Análisis Financiero: Cálculo de Ratios y Periodo Medio de Maduración

Cálculo del Valor de un Elemento Patrimonial

(A=PN +P)          PN= A-P

A. Resultado de Explotación (BAIT)

Resultado de explotación = ingresos de explotación – gastos de explotación.

B. Resultado Financiero

Resultado financiero = ingresos financieros – gastos financieros.

C. Resultado Antes de Impuestos (BAT)

Resultado antes de impuestos = resultado de explotación + resultado financiero.

D. Resultado del Ejercicio (BN)

Resultado del ejercicio = resultado antes de impuestos – impuestos.

Consumo

Consumo = compras + existencias iniciales – existencias finales.

Fondo de Maniobra

El fondo de maniobra se puede obtener:

  1. Como diferencia entre los recursos permanentes y el activo no corriente: FM = RP – activo no corriente.
  2. Como diferencia entre activo y pasivo corriente: FM = AC- PC.

Ratios Financieros

1. Ratio de Liquidez o Solvencia a Corto Plazo

R1 = AC/PC = (disponible + realizable + existencias) / exigible a c. p.

Para que no haya problemas de liquidez: 1’5 y 2. Menor que 1, activos corriente son insuficientes. Si es igual a 1 el activo corriente coincide con las deudas a corto plazo.

2. Ratio de Tesorería

R2 = (disponible + realizable) / exigible a corto plazo.

Valores de equilibrio entre 0’75 y 1, por debajo de 0’75 nos avisaría del riesgo de carencia de efectivo para poder atender los pagos inmediatos. Se produciría el problema contrario si el cociente fuera sinificativamente mayor que 1.

3. Ratio de Disponibilidad o Tesorería Inmediata

R3 = disponible/exigible a corto plazo.

Los fondos o disponibles deben suponer como mínimo un 10% de las deudas a corto plazo, valor entre 0,1 y 0,3

4. Ratio de Garantía

R4 = activo total / exigible total.

Valores entre 1,5 y 2,5. Cuando se acerca a 1 la quiebra se aproxima menor que 1, la empresa está en situación de quiebra técnica.

5. Ratio de Endeudamiento

R5 = exigible total / neto más pasivo.

Su valor no debe ser superior a 0,5. Valores superiores indican que las deudas superan los fondos propios. El nivel de endeudamiento también puede analizarse comparando las deudas con los fondos propios: R5 = exigible total/neto. Este cociente, llamado coeficiente de apalancamiento, representa qué cantidad de fondos ajenos utiliza la empresa por cada unidad de fondos propios. Valores superiores a 1 indican exceso de deuda.

6. Ratio de Calidad de la Deuda

R6 = exigible a corto plazo/ exigible total.

Cuanto menor sea el valor de esta ratio significa que la deuda es de mejor calidad en lo que a plazos de devolución se refiere.

7. Ratio de Autonomía Financiera

R7 = recursos propios / exigible total.

La autonomía será tanto mayor sea el cociente, y por tanto, la empresa será menos dependiente de sus acreedores.

Periodo Medio de Maduración (PMM)

1. Periodo Medio de Almacenamiento

Llamaremos A al coste anual de las compras de materias primas (MP) y denominamos a, al nivel medio de existencias de MP almacenadas en ese año. Dividiendo el coste anual de las compras entre el valor de las existencias medias, se obtiene la siguiente fórmula:

A / a = na = número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del año

Dividiendo los días del año entre na, obtendremos el periodo medio de almacenamiento (PMa) o número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas.

PMa= 365/na

2. Periodo Medio de Fabricación

Si llamamos F al coste total de producción anual y f al valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación en almacén a lo largo del año, dividiendo F entre f obtendremos:

F / f = nf número de veces que se renueva al año el almacén de productos en curso de fabricación

Dividiendo los días del año entre nf, sabremos los días que la empresa tarda en fabricar sus productos o periodo medio de fabricación: PMf = 365 / nf

3. Periodo Medio de Ventas

Si llamamos V al valor de coste de las ventas anuales y v al nivel medio de existencias de productos terminados  en el año:

V / v = nv = número de veces que se renueva al año el almacén de productos terminados

Por tanto, el periodo medio de venta o número de días que tarda la empresa en vender su producción será: PMv = 365 / nv 

4. Periodo Medio de Cobro

Si la empresa vende a crédito a sus clientes, habrá que calcular cuanto tardan en pagar. Si denominamos C al valor de las ventas( pero valoradas a precio de venta,ya que ahora lo que importa es por cuánto se van a cobrar) y llamamos c al valor medio de los créditos anuales concedidos a los clientes:

C/C = nc = número de veces que se renueva la deuda con los clientes al cabo del año. Y el período medio de cobro o número de días que se tarda en cobrar por término medio a los clientes será: PMc = 365/nc.

El período medio de maduración(PMM) se obtiene por la suma de los cuatro subperíodos analizados, es decir: PMM= PMa + PMf + PMv +PMc. El valor obtenido nos indica el número de días que la empresa tarda por término medio en recuperar cada euro inverido en su ciclo de explotación. Para facilitar los cálculos en la práctica suele utilizarse el año comercial o 360 días.

Periodo Medio de Maduración Financiero

Si llamamos P al valor de las compras a crédito realizadas durante un período y p al saldo medio de deudas con los proveedores en ese período:

P/p=no = número de veces que se renueva al año la deuda con proveedores.

Y el período medio de pago o número de días que por término medio tarda la e,presa e pagar a sus proveedores sería : PMp = 365/np.

Para calcular el PMM financiero, restamos el PMp al valor obtenido anteriormente: PMMfinanciero = PMMeconómico – PMp

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