Análisis Financiero

El análisis financiero utiliza como instrumento el balance, consiste en el estudio de la capacidad para hacer frente a todos los pagos derivados del pasivo, sin que se resienta su normal desarrollo económico. Lo analizaremos bajo dos criterios:

1. Analizaremos el balance en sus dos grandes masas, como:

a) La aptitud que tienen los elementos del activo para convertirse en líquidos b) El grado de reembolsamiento que tienen las distintas partidas que integran el pasivo

2. Analizaremos las correlaciones que tienen las masas de activo y pasivo.

La idea general del equilibrio financiero es la necesidad de atender el pago de las obligaciones contraídas. Deducimos que para que una empresa se encuentre en equilibrio se deben cumplir los siguientes requisitos:

• Los activos no corrientes deben financiarse con pasivos no corrientes
• Debe existir un»Fondo de maniobr» positivo
• La cuantía de la financiación ajena a corto plazo, debe basarse en la capacidad de la empresa para generar liquidez a corto plazo
• La financiación ajena a largo plazo estará en función de la rentabilidad que se vaya a obtener de las inversiones a largo plazo
• La elección entre fondos propios o ajenos a largo plazo estará basada en el coste de estas fuentes.

Equilibrios Patrimoniales

Las distintas posiciones de equilibrio que puede presentar el balance de una empresa son las siguientes:

1. Estabilidad máxima:

Esta posición se da cuando la totalidad del activo está financiado con fondos propios, no existe exigible

ACTIVO=NETO

Se da exclusivamente en un momento determinado de la vida de la empresa, el de su fundación

2. Estable o normal:

La regla de oro,»el pasivo no corriente debe ser suficiente para financiar la totalidad del activo no corriente y una parte razonable del corrient»

ANC es menor que el AC = PNC que es mayor que el PC

Esta es la regla de empresa perfecta

3. Estabilidad mínima:

Activo y pasivo no corrientes son iguales.

ANC es igual al AC = PNC que también es igual al PC

Pueden presentarse dificultades para hacer frente al vencimiento de las deudas.

4. Inestable o normal:

Parte del activo no corriente se financia con pasivo corriente

ANC es más grande al AC = PNC que es mayor al PC pero este es mayor que el AC

Es casi seguro que no se va a disponer de liquidez suficiente para pagar las deudas a corto plazo

5. Inestabilidad máxima:

La totalidad del activo está financiado con fondos ajenos. No existe neto

ACTIVO=EXIGIBLE

La empresa se ha descapitalizado. Es el paso previo a la»Quiebr»

6. Quiebra:

No existe neto y el activo es inferior al exigible

ACTIVO mayor que Pérdidas = EXIGIBLE

Fondo de Maniobra

También conocido como»Fondo de rotació», es un índice que sirve para medir la estabilidad financiera de la empresa. Se calcula:

Fondo de maniobra = PNC-ANC ; Fondo de maniobra = AC-PC

• Si el fondo tiene resultado positivo, la empresa se encuentra en una situación de equilibrio patrimonial»estable o norma», posee fondos suficientes para hacer frente a sus deudas a corto plazo.
• Si el fondo tiene resultado negativo, presenta una situación de equilibrio»inestable o anorma», la empresa tendrá dificultades en el momento del vencimiento de sus deudas.
• Si el fondo de maniobra da como resultado 0, la empresa presenta una situación de»equilibrio mínim».

Valoración de Empresas

El valor de una empresa es el precio que alguien estaría dispuesto a pagar por ella en el mercado en el supuesto que esta se vendiese, pero lo que ocurre es que las empresas ni se compran ni se venden en el mercado. Para calcular el valor aproximado de una empresa existen distintos métodos.

· Valor contable:

Establece el modo en que deben registrarse todas las operaciones mercantiles, se puede calcular:

Método 1: Activo Contable-Activo Ficticio=Activo Real-exigible=Valor real

Método 2: Neto -Activo Ficticio= Valor Contable

· Valor sustancial:

Para calcular el valor sustancial de una empresa tendríamos que proceder a actualizar y corregir todas las valoraciones de los elementos patrimoniales que aparecen en el balance, posteriormente aplicarles uno de los dos métodos del valor contable.

· Valor Bursátil:

Su capital está dividido en acciones. Estos títulos se compran y se venden en la Bolsa y el precio que se paga por ellos se llama cotización. Dicho precio se publica para su general conocimiento, el valor de una empresa que cotice en bolsa sería:

Valor Bursátil=Cotización x nº de acciones

La cotización varía constantemente, por lo que el valor de una empresa está en constante oscilación.

Ratios Financieros

Es una herramienta eficaz de gestión y un excelente instrumento de comparación. Un ratio es una relación por cociente entre dos magnitudes, deben referirse a un mismo momento y, para profundizar en su análisis, debemos compararlos con los tomados en diferentes momentos, con los de otras empresas semejantes, o con la media del sector. Los ratios más importantes son:

1) Ratio de solvencia total:

Mide la relación entre el activo y el total de las deudas tanto a corto como a largo plazo. Solvencia total = Activo Total/Exigible

Se estiman como valores normales para este ratio los comprendidos entre 1´5 y 2´5

2) Ratio de consistencia o firmeza:

Es similar al anterior, aunque lo que aquí se mide es la garantía que se ofrece a los acreedores a largo plazo. Mide la relación entre el Activo no corriente y las deudas a largo plazo. Consistencia=Activo no corriente/Exigible a lar.plazo

Los valores normales comprendidos entre 1´5 y 2´5.

3) Ratio de solvencia técnica:

Mide la relación entre el activo corriente y el pasivo corriente. Solvencia técnica= Activo Corriente/Exigibl.a cort.plazo

Analiza la posibilidad de hacer frente a los compromisos de pago a corto plazo con la liquidez que proporciona el activo corriente. Podemos tomar como valores aceptables entre 1´5 y 2

4) Ratio de tesorería:

Mide la relación existente entre la suma del disponible y realizable y las deudas a corto plazo. Tesorería=Disponible+Realizable/Exigible a cort.plazo.

Se considera valores aceptables comprendidos entre 0´75 y 1

5) Ratio de tesorería inmediata:

Compara los recursos líquidos con las deudas a corto plazo y permite observar la capacidad que tienen los mismos para hacer frente a los pagos cuyo vencimiento es inmediato.

Tesorería inmediata= Disponible/Exigible a corto.plazo

Su valor es aproximadamente a 0´1, deben ser como mínimo el 10% del exigible a corto plazo

Otros Ratios:

Ratio de endeudamiento total:

Indica el peso que tiene la financiación ajena respecto a los recursos propios. Endeudamiento total=Exigible/Neto

El valor de este no debe sobrepasar el 0´5. Cuanto menos sea, mayor será la proporción de recursos propios sobre toda la financiación. Lo podemos dividir en dos:

Endeudamiento a l/p= Exigible larg.plazo/Neto

Endeudamiento a c/p=Exigible a cort.plazo/Neto

La suma de los dos anteriores dará el ratio de endeudamiento total

Endeudamiento Total=Endeudamiento a larg.plazo + Endeudamiento a cort.plazo.