Función Financiera en la Empresa
Tanto en su inicio como en el ejercicio de la actividad, una empresa necesita recursos financieros. Destacan los siguientes:
- Planificación financiera: Hay que ver qué financiación se va a necesitar para emprender las siguientes inversiones.
- Decisiones de inversión: Cuáles son los proyectos más rentables.
- Obtención de recursos financieros: Cuál será la mejor forma de conseguirlos.
- Control de equilibrio financiero: Saber qué nivel de endeudamiento es conveniente y si la empresa tiene solvencia para pagar sus deudas.
Fuentes de Financiación
Opciones que tiene la empresa a su alcance para conseguir recursos financieros. Se dividen en:
1. Según la propiedad de los recursos:
- Propios: Capital aportado por los socios y las reservas.
- Ajenos: Financiación ajena (acreedores, proveedores).
2. Según el tiempo de permanencia:
- Recursos financieros a largo plazo o capitales permanentes.
- Recursos financieros a corto plazo (préstamos y créditos bancarios).
3. Según su procedencia:
- Financiación interna generada dentro de la empresa.
- Financiación externa del exterior de la empresa.
Estructura Financiera de la Empresa
Es importante mantener una proporción adecuada entre deudas y fondos. Las deudas no deben pasar el 50% del total de los recursos ajenos, que no estén por encima de los fondos propios.
Constitución y Ampliaciones del Capital Social
La constitución del capital inicial de una sociedad está regulada jurídicamente según sea la sociedad. Para la ampliación de capital, una forma privilegiada de las empresas para obtener financiación es la emisión de acciones que pueden ser nominativas o al portador. Los accionistas tienen una serie de derechos como:
- Participar en el reparto de beneficios.
- Estar informado de la gestión de la sociedad y de sus juntas generales.
- Participar en el patrimonio resultante de la liquidación en el caso de que se disuelva.
- Derecho a impugnar si no está de acuerdo.
Ampliación de Capital Social
Si la empresa crece, necesita ampliar su potencial productivo por lo que necesita invertir con fondos para financiar esas inversiones. Estos fondos pueden venir de nuevas aportaciones de los socios mediante una ampliación de capital con la emisión de nuevas acciones que debe formalizarse en escritura e inscribirse en el Registro Mercantil.
Valor Nominal
Valor otorgado al título en el momento de la emisión (VN: Capital Social / Nº Acciones)
Valor Teórico
Relación entre el patrimonio neto y el nº de acciones existentes (VT: Patrimonio Neto / Nº Acciones)
Valor de Cotización de una Acción
Precio que se paga en bolsa por acción que no tiene por qué coincidir con los valores anteriores ya que está en la oferta y la demanda de cada momento. El valor bursátil es lo que la empresa valdría en el mercado (VC: Valor Bursátil / Nº Acciones)
Efectos Económicos de la Ampliación de Capital
Para proteger a los antiguos accionistas en una ampliación de capital hay dos fórmulas:
- Emitir las nuevas acciones con una prima de emisión o darles preferencia en la suscripción de las nuevas acciones.
- En una ampliación de capital, las nuevas acciones pueden emitirse a la par (mismo valor) o sobre la par (con prima de emisión) pero está prohibido emitirlas bajo la par.
Derecho Preferente de Suscripción
Pretende compensar la pérdida de valor de la acción como consecuencia de una ampliación de capital. Su valor económico debe ser equivalente a esa pérdida.
Financiación Interna o Autofinanciación
Está constituida por los beneficios no distribuidos y que se retienen en la empresa para financiar una ampliación. Son fondos que la empresa obtiene por sí misma sin acudir a bancos o solicitar nuevas aportaciones de los socios. Hay dos clases:
- Autofinanciación de enriquecimiento (bienes retenidos o reservas).
- Autofinanciación de mantenimiento (fondos de la empresa por año).
Dividendo Activo: La parte del beneficio distribuido que corresponde a cada acción.
Autofinanciación de Enriquecimiento
La parte de los beneficios que los socios no reparten pasan a formar parte de los fondos propios de la empresa y se llaman reservas. Las reservas pueden ser:
- Reserva legal (cuando lo impone la ley).
- Reserva estatutaria (las que recogen los estatutos de la sociedad).
- Reserva voluntaria (constituidas por acuerdo voluntario de los socios).
Autofinanciación de Mantenimiento
Trata de mantener la capacidad productiva. La amortización de mantenimiento se divide en:
- Amortización de un bien (cuantificar su depreciación en un periodo de tiempo).
- Las provisiones (fondos que se reservan para cubrir riesgos posibles y pérdidas futuras).
Ventajas de la Autofinanciación: Autonomía, solvencia y principal fuente de financiación de PYMES.
Inconvenientes de la Autofinanciación: A veces se realizan inversiones poco rentables, hay conflictos entre directivos y dueños del capital.
Financiación Ajena a Corto Plazo
Para financiar operaciones del ciclo de explotación. Las más utilizadas son:
- Crédito comercial de proveedores o funcionamiento: El crédito que dan los proveedores en la empresa, no tiene coste explícito pero sí implícito por perder descuentos por pronto pago.
- Préstamos y créditos bancarios: Acudir al banco para negociar préstamos o créditos.
- Descuento comercial o descuento de efectos: Descontar pagarés.
- Financiación a través del factoring: Vender los derechos de cobros a otra empresa.
Financiación Ajena a Largo Plazo
Asociada a inversiones en renovación y ampliación de equipos productivos, instalaciones… Son:
- Emisión de obligaciones, empréstitos: Una obligación es un título o valor que representa una parte proporcional de una deuda contraída por la empresa. Cuando la empresa necesita mucho dinero, puede conseguirlo a través de empréstitos (forma de financiación reservada a grandes empresas). La empresa que emite un empréstito se endeuda a largo plazo, superior a 5 años. Las empresas que emiten obligaciones ofrecen diversos incentivos, el principal es el tipo de interés.
- Créditos para adquisición de inmovilizado: Dos opciones: 1. Solicitar préstamos a medio y largo plazo. 2. Negociar con los proveedores para que dé facilidades de pago a través de letras de cambio.
- Leasing: Es una forma de financiación a medio y largo plazo, de 2 a 5 años. Hay dos modalidades: 1. Financiero: La empresa acude a una sociedad de leasing que compra el bien al fabricante y luego se lo arrienda a la empresa. 2. Leasing operativo (renting): El arrendador es el fabricante y se encarga del mantenimiento y renovación y el contrato se puede rescindir por el arrendatario. Es muy caro.
Entorno Financiero de la Empresa
Conjunto de intermediarios y mercados en los que acuden para financiar sus inversiones y en el que influyen decisivamente los tipos de interés.
Activos Financieros
Títulos-valor que constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite y que dan a su poseedor el derecho a cobrarlos. Los crean quien necesita financiación como las Administraciones Públicas o empresas.
Características:
- Rentabilidad: Rendimiento que el inversor obtiene de un activo y cuando se conoce este rendimiento es un título de renta fija, bonos, obligaciones… y si depende del funcionamiento de la empresa es de renta variable.
- Riesgo: Depende del plazo de devolución y de las garantías del emisor para hacer frente a la deuda de vencimiento.
- Grado de liquidez: Depende de la mayor o menor facilidad para convertirse en dinero efectivo sin grandes costes. +liquidez -riesgo +liquidez -rentabilidad