Crecimiento Económico de Chile en 2015: Proyecciones de la OCDE

Para el año 2015, la OCDE proyectó que Chile crecería un 4,9%. Si bien se han reducido con fuerza las expectativas de crecimiento de la economía chilena, serían las cifras más altas de todo el “Club de los países ricos” hasta 2015.

Se advierte que el ritmo de expansión de la inversión, que había sido del 12% en 2012, se va a reducir prácticamente a la mitad (6,5%) este ejercicio ante el fin de algunos grandes proyectos mineros, a lo que se añade una caída de los precios del cobre y un casi estancamiento de las exportaciones (0,9%, tras haber crecido un 5% en 2012).

El principal sostén del incremento del Producto Interior Bruto (PIB) será el consumo interno, que experimentará un alza de la mano de un bajo nivel de desempleo (la tasa media de este año va a ser del 6,1%, tres décimas menos que en 2012).

La progresión del PIB debiese volver a repuntar en torno a su potencial y alcanzar el 4,9% en 2015 conforme vuelva a acelerarse la demanda de sus principales socios comerciales, y en particular China.

En esa línea, la subida de las exportaciones va a acelerarse al 4,8% este año y al 5% en los dos siguientes.

Fluctuaciones Económicas: Un Análisis Detallado

Resumen: Todas las naciones experimentan fluctuaciones en su actividad económica. Estas fluctuaciones muchas veces tienden a ser impredecibles a pesar de los muchos indicadores adelantados que existen. Por ejemplo, hay ciertas relaciones que se cumplen cuando algún agregado macroeconómico varía. Se dice que cuando el PIB disminuye, el crecimiento del consumo disminuye; cuando la inversión disminuye, el paro aumenta. En el largo plazo los precios son flexibles, en el corto plazo se tiene que los precios se encuentran rígidos.

La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa: cuando más bajo es el nivel de precios, mayor es la demanda agregada de bienes y servicios.

A largo plazo la curva de oferta agregada es horizontal, ya que no viene determinada por los precios, sino por las cantidades de capital y trabajo, además de la tecnología existente. Por tanto, los desplazamientos de la demanda agregada afectan al nivel de precios, pero no a la producción y al empleo.

A corto plazo la curva de oferta agregada es horizontal, ya que los salarios y precios están rígidos. Por tanto, los desplazamientos de la demanda afectan a la producción y al empleo.

Por último, las perturbaciones de la demanda y oferta agregada provocan fluctuaciones económicas.

Evidencia Empírica: La Rigidez de los Precios

La teoría se cumple en la realidad, ya que los precios no cambian todos los días. Por ejemplo, se tiene que el 39% de las empresas alteran sus precios una vez al año y otro 10% lo modifica menos de una vez al año.

Influencia Monetaria Restrictiva en una Economía: El Caso de la Guerra de Secesión

En la guerra de secesión de Estados Unidos, el tesoro sustituyó el patrón oro por un sistema de dinero fiduciario. Para financiar los gastos de la guerra se imprimió gran cantidad de dinero. Entonces, como dice la teoría, cuando aumenta la oferta monetaria suben los precios. Como consecuencia, el país vivió un gran incremento de precios.

Recomendaciones para la Política Monetaria

Una recomendación a los encargados de la política monetaria es que sepan manejar con mucha cautela y responsabilidad los aumentos y disminuciones monetarias.

está determinado por el tipo de interés mundial . En una pequeña economía abierta con un sistema de tipos de cambio fluctuantes, el tipo de cambio se ajusta para lograr simultáneamente el equilibrio en los mercados de bienes y de dinero. En el modelo IS-LM de la economía abierta, tan pronto como el tipo de interés comienza a subir con respecto al tipo de interés mundial, , entra rápidamente capital del extranjero para aprovechar el rendimiento más alto. Una expansión fiscal provoca una apreciación de la moneda, reduciendo las exportaciones netas y contrarrestando el efecto expansivo que produce habitualmente en la renta agregada.

