TEMA 5: 1. DEFINICION DE FUNCION FINANCIERA:
La función financiera constituye el tercer pilar básico sobre el que se sustenta la actividad empresarial. Consiste en obtener recursos (financiación) y decidir la forma más adecuada de emplear dichos recursos (inversión). El área financiera se ocupa de establecer y determinar dos bloques perfectamente diferenciados dentro de la estructura de una empresa:
*El formado por los bienes y derechos que son propiedad de la empresa denominado estructura económica o activo, que es el conjunto de bienes y derechos; *El formado por el conjunto de obligaciones que asume la empresa, denominado estructura financiera, que se compone de patrimonio neto y pasivo.
La estructura financiera es aquella que nos permite obtener los recursos dinerarios necesarios para adquirir o financiar los bienes o elementos que conforman la estructura económica o activos; *El ciclo a corto plazo o ciclo de explotación es el periodo de tiempo en el que los bienes y derechos de la empresa garantizan la actividad de la compañía a corto plazo, es decir, por un periodo inferior a un año; *El ciclo largo o ciclo de capital es un periodo de tiempo superior a un año en el que los activos de la empresa garantizan su funcionamiento./2. ESTRUCTURA ECONÓMICA DE LA EMPRESA: EL ACTIVO: Es el conjunto de elementos patrimoniales (bienes y derechos) que la empresa posee y utiliza para realizar sus actividades, se conoce como estructura económica o activo./2.1. ACTIVO NO CORRIENTE: La empresa adquiere todo tipo de bienes, maquinaria, los vehículos, el inmobiliario. Son los que integran el llamado activo no corriente o inmovilizado (permanece durante más de un año)/2.2. ACTIVO CORRIENTE: Las materias primas, con los productos terminados, el dinero mantenido en las cuentas bancarias para realizar pagos, las deudas de los clientes. Estos elementos patrimoniales que permanecen en la empresa por un plazo inferior a un año se conocen como activo corriente. Se van renovando continuamente, y finalmente se convierte en dinero líquido que sale de la empresa de pago.COMPOSICIÓN DEL ACTIVO: activo no corriente: bienes y derechos que permanecen en la empresa a largo plazo; activo corriente: bienes y servicios que facilitan la actividad de la empresa a corto plazo./3. ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA: La estructura financiera de una empresa se compone de los recursos utilizados para financiar la adquisición de elementos de la estructura económica.Los elementos patrimoniales tienen  que haberse utilizado recursos financieros para su adquisición.

La estructura financiera de una empresa está formada por los elementos patrimoniales que indican las obligaciones contraídas por la empresa, ya sea con los propietarios o con terceras personas. Los fondos obtenidos sirven para financiar los bienes y derechos que componen la estructura económica o activo. Así, la estructura financiera está constituida por las deudas con las entidades bancarias, con los proveedores de materias primas, con las aportaciones iniciales de los socios o capital social. La estructura financiera se divide en un patrimonio neto, perteneciente a los dueños de la empresa, y pasivo, formado por las deudas con terceras personas a la vez.El pasivo se divide en no corriente (deudas con vencimiento superior al año) y pasivo corriente (deudas que vencen antes del año).La estructura económica y la estructura financiera de una empresa es un determinado momento del tiempo se representan de forma conjunta en un documento denominado balance.Composición de la estructura financiera de la empresa: patrimonio neto: capital, reservas…; pasivo no corriente: préstamos a largo plazo otras deudas a largo plazo; pasivo corriente: deudas con los proveedores, préstamos a corto plazo, deudas con la hacienda pública por el pago de impuestos.Representación de la estructura financiera: Financian al activo no corriente: patrimonio neto (no exigible): capital y reservas…, pasivo no corriente (exigible a largo plazo): acreedores a largo plazo, préstamos a largo plazo, obligaciones, bonos,…; Financian al activo corriente: pasivo corriente (exigible a corto plazo): proveedores, préstamos a corto plazo, deudas con Hacienda Pública por pago de impuestos…./4. EL EQUILIBRIO FINANCIERO: EL FONDO DE MANIOBRA: Debe existir cierto equilibrio entre las distintas partidas del activo y del patrimonio neto y el pasivo. El activo no corriente se ha financiado con pasivo no corriente y patrimonio neto (llamaremos a esta suma pasivo a largo plazo), activo corriente financiado con pasivo corriente. DEFINICION DE LIQUIDEZ: La liquidez de un activo hace referencia a su capacidad para transformarse en dinero o efectivo, mientras que la exigibilidad de los pasivos indican el tiempo que falta para que se devuelvan (momento en el que quienes aportaron fondos exigen su devolución).Para garantizar la liquidez es necesario analizar los componentes del activo corriente y del pasivo corriente. Este exceso del activo corriente sobre el pasivo corriente se denomina capital corriente: FORMULA  capital corriente= AC- PC.

