El Patrón Oro y su Evolución

El Patrón Oro fue un sistema monetario utilizado hasta la Primera Guerra Mundial, donde se fijaba el valor de la unidad monetaria en términos de una determinada cantidad de oro.

Cambio del Patrón Oro al Dólar Estadounidense

En 1944, en Estados Unidos, se determinó el dólar americano como el patrón mundial, respaldado por metal precioso. Este cambio en el sistema monetario dio mayor margen de maniobra a los bancos centrales y permitió liberar el tipo de cambio entre las divisas del mundo.

Sistema Cambiario y Tipos de Cambio

¿Qué es el Sistema Cambiario?

El Sistema Cambiario es el modelo adoptado por la autoridad monetaria y cambiaria de un país, que generalmente es el banco central.

Definición de Tipo de Cambio

El Tipo de Cambio es el precio de una moneda en términos de otra moneda. Se determina en el mercado cambiario, donde se compran y venden las diferentes monedas.

El Mercado de Divisas

El Mercado de Divisas es donde se realizan transacciones internacionales y se negocian las monedas de al menos dos países. Está determinado por el libre juego de la oferta y la demanda de cada una de las divisas.

Demanda y Oferta de Moneda Nacional

Demanda de Moneda Nacional

Proviene de las personas o entidades que desean cambiar dólares u otra divisa por la moneda nacional, como turistas y exportadores. También demandan moneda nacional los residentes extranjeros que deseen colocar su capital financiero en el país (entrada de capital financiero).

Factores que Inciden en la Demanda de Moneda Nacional

• Tipo de cambio real: Las exportaciones dependen del tipo de cambio real. Los precios relativos estimulan las exportaciones, comparando los precios de los bienes nacionales con respecto a los internacionales.
• Ingresos del país extranjero: Las exportaciones aumentan cuando crecen los ingresos extranjeros, afectando principalmente la demanda de bienes, servicios e inversión.
• Diferencial de tasa de interés: Entradas de capital dadas por la diferencia entre la tasa nacional y la extranjera.

Oferta de Moneda Nacional

Proviene de las personas o entidades que desean cambiar moneda nacional por alguna moneda extranjera, como en el caso de importaciones, turistas y salida de capitales financieros.

Factores que Inciden en la Oferta de Moneda Nacional

• Tipo de cambio real: Las importaciones dependen del tipo de cambio real, que indica el precio relativo de los bienes y servicios nacionales con respecto a los extranjeros.
• Ingresos nacionales: La demanda de bienes, servicios e inversión extranjera depende del nivel de ingresos disponibles de los nacionales.
• Diferencial de tasa de interés: Cuanto más elevado sea el diferencial de interés nacional menos el interés externo, menos atractiva resulta la salida de capital hacia el extranjero y menor será la oferta de moneda nacional.

Modalidades de Tipos de Cambio

Tipo de Cambio Fijo

En un sistema de Tipo de Cambio Fijo, el Banco Central determina el valor de su moneda con respecto a otra e interviene en el mercado de divisas para mantener el tipo de cambio en el nivel fijado, comprando o vendiendo divisas.

Devaluación

La devaluación es un mecanismo mediante el cual las autoridades monetarias reducen el precio oficial de la moneda de un país, cuando el desequilibrio entre el tipo de cambio del mercado y el tipo de cambio oficial es permanente.

Tipo de Cambio Flexible

En un sistema de Tipo de Cambio Flexible, el tipo de cambio se determina por la interacción de la oferta y la demanda. El gobierno no anuncia un tipo de cambio oficial ni interviene para hacerlo cumplir. Las modificaciones del tipo de cambio están dadas por el libre juego de la oferta y la demanda.

Tipo de Cambio Flotante

Ventajas

El rápido ajuste de los tipos de cambio fijados por el mercado ayudaría a los países a mantener el equilibrio interno y externo frente a los cambios en la demanda agregada. La política económica no tiene por qué preocuparse de alcanzar el objetivo, lo que proporciona mayor autonomía en otras líneas de actuación. A los bancos se les facilita subir y bajar los tipos de interés.

Desventajas

Los precios son inestables e impredecibles. Los bancos pueden verse tentados a adoptar políticas monetarias inflacionistas. La especulación.

Apreciación y Depreciación

La apreciación es el aumento del valor de la moneda de un país con respecto a una o más monedas de referencia extranjera, que normalmente se produce en un sistema de cambios flotantes.

Se dice que la moneda de un país se deprecia cuando su valor baja en relación con el de otras monedas.

Devaluación vs. Depreciación

La devaluación y la depreciación de la moneda van más o menos de la mano. La depreciación es un resultado económico, mientras que devaluar la moneda es un acto que resulta en la depreciación de la misma.

Tipo de Cambio Flotante Dirigido o Semifijo

Es un caso intermedio entre el sistema de libre flotación y el fijo. Se permite un cierto grado de flexibilidad al tipo de cambio, pero dentro de unos límites determinados, llamados zonas objetivo.

Tipo de Cambio Real y Nominal

El Tipo de Cambio Real es la relación a la que una persona puede intercambiar los bienes y servicios de un país por los de otro.

El Tipo de Cambio Nominal es la correlación a la que una persona puede intercambiar la moneda de un país por los de otro.

Teorías de la Paridad del Poder Adquisitivo

Teoría de la Paridad de Poder de Compra (PPP)

Establece que los tipos de cambio de las monedas tienden a un valor tal que una cantidad de moneda podrá comprar la misma cantidad de bienes en todos los países. Se busca obtener un tipo de cambio necesario para que esa cantidad de dinero pudiese pasar de una divisa a otra y poder comprar las mismas cosas.

Teoría de la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA)

Es cuando al transformar una moneda a otra se puede comprar en esa otra moneda más cosas que con la original en su propio país. (Ejemplo: con dólares se compra más que con euros).

Sistemas Cambiarios Alternativos

Caja de Conversión

Un régimen cambiario basado en un compromiso legislativo por el cual se debe cambiar la moneda nacional por una extranjera específica a un tipo de cambio determinado. Para tal efecto, las autoridades emisoras aceptan ciertas restricciones que permitan cumplir con su obligación legal.

Compromisos de la Caja de Conversión

• Solo se puede emitir moneda nacional cuando está respaldada por moneda extranjera.
• Se puede tener un cierto grado de maniobra de acuerdo con la rigidez del conjunto de normas que rijan la caja de conversión.
• El país mantiene una moneda propia, pero la respalda en su totalidad con la moneda de otro país para darle credibilidad.

Dolarización

Proceso por el cual un país adopta de manera oficial el uso de la moneda estadounidense para su uso en transacciones económicas domésticas. La moneda extranjera estadounidense reemplaza a la moneda doméstica en todas sus funciones.