Alternativas de Inversión: Una Guía Completa

Introducción

Las decisiones de inversión en una empresa se refieren a la colocación de capitales o sobrantes de utilidades con la intención de obtener una utilidad, al margen de la actividad principal de la empresa. A la utilidad obtenida con las inversiones se la denomina rendimiento, el cual se calcula mediante índices.

Riesgos de Inversión

Respecto a las inversiones, existe un riesgo (ya que se podrían perder el capital invertido o no obtener el rendimiento esperado).

Riesgo Natural

Se relaciona directamente con la operación realizada. Es previsible ya que antes de concretar la inversión se debe analizar el proyecto de inversión.

Riesgo de Mercado

Generalmente es inevitable ya que deriva de situaciones económicas y es igual para varias empresas, provocando incertidumbre. A mayor riesgo, mayor Ke (costo de capital), a menor riesgo, menor Ke. Es aconsejable diversificar las inversiones para disminuir el riesgo natural.

Tipos de Inversiones

Las inversiones se distinguen desde lo contable en transitorias y permanentes, las primeras son a corto plazo y las segundas a largo plazo. Se debe analizar el costo de oportunidad al elegir una de las alternativas de inversión.

Inversión en Plazo Fijo

Es un depósito que se realiza por un plazo determinado, durante el cual el depositante no podrá exigir la devolución de los fondos depositados. El banco podrá disponer de esos fondos por un periodo que se conoce de antemano, por lo cual se genera un interés a favor del depositante.

Depósito en Caja de Ahorro

Generalmente es realizado por personas a título individual y por sumas pequeñas, que generan intereses y permiten uno o dos retiros mensuales de fondos.

Aceptaciones Bancarias

Son letras emitidas por la entidad financiera y tomadas por el depositante donde los intereses se liquidan anticipadamente, deduciéndolos del valor final. Las aceptaciones no cuentan con garantía oficial y por eso su mercado es muy limitado.

Valores Mobiliarios

Son documentos emitidos por instituciones públicas o privadas y que representan: préstamos o empréstitos (obligaciones) o partes o fracciones de su capital (ej. acciones). Los valores mobiliarios más comunes son:

• Títulos privados o acciones
• Títulos públicos
• Bonos hipotecarios
• Debentures

Valor Nominal y Valor Real

El VN (Valor Nominal) se halla impreso en el respectivo título y ha sido fijado por la institución emisora. El VR (Valor Real) o efectivo es el valor del título en caso que este se vendiera, este valor será fijado en función de la renta que produce el título, el plazo de amortización o reembolso y la situación económico-financiera de la entidad emisora. El VN o efectivo se denomina cotización y puede surgir de la oferta y demanda en los mercados de valores o bolsas de comercio. La renta es el beneficio que produce un valor mobiliario, en dividendos es el que se obtiene por las acciones y por las ganancias de capital cuando esas acciones son vendidas a un precio superior al de su cotización en el mercado.

Sistema Bursátil

Comisión Nacional de Valores (CNV)

Es un organismo estatal autárquico. Está integrada por 5 miembros designados por el poder ejecutivo y controla las 12 bolsas y los 5 mercados de valores del país.

La Bolsa

Funcionan como entidades privadas cuyas normas operativas deben ser aprobadas por la CNV. La BCBA (Bolsa de Comercio de Buenos Aires) ejerce las siguientes actividades:

• Establece requisitos para cotizar
• Autoriza, suspende y cancela la cotización de títulos-valores
• Controla el cumplimiento de las disposiciones legales de las sociedades cuyos títulos cotizan
• Dicta normas y medidas para asegurar la veracidad de balances
• Transmite el desarrollo de la rueda bursátil a todo el país por TV
• Difunde la normativa y las actividades y otras operatorias del sistema bursátil

Mercado de Valores S.A.

Para operar dentro de la bolsa, el régimen legal requiere la organización del MDV (Mercado de Valores S.A.) que agrupa a los agentes y sociedades de la bolsa. Sus principales funciones son:

• Llevar registro de agentes y sociedades bursátiles
• Capacitar y tomar examen de idoneidad a los agentes y vigilar su desempeño profesional y respaldar sus operaciones
• Aplicar sanciones a los agentes de bolsa que violen el estatuto o normas

Caja de Valores S.A.

Es una institución privada que provee en Argentina el único servicio de depósito colectivo y administración de títulos-valores que permiten la liquidación automática de las transferencias resultantes de las transacciones diarias.

Índices

Al finalizar la jornada, se elabora un índice representativo del conjunto de transacciones, que refleja la tendencia del mercado como consecuencia de la oferta y demanda de los valores mobiliarios de las entidades que operan en la bolsa. El índice de la BCBA se denomina Merval.

Valores Mobiliarios que Cotizan en Bolsa

• Títulos públicos
• Letras de tesorería
• Bonos hipotecarios
• Acciones
• Debentures

Títulos Públicos

Son certificados de crédito contra el Estado, el que garantiza su pago en cierto término y con determinada renta. Su emisión está a cargo del Estado nacional, provincial o municipal y se realiza para aumentar préstamos que inversores particulares realizan a dichas instituciones públicas. Representa una deuda del Estado a favor del público que los ha adquirido y devengan un interés que constituye una renta para su tenedor. Tratándose de un acto público, la emisión de títulos públicos parte del estado se realizan mediante el dictado de una ley u ordenanza especial. Pueden ser bursátiles o extrabursátiles, si operan o no en el ámbito de la BC. Pueden emitirse en dólares o en pesos.

Letras de Tesorería

Son títulos públicos que constituyen empréstitos a corto plazo para solventar gastos periódicos cuando la recaudación impositiva no ingresa oportunamente.

Bonos Hipotecarios

Cuando el Banco Hipotecario Nacional emite títulos denominados cédulas hipotecarias, son bonos que el BHN entregaba a propietarios de inmuebles que le solicitaban préstamos garantizados con hipotecas sobre sus propiedades.

Acciones

Títulos representativos del capital de una S.A. y que genera como beneficio dividendos cuando esa sociedad obtiene ganancias.

Debentures

Títulos emitidos por S.A. destinados a obtener préstamos. En el momento de su emisión se determina el interés que producirá y el plazo para su reembolso o amortización.

Fondos Comunes de Inversión

Administrados por una sociedad llamada Gestora la cual compra y vende por cuenta del fondo de acciones y títulos públicos con cotización en bolsa. Las partes que intervienen son:

• El fondo: patrimonio integrado por valores mobiliarios y dinero.
• La sociedad gestora: que recibe inversiones entregando a cambio un certificado de co-propiedad por el valor invertido del copropietario.
• La sociedad depositaria: que recibe los valores del fondo en calidad de depositario.

La rentabilidad de los fondos de inversión se obtiene de la forma en que los mismos inviertan las colocaciones de capital. El fondo se incrementará con los dividendos de los valores que lo integran y el incremento de valor de estos.