CUESTIONARIO:

Kalecki

1. ¿Cómo se determinan los precios según Kalecki?

Los precios están en función del costo y el margen de ganancia.

2. ¿Cómo se financia la inversión y qué factores la determinan?

Los fondos internos determinan el financiamiento de la inversión, siendo el oligopolio, así como la importancia del sector financiero, medido por la presencia de la tasa de interés y la disponibilidad del financiamiento, factores influyentes. Los fondos internos están determinados por el ahorro corporativo de las empresas y se conforman por las utilidades no distribuidas y la depreciación. Los determinantes de la inversión son:

• Fondos internos
• Masa de ganancia
• Acervo de capital

3. ¿Cómo se determina la tasa de ganancia?

Las grandes empresas tienen mayor disponibilidad de financiamiento interno con menores costos y, dado su capital (activos físicos y financieros), son sujetos de crédito en el sector bancario y pueden ser emisoras de acciones. Una empresa grande aventaja a las pequeñas porque tiene mayor acceso al mercado de capital, lo que les permite generar mayores ganancias que provocan en periodos subsiguientes mayores fondos internos que, a su vez, determinan mayores volúmenes de financiamiento con menores costos. Esto provoca la diferenciación entre los tamaños de las empresas y la generación de concentración de capitales.

4. ¿Qué efectos tienen sobre la inversión la masa de ganancia y el acervo de capital?

La masa de ganancia está determinada por gastos de inversión por periodos pasados. La variación de las ganancias introduce el efecto de la variación de la demanda, provocando que aumentos en el gasto de inversión del periodo anterior (t-1) generen mayor demanda de fuerza de trabajo y de insumos que, dada una distribución de ingresos, aumenten el volumen del ingreso y, por consiguiente, la masa de ganancias. El acervo de capital afecta de manera negativa los factores determinantes de la inversión, porque a un volumen dado de masa de ganancia deberá repartirse en un número creciente de unidades de activos fijos, reduciéndose la tasa de ganancia por unidad de capital.
El gasto de inversión inicialmente genera un aumento en la masa de ganancia y después, dado el rezago, incrementa la masa de capital lo que deprime la tasa de ganancia. Por lo tanto, la masa de ganancia tiene un efecto positivo en la inversión y el acervo de capital una relación negativa.

5. ¿Cómo explica el riesgo creciente?

Señala que el financiamiento externo, además de ser limitado, se distribuye desigualmente entre las empresas según sus tamaños, con costos diferenciados, originando estructuras oligopólicas. Este riesgo lo explica en base a dos elementos: un aumento en la inversión del financiamiento externo y que cuanto mayor sea la cantidad de inversión más alto es el riesgo de no valorizar el capital adelantado, tornándose peligrosa la situación al existir capital en préstamo.

Nos dice que un aumento en la capacidad ociosa deprime la inversión y el financiamiento externo, excepto si fuera economía cerrada donde no necesariamente genere aumentos en los gastos de inversión y teniendo mayores ganancias. Además del financiamiento externo, nos dice que cuanto mayor sea la cantidad de inversión mayor será el riesgo de no valorizar el capital adelantado, tomándose peligrosa la situación al existir capital en préstamo.

Kaldor

6. ¿Cómo considera el cambio técnico y cómo lo relaciona con la acumulación?

No hace distinción entre los cambios de técnicas (y productividad) que son producidas por las variaciones en la oferta de K en relación con el trabajo y aquellas inducidas por inversión técnica o innovación por nuevos conocimientos. La facilidad para absorber k (aumentar su acervo de equipo hecho por el hombre en relación con el trabajo) depende de su dinámica técnica, de su habilidad para inventar e introducir nuevas técnicas de producción. Si no adopta rápido a la técnica, la tasa de acumulación será pequeña. Habilidad → acumular; acumular → habilidad.

7. Explica y grafica la función de progreso técnico. ¿Por qué se puede desplazar?

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• El aumento de la productividad tiene que ver con la tasa de crecimiento del acervo de capital.
• En el punto A estamos hablando de inventos ahorradores de capital.
• En el punto B estamos hablando de inventos ahorradores de mano de obra.
• Cuanto más aumenta el capital podrán adoptarse un mayor número de técnicas ahorradoras de mano de obra, aunque es probable que exista un punto máximo más allá del cual la tasa de crecimiento de la productividad no podrá elevarse independientemente de la rapidez con que se acumule el capital, por eso la curva TT es convexa hacia arriba y toma la posición horizontal después de un punto.

