Estado de Resultado

El estado de resultado muestra de manera general el comportamiento del proyecto en cuanto a sus ingresos y egresos.

Esquema del Estado de Resultado

1. Ingresos por ventas
2. Costos de producción
3. = (1) – (2) Utilidad bruta
4. Gastos operacionales
5. = (3) – (4) Utilidad operacional
6. Gastos financieros
7. = (5) – (6) Utilidad antes de impuesto
8. Impuestos
9. = (7) – (8) Utilidad neta del ejercicio

Componentes del Estado de Resultado

Ingresos por Ventas

Los ingresos por ventas son ingresos totales producto de las ventas del bien o servicio que produce el proyecto, las cuales ya fueron estimadas en el estudio de mercado. Su fórmula es:

donde:

• Qi = cantidades vendidas
• PVui = precio unitario de venta

Costos de Producción

Los costos de producción incluyen los costos totales de producción, es decir, la suma de los costos fijos y los costos variables en los que se ha incurrido en el periodo que cubre el estado de resultados.

Costos Fijos

Los costos fijos son aquellos costos que no dependen del número de unidades producidas. Son, entre otros:

• Amortización de diferidos
• Alquileres
• Depreciación
• Mano de obra
• Mantenimiento

Costos Variables

Los costos variables son aquellos costos que dependen del número de unidades producidas. Son, entre otros:

• Depreciación
• Insumos
• Mano de obra
• Mantenimiento
• Materias primas
• Servicios públicos domiciliarios
• Acueducto
• Energía
• Teléfono

Utilidad Bruta

La utilidad bruta es la diferencia entre los ingresos por ventas y los costos totales de producción.

Gastos Operacionales

Los gastos operacionales pueden ser: Administrativos, Comercialización y Ventas.

Gastos Financieros

Los gastos financieros hacen referencia al valor de adquirir y mantener el dinero, e incluyen:

• Valor de los estudios del crédito
• Sobregiros bancarios
• Pago de intereses en general

Utilidad Operacional

La utilidad operacional es la diferencia entre la utilidad bruta y los gastos operacionales.

Utilidad Antes de Impuestos

La utilidad antes de impuestos es la diferencia entre la utilidad operacional y los gastos financieros.

Impuestos

Los impuestos son un tributo caracterizado por hacer surgir obligaciones generalmente pecuniarias en favor del acreedor tributario regido por derecho público.

Utilidad Neta del Ejercicio (UNE)

La utilidad neta del ejercicio (UNE) es la diferencia entre la utilidad antes de impuestos y los impuestos.

Plan de Inversión

La cuantificación de los recursos financieros requeridos y la ubicación en el tiempo de dichas cuantías conllevan el establecimiento del plan de inversión, en el cual se incluyen tres grandes rubros:

1. Gastos previos a la producción
2. Inversiones fijas
3. Capital de trabajo

Gastos Previos a la Producción

Son los realizados antes del inicio de la operación del proyecto que no constituyen compras de activos fijos. A este rubro le corresponden, las siguientes cuentas:

• Sueldos, salarios, viajes, viáticos y capacitación del personal en el periodo previo a la producción.
• Instalaciones provisorias.
• Costos de promoción previos a la producción.
• Intereses sobre préstamos previos a la producción.
• Costos de ensayo de funcionamiento, iniciación y puesta en marcha.

Inversiones Fijas

Son las compras en activos realizadas con el fin de garantizar su funcionamiento inicial. A este rubro le corresponden, entre otras, las siguientes cuentas:

• Terrenos.
• Construcciones en general y obras civiles.
• Maquinaria, equipos y herramientas requeridas.
• Muebles y enseres.
• Vehículos.
• Derechos de propiedad intangible (si es pagado en forma total y no en forma de regalías).

Capital de Trabajo

Es el recurso financiero requerido para la operación del proyecto, de acuerdo con un programa de acción. Este capital puede ser:

• Capital de trabajo bruto: activo corriente
• Capital de trabajo neto: activo corriente – pasivo corriente.

