Balance de situación

Situación de estabilidad o equilibrio financiero

ANC + AC = (PN + PNC) altos + PC.

• Todos los ANC deben estar financiados con recursos permanentes. ANC > PNC
• Una parte razonable del AC debe estar financiado con PC.
• Existe una parte del AC que permanece invertido con carácter permanente para poder realizar el ciclo productivo sin riesgo de roturas. Debido a su naturaleza permanente, deberá financiarse con recursos a largo plazo, es lo que se denomina FONDO DE ROTACIÓN, FONDO DE MANIOBRA, CAPITAL CORRIENTE o CAPITAL CIRCULANTE. Para cuantificarlo:

1. Desde el largo plazo o desde la financiación: FR = FM = CC = Cap. permanente – ANC = (N + PNC) – ANC.
2. Desde el corto plazo o desde la inversión: FR = FM = CC = AC – PC

Para que la empresa esté en equilibrio, su fondo de rotación tiene que ser positivo: FR > 0, AC > PC.

Situación de inestabilidad o desequilibrio financiero a corto plazo o suspensión

ANC + AC = (N + PNC) + PC (alto). FR negativo = PC > AC. ANC financiados con PC.

Indica que no existe correlación entre disponibilidad del activo y exigibilidad del pasivo, lo que origina problemas de liquidez.

Situación de quiebra

ACTIVOS Los netos son negativos, esto es porque las pérdidas acumuladas superan al resto del Neto.

Situación de máxima inestabilidad

Activos = 0. Pasivos = Netos negativos

Fondo de rotación necesario (FRN)

Es el fondo de rotación que debería tener una empresa porque es el que tiene por término medio todas las empresas del sector.

FRN = A. Circulantes necesario – P. circulante permanente = ACN – PCP.

a) ACN = Ex. medias MMPP + Ex. medias PPCC + EX. medias PPTT + EX. medias clientes + Stock seguridad tesorería

• Stock seguridad tesorería = N.º días x Compra diaria = N.º días x (Compras netas/365)

b) PCP = Deuda media proveedores + Deuda media empleados + Deuda media por costes financieros y fiscales

• Deuda media proveedores = Pm pago x compra diaria = Pm pago * (Compras netas/365)
• Deuda media empleados = Pm pago x sueldo diario
• Deuda media por costes financieros = Lo da

Fondo de rotación existente (FREE)

FREE = A. Circulantes existente – P. circulante existente = ACEE – PCEE

a) ACEE = MMPP + PPCC + PPTT + Clientes + Tesorería

b) PCEE = Proveedores + Empleados + HP

• Si FREE = 0: Situación de riesgo. El AC = PC, la empresa se ve obligada a convertir en liquidez todos sus activos a corto plazo.
• Si FREE = +: Equilibrio financiero. Los AC > PC y recursos ajenos a corto plazo.
• Si FREE = –: Desequilibrio financiero. Reflejo de posible suspensión de pagos, AC

Comparación del FREE y el FRN partida a partida

Necesario: Deberíamos Existente: Tenemos

Si el FRN > FREE no se ha alcanzado el objetivo marcado a nivel de explotación pudiendo existir riesgo de rotura, la empresa tiene defectos de financiación permanente, no ha sabido negociar los recursos ajenos.

a) Existencias: MMPP + PPC + PPTT

• Si el FREE > FRN: Riesgo de rotura de Stock
• Si el FREE

b) Clientes: Si FREE > FN implica 3 hipótesis

• Nuestra empresa ha reducido el PMC
• La empresa vende menos de lo establecido y se comprueba con un incremento de los PPTT.
• Se vende a un precio inferior
• Se vende, pero no se cobra por impagos.

c) Tesorería:

• Si el FREE > FRN: Riesgo de liquidez inmediata
• Si el FREE

d) Proveedores: Si el FREE > FRN:

• La empresa está comprando más materia prima (se comprueba si hay incremento de mat. prima)
• La empresa ha aumentado el PM pago a proveedores y esto es favorable para la empresa.

