Fuentes de Financiación Empresarial

Funciones de la Empresa en la Financiación

Planificación financiera: Conocer las necesidades futuras de capital y la financiación necesaria para emprender las próximas inversiones.

Decisiones de inversión: Determinar las mejores formas de emplear los recursos financieros y cuál es la más rentable.

Obtención de recursos financieros: Identificar las mejores formas de conseguirlos, ya sea generándolos internamente o adquiriéndolos externamente.

Control del equilibrio financiero: Evaluar si el endeudamiento es conveniente y si la empresa puede pagar sus deudas.

Clasificación de las Fuentes de Financiación

1. Según la propiedad de los recursos:

• Propia: Capital de propietarios y reservas.
• Ajena: Proveniente de préstamos.

2. Según el tiempo de permanencia:

• Recursos financieros a largo plazo: Pasivo no corriente.
• Recursos financieros a corto plazo: Pasivo corriente.

3. Según su procedencia:

• Financiación interna: Generada a partir de reservas.
• Financiación externa: Capital propio de propietarios y socios, y capital ajeno.

Es recomendable que las deudas no sobrepasen el 50% del total de los recursos y que los recursos ajenos no superen los fondos propios.

Acciones

Las acciones son títulos-valores en los que está repartido el capital social, es decir, representan partes alícuotas de dicho capital. El comprador de acciones se convierte en accionista y propietario de una parte de la empresa, proporcional al número de acciones que posea.

Derechos del Accionista

• Reparto de los dividendos.
• Suscribir con carácter preferente las acciones de las ampliaciones de capital.
• Estar informado de la gestión y votar en las juntas de accionistas.
• Participar en el patrimonio de la liquidación de la sociedad en caso de disolución.

Constitución de una Empresa

El capital para constituir una empresa no tiene que ser íntegramente aportado por los socios. Las Sociedades Anónimas (SA) pueden constituirse con un desembolso mínimo del 25% del capital, el resto se considera una deuda de los accionistas con la empresa.

Valor Nominal

Valor otorgado al título en el momento de la emisión. VN = Capital social / Número de acciones.

Valor Teórico

Participación en el patrimonio neto. VT = Patrimonio Neto (Capital + Reservas) / Número de acciones.

En la ampliación de capital por emisión de nuevas acciones se utiliza el valor teórico. Recuerda actualizar el valor del Patrimonio Neto y del número de acciones.

Cotización en Bolsa

Precio que se paga en bolsa por la acción. Cotización = Capitalización bursátil / Número de acciones.

Autofinanciación

Consiste en reinvertir los beneficios no distribuidos en la empresa para financiar la ampliación o el mantenimiento de su actividad. Son fondos que la empresa obtiene por sí misma sin necesidad de endeudarse ni de solicitar nuevas ampliaciones de capital a los socios.

Autofinanciación de Enriquecimiento

Son los beneficios retenidos en forma de reservas.

• Reservas legales: Constituidas obligatoriamente por ley, con un mínimo del 10% de los beneficios obtenidos hasta que la reserva alcance el 20% del capital social.
• Reservas estatutarias: Constituidas en virtud de acuerdos recogidos en los estatutos de la sociedad.
• Reservas voluntarias: Constituidas por acuerdo voluntario de los socios.

Autofinanciación de Mantenimiento

Recoge las dotaciones de fondos que la empresa destina cada año para compensar el desgaste de sus equipos o en previsión de gastos y riesgos futuros.

Amortizar un Bien

Supone cuantificar su depreciación, es decir, reflejar como un coste más la parte que se ha consumido del valor total del bien durante un período de tiempo (tanto en el capital como en las provisiones).

Ventajas e Inconvenientes de la Autofinanciación

Permite a la empresa mayor autonomía e independencia financiera, y mejora su solvencia al aumentar los fondos propios. Además, en las pymes resulta la principal fuente de financiación. Son recursos que no es preciso remunerar.

El inconveniente es que pueden usarse en inversiones poco rentables. Otro inconveniente es el posible conflicto entre los intereses de accionistas y directivos. Cuanto menos beneficio se reparta, mayor será la autofinanciación para nuevas inversiones, pero menor la rentabilidad para los accionistas, por lo que debe buscarse un equilibrio entre ambos intereses.

Crédito Comercial o de Funcionamiento

Aplazamiento del pago que equivale a la obtención de un crédito concedido por los proveedores por el tiempo que dura el aplazamiento. Se obtiene dinero al momento, pero se devuelve en un plazo variable (30, 60 o 90 días). Al ser operaciones habituales, las condiciones son conocidas por el proveedor y el cliente, y no requieren una negociación en cada operación. No hay intereses.

El proveedor tiene la garantía de la solvencia de la empresa y de la confianza en la relación comercial.