DEFINICION DE FONDO DE MANIOBRA: El fondo de maniobra de una empresa, también llamado fondo de rotación, representa las partes del pasivo a largo plazo que financia el activo corriente. Desde el punto de vista del activo, el capital corriente, que equivale numéricamente al anterior, es la parte del activo corriente financiada con pasivo a largo plazo. FORMULA  Fondo de maniobra=PN+PNC-ANC=Capital corriente= AC- PC./5.1. EL CICLO A CORTO PLAZO O CICLO DE EXPLOTACIÓN: El tiempo que transcurre entre la compra de la materias primas y el cobro por la venta del producto final de una empresa se denominan ciclo a corto plazo o ciclo de explotación o ciclo dinero-mercancía-dinero. El ciclo de la explotación refleja los movimientos del activo corriente que permanecen en la empresa. Periodo de maduración: duración no constante del ciclo de explotación. Periodo medio de maduración: media de los distintos ciclos de explotación./5.2. EL CICLO A LARGO PLAZO O CICLO DE CAPITAL: El ciclo de capital es el tiempo que una empresa necesita para reponer sus elementos del activo no corriente (maquinaria, instalaciones…). El ciclo de capital hace referencia al activo no corriente, un vehículo de una empresa de transporte puede utilizarse ocho años, hasta que es sustituido. En esos ocho años hay que pensar en renovarlo, y ese periodo constituye el ciclo de capital del vehículo. La amortización consiste en destinar cada año un fondo a la reposición del activo en el futuro. Cada elemento del activo fijo tiene un ciclo capital de duración diferente, por lo que es necesario realizar un promedio, da resultado al periodo medio de renovación del inmovilizado./6. EL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN: El tiempo que transcurre por un término medio desde que una empresa invierte una unidad monetaria en la compra de materia prima o mercadería hasta que dicha unidad monetaria se recupera mediante el cobro de las ventas realizadas, se denomina periodo medio de maduración. Una empresa comercial hay ligeras variaciones: 1.Fase de aprovisionamiento: adquirir o comprar a los proveedores las materias primas necesarias, mientras esperan a ser empleadas, permanecen almacenadas, lo que origina un stock de materias primas.; 2. Fase de fabricación: transformación de las materias primas en productos terminados. Mientras tiene lugar este proceso, se mantienen existencias de productos en curso de fabricación.; 3. Fase de ventas: los productos terminados se almacenan hasta su venta.; 4.Fase de cobro: generalmente, las empresas no cobran de sus clientes al contado, se produce un aplazamiento en el pago. La deuda a favor de la empresa aparece en el activo corriente en la cuenta de ‘’clientes’’. La suma de las duraciones medias de estas cuatro fases da como resultado el periodo medio de maduración.