8. ¿De qué depende el aumento de la productividad?

Se ha encontrado que la productividad está aumentando y la relación capital-producto se mantiene constante.
Depende de la capacidad que tenga la sociedad para adoptar los nuevos inventos, además de la capacidad de producirlos, de las innovaciones tecnológicas y de la técnica para producir. Con un aumento continuo de maquinaria, etc., combinada con el trabajo, la productividad aumenta. Un aumento en la capacidad productiva supone un aumento de mercados.

9. ¿Cuál es el principal motor del proceso de desarrollo económico?

Esto se refiere a la facilidad para absorber el cambio técnico combinado con el deseo de invertir capital en negocios. Un crecimiento continuo supone que el producto aumenta como resultado de la inversión de capital y que la inversión tiene lugar como respuesta a un aumento en el producto. Facilidad de cambiar ante eventos desfavorables.

10. Desarrolla y explica las funciones de inversión y ahorro.

Función de inversión

Kt = α´ Yt-1 + â´ (Pt-1/Kt-1) Yt-1
Donde:
Yt= ingreso real.
Kt= capital.
Pt= ganancias.
It = inversión.
El acervo de capital en el periodo t (que se supone igual al acervo de capital deseado en el tiempo t-1) es un coeficiente α´ del producto del periodo anterior Yt-1 y un coeficiente â´ de la tasa de ganancia sobre el capital del periodo anterior, multiplicado por el producto de dicho periodo. Mediante una ecuación diferencial se obtiene la función de inversión:
It = Kt-1-Kt = (Yt-Yt-1) (α´+ â´*Pt-1 / Kt-1) + â´(Pt / Kt – Pt-1 / Kt-1) Yt
La inversión en el tiempo t, que se supone que corresponde a la diferencia entre el capital deseado (Kt+1) y el real en el tiempo t, es igual al incremento del producto durante el periodo anterior (Yt-Yt-1) multiplicado por la relación entre el capital deseado y el producto de ese periodo (Kt/Yt-1), más un coeficiente â´ del cambio de la tasa de ganancia durante ese periodo, multiplicado por el producto del periodo corriente.

Función de ahorro

St = á Pt + â (Yt – Pt)
Donde:
Pt = ganancias.
St = ahorros.
El ahorro de la comunidad consiste en una proporción á de las ganancias agregadas (Pt) y en una proporción â de los salarios (Yt- Pt).

Minsky

11. Desarrolla el ciclo económico de Minsky incluyendo su clasificación empresarial.

Minsky hace un análisis de una economía monetaria con cierto grado de desarrollo financiero que crece en condiciones de incertidumbre no cuantificable y que esto conlleva al ciclo económico endógeno, el cual se puede modificar por políticas fiscal y monetaria encaminadas a estabilizar los precios de los activos de capital en el mercado financiero. Considera el uso de la política fiscal expansiva para enfrentar la depresión. Nos dice que la inversión se financia por fondos internos (aquellas utilidades retenidas después de impuestos) y externos. Cuando la inversión se financia por la emisión de pasivos a corto plazo se genera una necesidad de efectivo en exceso de los flujos de caja previstos para invertir, por lo tanto se vuelve a refinanciar la deuda que al no poder ser por fondos internos, la empresa venderá algunos activos. La valuación de estos activos depende de la prosperidad económica. Minsky divide las empresas en:

• Cubiertas: flujos de caja siempre exceden las obligaciones de pago.
• Especulativas: durante un breve periodo inicial el flujo de caja sólo alcanza para cubrir los intereses, pero no las amortizaciones, de modo que requieren financiamiento externo.
• Ponzi: los flujos de caja iniciales no son suficientes ni para pagar los intereses de los préstamos, por lo que requieren mayor financiamiento.

A partir de esta clasificación observamos el cambio de un sistema financiero robusto a uno frágil, cambio dado por la evolución de las prácticas financieras durante los periodos de prosperidad. En este paso se vuelca a una dependencia privada.
Esto junto con las innovaciones financieras hacen vulnerable el sistema financiero, que puede contrarrestarse por aumento del gasto público deficitario para sostener las utilidades de las empresas cuando no tengan inversiones, además una política monetaria flexible para que sean estables las tasas de interés y la actuación oportuna del banco central como prestamista.

12. ¿En qué consiste la hipótesis de inestabilidad financiera?

