A continuación, se presentan una serie de preguntas y respuestas sobre mercados derivados y productos financieros, con el objetivo de comprender mejor su funcionamiento y aplicación.
Mercado de Futuros
1. La cotización de un bono, en caso de que bajen los tipos de interés y tengamos abierta una posición larga, provoca:
b. Que suba su cotización y provoque ganancias.
2. En una cobertura, si el número de contratos necesarios para cubrirse es igual a 1,5, y elegimos abrir posición larga con un contrato únicamente:
a. Si obtenemos ganancias en futuros, no compensaría la totalidad de la pérdida potencial en el mercado al contado.
3. Es ejemplo de productos financieros derivados negociados en mercados organizados:
d. Ninguna de las anteriores es correcta.
4. Los mercados derivados en su origen surgen debido a la necesidad de disponer
b. Un instrumento financiero que permitiera gestionar los riesgos de precios.
5. Señale la respuesta correcta:
d. En el mercado de derivados se negocian contratos a plazo.
6. Señale qué tipo de riesgo hace referencia a la intención o a la capacidad que tiene el deudor de cumplir con sus obligaciones de pago.
a. Riesgo de contrapartida.
7. Determine qué producto no se negocia en los mercados financieros no organizados:
d. Futuros.
8. Una inversora abre posiciones largas en tres contratos de futuros sobre el índice bursátil IBEX35, vencimiento marzo 2025 a precio de 10.000. En la fecha de liquidación, cierra la posición con una cotización de 10.020. ¿Cuál sería el resultado neto conseguido en la operación? Las comisiones totales ascienden a 15 euros por contrato.
c. Una ganancia de 555 euros.
9. ¿Cuál es la preocupación más importante, y a su vez un problema, de todo agente financiero (empresarios, gobiernos, particulares e inversores)?
b. La incertidumbre.
10. Señale cuál es el tipo de riesgo más antiguo en las transacciones financieras.
d. Riesgo de crédito.
11. Un exportador sevillano de aceitunas de mesa quiere cubrirse del riesgo asociado a la bajada del tipo de cambio euro/dólar. ¿Cuál de las siguientes alternativas le recomendaría?
a. Realizar una cobertura corta en contratos de futuro sobre el tipo de cambio euro/dólar.
12. En Fututos, según el tipo de subyacente, los contratos se clasifican en Futuros sobre…
c. Acciones, tipos de cambio, commodities, tipos de interés e índices bursátiles.
13. Una persona interesada en obtener rentabilidad de sus ahorros toma la decisión de invertir 10.000 euros en Futuros sobre acciones de ACERINOX.
Todas las noticias parecen apuntar hacia una tendencia alcista en las Bolsas internacionales. Al cierre del mercado al contado, las acciones habían subido hasta el nivel de los 9,05 €. En MEFF, el Futuro sobre acciones de ACERINOX con vencimiento diciembre cotiza al cierre a 9,13 €. El inversor decide abrir posiciones en el contrato de Futuros sobre ACERINOX vencimiento diciembre (nominal 100 acciones). El margen inicial exigido por la Cámara de Compensación con la que opera MEFf es del 15% del valor del contrato y el margen de mantenimiento del 80% sobre el margen inicial. ¿Qué posición adoptaria en el contrato de Futuros y cual sería el número de contratos máximo que podría contratar esta persona?
a. Larga en 73 contratos de Futuros.
16. Si un préstamo a tipo variable está referenciado a Euribor, el riesgo que soporta el prestatario de dicho préstamo será:
a. Que suba dicho Euribor.
17. Señale la respuesta incorrecta:
b. Un Collar, supone solamente protección frente a subidas de tipos de interés.
18. Una característica típica de los mercados «over the counter» es que:
c. Son mercados con un volumen de negociación mucho mayor que los mercados organizados.
19. En un mercado de futuros, el inversor que abre una posición corta o vendedora:
b. No estará obligado a vender el subyacente si antes de llegar a vencimiento cierra dicha posición.
20. El cierre de una posición en contrato de futuros, se podrá realizar:
d. Todas las anteriores podrían ser correctas.
Mercado de Opciones
1. Señale la afirmación correcta respecto a una call sintética
d. Es una estrategia con riesgo limitado que permite cubrirnos de subidas de precios del subyacente.
