Fundamentos de Finanzas Corporativas
Finanzas: Todas las actividades relacionadas con la obtención del dinero y su uso eficaz.
Finanzas Corporativas: Rama de las finanzas que se ocupa del financiamiento del capital y decisiones de inversión de una empresa.
Capital de Trabajo
Capital de Trabajo: Dinero disponible que tiene la empresa para cumplir sus obligaciones actuales a corto plazo. (CT = Activo Circulante / Pasivo Circulante)
Inversiones a corto y largo plazo.
Periodo medio de crédito de ventas: El tiempo que tarda un cliente en pagar.
Políticas de Crédito
Políticas de Crédito: Operación financiera donde hay un sucesor (quien presta al deudor) garantizando el retorno del efectivo previamente estipulado con intereses.
POL/CRD (País): Forman parte del país con el objetivo de regular los recursos de crédito que se ofrecen en el mercado. El gobierno regula la política de crédito.
POL/CRD (Empresa): Determina las condiciones que se ofrecen a los clientes para hacer frente a pagos y compras a crédito.
Nivel de Endeudamiento
Nivel de Endeudamiento: Cantidad de deuda máxima que asume un individuo o empresa sin afectar la solvencia.
Solvencia, Tope de Crédito, Ingresos, Patrimonio y Aval
Solvencia: Capacidad de una persona física o moral para hacer frente a sus obligaciones financieras.
Tope de Crédito: Cantidad máxima que se solicita sin afectar la liquidez.
Ingresos: Capacidad de generarlos en el pasado como en el futuro.
Patrimonio: Conjunto de bienes de estimación económica con los que se representa el préstamo.
Aval: Garantía por parte de terceros, así como la existencia de pago por otros medios.
Ciclo de Conversión del Efectivo
Ciclo de Conversión del Efectivo (CCE): Mide la rapidez para convertir el efectivo en más efectivo.
Elementos:
- Periodo de conversión de inversión (PCI)
- Periodo en el que se dividen las cuentas por pagar.
- Periodo de cobro de las cuentas por cobrar (PCC).
El CCE indica el número de días para retornar la inversión. Analiza la eficiencia con que la empresa administra su capital de trabajo (ciclo de caja).
Compramos para transformar = Vendemos = Tenemos para pagar a crédito = Obtenemos ganancia. *Mientras más corto sea el CCE de la empresa en recuperar y convertir su efectivo, mejor.
Estudio del Capital de Trabajo
Clasificación:
- Estudio del capital de trabajo
- Estudio de la estructura del capital de trabajo
Componentes del Capital de Trabajo
Componentes: Activos circulantes y pasivos a corto plazo. Anticipo de clientes: obligaciones generadas por pago y se utiliza para financiar producción de bienes y servicios.
Estructura del Capital
Estudio de la estructura de capital: Incluye el pasivo a largo plazo y el capital contable (préstamo de créditos, emisión de bonos y obligaciones, y aportaciones de socios que reinciden las utilidades).
*(Estructura de capital = Pasivo a largo plazo + Capital contable)
La combinación óptima entre pasivo y capital contable será aquella que maximice las utilidades de la empresa.
*Emisión de deuda: emisión de instrumentos financieros colectivos (obligaciones y bonos a largo plazo que se pueden cotizar en la bolsa de valores).
Políticas de Capital de Trabajo
Políticas de Capital de Trabajo: Lineamientos establecidos por la administración financiera para el buen manejo de efectivo circulante y el pasivo a corto plazo.
Clasificación de las Políticas de Inversión del Activo Circulante
- Relajada: Implica mantener una inversión significante en el capital de trabajo para garantizar la solvencia del negocio.
- Restringida: Se mantiene solo el capital de trabajo necesario para la operación del negocio.
- Moderada: Se mantiene un equilibrio entre el riesgo y la solvencia en los recursos necesarios para la efectividad de la empresa.
Políticas Estructurales
Aquellas que se contemplan de antemano entre la liquidación del programa y del pasivo a corto plazo.
- Conservadora: Se emplean fuentes de financiamiento menos riesgosas pero más costosas.
- Agresiva: Implica un financiamiento con menor costo pero alto riesgo.
Políticas de Financiamiento a Corto Plazo
Para que las políticas de trabajo funcionen, deben promover el crecimiento de la utilidad de operación y se deben conocer a fondo sus componentes.
Ciclo Operativo y Ciclo Financiero
El ciclo operativo y financiero es la cantidad de días que transcurren entre la inversión de las actividades y el cobro de los clientes y la obtención del rendimiento compuesto por los rubros.
Inventarios – Producción – Vender
El ciclo financiero incluye el ciclo operativo, la victoria del negocio, los ciclos de cobro mental y pago especialmente a proveedores.
Fórmula: Ciclo de Consumo de Materia Prima + Ciclo de Producción + Ciclo de Ventas + Ciclo de Cobranza – Ciclo de Pago.
*Es importante para identificar cuánto tiempo se efectúa la inversión en efectivo y genera utilidades y beneficios.
Rotación
Rotación: Número de veces que una cuenta tiene movimientos y puede ser traducida en números de días.
Ciclo de Consumo de Materia Prima
Determina el promedio del consumo de materia prima entre el saldo promedio de inventario.
Rotación = Consumo de materia prima / Saldo promedio de materia prima
Lo de arriba = 360 / Rotación
Ciclo de Producción
El costo de producción se divide entre el saldo promedio de inventarios de producción en proceso. El cociente se divide entre 360 para sacar los días del ciclo.
Rotación = Costo de producción / Saldo promedio de inventario de producción.
Aplica para todas que se dé el ciclo de producción es igual a 360 / Rotación.
Solvencia y Liquidez
Solvencia: Capacidad de un negocio para hacer frente a sus obligaciones.
Liquidez: Es la posibilidad de que los efectivos se conviertan en efectivo.
Fórmula de razón en efectivo: Activo Circulante / Pasivo a Corto Plazo.
*Costo de oportunidad: Es importante agilizar el ciclo de efectivo para recuperarlo y mantener la menor cantidad de efectivo en caja y banco, ya que causan costo de oportunidad.
Presupuesto de Efectivo
Presupuesto de Efectivo: Consiste en proyectar un saldo en caja y bancos subjetivo, principalmente para calcular el grado de liquidez esperado de una empresa en un período contable.
Flujo de Efectivo
Flujo de Efectivo: Muestra las entradas y salidas de efectivo que representan la generación o aplicación de recursos de la entidad durante un período.
CPPC (Costo Promedio Ponderado del Capital) / WACC (Weighted Average Cost of Capital)
CPPC/WACC: Cálculo del costo de capital de una empresa en el que cada categoría de capital está ponderada proporcionalmente (acciones ordinarias, acciones preferentes, bonos y cualquier otra deuda a largo plazo).
Le permite a la empresa calcular el capital de gastos de financiamiento para futuros proyectos.
*Mientras más bajo sea el CPPC, más económico será para la empresa gestionar un financiamiento futuro del proyecto.
Ka = Costo de capital ponderado.
Ka = (Wi * ki) + (Wp + kp) + (Ws + k)