El Sistema Financiero

Intermediarios Financieros

Los intermediarios financieros se dividen en dos categorías:

• Bancarios: Aquellos cuyos activos financieros indirectos son generalmente aceptados como medio de pago.
• No bancarios: Aquellos que emiten activos financieros que no son dinero en sentido estricto.

El sistema financiero está constituido por el conjunto de instituciones que median entre los demandantes y los oferentes de recursos financieros.

Tipos de Intermediarios

• Intermediarios financieros bancarios: Banco de España, banca privada, cajas de ahorros, cooperativas de crédito y cajas rurales.
• Intermediarios financieros no bancarios: ICO, compañías aseguradoras, fondos de pensiones o mutualidades, sociedades de inversión mobiliaria, sociedades de crédito hipotecario, leasing (financian cediendo a sus clientes bienes de equipo o inmuebles a cambio de una cuota periódica), factoring (anticipan fondos a sus clientes de la cesión de sus deudas comerciales).
• La Bolsa: Es un mercado donde se compran y se venden títulos y acciones. En España hay cuatro bolsas: Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

El Banco Central

El Banco Central de un país es la institución encargada de supervisar el sistema bancario y de regular la cantidad de dinero que hay en la economía.

Funciones del Banco de España

• Específicas: Guardar y gestionar reservas de divisas y metales preciosos que no se hayan transferido al Banco Central Europeo, supervisar el funcionamiento de las entidades de crédito y de los mercados financieros, promover el buen funcionamiento del sistema financiero, poner en circulación la moneda metálica, elaborar y publicar informes y estadísticas relacionadas con sus funciones, ser el Banco del Estado y asesorar al Gobierno.
• Como miembro del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC): Definir y ejecutar la política monetaria, realizar operaciones de cambio de divisas, promover el buen funcionamiento del sistema de pagos y emitir billetes de curso legal.

Política Monetaria

La política monetaria son las decisiones que toma el Banco Central en relación con el control de la oferta monetaria. Puede ser expansiva o contractiva. La oferta monetaria es el dinero en circulación más los depósitos bancarios. OM = Lm + D.

Reservas Bancarias

Las reservas bancarias son la proporción de los depósitos bancarios que los bancos comerciales mantienen en forma líquida y no pueden prestar a otros clientes. Se mantienen por dos motivos:

• Porque lo exige el Banco Central (coeficiente legal de caja).
• Para asegurar la liquidez de sus clientes (efectivo en caja de los bancos).

Base Monetaria

La Base Monetaria, o dinero de alta potencia, es la oferta monetaria y está constituida por el dinero efectivo (billetes y monedas). BM = Lm + RB (reservas bancarias).

Relación entre Oferta y Base Monetaria

Cuando el Banco Central lleva a cabo una política monetaria expansiva, se produce un incremento de la oferta monetaria, lo que provoca una disminución del tipo de interés.

Cuando el Banco Central lleva a cabo una política monetaria contractiva, se produce una disminución de la oferta monetaria, lo que provoca un aumento del tipo de interés.

Instrumentos de la Política Monetaria

• Operaciones de mercado abierto: Compra o venta de bonos del Banco Central a los bancos comerciales.
• Tipo de interés de la política monetaria: Al disminuir el tipo de interés de referencia, suele aumentar la cantidad de dinero prestada a los bancos comerciales. El aumento del tipo de interés de referencia supone una reducción del crédito a los bancos comerciales.
• Coeficiente legal de caja: Porcentaje de los depósitos bancarios que los bancos deben mantener en forma de reservas legales. Si disminuye, los bancos comerciales deben mantener menos dinero en forma de reservas. Si aumenta, los bancos comerciales deben mantener una proporción mayor de los depósitos bancarios en forma de reservas.

Procesos de Ajuste

Proceso de ajuste ante una política monetaria expansiva: Partiendo de una situación de equilibrio en el mercado monetario, se producirá un exceso de oferta monetaria en el mercado de dinero.

Proceso de ajuste ante una política monetaria contractiva: Partiendo de una situación de equilibrio, la disminución de la oferta monetaria da lugar a un exceso de demanda de dinero para el tipo de interés inicial.

Efectos de la Inflación

Inflación Esperada

Cuando la inflación es esperada y las instituciones se han adaptado para compensar sus efectos, los costes de la inflación son principalmente de dos tipos:

• Costes en suela de zapatos: Recursos despilfarrados cuando la inflación anima a los individuos a reducir sus tenencias de dinero.
• Costes de menú: Costes que implica modificar los precios.

Inflación Imprevista

La inflación imprevista tiene efectos sobre la distribución, la actividad económica y la incertidumbre.