Concepto de Efectivo

Está constituido por moneda de curso legal (moneda que un gobierno exige que se acepte en el pago de deudas) o sus equivalentes, propiedad de una entidad y disponibles para la operación.

Motivos para Mantener Efectivo y Valores Negociables

1. Transaccional: Hacer pagos (compras, salarios, pago de impuestos, etc.) derivados de operaciones normales.
2. Precautorio: Mantener cierta cantidad de efectivo para hacer frente a requerimientos de efectivo inesperados. Este nivel depende de la certidumbre de los flujos de efectivo futuros y de la capacidad para obtener préstamos.
3. Especulación: Aprovechar las oportunidades temporales.

Costo de Oportunidad

Es el rendimiento que la empresa dejó de ganar al tener cantidades mayores que el saldo compensatorio mínimo que exige el banco.

Estrategias de la Administración Eficiente del Efectivo

1. Agilización de Cobranzas:

   • Facturación inmediata.
   • Revisar las políticas de crédito.
   • Cobranza eficiente.

2. Retardo en los Pagos:

   • Control sobre costos y gastos.
   • Aprovechar el crédito de proveedores.
   • Evaluar cuidadosamente la especulación.

3. Concentración de Efectivo:

   • Utilizar los servicios de un banco concentrador, que recibe los depósitos y correos postales de diferentes puntos de venta.

4. Cuentas en Ceros:

   • Son cuentas para gastos que siempre tienen un saldo de cero al final del día porque la empresa deposita dinero solo para cubrir los cheques expedidos conforme se presentan para su pago cada día.

5. Inversión en Valores Negociables:

   • Son instrumentos del mercado monetario que reditúan intereses a corto plazo, los cuales son usados por la empresa para obtener un rendimiento sobre fondos temporalmente ociosos.

Fórmula del Ciclo de Efectivo o de Caja

CC = PPI + PPC – PPP

Ciclo de Efectivo o de Caja:

Un ciclo positivo de conversión del efectivo significa que la empresa debe usar pasivos negociables (como préstamos bancarios) para apoyar sus activos operativos.

Ciclo Operativo:

Es el periodo de tiempo requerido para adquirir inventarios, venderlos y cobrarlos.

Saldo Óptimo de Efectivo

La empresa debe determinar, a través del análisis del costo del dinero, la cantidad óptima de saldo en efectivo.

Costo de Mantenimiento del Saldo de Efectivo

Los costos de escasez pueden ser por las siguientes causas:

1. Pérdida de descuentos por pago en efectivo.
2. Deterioro de la calificación de crédito de la compañía.

Los Valores Negociables como un Sustituto del Efectivo

Algunas empresas mantienen carteras de valores negociables en lugar de mantener fuertes saldos de efectivo y liquidan una parte de la cartera para incrementar la cuenta de efectivo cuando las salidas de los fondos exceden a las entradas.

Motivos de Inversión en Valores Negociables

1. Los intereses a obtener durante el periodo esperado de retención.
2. Los costos de transacción debido a la compra y venta de valores.
3. La variabilidad de los flujos de efectivo de la empresa.

Valores Comercializables:

Son divididos en dos grupos:

1. Emisiones del Gobierno: Que tienen rendimientos bajos como consecuencia de su riesgo bajo.
2. Emisiones Privadas o de Particulares: Tienen rendimientos más altos que las de las emisiones del gobierno con vencimientos parecidos debido al riesgo mayor que representan.

Variables a Considerar en la Selección de Valores Comerciales:

1. Seguridad: Se refiere a la probabilidad de obtener de regreso la misma cantidad de dinero que se invirtió originalmente (principal) o una cantidad mayor.
2. Bursatilidad (liquidez): Capacidad de vender un volumen significativo de valores en un periodo corto en el mercado secundario sin una concesión importante en el precio.
3. Rendimiento: El riesgo adquirido por la inversión sea compensado por tasas de interés positivas. Además de posibles ganancias por el incremento del precio del activo.
4. Vencimiento: La vida de un valor, el tiempo antes de que la cantidad principal de un valor se vuelva pagadera.

Diferencias entre el Mercado de Capital y el Mercado de Dinero

Instrumentos Comunes del Mercado de Dinero

1. Acuerdo de Recompra (AR; repos): Acuerdo para comprar los valores (casi siempre letras del tesoro) y revenderlos a un precio especificado más alto en una fecha posterior.
2. Aceptación Bancaria: Notas comerciales de promesa a corto plazo por la cual un banco se compromete a pagar al portador el valor nominal al vencimiento.