FUENTES DE FINANCIACION DE LA EMRESA
Las fuentes de financiación son los recursos líquidos o medios de pago de los que dispone la empresa para hacer frente a sus necesidades dinerarias.
Los recursos de la empresa se pueden clasificar según 3 criterios:
-Según el plazo de devolución de la fuente financiera:
Fuentes de financiación a corto plazo:cuando el plazo de devolución es inferior al año;Ej:
crédito a proveedores ,préstamos bancarios.
Fuentes de financiación a largo plazo:Cuando el plazo de devolución es superior a un año .ej:prestamos a largo plazo y empréstitos.
-Clasificación según tengan una procedencia externa de la empresas bien se haya generado internamente por su actividad normal:
Financiación interna: los beneficios no distribuidos y las cuotas de amortización y provisiones.
Financiación externa: el capital social, los prestamos, los créditos de funcionamiento de la empresa..etc
-Clasificación en función de si los medios de financiación pertenecen a los propietarios de la empresa o bien pertenecen a personas ajenas a la empresa:
Medios de financiación propios:como el capital y las reservas.
Medios de financiación ajenos:como los prestamos ,créditos y empréstitos de todo tipo,ya sean a corto o a largo plazo.
RECURSOS PROPIOS O FINANCIACION PROPIA
Son los recursos más estables de que dispone la empresa,ya que no se han de devolver en toda la vida de la misma. Por otro lado, son los que tienen mas riesgo, porque en caso de quiebra de los socios son los últimos en recibir la parte correspondiente de la liquidación de la empresa.
Los recursos propios de empresa están formados por el capital,las reservas y los fondos de amortización y provisiones.
El capital está formado por las aportaciones de los socios al construirse la sociedad y, además, por las sucesivas ampliaciones de capital que se puedan producir.Estas aportaciones pueden provenir de personas, empresas, grupos de empresas ,pymes..ect.
Las reservas son los beneficios no distribuidos por la empresa.Los beneficios se obtienen a partir del resultado,el cual se consigue como consecuencia del desarrollo de su actividad. Las reservas pueden ser de diferentes tipos:legales ,cuando su cantidad está fijada porla ley; Estatutarias,cuando se fijan por los estatutos de la empresa; y voluntarias, cuando están determinadas por la obtención de beneficios extraordinarios y reservas procedentes de subvenciones.Las reservas permiten a la empresa realizar nuevas inversiones y favorecen el crecimiento de la misma.
La amortización se calcula por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Los bienes del inmovilizado pierden valor por el uso que se hace de ellos en el proceso productivo, o bien por quedarse obsoletos técnica y funcionalmente a causa de los cambios tecnológicos. Este cálculo se hace al acabar un ejercicio económico y se incorpora como un coste al valor del producto. El fondo de amortización va aumentando a lo largo de los años en el valor que se han depreciado los activos. Hasta que llega el momento de sustituir el inmovilizado la empresa utiliza en fondo de amortización como fuente de financiación.
Las provisiones son también una parte del resultado de la empresa , que crea un fondo para hacer frente a ciertas perdidas que aún no se han producido o para futuros gastos.
Los fondos de amortización y provisiones, a diferencia de las reservas, no representan un crecimiento para la empresa, sino que suponen una autofinanciación de mantenimiento.
El dividendo es la fracción de los beneficios de una empresa a sociedad que se reconoce a los socios como retribución periódica del capital que han invertido.
COSTE DE UNA FUENTE DE FINANCIACION
La empresa intentera conseguir aquella fuente de financiación que suponga el coste medio mas bajo.
COSTE DE LOS RECURSOS FINANCIEROS PROPIOS
Son las aportaciones que los socios o las reservas que no suponen para la empresa el compromiso de pagar un interés o un dividendo determinado.La política de dividendos de una empresa depende de muchos factores;delresutadoobtenido,de la situación en la que se encuentre la empresa, o de la propia política de la empresa.En todo caso,a estos recursos se les supone un coste de oportunidad en la medida en que larentabilidad que se obtiene empleándolos en el interior de la empresa debe ser superior a la que se conseguirá utilizando esos mismos recursos en el exterior.
