Toda inversión supone renunciar a unos recursos de los que se puede disfrutar ahora, por una esperanza de recompensa futura, y toda actividad humana que se traduzca en estos parámetros de decisión se puede considerar una inversión.

El análisis del proyecto de inversión se basa en el concepto de cash-flow, flujo de tesorería o flujo de caja, entendiéndose por este la corriente de cobros y pagos.

Con los métodos de valoración y selección de inversiones podemos obtener dos tipos de conclusiones:

• Averiguar si es o no rentable un proyecto de inversión
• Establecer un ranking de las distintas oportunidades de inversión

En cuanto a los criterios de selección y valoración de inversiones podemos hablar de dos grandes grupos:

• Métodos estadísticos: no tienen en cuenta la cronología de los flujos de caja
• Métodos dinámicos: sí tienen en cuenta la cronología de los flujos de caja

Criterios de Selección de Inversiones

Criterio del Flujo Neto de Caja

Siendo Qh el flujo neto de caja en el periodo h y A la cantidad invertida en el periodo

Criterio del Flujo Neto de Caja Medio Anual

Criterio del Plazo de Recuperación o Payback

Consiste en calcular el tiempo que se tarda en recuperar el desembolso realizado en proyectos de inversión.

Si los flujos son constantes:

Criterio de Tasa de Rendimiento Contable

Este método utiliza datos proporcionados por la contabilidad de la empresa, y consiste en relacionar el beneficio medio contable con la inversión realizada.

El Valor Actual Neto (VAN)

El Payback Descontado

Surge para subsanar alguna crítica del payback corriente, y se define como el plazo de tiempo en el que los flujos de caja descontados permiten la recuperación del desembolso realizado.

Si Q es constante

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

Es aquel tipo de actualización o descuento, i, que hace igual a cero el valor capital. Por tanto, será aquel valor de i que hace que VAN=0

Clasificación de las Fuentes de Financiación

• Son recursos propios aquellos que proceden de las aportaciones de los socios de la empresa y/o beneficios que no han distribuido a los accionistas. En principio estos recursos son no exigibles.
• Son recursos ajenos aquellos que la empresa tendrá que devolver en un plazo más o menos largo de tiempo, y en la mayoría de los casos con intereses.
• Desde un punto de vista contable los podemos clasificar en:
  • Activo: formado por los bienes de la empresa y los derechos económicos.
  • Patrimonio neto y pasivo: formado por las distintas fuentes que permiten financiar el activo de la empresa. Dentro de este podemos distinguir entre pasivo y patrimonio neto o recursos propios.
• La financiación interna o autofinanciación es aquella que se consigue sin acudir a fuentes externas, es decir, aquella que se obtiene a través de los recursos generados por la propia empresa.
• La financiación externa es aquella que permite obtener los recursos acudiendo a fuentes externas.

Cuentas Corrientes de Crédito

El crédito puede ser muy interesante para la empresa si sabe calcular sus déficits temporales de tesorería, porque, aunque generalmente es más caro, el préstamo es más flexible.

En cuanto al procedimiento de liquidación, es similar al de una cuenta corriente, y se liquida por el método hamburgués. Tendremos en este caso tres columnas de números comerciales: deudoras, acreedoras y excedidos.

• Comisión de apertura y gastos de estudio: se cobrarán a la firma del contrato, y se cargarán íntegramente sobre el límite del crédito concedido, independientemente del dinero del que posteriormente se disponga.
• Comisión de administración: la entidad puede cargar en la liquidación una determinada cantidad de dinero por cada determinado tipo de cargo que se haga, estando exentos de comisión, normalmente, un número de apuntes por liquidación.
• Comisión por excedidos: si el acreditado, en un periodo de liquidación, supera el límite del crédito concedido, la entidad puede adeudarle una comisión, que se calculará solo una vez por el periodo de liquidación y sobre el mayor saldo dispuesto en el descuento.
• Comisión de disponibilidad: la entidad financiera nos cobrará una comisión por el saldo medio que no hayamos dispuesto.

Cálculo de una Cuenta Corriente:

• Comisión de apertura = % s/límite del crédito + % s/límite del crédito (de gastos de estudio)
• 
• Interés = Suma de los números comerciales / Df correspondiente
• Comisión disponibilidad = Suma de los n° comerciales deudores / suma de días
• Límite del crédito – Resultado anterior Resultado anterior * % dado
• Comisión excedidos = (Mayor saldo dispuesto – límite del crédito) * % dado
• Retención = 19% s/Interés acreedor
• Liquidación = Sumatorio de los saldos