Supuesto Práctico

1. Compras de Mercaderías en 2008

Objetivo: Calcular el importe de las compras de mercaderías en el ejercicio 2008, considerando los rappels a clientes por 800€.

Fuentes de Información:

• Tabla «Cuentas y Pérdidas de Ganancias» // Aprovisionamientos // Consumo de Mercaderías // Año 2008
• Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Activo corriente // Existencias // Comerciales // Año 2008 y Año 2007

Cálculo:

Compras de Mercaderías = (Existencias₂₀₀₈ – Existencias₂₀₀₇) + (Consumo de mercaderías₂₀₀₈)

Compras de Mercaderías = (40.000 – 30.000) + (90.000) = 100.000 €

Conclusión: Las compras de mercaderías en 2008 ascienden a 100.000€.

2. Reparto de Beneficios en 2007

Objetivo: Determinar si la empresa repartió beneficios en 2007 y, en caso afirmativo, la cantidad.

Fuentes de Información:

• Tabla «Cuentas y Pérdidas de Ganancias» // Resultado del ejercicio 2007
• Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Patrimonio neto y pasivo // Patrimonio neto // Fondos Propios // Reservas // Año 2008 y Año 2007

Cálculo:

Beneficios = (Reservas₂₀₀₇ – Reservas₂₀₀₈) + (Resultado del ejercicio₂₀₀₇)

Beneficios = (22.000 – 32.000) + (36.908) = 26.908 €

Conclusión: La empresa repartió 26.908€ en beneficios durante el año 2007.

3. Inversiones y Recursos en 2008

Objetivo: Analizar el importe de las inversiones realizadas por la empresa a 31/12/2008 y la procedencia de los recursos para financiarlas.

Fuentes de Información:

• Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Patrimonio neto y pasivo // Total Patrimonio Neto y Pasivo // Año 2008
• Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Patrimonio neto y pasivo // Patrimonio Neto // Fondos Propios // Capital // Año 2008

Cálculo del Enriquecimiento Empresarial:

Enriquecimiento Empresarial = Patrimonio Neto – Capital

Enriquecimiento Empresarial = (84.107) – (40.000) = 44.107 €

Aportaciones de los Socios:

Sí, los socios aportaron capital social por un valor de 40.000 €.

Ahorro de la Empresa:

Sí, se observa un incremento en las reservas de 2007 a 2008, lo que indica que parte del enriquecimiento empresarial proviene del ahorro de la empresa.

Análisis del Resto del Patrimonio:

El Total de Patrimonio Neto y Pasivo de la empresa en 2008 es de 168.000 €, que representa el 100%.

• Capital en 2008 (40.000 €) representa el 23,8%.
• Enriquecimiento Empresarial (44.107 €) representa el 26,25%.
• Pasivo NO corriente (45.000 €) representa el 26,78% (Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Patrimonio neto y pasivo // Pasivo NO corriente // Año 2008).
• Deudas a corto plazo (16.500 €) representan el 9,8% (Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Patrimonio neto y pasivo // Pasivo corriente // Deudas a corto plazo // Año 2008).
• Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar (22.394 €) representan el 13,3% (Tabla «Balance de Situación a 31 de diciembre» // Patrimonio neto y pasivo // Pasivo corriente // Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar // Año 2008).

Conclusión: La suma de todos los porcentajes debe ser igual al 100%.

4. Valor de Inmovilizado Material

Objetivo: Interpretar el significado del valor contable de las instalaciones técnicas, maquinaria, utillaje, mobiliario y otro inmovilizado material (19.250€) a 31/12/2008.

Conclusión: El valor de 19.250€ representa el valor contable del inmovilizado material a 31/12/2008. Este valor se corresponde con el precio de adquisición del inmovilizado menos la depreciación acumulada desde su adquisición hasta la fecha indicada.

5. Análisis del Endeudamiento a 31/12/2008

Objetivo: Analizar el endeudamiento de la empresa a 31/12/2008 mediante el cálculo e interpretación de diferentes ratios financieros.

Ratio de Endeudamiento

Definición: Mide la proporción de los activos de la empresa que están financiados con deuda.

Cálculo:

Ratio de Endeudamiento = (Exigible Total) / (Total Pasivo) = (Pasivo corriente + Pasivo NO corriente) / (Total Pasivo)

Ratio de Endeudamiento = (45.000 + 38.894) / (168.000) = 0,49 * 100 = 49%

Interpretación: Un ratio de endeudamiento del 49% indica que casi la mitad de los activos de la empresa están financiados con deuda. Se considera un nivel óptimo entre el 40% y el 60%.

