FUENTES DE FINANCIACIÓN

Concepto

Recursos líquidos (dinero) o medios de pago con los que satisfacer las necesidades de inversión y producción.

FINANCIACIÓN PROPIA

RECURSOS PROPIOS

• Capital, individual o social, aportaciones en dinero o en especie del empresario o los socios
• Reservas: Obligatorias, estatutarias o voluntarias: Beneficios no distribuidos. Es una autofinanciación de enriquecimiento; favorecen el crecimiento.
• Amortizaciones y Provisiones: tienen como fin mantener la capacidad productiva de la empresa, son financiación de mantenimiento.

AMORTIZACIONES

Tienen una finalidad financiera y económica: constituir un fondo con el que poder reponer al cabo de un tiempo el bien productivo, cuya vida o utilidad haya concluido por el desgaste físico, el paso del tiempo o la obsolescencia. Son amortizables los bienes del inmovilizado, excepto los terrenos. En la amortización hay que distinguir:

• Vida útil del elemento productivo = tiempo de amortización
• Valor residual, al término de su vida, si lo hubiera
• Valor a amortizar: Valor de adquisición (compra + gastos accesorios) – valor residual
• Cuota de amortización = Valor amortizable / años de vida útil.

PROVISIONES

Son fondos constituidos, con carácter provisional y reversible, para compensar pérdidas previsibles. Si su aplicación no tuviera lugar porque no se produjera la pérdida, constituirían unos ingresos mayores del periodo. Si se produjera la pérdida, constituiría un gasto definitivo.

FINANCIACIÓN AJENA

a) LARGO PLAZO

Préstamos

A devolver en un plazo superior a 1 año con los intereses devengados.

Empréstitos

Son títulos de deuda emitidos por la empresa y adquiridos por particulares: obligaciones, bonos, pagarés. Devengan un interés que puede ser explícito (periódico) o implícito, en el momento de la emisión o la amortización del empréstito, constituyendo un menor precio de compra para el prestatario que el valor de emisión, o un mayor precio de amortización para la empresa que el valor nominal.
Los obligacionistas no son propietarios de la empresa, ni participan en beneficios ni en la toma de decisiones. Tienen prioridad sobre los accionistas en la liquidación de la empresa como acreedores que son.

Leasing o arrendamiento financiero

Intervienen en el proceso:

• Empresa que necesita adquirir un elemento productivo, arrendataria del bien.
• Empresa productora del elemento productivo
• La empresa de leasing, que financia la adquisición del elemento productivo.

Ésta compra el elemento (máquina, coche,…) de acuerdo a las necesidades de la empresa que utilizará la máquina. Lo arrienda a la empresa.
El arrendamiento se hace por un tiempo mínimo y puede implicar la compra final de la máquina por la empresa arrendataria por un precio muy inferior, casi residual (en función de la vida útil restante), o la devolución de la misma a la empresa de leasing.
El coste del arrendamiento comprenderá: la amortización de la máquina, el interés financiero del capital, el coste residual (o no), el riesgo del arrendamiento, gastos de mantenimiento (generalmente), seguros, etc.
El leasing tiene un coste superior a otras fórmulas de financiación
El renting es similar con la diferencia de que no se fija tiempo mínimo de arrendamiento y no hay posibilidad de compra final, sino que lo normal es que se renueve el equipo o se sustituya por otro.

b) A CORTO PLAZO

Son medios financieros destinados a financiar las necesidades del ciclo de explotación.

Préstamos a c/p

Crédito bancario

• Póliza o cuenta de crédito: Puesta a disposición de la empresa de unos fondos de los que podrá utilizar todos o parte de los mismos al ritmo que necesite. Pagará intereses por la parte dispuesta.
• Descubierto en cuenta: disposición de dinero por encima del saldo contable en la cuenta. Paga intereses por el descubierto, a un tipo generalmente elevado.

Crédito comercial

• Crédito de proveedores, por el tiempo aplazado de los pagos. Puede ser gratuito o con intereses.

