Cuentas de Balance que Indican Autofinanciación

Reservas

Constituidas por beneficios retenidos y no distribuidos. Su cuantía depende de los beneficios de anteriores ejercicios y de los dividendos repartidos.

• Legales: cuando los beneficios >6% del capital social, se reserva el 10% de éstos hasta que el saldo de la cuenta de reserva legal alcance el 20% de la cuantía del capital social.
• Estatutarias:
• Voluntarias: cuando el consejo de administración aprueba a la junta general ordinaria la acumulación de excedentes de beneficios.
• Especiales: constituidas sin leyes fiscales.
• Ocultas y Tácitas: no figuran en el balance y derivan de una infravaloración del activo o sobrevaloración del pasivo.

Provisiones

Retenciones de beneficios para hacer frente a pérdidas que se van a producir, pero no se sabe cuándo y en qué cuantía.

Previsiones

Retenciones de beneficios para hacer frente a posibles pérdidas eventuales o riesgos inciertos.

Amortizaciones

• Económico: expresa la pérdida del valor experimentado por elementos del activo fijo.
• Contable: asignación al coste de la producción industrial de la depreciación por elementos del activo fijo.
• Financiero: supone una liquidación o descongelación del activo fijo.
• Técnico: capacidad del elemento que se valora para el proceso productivo que a medida que la capacidad y eficacia del equipo es menor, su valor es menor.

Métodos de Amortización

Lineal o de Cuotas Fijas

La cuota de amortización es la misma para cada uno de los “n” periodos del tiempo de amortización. El valor pendiente de amortizar y las cuotas de amortización (A_k=V₀-V_r / n) acumuladas forman una recta.

Tanto Fijos/Valor Amortizable Decreciente

Aplicamos un tanto fijo “h” sobre el valor pendiente de amortizar al comienzo de cada periodo (A_n=h · V_n-1= h (V_n-2-h·V_n-2)=h(1-h)n₁V₀), por tanto, las cuotas de amortización son decrecientes.

Cuota Constante por Unidad de Producto

Tomamos la estimación del nº de unidades que se van a producir por el equipo o elemento en cuestión durante su vida, se le asigna una cuota de amortización a cada periodo. Cuando la instalación no rinde al máximo, las cargas por amortización se están trasladando a periodos posteriores.

Ventajas de la Autofinanciación

• Deja más autonomía y libertad de acción.
• La ampliación de capital o consecuencia de recursos ajenos suponen trámites que requieren tiempo y gastos.
• Las reservas constituyen una fuente de recursos financieros que no es necesario remunerar.
• Para empresas pequeñas es la única forma de obtener recursos financieros a largo plazo.

Inconvenientes de la Autofinanciación

• Accionistas: cuando la acumulación de recursos llegue a cotas excesivas, la autofinanciación puede ser contraria al contrato de sociedad.
• Empresa: disminuye la rentabilidad de las acciones al disminuir los dividendos y hace que bajen en bolsa.
• La autofinanciación reduce el excedente del consumidor.

Mercado de Dinero. Financiación a Corto Plazo

Los recursos a corto plazo surgen de la necesidad de lograr el equilibrio de tesorería, procurando que los flujos monetarios de entrada y salida correspondan. Su finalidad es hacer frente a las discontinuidades en los flujos monetarios del ciclo de explotación. Los créditos utilizados son:

Créditos Bancarios

La solicitud se acompaña con un estudio de cash-flow porque depende de las condiciones de las entidades financieras y de la solvencia de la empresa (crédito de garantía).

Factoring

Venta a una empresa denominada factor de las cuentas a cobrar.

• Old Line Style: encargas a un factor para que, mediante una comisión, cobre los créditos que la empresa ha concedido a sus clientes.
• New Style: venta a un factor de los derechos de crédito sobre clientes, los objetivos obtenidos son la liquidez de forma inmediata y evitar el trabajo administrativo de cobro.

Inconvenientes del Factoring

• El factor selecciona las facturas, rechazando las de difícil cobro.
• El elevado coste porque el factor cobra comisión y está asegurado ante el riesgo de incobrables.

Financiación Espontánea. Crédito Comercial

Concedido por los suministradores de la empresa para el pago de las mercancías que recibe. Los proveedores ofrecen pago aplazado enviando las mercancías y una factura, por lo que la empresa no paga al contado.

Ventajas del Crédito Comercial

• Carácter automático.
• Carácter gratuito.
• Adaptabilidad a los aumentos y disminuciones accidentales del capital circulante.

Los proveedores conceden descuentos por pronto pago.

Descuento Comercial

La empresa concede créditos a sus clientes. Se manifiesta en:

• Cargo de la empresa en una cuenta a reponer del cliente del importe de la mercancía vendida.
• La entrega por parte del cliente de un pagaré a la orden de la empresa.
• Aceptación del cliente de una letra de cambio librada por la empresa.

Mercado Primario de Valores o de Emisión

Parte del mercado de capitales caracterizada por ser el lugar de encuentro de empresas sin distinción de tamaño en busca de recursos financieros a largo plazo mediante la emisión de acciones o de obligaciones. Importancia a bancos de inversión y bolsas de valores.

Emisión de Acciones

Forma de obtener recursos financieros a largo plazo por parte de la empresa. Según la ley de S.A., las acciones representan partes alícuotas del capital social. Según el precio de emisión tenemos acciones bajo, sobre y a la par. Cuando el precio de emisión de acciones es > que el valor nominal, existe prima de emisión y si es <, quebranto de emisión. Está prohibido emitir acciones bajo la par, pero sí con prima en España.

Emisión y Reembolso de Obligaciones

La obligación representa una parte alícuota de una deuda contraída por la empresa. Confiere a su titular un derecho de crédito sobre la empresa emisora (acreedor de la misma). Son títulos negociables con fuerza ejecutiva, amortizables y con un interés. El obligacionista pretende obtener una renta segura y la garantía de que se recupera su inversión en un plazo lejano. La diferencia entre el nominal y el precio de emisión es prima de emisión si es -, si es + quebranto de emisión. La prima de reembolso consiste en devolver al obligacionista una cantidad superior a la nominal de su deuda en el momento del reembolso.