Créditos Bancarios y Préstamos

Conceden dinero, y la empresa se compromete a devolver la cantidad recibida más un interés. Suelen solicitarse para afrontar desajustes entre los cobros y pagos. No tienen un carácter automático y requieren una negociación previa con la institución financiera, pudiendo exigir garantías personales y reales.

En un préstamo, la empresa recibe del banco la cantidad solicitada de forma inmediata y paga intereses por los fondos recibidos.

Los créditos se crean con cuentas de crédito para que las empresas dispongan de dinero para afrontar posibles necesidades. El banco concede a la empresa una cantidad de dinero, abriendo una cuenta corriente con ese dinero, y la empresa podrá disponer de él según lo vaya necesitando. La empresa solo paga intereses por las cantidades utilizadas y por el tiempo que emplea cada cantidad.

Factoring

Es una empresa que se encarga de cobrar los derechos de cobro de otras empresas, actuando como acreedor frente al deudor. Si una empresa dispone de letras de cambio o de facturas pendientes de cobro y necesita liquidez, puede venderlas antes de su vencimiento a la sociedad de factoring para que esta se encargue del cobro. De esta forma, aparte de obtener liquidez y evitar la gestión de cobros, se libera de posibles impagos.

Sin embargo, supone un elevado coste, ya que la factoring cobrará una comisión que le cubre el riesgo y un interés por anticipar los cobros.

Empréstitos

Es una forma de financiación reservada para las grandes empresas que necesitan grandes cantidades de dinero. La empresa, al concertar un empréstito, divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor. Los títulos pueden ser obligaciones, bonos, pagarés, etc. Dadas las semejanzas, se utiliza el término «obligaciones» para referirse a cualquiera de ellos.

Estas obligaciones se ofrecen al público en general, y los inversores que las compran se convierten en acreedores de la empresa, adquiriendo el derecho de cobrar un interés y la devolución de la cantidad entregada en los plazos pactados. Son de largo plazo (más de 5 años) y la devolución se hace por partes según los años que duran. Además, los inversores ganan dinero con los intereses.

Obligación

Es un título-valor que representa una parte alícuota de una deuda contraída por la empresa.

Incentivos para los Inversores

• Tipos de interés: Se define como el precio de un préstamo. Es el precio del dinero y suele expresarse en tanto por ciento anual sobre la cantidad prestada.
• Prima de emisión: Supone ofrecer la obligación a un precio inferior a su valor nominal. Suponiendo una prima del 5%, el obligacionista pagaría por el título del ejemplo 95 euros, mientras que los intereses y la devolución se calcularían por el valor nominal.
• Prima de reembolso: Consiste en devolver una cantidad superior al valor nominal.
• Obligaciones convertibles: Son obligaciones que pueden ser convertidas en acciones de la empresa emisora si el propietario del título así lo desea.
• Obligaciones participativas: Son obligaciones que ofrecen, además del interés fijo y periódico, una participación en los beneficios que genere la empresa.
• Obligaciones indizadas: En épocas de fuerte inflación suelen emitirse obligaciones indizadas, en las que los intereses varían en función del índice de crecimiento de los precios, para compensar la pérdida de valor del dinero.

Créditos para la Adquisición del Inmovilizado de Medianas y Pequeñas Empresas

Para financiar sus inversiones a largo plazo, las medianas y pequeñas empresas tienen dos opciones:

• Solicitar préstamos formalizados a medio y largo plazo.
• Negociar con sus proveedores de bienes de equipo, dado su alto coste, la adquisición del bien aplazando el pago y formalizando letras de cambio para dar garantía a la operación.

Leasing

Es un contrato de arrendamiento por el que el arrendador alquila un bien a una empresa o arrendatario. Este se compromete a pagar unas cuotas por el alquiler, siendo posible que el contrato tenga una opción de compra al finalizar el período. Dura entre 2 y 5 años y permite a la empresa utilizar bienes sin necesidad de disponer de fondos propios o de acudir a un crédito. No se puede rescindir por cuenta del arrendatario. Existen dos modalidades:

• Leasing financiero: La empresa que necesita un bien acude a una sociedad de leasing, que compra el bien al fabricante y se lo arrienda a la empresa. La empresa paga el alquiler durante el tiempo del contrato.
• Leasing operativo: El arrendador suele ser el fabricante o el distribuidor del bien, y este se encarga del mantenimiento y de la renovación. Además, el contrato es rescindible por el arrendatario en cualquier momento. Su ventaja es que el riesgo de obsolescencia se traslada a la empresa arrendadora. Su inconveniente es el elevado coste, por lo que se utiliza en sectores donde la tecnología cambia rápidamente y donde existe una alta rentabilidad.