Intermediarios Financieros

Los intermediarios financieros son personas o entidades especializadas en poner en contacto a ahorradores con deudores. Sus dos funciones principales son:

• Facilitar el contacto entre deudores y ahorradores, algo que puede ser complicado debido a las diferentes condiciones de préstamo y a la confianza del ahorrador en el deudor.
• Transformar los activos financieros para que sean atractivos tanto para compradores como para deudores en términos de liquidez, riesgo y rentabilidad.

Tipos de Intermediarios Financieros

Bancarios

Ofrecen activos que pueden utilizarse como medio de pago (depósitos bancarios).

• Banco de España: Intermediario financiero que solo presta dinero a los bancos españoles (no a empresas ni a familias).
• Bancos privados
• Cajas de ahorro
• Cooperativas de crédito

Estas entidades captan fondos a través de depósitos (cuentas corrientes, de ahorro, etc.) y los prestan a otras entidades, empresas o al Estado. Mantienen una parte de los depósitos como reserva para afrontar posibles crisis bancarias. En resumen, captan dinero y lo prestan a quien lo necesita, creando así dinero.

No Bancarios

No ofrecen activos financieros que funcionen como dinero o medio de cambio. Carecen de la capacidad de crear dinero.

• Instituto de Crédito Oficial (ICO): Banco público dependiente del Ministerio de Economía y Hacienda. Similar al Banco de España, pero se autofinancia. Busca empresas que potencien el crecimiento, el desarrollo del país y una mejor distribución de la riqueza. Se centra en empresas innovadoras con impacto social y cultural.
• Compañías aseguradoras: Venden un activo financiero específico, la póliza de seguros. Acumulan el dinero de las primas y lo utilizan para comprar títulos de renta fija o variable, prestando así dinero a quien lo necesita.
• Fondos de pensiones privadas: Complementan las pensiones de jubilación. Las empresas que gestionan estos fondos invierten el dinero aportado en títulos de renta fija o variable.
• Sociedades y fondos de inversión: Captan el dinero de muchos ahorradores y lo invierten en «paquetes» diversificados de valores, reduciendo el riesgo en comparación con la compra de acciones individuales.
• Empresas de leasing: Ofrecen alquiler con opción de compra al final del contrato. La empresa de leasing compra el bien y lo alquila a otra empresa, que puede decidir si devolverlo o quedárselo al final del contrato.
• Empresas de factoring: Permiten a las empresas obtener financiación vendiendo sus derechos de cobro pendientes a una empresa denominada factor.
• Sociedades de Garantía Recíproca (SGR): Ayudan a las pequeñas y medianas empresas a obtener financiación avalando los préstamos.
• Empresas de servicios de inversión: Se dedican a la compraventa de activos financieros, pero no los transforman. Existen dos tipos:
  • Brokers: Ponen en contacto a compradores y vendedores sin comprar los activos.
  • Dealers: Compran los activos y luego los venden, asumiendo un mayor riesgo.

El Eurosistema y la Política Monetaria

El Eurosistema está formado por el Banco Central Europeo (BCE) y los bancos centrales nacionales de los países de la Eurozona. En España, el Banco Central Nacional es el Banco de España.

Funciones del Eurosistema

• Emitir billetes y monedas de la zona euro.
• Gestionar las divisas (dólares, libras, etc.).
• Supervisar el sistema financiero para garantizar el correcto funcionamiento de bancos e intermediarios financieros.
• Llevar a cabo la política monetaria única de los países de la Eurozona.

Política Monetaria

La política monetaria es el conjunto de medidas que toma el BCE para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés, influyendo así en la demanda agregada para conseguir objetivos macroeconómicos.

Objetivos del BCE

• Objetivo principal: Conseguir la estabilidad de precios (inflación ≤ 2%).
• Objetivos secundarios: Conseguir crecimiento económico y reducir el desempleo.

Una inflación del 0% no es deseable debido al riesgo de deflación, es decir, una caída generalizada de los precios.

Variables Intermedias

Para lograr los objetivos macroeconómicos, la política monetaria influye en variables intermedias:

• Cantidad de dinero en circulación (Oferta Monetaria): Un aumento excesivo del dinero en circulación puede generar inflación.
• Tipo de interés: Un tipo de interés bajo abarata los préstamos, incentivando el gasto y la inversión, lo que puede aumentar la producción, el empleo y los precios.

