Recursos Propios (Autofinanciación)
Son los recursos más estables de que dispone la empresa, ya que no se han de devolver en toda la vida de la misma. Por otra parte, son los que tienen más riesgo, porque en caso de quiebra, los socios son los últimos en recibir la parte correspondiente de la liquidación de la empresa, ya que en primer lugar hay que atender a los acreedores.
Los recursos propios de la empresa están formados por el capital, las reservas y los fondos de amortización y provisiones.
El Capital
Está formado por las aportaciones de los socios al constituirse la sociedad y, además, por las sucesivas ampliaciones de capital que se puedan producir. Las aportaciones de capital pueden provenir de personas individuales, empresas, grupos de empresas o, en el caso de algunas pymes y de forma temporal, de sociedades de capital riesgo.
Reservas
Son los beneficios no distribuidos por la empresa. Las reservas pueden ser de diferentes tipos:
- Legales: Cuando su cantidad está fijada por la ley.
- Estatutarias: Cuando están fijadas por los estatutos de la empresa.
- Voluntarias: Cuando se determinan por la obtención de beneficios extraordinarios y reservas procedentes de subvenciones estatales y privadas.
Las reservas permiten a la empresa realizar nuevas inversiones y, por lo tanto, favorecen el crecimiento. Por este motivo, las reservas también reciben el nombre de autofinanciación de enriquecimiento.
Amortización
Se calcula por el valor que va perdiendo el inmovilizado en el proceso de producción. Los bienes del inmovilizado pierden valor por el propio uso que se hace de ellos en el proceso productivo y que hace que se desgasten físicamente, o bien por su obsolescencia técnica y funcional a causa de los cambios tecnológicos que se producen. A medida que pasan los años, el fondo de amortización va aumentando en el valor que se han depreciado los activos, de forma que al final de la vida económica de estos, la empresa podrá sustituirlos haciendo uso del dinero acumulado en este fondo. Refleja pérdidas de valor irreversibles.
Es evidente que la empresa, hasta que llega el momento de sustituir el inmovilizado, puede hacer inversiones que den una rentabilidad superior a la que se obtendría por ese dinero si estuviese guardado en la caja fuerte de la empresa.
Provisiones
Son también una parte del resultado de la empresa que crea un fondo para hacer frente a ciertas pérdidas que aún no se han producido o bien futuros gastos, por ejemplo: pérdida de las acciones, fondos para indemnizaciones.
Recursos Financieros a Largo Plazo
Son aquellos de los cuales la empresa dispone durante un periodo superior a la duración de un ejercicio económico y que, una vez pasado este tiempo, ha de devolver con los intereses correspondientes.
Préstamos a Largo Plazo
Las empresas piden préstamos a las instituciones de crédito para poder financiarse. Una vez aprobado el préstamo, la empresa puede disponer del dinero de forma inmediata. Este dinero se debe devolver con los intereses correspondientes según las condiciones establecidas.
Empréstitos
Son los títulos de crédito (obligaciones, bonos) que emiten las empresas y que son comprados por particulares y otras empresas a cambio de un interés. Cuando las empresas necesitan una gran cantidad de dinero y las condiciones de los préstamos que les ofrecen los intermediarios no son económicamente aceptables, piden préstamos a particulares emitiendo obligaciones y bonos. Estos títulos, todos de igual cuantía y condiciones, son adquiridos por un gran número de ahorradores, particulares y empresas. Pasado un tiempo, la empresa devolverá el dinero más los intereses según las condiciones pactadas. Solo las grandes empresas pueden acudir a este tipo de financiación.
El Leasing o Arrendamiento Financiero
Es un sistema de financiación mediante el cual la empresa incorpora algún elemento inmovilizado a cambio de una cuota de arrendamiento. En este proceso intervienen 3 agentes económicos: la empresa cliente que necesita un determinado bien, la empresa que fabrica o posee el bien y la empresa de leasing. La empresa de leasing es una institución financiera que financia la adquisición del bien y lo entrega a la empresa cliente a cambio de un alquiler. La duración de la operación de leasing coincide generalmente con la vida económica del elemento patrimonial. El importe de las cuotas de leasing incorpora la amortización del bien, los intereses del capital productivo, los gastos administrativos y una prima de riesgo por si falla la empresa arrendataria. Cuando termina el periodo de alquiler se puede devolver el bien a la empresa de leasing o bien comprarlo según el precio fijado en el contrato, lo que se denomina ejercer la acción de la compra.
