Reestructuraciones Corporativas

Las reestructuraciones corporativas son cambios en las organizaciones o en sus políticas que buscan modificar la forma de la empresa e intentar alcanzar sus metas de mediano y largo plazo.

Tipos de Reestructuraciones

• Reestructuraciones Operacionales: Cambios en la composición de los activos operacionales de los negocios.
• Reestructuraciones Financieras: Cambios en la forma de financiar los activos de la empresa. Esto puede implicar modificar la proporción de deuda o capital propio, o realizar cambios significativos en el tipo de endeudamiento y su plazo.

Enfoque

La empresa deja de desarrollar algunas actividades internamente para concentrarse en un menor número de ellas.

Objetivos Generales de la Expansión

1. Extender las ventas y competencias: Expandirse hacia otros mercados aprovechando ventajas en investigación y desarrollo, procesos productivos, marketing, etc. Ejemplo: Falabella, Cencosud (Jumbo, París).
2. Crecer en sectores maduros: Buscar oportunidades de crecimiento en sectores con pocas oportunidades de expansión orgánica. Ejemplo: AFP (fondos de pensiones) que se expanden al extranjero o adquieren administradoras locales.
3. Responder a la competencia: Adaptarse al crecimiento de la competencia, especialmente de grandes operadores internacionales. Ejemplo: Cadenas de supermercados.
4. Adaptarse al tamaño mínimo eficiente: Ajustarse al aumento en la escala de la industria.
5. Acceder a nuevos mercados: Buscar acceso a mercados locales o extranjeros, especialmente para empresas pequeñas.

Formas para Lograr la Expansión

• Fusiones y adquisiciones: Combinación de las actividades totales de dos o más empresas.
• Alianzas y Joint Ventures: Acuerdos entre empresas donde cada una aporta recursos para un objetivo común.
• Franquicias y otros contratos: Contratos con terceros para modificar el ámbito corporativo.
• Crecimiento interno: Crecimiento sin fusiones o adquisiciones.

Fusiones y Adquisiciones

Fusión: Combinación de dos o más empresas en una sola entidad.

Adquisición: Compra de una empresa por otra, sin necesidad de formar una sola empresa.

Justificación para Fusiones y Adquisiciones

1. Adquirir nuevas capacidades o recursos: Incrementar el valor de la empresa y complementar los recursos existentes.
2. Disminuir costos: Agrupar la producción o aumentar la cantidad producida o vendida.
3. Modificar el modelo de negocios: Producir nuevos bienes y servicios o cambiar la forma de producción.
4. Mejorar la posición competitiva: Acceder a nuevos canales de distribución, eliminar competidores, etc.

Mecanismos para Adquirir una Empresa

Tender Offer: Oferta directa a los accionistas para comprar un porcentaje de acciones a un precio específico.

Tender Offer Hostil: Oferta sin la aprobación del directorio.

Tender Offer Amigable: Oferta con la aprobación de los socios o accionistas.

Problemas en las Fusiones

• La mayor parte de la creación de valor ocurre después de la transacción.
• Es crucial planificar las etapas de integración con plazos y responsables.
• Se necesita un plan de comunicación para empleados y clientes para reducir la incertidumbre.

Objetivos del Enfoque

• Concentrarse en actividades con ventajas competitivas.
• Obtener recursos para financiar la expansión.
• Simplificar la evaluación del negocio.
• Vender divisiones o negocios adquiridos previamente.

Mercado por control corporativo: Equipos que buscan adquirir empresas sobrevaloradas para aumentar su valor.

Alianzas

Acuerdos entre dos o más empresas para cooperar en un objetivo común. Son flexibles, ayudan a disminuir la incertidumbre y permiten aprovechar oportunidades de desarrollo.

Alianza Estratégica Exitosa

• Cada parte aporta un recurso único y valioso.
• Los recursos son complementarios y generan mayor valor en conjunto.
• Existe una estructura de gobierno que facilita la resolución de disputas.

Enfoque de la Alianza Estratégica

• Enfoque de comportamiento estratégico: Las alianzas buscan maximizar ganancias y mejorar la competitividad. Se pueden usar para detener la entrada de nuevas empresas o comprometer la capacidad de producción.

Alianzas y Joint Ventures

Alianzas: Acuerdos de cooperación entre empresas para un objetivo común. Son más flexibles que las fusiones y permiten la intersección de solo una parte de los activos, compartiendo los riesgos del negocio.