Descuento comercial (Letras)

Consiste en el pago, antes del vencimiento de la letra, de parte del valor de ésta, cobrando el banco el resto en concepto de intereses por el adelanto del cobro de la letra y otras comisiones. Si la letra resultara impagada responde de ello el cliente del banco y de los gastos que ocasione la gestión de su cobro

Financiación espontánea

Débitos de la empresa con Hacienda, Seguridad Social, salarios de trabajadores, que se están devengando desde el primer día de un periodo (mes) y se pagan al final del periodo.

LA INVERSIÓN

Concepto

Inmovilización de unos recursos durante un periodo más o menos largo con el fin de obtener unos ingresos superiores a lo inmovilizado al cabo de ese tiempo.

CARACTERÍSTICAS DE UNA INVERSIÓN

En una inversión hemos de considerar estos aspectos:

• Desembolso inicial (-A), en el momento cero
• Duración temporal de la inversión, en 1, 2, 3,…n, años
• Flujos netos de caja: Diferencias entre Cobros y Pagos del periodo (Q1, Q2, Q3,… Qn)
• Valor residual: valor de un bien (inversión) al final del tiempo de vida útil ( R ) que se sumara a los flujos de caja.

MÉTODOS DE SELECCIÓN Y VALORACIÓN DE INVERSIONES

ESTÁTICOS

PAY-BACK

Supone que el valor del dinero no varía con el tiempo; es el mismo a lo largo del tiempo. Es indiferente cobrar o pagar antes que después.
PAY-BACK= Periodo de recuperación
Será preferible aquella inversión que a igualdad de otras condiciones se recupere en un tiempo menor.

Ventajas del Pay-Back

• Sencillez de cálculo. Adecuado para inversionistas que, por encima de todo, valoran el riesgo

Inconvenientes

• Desprecia la influencia del tiempo en el valor del dinero. Desprecia los flujos de dinero posteriores a la recuperación de la inversión inicial.

DINÁMICOS

VAN (VALOR ACTUAL NETO)

Supone que el tiempo afecta al valor del dinero, siendo preferible cobrar antes que después, por la oportunidad de reinversión, teniendo por ello menos valor el dinero recuperado a medida que nos alejamos en el tiempo del momento de la inversión.

OBJETIVOS Y CARACTERÍSTICAS DE LA INFORMACIÓN CONTABLE

La información incluida en las cuentas anuales debe ser relevante y fiable.
La información es relevante cuando es útil para la toma de decisiones, La información es fiable cuando está libre de errores materiales y es neutral. Integridad, que se alcanza cuando la información financiera contiene, de forma completa, todos los datos que pueden influir en la toma de decisiones. Comparabilidad y claridad.
La comparabilidad, que debe extenderse tanto a las cuentas anuales de una empresa en el tiempo como a las de diferentes empresas en el mismo momento y para el mismo periodo de tiempo. La claridad implica que los usuarios de las cuentas anuales, mediante un examen diligente de la información suministrada, puedan formarse juicios que les faciliten la toma de decisiones.

USUARIOS DE LA INFORMACIÓN CONTABLE

• La dirección y los propietarios de la empresa (accionistas). Les interesa conocer:
  • Composición del patrimonio
  • Resultados (beneficios o pérdidas)
  • Valoración de inventarios
  • Relación Ingresos-Costes- beneficios
  • Es útil para el control de costes y la planificación financiera.
• Inversores: Para evaluar riesgos y rentabilidad de la inversión
• Trabajadores y sindicatos: para valorar la estabilidad del empleo, negociar convenios colectivos
• Entidades financieras y acreedores: Para evaluar el riesgo financiero y la capacidad de la empresa para reembolsar los préstamos e intereses de los mismos.
• Clientes: Para asegurarse el aprovisionamiento de los productos.
• La competencia: Para conocer su adecuación al entorno competitivo.
• Organismos públicos: para diseñar políticas económicas en el sector, y elaborar presupuestos de ingresos.