TEMA 6: 1. LA OBTENCION DE RECURSOS FINANCIEROS: La función empresarial dedicada a la obtención de los recursos financieros necesarios para la realización de las actividades de la empresa se denomina financiación./2. CLASIFICACION DE LAS FUENTES DE FINANCIACION: a)según quien detente la propiedad de los fondos: *financiación propia: los fondos son propiedad de la empresa, como ocurre con el capital que aportan los socios; *financiación ajena: los fondos no son de la empresa, por lo que su obtención genera una deuda; b)según el origen de los fondos: *financiación interna o autofinanciación: los fondos proceden del interior de la empresa, como sucede con los beneficios no distribuidos que permanecen dentro de la compañía en forma de reservas; *financiación externa: los fondos se buscan fuera de la empresa; c)según el plazo de devolución de los fondos: *financiación a largo plazo: los fondos permanecerán en la empresa por un plazo de tiempo superior al año; *financiación a corto plazo: los fondos van a permanecer en la empresa durante un periodo inferior a un año; d)según el destino de los recursos obtenidos: *financiación de mantenimiento: obtener fondos para que la empresa pueda mantener su capacidad productiva; *financiación de enriquecimiento: destinada a aumentar la capacidad de la compañía para generar beneficios./3. LAS FUNETES DE FINANCIACION EXTERNA DE LA EMPRESA: CAPITAL PROPIO: a) financiación propia: procedente de las aportaciones de capital que realizan los propietarios de la compañía; b) financiación ajena: cuando los fondos se obtienen del mercado de capitales./3.1. EL CAPITAL INICIAL DE UNA EMPRESA: Cuando se constituye la sociedad, las acciones se representan por títulos, o bien por anotaciones en cuenta. El valor de emisión de cada acción se denomina valor nominal, Definición de valor nominal: Se conoce como valor nominal de una acción el que aparece en el titulo o en la anotación en cuenta. Dicho valor se otorgó en el momento de emisión de la acción. Resulta de dividir la totalidad del capital social entre el número de acciones emitidas en el momento de la creación de la empresa Valor nominal= capital social/número de acciones./

3.2 LAS AMPLIACIONES DE CAPITAL: Las nuevas acciones que salen a la venta en una ampliación de capital suelen ofrecerse a un precio superior al valor nominal. La diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal se conoce como prima de emisión de las nuevas acciones.El valor teórico o valor contable de una acción es el resultado de dividir el patrimonio neto de la empresa (capital y reservas) entre el número total de acciones Valor teórico=patrimonio neto/número de acciones=capital + reservas/número de acciones.El patrimonio neto también denominado neto patrimonial, es el resultado de restar al activo total de la empresa el pasivo, lo que sobra es el valor teórico de la compañía, los elementos del activo pueden tener un valor de mercado distinto al reflejado en el balance. Una vez definido el valor nominal y el valor teórico de las acciones, falta por determinar su valor de mercado. El valor real de una acción, es decir, el determinado por la oferta y la demanda, recibe el nombre de valor de mercado o valor efectivo. Si la empresa cotiza en bolsa, corresponde con el valor de cotización./4.1. LA EMISION DE OBLIGACIONES: En el caso de las obligaciones, el capital total obtenido se denomina empréstito, este importante total se divide en partes, cada una de las cuales es una obligación. Una empresa puede obtener financiación ajena mediante la emisión de un empréstito. El empréstito se divide en obligaciones. Cada obligación representa una parte proporcional del total de una deuda contraída. Obligacionistas, son las personas que adquieren las obligaciones. La devolución del capital invertido recibe el nombre de reembolso. El tiempo fijado para le reembolso se denomina plazo máximo de vencimiento. Incentivos para los obligacionistas: 1.Quebranto de emisión de obligaciones: se ofrece un precio de salida inferior al nominal; 2.Prima de reembolso: consiste en un incremento sobre el valor de emisión de cada obligación en el momento del reembolso, primando así al inversor, que recuperara el importe que ha pagado por cada obligación más los intereses, sino una cantidad añadida en concepto de ganancia; 3.Obligaciones convertibles en acciones: finalizado el plazo de reembolso, se da la opción al obligacionista de obtener el precio de reembolso o bien canjear sus obligaciones por acciones de la empresa, según una tasa de intercambio fijada previamente;