La inestabilidad financiera se explica por el desarrollo de estructuras de deudas que no se pueden validar ni por flujos de caja ni por los precios de los activos cuando se deja que a ambos los determinen las libres fuerzas del mercado. Otro factor que conlleva a la inestabilidad son las innovaciones financieras que surgen cuando el empresario desea expandir el crédito y el banco central no lo permite, por lo que los intermediarios financieros aprovecharán para captar esa deuda, tornándose a deuda privada. A nivel mundial, una deflación de los títulos como resultado de la desregulación financiera y el avance de la integración global de los mercados financieros aumentan el riesgo.

Eichner

13. Según Eichner, ¿por qué varían los márgenes de ganancia sobre costes entre las industrias y cómo se determinan los precios?

Los márgenes sobre los costos van a variar dependiendo de la demanda y la oferta de fondos de inversión de la empresa que tiene el mayor poder de mercado dentro de cada actividad, y que por lo tanto es el líder de precios. En esta concepción, el proceso de determinación del precio está vinculado a las decisiones de inversión.

14. ¿Cuáles son los riesgos a los que se enfrenta el empresario cuando eleva sus precios sobre sus costos para financiar su inversión?

• Al aumentar los precios, aumenta la tasa de ganancia y por ello la entrada a nuevos competidores.
• Desarrollo de bienes sustitutos.
• Intervención gubernamental en los precios.

15. ¿Qué debe tomar en cuenta la empresa para decidir qué parte de su inversión financia con fondos internos y cuál toma del mercado financiero?

• Cuánto tendría que elevar el margen del precio sobre los costos variables.
• Qué efectos tendría sobre su futura corriente de sus ingresos el aumento del precio (por efectos de la sustitución del producto, nuevos competidores y gobierno).
• Cuál sería la tasa de interés que tendría que pagar, alternativamente, tomando los fondos del mercado financiero.

Steindl

16. ¿Por qué los productores mantienen deliberadamente un exceso de capacidad instalada?

• Debido a la existencia de fluctuaciones en la demanda. El productor quiere ser el primero en el auge y no ceder las ventas a los competidores nuevos que presionarán su mercado cuando terminen las buenas épocas.
• Todo productor que establece una planta nueva sabe que por cierto periodo inicial sólo será capaz de ganar un mercado limitado debido al apego de los clientes, y de todos los otros factores que son muy conocidos. No obstante, elegirá una capacidad que le ofrezca espacio cómodo para obtener un producto mayor ya que espera poder ampliar sus ventas más adelante.

17. ¿Cómo justifica la rigidez de precios?

La rigidez significa que los precios cambian con poca frecuencia y que la amplitud de los movimientos que muestran durante el ciclo económico es mucho menor que en las industrias sin precios regulados. Es frecuente que los precios rígidos apenas muestren sufrir alguna influencia durante el ciclo; es notoria la renuencia de las empresas de estas industrias a bajar los precios hasta un desplome acentuado.

18. Explica y grafica la situación en la que se da una reducción de costos de las empresas progresistas que tienden a incrementar el margen de ganancia y la fuerza explosiva de una acumulación interna excesiva que ocasiona la eliminación de las empresas de costos altos y tiende a reducir de nuevo el margen de ganancia.

El producto total de la industria se marca en las abscisas y las ordenadas miden el costo medio unitario al que se produce cada una de las partes del producto total.
Supongamos que esta reducción del costo solo afecta la capacidad adicional que se instala para satisfacer una demanda en expansión que se le presenta a la industria. Por tanto, el producto de la industria aumenta de AB a AB’, y el costo unitario de este nuevo producto será menor que el costo de cualquier otro. Si imaginamos la curva del precio prolongada hasta E, entonces el margen de ganancia del nuevo producto se elevará hasta CE para el último lote producido. Llegaríamos a la conclusión de que ha aumentado el margen de ganancia media de la industria, en proporción con el costo o el precio. Ahora bien, de acuerdo a nuestra argumentación, si este incremento excede de cierto nivel, esto es, si lleva a la industria a una acumulación interna mayor que la que puede utilizarse con propósitos de expansión de la industria en conjunto, entonces aparece una lucha competitiva. El precio del producto a más bajo costo se reduce de BE a BH, y la presión del precio se desplaza sucesivamente a los productores de costos más altos, de manera que toda la curva del precio DE desciende hasta GH. Esto implica la eliminación de los productores de costos más altos AI. El resultado es que la superficie del margen de ganancia será CGH.

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19. ¿Por qué está limitada la tasa de acumulación interna?

La tasa de acumulación interna está limitada por la expansión de la industria y la intensificación del capital. Por ello es la proporción de capital invertido respecto a la capacidad productiva.