EL PATRIMONIO. CONCEPTO, ELEMENTOS Y MASAS PATRIMONIALES

Concepto de patrimonio

Conjunto de bienes y derechos y obligaciones o deudas contraídas por la empresa

Concepto de elementos patrimoniales

Cada uno de los bienes, derechos u obligaciones (deudas) que conforman el patrimonio de la empresa

Cuenta

representación contable de un elemento patrimonial

Saldo

expresión contable del valor del elemento patrimonial (diferencia entre Debe y Haber)

Masa patrimonial

agrupación de elementos patrimoniales homogéneos

Hay dos niveles:

1º nivel.- ACTIVO = PATRIMONIO NETO + PASIVO

Activo

Conjunto de bienes y derechos de la empresa.
Significado económico: aplicaciones de los recursos financieros

Patrimonio Neto

Recursos financieros propios

Pasivo

Recursos financieros ajenos, deudas y obligaciones de la empresa

2º nivel.- ANC + AC = PN + PNC + PC

A)ACTIVO: A = ANC + AC

Activo No corriente

Elementos destinados a permanecer en la empresa por tiempo superior a un año.
Inmovilizado inmaterial: bienes incorpóreos
Inmovilizado material: bienes corpóreos, físicos
Inmovilizado financiero: Acciones, depósitos,… l/p

Activo Corriente

Elementos transformables en liquidez en el transcurso del ciclo de explotación, a c/p.
Existencias: aprovisionamientos
Cuentas a cobrar: clientes,…
Inversiones financieras temporales: a c/p
Tesorería: Caja y Bancos c.c.

B)PASIVO: P = PN + PNC + PC

Patrimonio Neto

Aportaciones de socios y autofinanciación (reservas)

Pasivo No Corriente

Deudas a l/p

Pasivo Corriente

Deudas a c/p

LAS CUENTAS ANUALES

Las cuentas anuales de una empresa comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria. Estos documentos forman una unidad.

a) Balance

El Balance presenta la síntesis de las cuentas patrimoniales y refleja una situación estática de la empresa. Desde el punto de vista del Activo o estructura económica nos informa de los bienes y derechos de la empresa, desde el punto de vista del Pasivo o estructura financiera nos informa de las distintas fuentes de financiación (recursos propios y ajenos) que la empresa ha utilizado para configurar su activo

b) Cuenta de pérdidas y ganancias

La cuenta de Pérdidas y Ganancias es el instrumento contable que informa sobre la formación del resultado del ejercicio, por diferencia entre ingresos y gastos, lo que permite evaluar la eficiencia de la empresa

MEMORIA

La Memoria completa, amplía y comenta la información contenida en los otros documentos que integran las cuentas anuales. Se formulará teniendo en cuenta que:

• El modelo de la memoria recoge la información mínima a cumplimentar; no obstante, en aquellos casos en que la información que se solicita no sea significativa no se cumplimentarán los apartados correspondientes.
• Deberá indicarse cualquier otra información no incluida en el modelo de la memoria que sea necesaria para permitir el conocimiento de la situación y actividad de la empresa en el ejercicio, facilitando la comprensión de las cuentas anuales objeto de presentación, con el fin de que las mismas reflejen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa; en particular, se incluirán datos cualitativos correspondientes a la situación del ejercicio anterior cuando ello sea significativo. Adicionalmente, en la Memoria se incorporará cualquier información que otra normativa exija incluir en este documento de las cuentas anuales.
• La información cuantitativa requerida en la memora deberá referirse al ejercicio al que corresponden las cuentas anuales, así como al ejercicio anterior del que se ofrece información comparativa, salvo que específicamente una norma contable indique lo contrario.
• Lo establecido en la memoria en relación con las empresas asociadas deberá entenderse también a las empresas multigrupo.
• Lo permitido en la nota 4 de la memoria se deberá adaptar para su presentación, en todo caso, de modo sintético y conforme a la exigencia de claridad.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

El estado de cambio en el patrimonio neto es un nuevo estado contable de obligado cumplimiento que pone de manifiesto la importancia de que el usuario disponga de una buena organización financiera respecto del patrimonio de la empresa.
Su misión es informar acerca de la garantía patrimonial que la sociedad ofrece a los inversores y acreedores de la entidad.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

El Estado de flujos de efectivo pondrá de manifiesto, debidamente ordenados y agrupados por categoría o tipos de actividades, los cobros y los pagos realizados por la empresa, con el fin de informar acerca de los movimientos de efectivo producidos en el ejercicio.