Instrumentos de la Política Monetaria

El BCE utiliza los siguientes instrumentos para influir en la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés:

• Operaciones de mercado abierto: El BCE presta dinero a los bancos a un tipo de interés de referencia. Este tipo influye en los tipos de interés que los bancos aplican a sus clientes.
• Coeficiente legal de reservas/Coeficiente de caja: El BCE obliga a los bancos a mantener un porcentaje de sus depósitos como reservas. Un aumento del coeficiente reduce la cantidad de dinero en circulación.
• Facilidades permanentes: El BCE ofrece a los bancos dos opciones para ajustar sus reservas:
  • Facilidad marginal de crédito: Los bancos pueden pedir prestado al BCE a un tipo de interés determinado.
  • Facilidad de depósito: Los bancos pueden depositar su exceso de reservas en el BCE, que les paga un tipo de interés.

Banco de España y BCE

Los países de la Unión Monetaria Europea dependen del Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) y del BCE. El Banco de España es un organismo autónomo con funciones relevantes de política monetaria y actúa como instrumento del BCE. Supervisa el sistema bancario y regula la cantidad de dinero en la economía.

Funciones del Banco de España

Específicas

• Guardar y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidas al BCE.
• Vigilar el funcionamiento de las entidades de crédito y los mercados financieros.
• Promover el buen funcionamiento del sistema financiero.
• Poner en circulación la moneda metálica.
• Crear y publicar informes y estadísticas.
• Ser el Banco del Estado.
• Realizar funciones de tesorería y de servicios financieros de la deuda pública.
• Asesorar al Gobierno.

Como miembro del SEBC

• Definir y ejecutar la política monetaria, controlando la oferta monetaria y la estabilidad de precios.
• Realizar operaciones de cambio de divisas.
• Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos.
• Emitir billetes de curso legal.

El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)

El SEBC está compuesto por el BCE y los Bancos Centrales de los Estados miembros de la UE. El Banco de España sigue las instrucciones del BCE, que rige al SEBC.

Funciones del SEBC

• Diseñar y ejecutar la política monetaria de la zona euro.
• Gestionar las reservas de divisas y realizar operaciones de cambio de divisas.
• Asegurar la estabilidad del sistema financiero supervisando las entidades de crédito.
• Permitir la emisión de billetes en la UE. Los billetes son emitidos por el BCE a los bancos comerciales, mientras que la moneda es emitida por los Estados, previa aprobación del BCE.

El BCE garantiza el cumplimiento de las funciones del SEBC, y los bancos centrales nacionales ponen en práctica las políticas del BCE. El Eurosistema es la autoridad monetaria de la zona euro.

El BCE y los Bancos Centrales Nacionales

El BCE se fundó el 1 de junio de 1998 como núcleo del SEBC y del Eurosistema. Su principal misión es asegurar el cumplimiento de las funciones del Eurosistema en la zona euro:

• Definir y ejecutar la política monetaria.
• Mantener y administrar las reservas internacionales oficiales.
• Realizar operaciones en divisas.
• Garantizar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

Los Bancos Centrales Nacionales

Los bancos centrales de los Estados miembros de la UE, junto con el BCE, forman el SEBC. El Consejo de Gobierno del BCE, del que forman parte los gobernadores de los bancos centrales, toma las decisiones sobre los tipos de interés, mientras que los bancos centrales nacionales ejecutan las operaciones de política monetaria.

El Balance Tipo de un Banco Central

Refleja las partidas que permiten a un país realizar las funciones mencionadas anteriormente.

Activo

• Oro y otras divisas: Aunque el patrón oro ya no está vigente, los bancos centrales mantienen reservas de oro y divisas para satisfacer la demanda de divisas.
• Créditos al sistema bancario: El Banco Central puede otorgar créditos a los bancos comerciales al tipo de interés oficial de referencia.
• Títulos o activos financieros de garantía: Instrumentos importantes para la política monetaria, generalmente títulos de renta fija con bajo nivel de riesgo emitidos por entidades públicas o privadas.

Pasivo

• Pasivo monetario: Incluye el efectivo en manos del público, el efectivo en poder del sistema crediticio y los activos de caja del sistema bancario. Todo esto conforma la Base Monetaria, que son los pasivos monetarios del Banco Central o dinero de alta potencia. También se puede expresar como la suma del efectivo en manos del público más las reservas bancarias (activos de caja del sistema bancario más el efectivo en manos del sistema crediticio).
• Pasivo no monetario: Incluye los depósitos del sector público y el capital y reservas del Banco Central.