Coeficiente básico de financiación (CBF)

CBF = (N + PNC) / (ACN + FRN)

a) Si CBF = 1: Equilibrio financiero. Los activos fijos están totalmente cubiertos. ACN = AC real

b) Si CBF 1:

c) SI CBF > 1: Exceso de Activos fijos. La empresa está financiada excesivamente.

1.ª CONDICIÓN: CBF = (N + PNC) / (ACN + FRN) = 1

2.ª CONDICIÓN: N >= FRN + Activo fijo no amortizable

3.ª CONDICIÓN: Amortización técnica (At) >= Amortización financiera (Af)

Período medio de maduración (PMM)

El período medio de maduración es la unidad de tiempo y mide lo que tarda una unidad de inversión en recorrer el ciclo productivo y comercial en sentido económico.

Se calcula como la suma de varios subperíodos:

a) Si la empresa es industrial son 4: PMM = PM aprovisionamiento + PM. fabricación + PM ventas + Pm Cobro

b) Si son comerciales son 2: PMM = PM venta + Pm. cobro

PMM industrial

a) PM. APROVISIONAMIENTO = 365 / Rotación MPP

• Rotación MPP = Consumo MPP / Ex. medias MPP = (Ei. MPP + Compras netas – Ef. Mpp) / ((Ei + Ef)/2)

b) PM. FABRICACIÓN = 365 / Rotación PPCC

• Rotación PPCC = Coste de la producción terminada (CPT) / Ex. medias PPC = (Ei. PPC + (MOD + CIF) + Consumo MPP – Ef. PPC) / ((Ei ppc + Ef. PPC) / 2)
• MOD + CIF = Coste de transformación

c) PM. VENTAS = 365 / Rotación PPTT

• Rotación PPTT = Coste de producción vendida (CPV) / EX. medias PPTT = (Ei. PPT + CPT – Ef. PTT + (Costes de distribución)) / ( (Ei. PPTT + EF. PPTT)/2)

D) PM. COBRO = 365 / Rotación clientes

• Rotación clientes = Ventas Netas / Saldo medio clientes = Ventas netas / ((Si + SF)/2)

PMM comercial

a) PM. VENTA o ALMACÉN = 365 / Rotación mercaderías

• Rotación mercaderías = (Ei. mercaderías + Compras netas – EF. mercaderías + Gastos de ventas / ((Ei. Mercaderías + EF. mercaderías)/2)

b) PM. COBRO: Igual que la industrial

PMM financiero

Es el tiempo transcurrido desde que se paga a los proveedores una unidad monetaria hasta que se recupera a través del cobro a los clientes. = PMM técnico – PM. pago a proveedores.

• PMM Pago a proveedores = 365 / ((Compra de mercaderías – devoluciones) / Saldo medio proveedores)

Ratios de liquidez

A) RATIO DE SOLVENCIA = RS = Activo corriente de explotación / Pasivo corriente de explotación = ACE / PCE

• Si RS
• Debe ser RS > 1 siempre, cuanto mayor sea más solvencia tendrá. 1:

B) COEFICIENTE ÁCIDO = RCA = (AC – Existencias) / PC explotación = (Clientes + Tesorería) / PCE

• Valores bajos: suspensión de pagos
• Valores altos: alta solvencia, recursos ociosos.

C) LIQUIDEZ INMEDIATA: RLIM = Tesorería / PCE

• Valores altos: exceso de tesorería
• Valores bajos: Se puede compensar con otros activos.

D) DE CAPITAL CIRCULANTE: RCC = Capital circulante / Activo total = FREE / activo = ACE – PCE / Activo

Ratios de cobrabilidad

A) DE ROTACIÓN DE CLIENTES: RC = Ventas netas / Rotación clientes

B) DEL PLAZO MEDIO DE COBRO = PMC = 365 / Rotaciones clientes

• Si es elevado: Mayor riesgo de impago y mayores costes de gestión
• Si es bajo: Pérdida de clientes

C) DE DÍAS DE VENTAS EN CUENTA A COBRAR: RVCC = Cuentas a cobrar / Media de ventas por día

D) DE CUENTAS INCOBRABLES SOBRE VENTAS: RCISV = Total de cuentas incobrables / Total de ventas netas a crédito

E) DE CUENTAS A COBRAR VENCIDAS: RCACV = Total derechos de cobro vencidos / Total de cuentas a cobrar

Ratios de cobertura de gastos financieros

A) DE COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROS = RCGF = BAII / Gastos financieros

• Cuanto mayor sea mayor garantía de pagar a los acreedores
• Valores bajos: situaciones comprometidas

B) DE GASTOS FINANCIEROS SOBRE VENTAS = GPV = gastos financieros / ventas netas

• Cuanto más pequeño sea mejor para la empresa.

