Amortización: Un Costo Esencial
Representación Contable de la Pérdida de Valor
La amortización representa en contabilidad la pérdida sistemática de valor que experimentan los elementos de la estructura sólida de la empresa. Es un costo que contabiliza la depreciación de los elementos del Activo Fijo que colaboran en el proceso productivo.
Política de Amortizaciones: Asegurando la Reposición
La política de amortizaciones tiene como objetivo dotar a la empresa de fondos para que, en el momento de retirar algún elemento de su inmovilizado, pueda disponer de recursos financieros que, unidos al valor residual de la venta del bien que se va a sustituir, permitan financiar la adquisición del nuevo elemento patrimonial.
Métodos de Amortización: Diferentes Enfoques
Definiciones
- Base de depreciación: Se calcula restando al precio de adquisición su valor residual.
- Duración útil estimada: Es el tiempo en el cual el inmovilizado va a ser utilizado en la actividad de la empresa por razones de rentabilidad.
Método Lineal
Cuota anual de amortización = (precio de adquisición – valor residual) / duración estimada útil
Métodos Basados en la Actividad
Cuota anual de amortización = ((precio de adquisición – valor residual) · horas de trabajo) / total horas estimadas de vida útil
Análisis de Estados Financieros: Interpretando la Información
El objetivo del análisis que vamos a ver a continuación no es otro que el de valorar la situación de la empresa utilizando para ello la información financiera de la que disponemos.
A través del cálculo de determinados ratios y del análisis de la evolución de algunas magnitudes, estaremos en disposición de diagnosticar la situación de la empresa y proponer acciones encaminadas a lograr los ajustes que sean necesarios.
El Balance: Fondo de Maniobra
Definición y Significado
Fondo de maniobra = activo circulante – pasivo exigible c/p
Interpretación de los Resultados
- Fondo de maniobra Situación apurada de liquidez, ya que la empresa no cubre con su activo circulante las deudas que vencen en el próximo año.
- Fondo de maniobra = 0: Liquidez muy ajustada; el simple retraso en el cobro de un cliente o la ralentización de las ventas puede hacer que la empresa no pueda atender sus pagos.
- Fondo de maniobra > 0: Situación adecuada. El fondo de maniobra debe ser positivo y en una cuantía suficiente para que la empresa disponga de un margen de seguridad.
Ratios de Posición Financiera: Evaluando la Capacidad de Pago
Su finalidad principal es proporcionar información sobre la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas.
Distinguiremos:
- Endeudamiento a corto plazo: Ratios de liquidez
- Endeudamiento a largo plazo: Ratios de endeudamiento
Ratios de Liquidez: Analizando la Capacidad de Pago Inmediato
Ratio de Liquidez Inmediata
Ratio de liquidez inmediata = Disponible / Pasivo exigible c/p
Es el ratio de liquidez más exigente ya que tan sólo considera como activo líquido el dinero que tiene la empresa y lo compara con las deudas que vencen en el corto plazo (
Coeficiente Ácido
Coeficiente ácido = (Disponible + clientes) / Pasivo exigible c/p
Es más amplio que el anterior, ya que considera como activos líquidos no sólo el dinero sino los cobros pendientes de sus clientes.
Ratio de Liquidez
R.de liquidez = (Disponible + clientes + existencias) / Pasivo exigible c/p
Es el ratio de liquidez más amplio, ya también incluye las existencias de productos terminados (la empresa los venderá, generando liquidez).
Número de Días de Pago
Nº de días de pago = (disponible + clientes) / gastos medios diarios
Este ratio mide el número de días de gastos que la empresa puede atender con su liquidez actual.
Los gastos medios diarios se calculan dividiendo los gastos anuales (personal, materia prima, energía, electricidad, financieros, etc) entre 365.
Este cálculo es válido si la empresa funciona uniformemente a lo largo del año, ya que si su actividad se concentrara en pocos meses, este cálculo habría que ajustarlo.
Ratios de Endeudamiento: Evaluando la Estructura Financiera
Fondos Propios / (Total Pasivo + Neto)
Cuanto más elevado sea este ratio mayor es la solvencia de la empresa, por tanto, más preparada está para poder atravesar situaciones de dificultad sin comprometer su viabilidad.
No obstante, unos fondos propios excesivamente elevados penalizan sus ratios de rentabilidad, ya que habría que distribuir los beneficios entre un mayor volumen de fondos propios. El mercado penaliza esta situación.
Grado de Apalancamiento
Grado de apalancamiento = Recursos exigibles / (Total Pasivo +neto)
El apalancamiento financiero hace referencia a la utilización de recursos ajenos en la financiación de una empresa. Será positivo si la rentabilidad que se obtiene de los activos en que se invierte es mayor que el coste de los recursos empleados.
Nivel de Endeudamiento
Endeudamiento bancario / (total pasivo + neto)
Cuanto más elevado sea este ratio más inestable es la estructura financiera de la empresa. El endeudamiento bancario tiene un coste, y si este endeudamiento es muy elevado, la empresa puede tener problemas para atender su pago en momentos de caída de ventas.
Además, la empresa será muy dependiente de la decisión de los bancos de renovar o no a su vencimiento los créditos concedidos.
Cobertura de Cargas Financieras
Carga financiera / margen de explotación
Si el endeudamiento de la empresa es elevado esto origina unos importantes gastos financieros, por lo que un porcentaje considerable de su margen de explotación tendrá que destinarlo a atender estos gastos, en lugar de poder llevarlo a beneficios.
Además, en un momento de caída de ventas y, por tanto, del margen de explotación, la empresa podría tener dificultades en atender estos gastos de financiación.
Ratios de Eficiencia Operativa: Analizando la Gestión de la Empresa
Nos muestran la eficiencia de las operaciones de la empresa desde dos perspectivas:
- Nivel de gastos operativos necesario para obtener los ingresos
- Recursos invertidos en cada tipo de activo para un determinado nivel de actividad: clientes, proveedores y existencias principalmente.
Eficiencia: Gastos de Explotación / Margen Bruto
– Los gastos de explotación son todos aquellos gastos (personal, alquileres, informática, luz, seguridad, comunicaciones, etc.) que no están imputados directamente al producto. – Para una empresa no es sólo importante el capítulo de ingresos sino que igual importancia tiene el capítulo de gastos. Por tanto, es importante que este ratio se mantenga lo más bajo posible, presente una buena evolución histórica y que compare bien con el de la competencia. Plazo de cobro: ( Saldo medio de clientes / cifra de ventas ) * 365 – Hay que tener presente que lo importante no es sólo vender, sino que hay que cobrar esas ventas. Es frecuente el caso de empresas que han desaparecido por incrementar mucho sus ventas y tardar en cobrarlas. – Cualquier partida del Activo tiene un coste de financiación, por lo que un importe elevado de clientes implica un notable coste para la empresa. Por tanto, cuanto más corto sea el plazo de pago de nuestros clientes menor será el coste de su financiación. Plazo de pago: ( Saldo medio de proveedores / compras del año ) * 365 – La situación aquí es justo la contraria que en el caso anterior: los proveedores son una fuente de financiación (financian las materias primas y productos adquiridos), normalmente más barata que otras, por lo que cuanto más se tarde en pagarles, mayor será su saldo y, por tanto, la empresa se beneficiará en mayor medida de esta financiación.