en el futuro, estableciendo las bases de la operación mediante plataformas digitales.
• Crowdfunding e inversión (equity crowdfunding): Los emprendedores ofrecen participaciones a quienes deseen invertir en su proyecto, permitiendo a los inversores obtener ganancias si el proyecto tiene éxito, lo que democratiza la empresa al adquirir participaciones por pequeñas cantidades.