2. La delta de una opción call sobre un determinado subyacente es 0,1. Señale la afirmación correcta:
d. La call está out of the money y la prima aumentará si el precio del subyacente aumenta.
3. Es un escenario de alta volatilidad, donde no hay una tendencia clara sobre el movimiento de precios de un determinado activo subyacente, podríamos poner en marcha:
b. Un long stradle.
4. Un spread alcista se construye:
d. Comprando una put y vendiendo una put del mismo subyacente a distintos strikes y distintos vencimientos.
5. Para determinar el valor teórico de una opción call o put, podemos utilizar:
c. El modelo Black-Sholes, basado en una distribución de probabilidad logarítmico-normal
6. Señale la afirmación correcta:
c. Si el precio del activo subyacente aumenta, la prima de la call debería aumentar.
7. El valor temporal o extrínseco de una call de strike 300 euros es de 5 euros cuando la cotización del activo subyacente es de 250 euros, su valor intrínseco es:
a. Nulo.
8. El valor temporal o extrínseco:
b. Va disminuyendo a medida que la opción se vuelve más out of the money
9. Una empresa está endeudada a largo plazo a tipo de interés variable (Euribor a 1 año +0,48%) con revisión dentro de 3 meses y quiere cubrirse del riesgo de tipo de interés para un periodo de 6 meses. ¿Qué posición adoptaría?
a. Una posición compradora en un FRA 3 contra 6.
10. Una empresa contrata un cap referenciado a Euribor a 3 meses con un strike del 2% y paga una prima del 0,25%para cubrir un endeudamiento referenciado a Euribor a 3 meses más un diferencial del 1%
a. La empresa sabe que su deuda soportará un coste máximo total del 3,25%.
11. Una empresa ha protegido una inversión referenciada a Euribor a 1 año con un FLOOR sobre Euribor a 1 año de strike 2% y una prima del 0,5%. Llegado el vencimiento del FLOOR, el Euribor a 1 año se sitúa en el 1%, da cuánto ascendería el rendimiento neto conseguido por el inversor?
a. 1,5%
12. El comprador de una call de tipo americana
c. Adquiere el derecho a comprar el subyacente en una fecha futura.
13. Un inversor tiene sus ahorros invertidos en un producto financiero, por el recibe anualmente un interés variable referencia a Euribor a 1 año. El inversor quiere protegerse de la volatilidad asociada a los tipos de interés y para ello contrata un COLLAR 2%-3% con prima cero. Si llegado el vencimiento del COLLAR, el Euribor a 1 año se sitúa en el 3,5%, ¿a cuánto asciende el rendimiento efectivo conseguido por el inversor para sus ahorros?
c. 3%
14. Vendemos una put sobre una acciones de Telefónica con un strike de 4€ y una prima de 0,2€:
c. Su punto de equilibrio (break even) es de 3,8€.
15. ¿Qué tipo de interés teórico se fijaría en un contrato FRA 6/18 si el tipo de interés prestamista a 18 meses fuera el 3,17% y el tipo de interés tomador a 6 meses fuera el 2,45%?
c. 3,50%
16. Un inversor contrata un collar prima cero que le permite limitar entre el 7% y el 5%el coste final neto de un préstamo que tiene contratado a interés variable. Si el préstamo está contratado a EURIBOR a 1 año + 0,50%, ¿Cuáles serán los strikes que debe contratar?
a. Máximo 6,5% /Mínimo 4,5 %.
17. Indique los motivos correctos por los que un productor de paladio estaría interesado en realizar una call sintética:
b. Quiere proteger el riesgo de subidas futuras en el precio del paladio, pero limitando el riesgo de la operación de cobertura.
8. Compramos un contrato call Mini SP500 de tipo europea con los siguientes datos: prima de 50 puntos y strike de 3.500. El multiplicador del contrato es de 50 dólares. Si el precio del subyacente (Futuro sobre MiniSP500) se sitúa en la fecha de vencimiento en 3.580 puntos:
c. Ejerceríamos la opción y habríamos ganado 1.500 dólares.
19. Con relación a Gamma, di cuál de estas afirmaciones es cierta:
a. Es mayor para contratos con fechas cercanas al vencimiento.
20. Un productor de maíz ha decidido adoptar una estrategia de call cubierta que le permitirá:
c. Cobrar la prima por la venta de call y de esta manera retrasar la entrada en pérdidas ante bajadas de precio.