4.Pago anticipado de intereses: se puede ofrecer el pago total de los intereses que va a generar cada obligación hasta el momento del reembolso de una sola vez, en el momento de la suscripción, o bien al comienzo de cada año; 5.Obligaciones indizadas: el interés no es fijo, si no que se revisa en función de la evolución de los precios (inflación), de este modo se protege a los obligacionistas de una posible pérdida del valor de su inversión./4.2. LOS PRESTAMOS BANCARIOS: A través de los préstamos las entidades financieras (prestamistas) conceden a las empresas (prestatarios) una determinada cantidad de dinero durante un plazo de tiempo establecido, y con la obligación de pagar unos intereses como remuneración de la operación./4.3. LOS CREDITOS BANCARIOS: A diferencia de los préstamos, en los que la empresa ingresa en cuenta el importe total, en los créditos se pone a disposición de la empresa dicho importe./4.4.EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO O LEASING: Leasing: 1.devolver el dinero; 2.adquirir mediante el  pago de un precio fijado de antemano (valor residual). En este caso, se dice que se ejerce una opción de compra;3.efectuar un nuevo contrato de leasing sobre el mismo bien, tomando como precio inicial el valor residual. Dependiendo de la procedencia del bien objeto de la operación existen dos modalidades: a)leasing financiero: la empresa de leasing compra el bien al fabricante, y posteriormente lo arrienda al cliente. Exige una duración mínima de dos años.; b)leasing operativo: conocido como renting, el arrendador es generalmente una entidad financiera. La empresa cliente puede dar por finalizado el contrato cuando lo desee, y los gastos de mantenimiento suelen ser a cargo del arrendador. En cuanto a la diferencia entre leasing y renting, el leasing el bien objeto de la operación aparece en el balance de la empresa, mientras que en el caso del renting se contabiliza como gasto./4.5. EL DESCUENTO COMERCIAL O DESCUENTO DE EFECTOS: Los documentos que recogen la existenca de una deuda a favor  de una empresa, mediante el aplazamiento en el pago de su importe, se denominan efectos comerciales./4.6.LA VENTA DE LOS DERECHOS DE COBREO (FACTORING):El factoring es una operación de financiación a corto plazo mediante la cual una empresa especializada, denominada factor, compra por un determinado precio los derechos de cobro de una empresa, generalmente representados en facturas emitidas a sus clientes. Exisen dos diferencias fundamentales en ambas fuentes de financiación:

 1.En el caso del factoring se adquieren todo tipo de derechos de cobro, casi todos ellos estas representados en facturas, lo que explica el nombre de factoring; 2.En una operación de factoring la empresa factor adquiere los derechos de cobro y pasa a ser propietaria de los mismos./5.LA FINANCIACION INTERNA O AUTOFIANCIACION: 1.pago de impuestos: parte de los beneficios deben ingresarse en las arcas del sector publico a través de diversos tipos de impuestos; 2.reparto entre los socios (dividendos):los fondos salen de la empresa, y tampoco se puede considerar como financiacion; 3.constitucion de reservas: los beneficios no distribuidos pasan a formar parte del patrimonio neto de la compañia, representan una fuente de financiacion a largo plazo; 4.creacion de fondos de amortización: parte de los recursos generados deben destinarse a la reposicion del capital empleado en su generacion, de modo que la sociedad no pierda capacidad productiva./5.1.LAS RESERVAS: existen diversos tipos de reservas: a)reservas legales:la empresa está obligada por ley a constituirlas; b)reservas estatutarias:la constitución de estas reservas está recogida en los estatutos de la compañia, en este sentido, estas reservas son obligatorias, al igual que las anteriores; c)reservas voluntarias:la sociedad destina una determinada cantidad de recursos a reservas porque los socios lo estiman conveniente; d)otras reservas: reservas especiales por prima de emisión de nuevas acciones o las reservas ocultas, que se deben a que algunos activos de la empresa están valorados a un precio inferior al real./5.2.LAS AMORTIZACIONES:La función de la amortización es recoger la pérdida de valor sufrida por los elementos del activo, se conoce como depreciación, y puede ser de tres tipos: 1.depreciación por el uso: debido a la utilización de los activos, éstos se van deteriorando, y con el tiempo deberán de ser sustituidos; 2.depreciacion por el mero de transcurso del tiempo: aunque no se usen, las máquinas, vehículos… se deterioran; 3.depreciación tecnológica o obsolencia:perdida de valor de los activos debido a la aparición de activos más modernos. Cuota de amortización=(P-VR)/n