Ratios de garantía e independencia financiera

A) RATIO DE AUTONOMÍA / INDEPENDENCIA FINANCIERA: RAF = FONDOS PROPIOS / RECURSOS AJENOS = PN / PC + PNC

B) DE GARANTÍA O DISTANCIA A LA QUIEBRA: RG = Activo real / Pasivo exigible

• Debe ser > 1 si no la empresa estaría en quiebra
• Cuanto mayor sea, mayor garantía.

C) DE CONSISTENCIA: RC = Activo fijo Neto / Pasivo exigible a largo plazo

• Debe ser > 1

D) DE SOLIDEZ = RSO = Neto patrimonial / Activo fijo

E) DE ESTABILIDAD = RES = Capitales permanentes / Activo fijo

• Debe ser > 1 para que el fondo de rotación sea +
• Si RES = 1: FR = 0
• Si RES 1:

Ratios de endeudamiento

A) DE ENDEUDAMIENTO TOTAL: RET = Pasivo exigible a corto o largo plazo / Fondos propios (PN)

• RET = 1: Normal
• RET elevado: la empresa debe ampliar sus recursos propios

B) DE CALIDAD DE LA DEUDA: RCD = Pasivo a corto plazo / Pasivo total.

• Cuanto más bajo mejor

C) DE CAPITALES PERMANENTES: RCP = Capitales permanentes / PN + Pasivo

Ratios de capitalización

A) DE CAPITALIZACIÓN DEL PERÍODO = RCDP = Autofinanciación de enriquecimiento (total reservas) / Resultado ordinario antes de impuestos

B) DEL GRADO DE CAPITALIZACIÓN: RGC = Autofinanciación de enriquecimiento (total reservas) / Fondos propios

C) DE CAPITALIZACIÓN MEDIA ANUAL: RCMA = Volumen de capitalización / años de vida la empresa

Ratios de carácter financiero

A) DE FINANCIACIÓN DE LAS INVERSIONES DEL PERÍODO: RFIP = Incremento de capitales permanentes del período / inversión anual en inmovilizado

B) DE ROTACIÓN DE FONDOS PROPIOS: = RRFP = Ventas netas / Fondos propios

• Un elevado nivel: situación insatisfactoria
• Un bajo nivel: exceso de fondos propios, escasos beneficios.

Direct cost

Punto muerto

El punto de equilibrio, punto muerto o umbral de rentabilidad, es aquel nivel de producción para el cual la empresa no obtiene, ni beneficios ni pérdidas, sino que iguala los ingresos derivados de las ventas con los costes totales (costes fijos como costes variables). El punto de equilibrio se alcanza:

INGRESOS (I) = Precio unitario de venta x Unidades vendidas

CT = CF + CV = CF + (Coste unitario de producción x n.º unidades vendidas)

a) PM u.m = CF / (Mg. comercial / Ventas netas)

b) PM u.f =

• CVu = CVT / N.º uds
• CVT = CV. aprovisionamiento + CV. fabricación + CV. distribución

Ratios relacionados con el punto muerto

A) RATIO DE ABSORCIÓN DE LOS CF = RACF = [(Ventas del punto muerto en u.m (PM um) / Ingresos por ventas netas) * 100]

B) RATIO DE EFICIENCIA COMERCIAL: REC = Ventas Netas – Ventas netas del punto muerto / Ventas netas = 100% – RACF

C) RATIO DE SEGURIDAD DE LOS CV: RSCV = (Resultado de actividad ordinario antes de impuestos (Beneficio de explotación) / CV ) * 100

D) RATIO DE SEGURIDAD DE LOS CF: RSCF = (Beneficio de explotación / CF) * 100

Rentabilidades

A) RENTABILIDAD ECONÓMICA: es una medida relativa al beneficio que ha sido capaz de generar la estructura económica de la empresa, sin tener en cuenta la estructura financiera de la misma. Es una medida de viabilidad económica RE = (BAII / Activo total ) * 100

• BAII = BAI + intereses (gastos financieros).

