Análisis Financiero: Estático vs. Dinámico

Análisis Estático

El análisis estático se centra en la estructura empresarial, utilizando el balance como base para el estudio y realizando las comparaciones pertinentes. Este enfoque, de carácter patrimonialista o legalista, prioriza la aplicación del principio de prudencia valorativa.

Técnicas más convenientes:

• Método de ratios (información limitada)
• Método de números índices

Consideraciones técnicas:

• Homogeneidad de las partidas que se comparan.
• La evolución de dichas partidas.

Análisis Dinámico

El análisis dinámico busca determinar el estado de liquidez de la empresa para cumplir puntualmente con los compromisos de pago, prestando especial atención al desenvolvimiento de las rúbricas activas y pasivas del circulante. Se apoya en los Recursos Generados (RG) para determinar el nivel de solvencia empresarial.

Aspecto temporal:

• Largo plazo (L/P): Estudio del endeudamiento, estructura financiera de la empresa y su capacidad para generar recursos.
• Corto plazo (C/P): Estudio de los créditos de proveedores en el ciclo de explotación y la rapidez con que los activos se convierten en dinero.

Equilibrio Financiero de la Empresa

Equilibrio Estático

El equilibrio estático se define por una proporcionalidad adecuada entre las masas patrimoniales (activos y pasivos).

Métodos de análisis:

1. Primer Grado: Tesorería / Exigible a corto plazo (CP)
2. Segundo Grado: (Tesorería + Realizable) / Exigible a CP
3. Tercer Grado: (Disponible + Realizable + Existencias) / Exigible a CP
4. Cuarto Grado: (Activo Fijo (AF) + Activo Circulante (AC)) / (Exigible a CP y a Largo Plazo (LP))

Casos de equilibrio estático:

Primer caso: Activo financiado totalmente por Recursos Propios

• Situación óptima desde el punto de vista del cumplimiento de las obligaciones, pero financieramente inadecuada (ej: no se accede al crédito gratuito de proveedores).

Segundo caso: Activo Fijo y existencias financiadas con Recursos Básicos

• Fondo de Maniobra (+); la idoneidad dependerá de cada empresa, su actividad económica y el ritmo de cobros y pagos.

Tercer caso: Exigible a CP financia el AC y parte del AF

• Fondo de Maniobra (-); posible estado de suspensión de pagos. El análisis debe completarse con un punto de vista dinámico.

Cuarto caso: Exigible > Activo Real

• Caso de quiebra o insolvencia definitiva, salvo que se consigan nuevas aportaciones de capital.

Equilibrio Dinámico

El equilibrio dinámico se basa en la adecuación entre la liquidez del activo y la exigibilidad del pasivo, así como entre los cobros y pagos previstos. La magnitud de referencia son los Recursos Generados (RG). Ciclo: Dinero-Mercancías-Dinero.

Cálculo de los Recursos Generados (RG):

Forma directa:

RG = Ventas + Ingresos que implican cobro – Coste de ventas – Resto de los gastos que implican pago

Forma indirecta:

RG = Beneficio + Amortizaciones + Provisiones – Ingresos que no implican cobro

Consideraciones:

• Ingresos que no implican cobro: Imputación de subvenciones de capital al resultado del ejercicio, exceso de provisiones…
• Gastos que implican pago: Coste de ventas, suministros, personal, alquileres, seguros, publicidad…
• Gastos que no implican pago: Amortizaciones y provisiones.
• No se deben incluir: Provisiones por depreciación de existencias / provisiones por insolvencias, ya que representan un importe potencial de realización de los activos correspondientes.

Aspecto Financiero del Saneamiento de Activos

• Dotación de provisiones: Activos relacionados con la explotación (clientes, existencias) y no relacionados (cartera de valores, terrenos). La cantidad recuperada debe ser reinvertida para mantener el proceso productivo.
• Saneamiento de activos ficticios: Depreciación de activos con carácter irreversible (activos no renovables). Su existencia se debe a tres causas:
  1. Inversiones periódicas en las que incurre la empresa y que se imputan periódicamente a resultados.
  2. Gastos que son diferidos por la empresa, por considerar que tienen proyección económica futura.
  3. Pérdidas de ejercicios anteriores, pendientes de su compensación futura.
• Dotación de amortizaciones: Carácter irreversible (activos renovables: inmovilizado técnico). Recoge la depreciación irreversible de los activos en el proceso productivo. La parte correspondiente al Activo Circulante debe ser inmediatamente reinvertida para continuar con el proceso productivo. La parte correspondiente al Activo Fijo queda de forma líquida en la empresa. Los beneficios quedan como autofinanciación de enriquecimiento destinada a ampliar la financiación de la empresa.