COSTE DE LOS RECURSOS AJENOS A MEDIO Y LARGO
En el caso de las fuentes ajenas a medio y largo plazo,siempre hay un contrato en el cual se especifican las condiciones del préstamo con el interés a pagar.
COSTE DE LOS RECURSOS AJENOS A CORTO PLAZO
Entre las fuentes financieras a corto plazo,se debe diferenciar entre las que requieren algún tipo de negociación y las que son espontaneas.
Las fuentes espontaneos:lossalarios de los trabajadores , el dinero que se debe a los organismos públicos ,los créditos que conceden los proveedores cuando no ofrecen ningún tipo de descuento por pagar al contado;son recursos que tienen coste cero.El resto de recursos a corto plazo suponen un coste para la empresa que dependerá de las condiciones que se hayan pactado.
COSTE MEDIO PONDERADO DE LOS RECURSOS FINANCIEROS
Determinar el coste medio de los recursos utilizados por la empresa,se puede hacer una media ponderada de los diferentes costes tomando como ponderación el porcentaje que cada fuente financiera representa sobre el total de los recursos empleados.A la cantidad asi calculada se lo denomina coste medio ponderado de los recursos financieros.
SELECCIÓN DE LA FUENTE DE FINANCIACION
Los criterios de selección de financiación para la empresa dependen de varios factores:
-Tipo de inversión.En el caso de financiar un bien de activo corriente ,la fuente de financiación puede ser a corto plazo,mientras que si el bien debe permanecer en la empresa un periodo superior a un año, la fuente de financiación deberá tener también un plazo de devolución superior a un año.
-El grado de endeudamiento que quiere mantener la empresa:En el caso de que la empresa quiera disminuir el grado de endeudamiento,deberá buscar fuentes de financiación propias.
-El coste de la financiación: Las fuentes a largo plazo acostumbran a tener un coste mas elevado que las de corto plazo.Como ya hemos comentado en algunos casos,la financiación de los proveedores y algunas fuentes espontaneas pueden tener un coste cero.
LA INVERSION
La empresa para llevara cabo sus actividades,necesita un conjunto de elementos o factores de producción.Para la fabricación de nuevos productos es necesario adquirir nuevasmaquinas ,edificos, elementos de transporte,materia prima, mano de obra,energía..La empresa consigue los recursos que necesita del mercado de capitales.
Gracias al ahorro de los diferentes agentes económicos,las empresas pueden conseguir los recursos que nesitan para llevar a cabo sus inversiones,y con ello pueden optar a conseguir unos beneficios.
Se an dado muchas definiciones sobre inversión pero quizá la mas acertada sea la Pierre Massé:”la inversión es el acto mediante el cual se produce un cambio de una satisfacción inmediata y cierta a la que se renuncia por la esperanza que se adquiere,de la cual el bien adquirido es el soporte”
La empresa es el agente económico por excelencia que realiza inversiones ;todo lo que adquiere la empresa supone una inversión,ya que su intención es recuperar el desembolso efectuado y obtener,además, una rentabilidad positiva o beneficio.
CARACTERISTICAS DE UNA INVERSION
Las características financieras de una inversión son las siguientes:
-Desembolso inicial.Se representa con D0 y es la cantidad que la empresa paga en el momento de adquirir los elementos de activos.Es el denominado momento cero y suele ser el pago mas alto.
-Duracion temporal de la inversión:es el numero de años,representado con n,durante los cuales se iran produciendo entradas y salidas de dinero como consecuencia de la ejecución del proyecto de la inversión.
-Flujos netos de caja:Se representa con Fi y suponen la diferencia entre cobros y pagos que soporta la empresa a lo largo de cada uno de lo n periodos que dura la inversión como resultado del desarrollo del proyecto.
-Valor residual:es el valor del bien al final de la vida de la inversión.Puede ocurrir que el valor de este bien sea cero, en el caso de que este bienno tenga una buena aceptación en el mercado.
METODOS DE SELECCIÓN Y VALORACION DE INVERSIONES
Podemos diferenciar entre dos métodos de selección de invesiones:
Metodoestatico:se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor.
Metododinamico:porcontrario,tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo de caja.
