El Sistema Monetario Internacional: Origen, Evolución y Crisis

Funciones Clave

• Ordenar y estabilizar los mercados de divisas.
• Estimular la eliminación de los problemas de balanza de pagos.
• Facilitar el acceso al crédito internacional en caso de dificultades.

El Nuevo Orden Económico Internacional (Post-IIGM)

Tras la Segunda Guerra Mundial, se buscó evitar la repetición de los errores que llevaron al conflicto. Se estableció un nuevo orden basado en:

• Libertad de comercio como garante de paz y prosperidad.
• Un nuevo sistema monetario para facilitar los intercambios comerciales.
• Un sistema multilateral que requiere:
  • Convertibilidad externa de las monedas.
  • Eliminación de barreras comerciales para todos los países.

El Fondo Monetario Internacional (FMI): Convenio Constitutivo y Objetivos

Objetivos del FMI

• Promover la estabilidad de los tipos de cambio.
• Cooperar para establecer un sistema multilateral de pagos.
• Proporcionar fondos a corto plazo a los países miembros (reservas internacionales).

Condicionalidad

El FMI, al proporcionar respaldo financiero, se asegura de que el país aplique políticas económicas para resolver sus problemas de pagos externos. Los requisitos varían:

• Desde un compromiso de cooperación con el FMI.
• Hasta la formulación de un plan específico y cuantificado de política financiera.

Cada programa es elaborado por el país miembro en colaboración con el FMI.

La Quiebra del Sistema de Bretton Woods (1971)

La inconvertibilidad del dólar en oro, declarada por el presidente de EE. UU., Richard Nixon, marcó el fin del sistema.

Causas

• El país ancla (EE. UU.) se convirtió en deudor.
• Déficit gemelo (fiscal y comercial).
• Libertad de movimientos de capitales.
• Falta de compromiso para desarrollar políticas económicas comunes.

Los Acuerdos de Jamaica (1976) y el Papel del FMI

El FMI debía asumir el liderazgo en el sistema monetario y atender las necesidades financieras de los países con problemas. Tras los acuerdos de Plaza y Louvre, el FMI se centró en:

• Supervisar las economías y tipos de cambio de los países.
• Recomendar políticas para el buen funcionamiento del sistema monetario.

Problemas Actuales del FMI y Críticas

Críticas a la Condicionalidad

• Riesgo moral (los países pueden asumir riesgos excesivos sabiendo que serán rescatados).
• Supervisión de los mercados financieros globales:
  • Señales de alerta.
  • Intervención en periodos de crisis.
  • Implicación de los agentes privados en la solución de crisis.

Instituciones Monetarias y Financieras Europeas

• BCE (Banco Central Europeo)
• Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC)
• Eurogrupo
• Unión Bancaria Europea:
  • Mecanismo Único de Supervisión (MUS)
  • Mecanismo Único de Resolución (MUR)
  • Sistema Europeo de Garantía de Depósitos (SEGD) (pendiente de creación)

Implantación Geográfica del Euro

• Primera moneda mundial por número de países que la utilizan (más de 50).
• Aún no supera al dólar en extensión geográfica y población.
• Segunda moneda en importancia en reservas de divisas y comercio internacional.
• Acuerdos monetarios escritos: San Pedro y Miquelón, Mayotte, San Marino, Vaticano y Andorra.
• Acuerdos monetarios no escritos: Montenegro y Kosovo.
• Acuerdos cambiarios:
  • Franco CFA (varios países africanos).
  • Franco comorano (Islas Comores).
  • Escudo (Cabo Verde).

La Crisis del Euro: Factores y Causas

Factores Internacionales

• Crisis financiera internacional.

Factores Económicos y Monetarios

• Política monetaria del BCE.
• Falta de atención a otras variables económicas (aparte del déficit público).
• Problemas específicos nacionales.

Factores Institucionales

• Arquitectura institucional deficiente.
• Ausencia de organismos supervisores comunitarios.
• Ausencia de mecanismos europeos para gestionar crisis financieras y bancarias.

Tipos de Inversión Extranjera Directa (IED)

Según el Grado de Control

• Sucursal: Participación total o mayoritaria de la matriz, manteniendo su identidad. Sin autonomía comercial ni financiera.
• Filial: Participación mayoritaria o total, pero con cierta autonomía. Puede tener un nombre comercial diferente.
• Empresa conjunta (Joint Venture): Unión con otra(s) empresa(s) en el país receptor, con simetría en la propiedad o decisión.

Según el Porcentaje de Capital Adquirido

• Subsidiaria: La empresa matriz posee más del 50% del capital.
• Asociada: El inversor extranjero posee entre el 10% y el 50%.
• Joint Venture: Simetría en la propiedad o capacidad de decisión.

Según la Forma de la Inversión

• Creación de una empresa nueva (Greenfield): Ampliación de la capacidad productiva.
• Adquisición o participación: Compra de una empresa local.
• Acuerdos comerciales: Acuerdos o licencias con empresas locales (inversión pequeña).

Teorías Explicativas de la Inversión Extranjera Directa

Modelo Neoclásico de Comercio Internacional

La IED se asocia al desplazamiento de capital buscando mayores retribuciones.

Teoría Ecléctica o Paradigma de OLI

Combina tres tipos de ventajas:

• Ventajas de Propiedad (Ownership): Activos tangibles o intangibles que dan ventaja a la multinacional.
• Ventajas de Localización (Location): Mano de obra cualificada y barata, mercados amplios, materias primas, infraestructuras, marco institucional favorable, etc.
• Ventajas de Internacionalización (Internalization): Menores costes de transacción, control sobre la tecnología, segmentación de mercados, integración vertical.

