10.3. Análisis Fundamental

Este análisis consiste en El estudio en profundidad de los estados financieros de la empresa, de sus Perspectivas de evolución y de factores socioeconómicos que puedan afectar a su Evolución. En síntesis, el análisis fundamental es un método de valoración de Empresas que persigue calcular el valor intrínseco de la acción para compararlo Con la cotización y realizar la recomendación que proceda según el siguiente Esquema:

Valor intrínseco > Cotización de la acción, se recomienda la compra

Valor intrínseco < Cotización de la acción, se recomienda la venta

Valor intrínseco = Cotización de la acción, posición neutral

El valor intrínseco es el Valor actual de los flujos de caja futuros asociados a la acción.

Fases del análisis Fundamental:

A)Análisis del Entorno macroeconómico: buscar fuentes de información para estimar el PIB, la Tasa de inflación y los tipos de interés previstos para los próximos años. Para Ello puede facilitarse información facilitada por organismos internacionales Como por ejemplo el FMI, o en las bases de datos de la OCDE, y también hay Otros organismos nacionales e internacionales.

B)Análisis del mercado bursátil: se trata de determinar la rentabilidad del mercado prevista Que se utiliza para estimar la rentabilidad esperada que puede utilizarse como Tasa de descuento.

C)Análisis del Sector al que pertenece la empresa: se analiza el marco legal del sector y las Empresas de la competencia para determinar entre otras magnitudes el tamaño y La cuota de mercado.

D)Análisis de La compañía objetivo: en esta fase se trata de estudiar los estados financieros De los 3 últimos años para proyectar a futuro el balance de situación y la Cuenta de resultados de los próximos 5c o 10 años.

E)Estimación de Los flujos de cada de la tasa de descuento: a partir de los estados financieros Futuros se determinan los flujos de caja futuros y la tasa de descuento que se Aplicara para su actualización.

F)Valoración de La empresa objetivo: utilizando uno de los métodos de valoración de empresas se Actualizan los flujos de caja futuros para calcular el valor intrínseco, Compararlo con la cotización y realizar la recomendación que proceda.

Una de las ventajas del Análisis fundamental es que permite distinguir empresas saneadas de otras que Se encuentran próximas a una situación de insolvencia.

10.4. Análisis técnico

A) Aspectos básicos

Es una técnica cuyo Objetivo es anticipar tendencias bursátiles para determinar las cotizaciones en El futuro utilizando fundamentalmente precios y volúMenes de negociación. Adicionalmente, se pueden utilizar otros indicadores matemáticos y estadísticos Que completan la información anterior. Estos datos se recogen en un gráfico Para realizar recomendaciones de compra o venta de la acción.

Un gráfico recoge la Evolución de la cotización de la acción en el tiempo. En el eje de abscisas se Representan tiempos y en el eje de ordenadas cotizaciones, dibujándose líneas De tendencia.
Que pueden ser alcistas, bajistas u horizontales. En este caso, Cuando hay equilibrio entre oferta y demanda.

Se puede comprar una Acción cuando se inicia una tendencia alcista y venderla cuando está Finalizando.

Se distingue el análisis Grafico del análisis técnico que adicionalmente utiliza técnicas analíticas, matemáticas y estadísticas para determinar señales Anticipadas para comprar o vender una acción.

DATOS DE CLASE:

IBEX 35: Comenzó el 31 de Diciembre de 1989. Puntos de origen: 3.000. Puntos hoy: 10.300. Cociente: 10.300/3.000 = 3,4

IGBM: Comenzó el 31 de Diciembre De 1985. Puntos de origen: 100. Puntos hoy: 1.040. Cociente: 1.040/100 = 10,4

Esto significa que un Inversor que hubiera adquirido 1 índice de 1000€ en el 85, hoy tendría 10.400€. Sin considerar inflación ni dividendos.

El análisis técnico asume (principios)

–La acción lo descuenta todo: El análisis técnico asume que el precio de la acción refleja todo lo que pueda Afectar. Los analistas técnicos creen que los fundamentales de la empresa, Junto con factores económicos, y la psicología del mercado se reflejan en el Precio de la acción, en consecuencia, el mercado de acciones es eficiente y los Precios reflejan toda la información disponible. Estas ideas están en línea con Las finanzas tradicionales y del comportamiento.

–Los precios se mueven Siguiendo tendencias: las líneas de tendencia se definen como las direcciones Que siguen los precios de las acciones. Una línea de tendencias se representa Uniendo los puntos máximos o mínimos de cotizaciones y pueden clasificarse como Tendencias alcistas, bajistas y horizontales, representando las últimas un Equilibrio entre la oferta  demanda de Títulos.

–La historia se repite: los Movimientos de las acciones están influenciados por el comportamiento de los Inversores. La psicología de las personas permanecen variable a lo largo del Tiempo. Por tanto, pasados movimientos que llevaron a situaciones de euforia o Pánico, se repetirán en el futuro. Esta es una idea en línea con las finanzas Del comportamiento.

Idea adicional: una ventaja del análisis Técnico es que es un análisis fácil y rápido de realizar, porque el acceso a la Información no es difícil. Entre sus inconvenientes destaca, que no tienen en Cuenta el precio de la acción y que no distingue entre empresas solventes de Otras con dificultades financieras.

B) Análisis grafico

Las pendientes de las tendencias están Relacionadas con la beta. Esta magnitud es una medida de la relación entre la Rentabilidad de la acción y la rentabilidad del mercado, en porcentaje). Acciones con betas mayores, iguales o menores que la unidad, en el análisis Técnico, corresponden a pendientes mayores, iguales o menores que las Pendientes del mercado, en los correspondientes gráficos, respectivamente.

En general, los movimientos de acciones En los países de la uníón europea, siguen tendencias relativamente similares, y Por esta razón para confirmar un cambio en una tendencia, los inversores deben Contrastar que otras bolsas europeas están reorientando también su evolución.

El volumen es el número de acciones Negociadas en un periodo de tiempo, normalmente un día, según la Teoría de Dow, El volumen de negociación generalmente confirma una tendencia, lo que significa Que en una fase alcista, el volumen se incrementa con la tendencia, y en una Fase bajista, el volumen disminuye con la tendencia.

Por último, para determinar si el volumen Es elevado o no, la comparación del volumen de negociación de diferentes Acciones podría ser de utilidad.