RECURSOS FINANCIEROS AJENOS A LARGO PLAZO
Los recursos financieros ajenos a largo plazo son aquellos de cuales la empresa dispone durante un periodo superior a la duración de un ejercicio económico y que, una vez a pasado este tiempo, ha de devolver con los intereses correspondientes.
Dentro de estos recursos ajenos están:
-Préstamos a largo plazo: Las empresas piden préstamos a las instituciones de crédito(bancos, cooperativas de crédito..) para poder financiarse. Una vez aprobado el préstamo, las empresa puede disponer del dinero de forma inmediata. Este dinero se debe devolver con los intereses correspondientes.
-Emprestitos. Son los títulos de crédito(obligaciones, bonos..)que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de un interés. Cuando las empresas necesitan una gran cantidad de dinero y las condiciones de los prestamos que les ofrecen los intermediarios financieros no son aceptables económicamente , piden préstamos a particulares emitiendo obligaciones y bonos,para posteriormente devolver el dinero con los intereses pactados. Solo las grandes empresas pueden acudir a esta fuente de financiación.
-El leasing o arrendamiento financiero: Es un sistema de financiación mediante el cual la empresa incorpora algún elemento de activo fijo a cambio de una cuota de arrendamiento.En este proceso intervienen 3 agentes económicos:la empresa-cliente,que necesita un determinado bien; la empresa que frabrica o posee el bien; y la empresa de leasing,que es una institución financiera que financia la adquisición del bien y lo entrega a la empresa-cliente a cambio de un alquiler.La duración de la operación de leasing coincide generalmente con la vida económica del elemento patrimonial.El importe de las cuotas de leasing incorpora la amortización del bien,los intereses del capital productivo, los gastos administrativos y una prima de riesgo.Cuando se termina el periodo de de alquiler se puede devolver el bien a la empresa de leasing o bien comprarlo.El principal inconveniente de esta modalidad de financiación es el elevado coste que supone.
-El renting:es una modalidad que consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y a largo plazo.El arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante un plazo determinado, y la empresa de renting se compromete a: facilitar el uso del bien durante el plazo contractual, proceder al mantenimiento del bien y contratar seguro a todo riesgo.(Fiscalmente deducible al 100%). Al termino del contrato la empresa ofrece al arrendatario la opción de sustituir los equipos o renovar el contrato,no hay posibilidad de compra.
RECURSOS AJENOS A CORTO PLAZO
La empresa dispone también de craditos corto plazo que le disponen financiar parte de su ciclo de explotación.Las fuentes de financiación mas usadas son:
-Prestamos a corto plazo: la empresa pide dinero a una entidad financiera y en menos de 12 meses deberá devolver el dinero y los intereses pactados.
-Creditos bancarios a corto plazo: -El descubierto en cuenta consiste en la utilización de un importe superior al saldo disponible de una cuenta corriente.La ventaja es que sedispone del dinero de forma inmediata ,sin embargo, los intereses son mas altos.-Cuenta de crédito :consiste en que la empresa firma un contrato con la entidad financiera y esta pone a su disposición una cuenta corriente con un limite de dinero.Puede disponer deeste dinero mediante la emisión de talones,pagara intereses por la cantidad de la que haya dispuesto y una comisión por la cantidad de la que no haya dispuesto.
-El crédito comercial: es la financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que realiza a los proveedores,esto no tiene coste alguno.
-El descuento de efecto: antes de su vencimiento las deudas de los clientes documentadas en letras,pueden cederse a una entidad financiera ,que anticipara su importe en cuenta una vez deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses.Al interés que el banco cobra por anticipar ese importe antes de su vencimiento se le llama descuento.No obstante, si no se pagase la letra el banco cargaría el mencionado importe además de los gastos de devolución, en la cuenta de la empresa.
-El factoring: consiste en la venta de todos los derechos de crédito sobre clientes a una empresa denominada factor, la cual proporciona a la empresa una liquidez inmediata, y le evita el problema de los impagados y morosos.Los interés son altos y la comisión también.
-Fondos espontaneos de financiación: son aquellas fuentes que no requieren una negociación previa.