El Gobierno estimula el gasto interior aumentando las compras del Estado o bajando los impuestos. En un sistema de tipos de cambio fijos, una expansión fiscal eleva la renta agregada. En cambio, cuando el banco central trata de elevar la oferta monetaria, los arbitrajistas responden rápidamente vendiendo la moneda nacional al banco central, lo que hace que la oferta monetaria y la curva vuelvan a sus posiciones iniciales.

Por lo tanto, la política monetaria es ineficaz en un sistema de tipos de cambio fijos. Una reducción del valor de la moneda se denomina devaluación y actúa como un aumento de la oferta monetaria en un sistema de tipos de cambio fluctuantes, aumenta las exportaciones netas y eleva la renta agregada. Un aumento de su valor se llama revaluación y reduce las exportaciones netas y la renta agregada. Una restricción comercial desplaza la curva de exportaciones netas hacia la derecha, pero solo eleva las exportaciones netas cuando el tipo de cambio es fijo. Además, provoca una expansión monetaria en lugar de una apreciación del tipo de cambio, y esta expansión eleva la renta agregada. Cuando aumenta la renta agregada, también aumenta el ahorro, lo que implica un aumento de las exportaciones netas. Si los inversores se muestran reacios a tener activos de un país, el tipo de interés nacional puede ser superior al mundial en una prima de riesgo (riesgo del país o variaciones esperadas del tipo de cambio). Un aumento de esta provoca una subida del tipo de interés y una depreciación de la moneda del país.

Opciones de Política Económica en una Economía Abierta

Un país no puede tener libertad de movimiento de capitales, un tipo de cambio fijo y una política monetaria independiente. Se presentan tres opciones:

1. Permitir el libre movimiento de capitales y tener una política monetaria independiente: El tipo de cambio debe fluctuar para equilibrar el mercado de divisas.
2. Permitir el libre movimiento de capitales y fijar el tipo de cambio: En este caso, el país pierde su capacidad para gestionar una política monetaria independiente. La oferta monetaria debe ajustarse para mantener el tipo de cambio en su nivel predeterminado.
3. Restringir la entrada y salida de capitales del país: El tipo de interés ya no viene determinado por el tipo de interés mundial. En este caso, es posible fijar el tipo de cambio y gestionar al mismo tiempo una política monetaria independiente.

Limitaciones y Predicciones del Modelo Mundell-Fleming

El modelo Mundell-Fleming no describe exactamente una gran economía abierta, pero sí predice correctamente qué ocurre con las variables internacionales, como el tipo de cambio, y muestra de qué manera las interacciones internacionales alteran los efectos de la política monetaria y fiscal.

Esta ecuación representa a la curva

El consumo depende positivamente de la renta disponible . La inversión depende negativamente del tipo de interés. Las exportaciones netas dependen negativamente del tipo de cambio (cantidad de moneda extranjera por unidad de moneda nacional).

La demanda de saldos reales depende negativamente del tipo de interés y positivamente de la renta :

Esta ecuación representa a la curva

Las variables exógenas son la política fiscal y , política monetaria , el nivel de precios y el tipo de interés mundial . Las variables endógenas son la renta y el tipo de cambio .

Efectos de las Restricciones Comerciales

Una restricción comercial no afecta a la balanza comercial. El efecto global es simplemente una disminución del comercio. La economía nacional importa menos que antes de la restricción comercial, pero también exporta menos. La restricción comercial solo eleva las exportaciones netas cuando el tipo de cambio es fijo, ya que provoca una expansión monetaria en lugar de una apreciación del tipo de cambio y eleva, a su vez, la renta agregada.

El tipo de interés de nuestra pequeña economía abierta depende del tipo de interés mundial más una prima de riesgo, q.

Por lo tanto, obtenemos:

Consideraciones Adicionales

En la práctica no aumenta la renta. El banco central puede querer evitar la gran depreciación de la moneda nacional y, por lo tanto, puede responder reduciendo la oferta monetaria . La depreciación de la moneda nacional puede elevar de repente el precio de los bienes importados, provocando una subida del nivel de precios . Cuando algún acontecimiento aumenta la prima de riesgo del país, q, sus residentes pueden responder a ese mismo acontecimiento elevando su demanda de dinero.