B) RENTABILIDAD FINANCIERA: mide la capacidad que tienen los recursos propios de obtener beneficios, con independencia de que se repartan o no entre los accionistas. Es una medida de viabilidad financiera. Es una medida relativa al beneficio distribuible que ha obtenido la empresa. En el cálculo de la rentabilidad financiera intervienen tanto la estructura económica, como la estructura financiera RF = (BDI / Fondos propios) * 100.

* RENTABILIDAD DEL PRESTAMISTA: RP = (Intereses (gastos financieros) / (Fondos ajenos o deudas remuneradas) * 100

* RENTABILIDAD DEL ACCIONISTA: RAC = (BDI (PYG) / Fondos propios) * 100

E) COMPONENTES:

• Margen de Beneficio x rotación de activos
• (BAII / Ventas) x (Ventas / Activos)

Apalancamiento operativo

Estudia la evolución del resultado económico ante variaciones en la cifra de negocios, desde un nivel que se tome como base, consecuencia de la existencia de costes fijos. Se puede formular de dos formas:

a) Ao = Tasa de variación del BAII / Tasa de variación de las ventas

• Tasa de variación del BAII = BAII 2- BAII 1 / BAII 1
• Tasa de variación de las ventas = Ventas 2 – Ventas 1 / Ventas 1

b) A0 = Margen comercial sobre costes variable / BAII = Margen comercial / Beneficio de explotación

• Si AO = 1: CF = 0 y variación del Beneficio de explotación es proporcional a las ventas
• Si AO cerca de 1: CF pequeños y elasticidad del Beneficio respecto a las ventas perfecta
• Si AO > 1: Situación desfavorable, CF elevados y sensibilidad del resultado ante variaciones en ventas imperfecta

Apalancamiento financiero

El apalancamiento financiero (AF) supone el empleo de financiación ajena con coste financiero fijo

a) AF = GPA = Ganancias por acción RAOII = BAII

B) AF = Rentabilidad financiera de los recursos propios / Rentabilidad económica de las inversiones = RF / RE

• Si el AF > 1: RE
• Si el AF RF 1:
• Cuando la RE > coste recursos ajenos: incrementa la rentabilidad financiera de los accionistas.

Ratios de la situación económica

A) DE LA PRODUCTIVIDAD O RENDIMIENTO:

• Productividad de la MO = N.º de horas trabajadas / Cantidad de producción obtenida * 100
• Productividad del equipo = Horas de máquina aplicadas / N.º de uds. producidas * 100
• Productividad de las MMPP = KGs, de MMPP empleados / Volumen de producción obtenida * 100

B) DE ACTORES O PERSONAL DE LA EMPRESA:

• De los gastos de personal sobre ventas o ratios de recuperación = Gastos de personal / Ventas netas
• Del coste medio del personal: Gastos del personal / N.º medio de empleados
• De ayudas sociales sobre ventas y gastos de nóminas = Ayudas sociales / Ventas netas = Ayudas sociales / Gastos de nóminas

C) RATIOS DE COMERCIALIZACIÓN;

• De los resultados por ventas = BAII X BAI X BAII / Ventas netas
• De la evolución de las ventas = Valor de las ventas netas del período – Empresa / Valor de las ventas netas del sector
• De distribución sobre ventas = Gastos de distribución / Ventas netas
• De gastos de publicidad sobre ventas = Gastos de publicidad / Ventas netas
• De comisiones y salario medio por vendedor = Comisiones y salario de vendedores / N.º de vendedores
• De comisiones y salario de vendedores sobre ventas = Comisiones y salario de vendedores / Ventas netas