Renting
Es una modalidad que consiste en el alquiler de bienes muebles e inmuebles a medio y largo plazo. En el contrato de renting, el arrendatario se compromete al pago de una renta fija mensual durante un plazo determinado y la empresa de renting se compromete a prestar una serie de servicios:
- Facilitar el uso del bien durante el plazo contratado.
- Proceder al mantenimiento del bien.
- Contratar un seguro a todo riesgo.
A diferencia del leasing, no hay posibilidad de compra para el arrendatario al final del contrato.
Recursos Ajenos a Corto Plazo
Préstamos a Corto Plazo
La empresa pide dinero a una entidad financiera para cubrir sus necesidades a corto plazo. Pasado un tiempo, la empresa deberá devolver el dinero y, además, los intereses pactados.
Créditos Bancarios a Corto Plazo
Dentro de este apartado podemos diferenciar dos modalidades:
- El Descubierto en Cuenta (o los números rojos): Es una fuente de financiación poco habitual que consiste en la utilización de un importe superior al saldo disponible de una cuenta corriente. La ventaja de esta modalidad es que la disposición del dinero se consigue de forma inmediata, sin tener que presentar garantías, aunque los intereses son más altos que en otros métodos.
- La Cuenta de Crédito: Es cuando la empresa firma un contrato con una entidad financiera y esta pone a su disposición una cuenta con un límite de dinero. La empresa puede disponer del dinero con talones y después pagará intereses por la cantidad de la que haya dispuesto y una comisión por la cantidad que no haya dispuesto.
El Crédito Comercial
Es la financiación automática que consigue la empresa cuando deja a deber las compras que realiza a los proveedores. La empresa puede trabajar con los diferentes materiales y suministros adquiridos, lo que implica una financiación para la empresa durante el tiempo que tarde en pagar las facturas. Si el proveedor no hace ningún descuento por pagar al contado, esta financiación será gratuita.
El Descuento de Efectos
Antes de su vencimiento, las deudas de clientes documentadas en letras pueden cederse a una entidad financiera que anticipará su importe en cuenta una vez deducidas ciertas cantidades en concepto de comisiones e intereses. Al interés que el banco cobra por anticipar ese importe antes de su vencimiento se le llama descuento y es lo que le da el nombre al conjunto de la operación. Por otro lado, si la letra no se paga, el banco cargará el importe además de los gastos de devolución.
El Factoring
Consiste en la venta de todos los derechos de crédito sobre clientes (facturas, letras) a una empresa denominada factor, la cual proporcionará a la empresa una liquidez inmediata y le evita el problema de los morosos.
Fondos Espontáneos de Financiación
Son aquellas fuentes que no requieren una negociación previa, por ejemplo, las cantidades que la empresa debe a la Hacienda Pública o a la Seguridad Social o los salarios de los trabajadores.
Características de una Inversión
- Desembolso Inicial: Se representa con Do y es la cantidad que la empresa paga en el momento de adquirir los elementos de activo.
- Duración Temporal de la Inversión: Es el número de años representado con n durante los cuales se irán produciendo entradas y salidas de dinero como consecuencia de la ejecución del proyecto de inversión.
- Flujos Netos de Caja o Cuasirrentas: Suponen la diferencia entre los cobros (c) y los pagos (p) que soporta a lo largo de cada uno de los n periodos que dura la inversión. Los flujos netos de caja son la diferencia entre los cobros y los pagos y no entre los ingresos y los gastos. El ingreso es el derecho que tiene la empresa a que le sea pagado un dinero, mientras que el cobro es la materialización de este derecho, es decir, la percepción del dinero. La diferencia entre el gasto y el pago es similar: el gasto es la obligación que contrae la empresa como consecuencia de la ejecución de un proyecto y el pago es la salida efectiva de dinero como cumplimiento de esta obligación.
- Valor Residual: Es el valor del bien al final de la vida de la inversión. Puede ocurrir que este valor sea cero en el caso de que el bien no tenga ninguna aceptación en el mercado.
Métodos de Selección de Inversiones
Método Estático
Se basa en suponer que el valor del dinero es constante en el tiempo. Se trabaja como si el dinero que se cobra en diferentes momentos tuviera el mismo valor.
Razonamiento Dinámico
Por el contrario, tiene en cuenta el diferente valor que tiene el dinero según el momento en que se produce el flujo de caja.