La teoría ecléctica es la más aceptada, pero no explica la concentración entre multinacionales o la inversión recíproca.

Otras Teorías

• Teoría de la Inversión Internacional en Cartera: La IED busca minimizar los efectos de los ciclos económicos.
• Teoría de la Ventaja Monopolística: La IED busca adquirir una posición de dominio en los mercados.

Economías de Exportación: Modelos y Problemas

Buscan utilizar las rentas de la exportación para promover la industrialización.

• Vent for Surplus: Explotación de recursos excedentes.
• Staple Theory: Exportación intensiva de recursos naturales.
• Modelo Dual: Un sector exportador primario modernizado impulsa la economía.
• Crecimiento Empobrecedor: El aumento de la exportación reduce los precios.
• Modelo Centro-Periferia: Los beneficios del desarrollo van a los países centrales.
• Intercambio Desigual: El crecimiento de la productividad se traslada a precios más bajos, no a salarios.
• Mal Holandés: Un «boom» exportador puede apreciar la moneda y causar problemas.

Problemas de las Economías de Exportación

• Remuneración a los factores extranjeros.
• Deficiencias en la utilización de las rentas (consumo suntuario).

Industrialización Orientada a la Exportación (IOE)

Ventajas de la IOE

• Mejor utilización de la capacidad industrial.
• Aumento de la productividad.
• Especialización horizontal.
• Aprendizaje tecnológico.
• Revisión continua de calidades y precios.

Costes de la Industrialización Sustitutiva de Importaciones (ISI)

• Restricción de la oferta.
• Precios más elevados.
• Sobrevaloración del tipo de cambio.
• Perjudica a los sectores no protegidos.
• Restringe la aparición de nuevas industrias.

La política sesgada a la exportación se considera menos distorsionante.

Características y Beneficios del Comercio Internacional

Características

• Crecimiento del comercio internacional más rápido que el PIB.
• Crecimiento del comercio de productos industriales.
• Pérdida de importancia del comercio de materias primas.
• Importancia creciente del comercio de servicios.
• Crecimiento del comercio intraindustrial.
• Aumento de la competencia internacional.
• Cambio en los factores productivos de las exportaciones.
• Internacionalización de los procesos productivos.

Beneficios

• Estáticos: Desplazamiento de factores productivos, ampliación de la oferta, incremento del comercio y del bienestar.
• Dinámicos: Mayores tasas de crecimiento, economías de escala, mayor competencia, acceso a tecnologías innovadoras.

Efectos de la Inversión Extranjera Directa (IED)

Ventajas

• Fuente de financiación para países en desarrollo.
• Ayuda al crecimiento económico a largo plazo.
• Incrementa el capital físico, la productividad y el PIB per cápita.
• Transferencia de tecnología y técnicas de gestión.
• Acceso a mercados internacionales.
• Generación de empleo.
• Puede contribuir a una gestión ambientalmente responsable.

Inconvenientes

• Retirada cuando desaparecen las ventajas.
• Intereses de la empresa diferentes a los del país.
• Bajo nivel de responsabilidad social.
• Las ventajas tecnológicas pueden expulsar a empresas locales.

Causas del surgimiento de la Revolución Industrial en Europa

• Competencia: La competencia entre Estados promueve la eficiencia y los descubrimientos.
• Ciencia: El espíritu de la Ilustración y el empirismo permiten nuevos conocimientos.
• Propiedad privada: Implica libertad, democracia y protección de derechos.
• Sanidad: Aumenta la esperanza de vida.
• Consumo: La sociedad de consumo permite mercados para una producción creciente.
• Trabajo: Valores sociales y religiosos relacionados con el trabajo.

Características Estructurales de la Revolución Industrial

• Factores de demanda: Al crecer la renta, se reduce el gasto en alimentos (Ley de Engel).
• Factores de Oferta: La acumulación de capital y el capital humano alteran la producción.
• Factores Técnicos: Sustitución de factores naturales por sintéticos; diferente productividad entre sectores.
• Factores Comerciales: El crecimiento económico altera las ventajas competitivas.
• Factores Institucionales: Libertad de actividades y acceso a mercados internacionales.

Determinantes del Cambio Sectorial

• La demanda final: Declive del consumo de alimentos y aumento de la inversión.
• La demanda intermedia: Producción de bienes intermedios.
• El comercio exterior: Los países desarrollados exportan más manufacturas.
• Los coeficientes de valor añadido: Los sectores emplean más productos intermedios.

Energía y Calentamiento Global: Desafíos y Prioridades

El sector energético es responsable de una gran parte de las emisiones de gases de efecto invernadero.

Formas de Reducir las Emisiones

• Oferta:
  • Sustitución de combustibles fósiles por energías renovables.
  • Sistemas de captura de CO2.
• Demanda:
  • Reducción del consumo.
  • Uso de sustitutivos.
  • Mejora de la eficiencia energética.

Prioridades

• Intervenciones a corto plazo:
  • Aumentar la eficiencia energética.
  • Reducir el uso de centrales térmicas de carbón.
  • Reducir subvenciones a combustibles fósiles.
  • Reducir emisiones de metano.
• Descarbonización de la electricidad.
• Reorientar inversiones hacia tecnologías bajas en carbono.
• Establecer objetivos no climáticos (calidad del aire, seguridad energética).
• Fortalecer la resiliencia del sector energético.