Plan de Financiamiento

Una vez que se ha establecido el plan de inversión, este se compara contra los recursos disponibles y de esta comparación resulta el plan de financiamiento, tal como se aprecia en el cuadro adjunto.

Fuentes de Financiamiento

Para buscar las cantidades requeridas, las empresas pueden recurrir a dos fuentes diferentes:

Fuentes de Recursos Internas

• Utilidades
• Depreciación
• Amortización de diferidos

Fuentes Externas de Recursos

• Estado o sector financiero primario
• Entidades de financiamiento de orden nacional o extranjero.
• Proveedores y acreedores.

Financiamiento Interno

Con la depreciación se logra financiamiento interno por cuanto la compra del activo en un tiempo anterior, y con el valor de descuento hasta cuando el activo se reponga, lo que garantiza disponer de unos recursos por un tiempo mientras son requeridos.

Amortización de diferidos: entendida la amortización como el proceso a través del cual se van apartando fondos para reconocer como costos o gastos en la medida en que se va consumiendo un activo diferido ya adquirido en un número determinado de periodos.

Se calcula de la siguiente manera:

AD = Ci / n

donde:

• AD: amortización de diferidos
• Ci: valor de activos diferidos
• n: tiempo estimado de aprovechamiento del activo diferido.

Importancia del Análisis de Ingresos y Egresos

Es fundamental contar con la información de los ingresos y egresos del proyecto durante toda su vida útil para evaluar su conveniencia en términos de rentabilidad financiera.

Pasos para el Análisis

1. Establecer el año base
2. Clasificar las cuentas según su naturaleza
3. Establecer el horizonte del proyecto
4. Calcular el factor de producción
5. Definir el criterio de proyección

Año Base

Es aquel en el que se calcula la UNE bajo tres presupuestos:

• Se producen cantidades iguales a la capacidad instalada.
• Se logran vender todas las cantidades producidas.
• Se produce y se vende a precios actuales.

Horizonte del Proyecto

Nos ubica en la definición de por cuánto tiempo será aprovechado en términos de beneficios del proyecto. Esta decisión es de orden técnico, dada por el diseñador del sistema o por el creador del proyecto.

Factor de Proyecto (FP)

Para favorecer la proyección del estado de resultado se recurre al factor de proyecto (FP), el cual permitirá realizarla de manera sencilla.

FP = PR / CL

donde:

• CL: capacidad instalada
• PR: producción real

Para establecer la producción real se comparan los valores de la demanda proyectada con los de la capacidad instalada y de esa comparación se selecciona el menor de los dos, el cual operará como producción real. Siempre será:

0 ≤ FP ≤ 1

Criterio de Proyección

Para definir el criterio de proyección se debe hablar de la inflación, por cuanto se puede hacer con o sin ella.

Inflación

Es la caída del poder adquisitivo del dinero o el aumento generalizado del nivel de precios de bienes y servicios.

Proyección del Estado de Resultado

La proyección del estado de resultado puede ser:

• A precio constante: sin inflación, como si se lograra producir y vender a precios actuales, sin ser afectados por la inflación.
• A precio corriente: con inflación, como si se produjera y vendiera a precios registrados por la inflación en el tiempo.

Tasa de Tendencia Inflacionaria (TTI)

Cuando se va a proyectar la inflación en el futuro se hace necesaria una tasa que sirva de soporte para validar dicha proyección y para ello se planteará la TTI, que es la tasa de tendencia inflacionaria. Se calcula:

Flujo Neto de Caja

Se debe llegar al flujo neto de caja y para ello, a partir de la UNE proyectada se debe incluir el plan de inversión junto con la recuperación de los valores que aunque se causaron no salieron efectivamente del flujo de tesorería, al igual que la devolución de los préstamos conseguidos.

Estudio Financiero

Desde el punto financiero, un proyecto es una esencia de intercambio de sumas de dinero.

Flujo de Cajas

Es un registro de ingresos y egresos de dinero.

Ingresos: aportes de capital, creditos, ventas, ahorros.

Egresos: inversion, costos, gastos, impuestos, pago de deuda, distribucion de utilidades.