Coste de la Deuda

Definición: Representa el coste medio que la empresa paga por sus deudas.

Cálculo:

Coste de la Deuda = (Gastos Financieros) / (Exigible Total) = Gastos Financieros / (Pasivo corriente + Pasivo NO corriente)

Coste de la Deuda = 3.075 / (45.000 + 38.894) = 0,036 * 100 = 3,6%

Interpretación: Un coste de la deuda del 3,6% puede considerarse elevado, ya que superar el 3% puede ser un indicativo de dificultades para la empresa.

Apalancamiento Financiero

Definición: Mide el efecto que la deuda tiene sobre la rentabilidad de los fondos propios.

Cálculo:

Apalancamiento Financiero = (Total Activo / Patrimonio Neto) * (BAI / BAII)

Donde:

• BAI: Resultado financiero antes de impuestos
• BAII = BAI + |Gastos Financieros|

Apalancamiento Financiero = 168.000 / 84.107 * 17.295 / 20.370 = 1,69

Interpretación: Un apalancamiento financiero mayor que 1 indica que la rentabilidad de los fondos propios se ve incrementada por el uso de la deuda. En este caso, el apalancamiento financiero de 1,69 sugiere que la rentabilidad va a mejor.

Otros Ratios de Liquidez y Endeudamiento

Se mencionan otros ratios de liquidez y endeudamiento, pero no se proporcionan los datos necesarios para su cálculo e interpretación. Estos ratios son:

• Ratio de Liquidez
• Ratio de Tesorería
• Ratio de Disponibilidad
• Ratio de Endeudamiento (Análisis de la Deuda)
• Ratio de Endeudamiento (Análisis de la Estructura de la Deuda)
• Ratio de Calidad de la Deuda
• Ratio de Rotación del Activo
• Ratio de Rotación del Activo Fijo
• Ratio de Rotación del Activo Circulante

Evaluación de un Proyecto de Inversión

Planteamiento

Una empresa desea acometer un proyecto de inversión y solicita un préstamo de 100.000€ a devolver en 2 años mediante cuotas semestrales. El tipo de interés nominal anual del préstamo es del 5%, y los gastos de formalización son del 6%.

1. Cuota del Préstamo e Intereses Totales

Datos:

• Préstamo (k) = 100.000 €
• Duración (n) = 2 años (4 cuotas semestrales)
• Interés nominal anual = 5% (0,05)
• Interés nominal semestral = 0,05 / 2 = 0,025
• Gastos de formalización = 6% (0,06)

Cálculo del Capital Real:

Capital Real (R) = Préstamo – (Préstamo * Gastos de formalización)

Capital Real (R) = 100.000 – (0,06 * 100.000) = 94.000 €

Cálculo de la Cuota:

Cuota = k * (interés nominal) / (1 – (1 + interés nominal)^-n)

Cuota = 100.000 * (0,025) / (1 – (1 + 0,025)^-4) = 26.581,8 €

Nota: En el modelo americano, los intereses son fijos, la amortización es 0 hasta la última cuota, que será el valor del préstamo, y la cuota serán solo los intereses menos la última, que será además el valor del préstamo.

2. Cuadro de Amortización

Estructura del Cuadro:

Cálculo de las Columnas:

• Cuota: Cuota constante calculada anteriormente.
• Intereses: Deuda Pendiente de la cuota anterior * interés nominal.
• Amortización: Cuota – Intereses.
• Amortización Acumulada: Amortización + Amortización Acumulada de la cuota anterior.
• Deuda Pendiente: Deuda Pendiente de la cuota anterior – Amortización.

Total de Intereses Pagados: El total de intereses pagados será la suma de la columna»Interese».

3. Cálculo del TAE

Fórmula:

TAE = (1 + Interés nominal)^{(360 / tiempo que dura una cuota)} – 1

Cálculo:

TAE = (1 + 0,025)^{(360 / 180)} – 1 = 0,05 * 100 = 5%

4. Estructura del Flujo de Cajas

Estructura de la Tabla:

Consideraciones:

• Los cobros y pagos ordinarios en el año 0 son nulos.
• El flujo de caja inicial (F.C.0) es igual a la inversión inicial.
• En los cobros extraordinarios del año 0 se incluye el préstamo.
• En los pagos extraordinarios de los años siguientes se incluyen las cuotas del préstamo.
• Los valores residuales se consideran cobros extraordinarios en el último año.

5. Flujo de Caja Actualizado

Tasa de Actualización: 5%

Cálculo del Incremento de Flujo de Caja:

Si hubiera flujo de caja inicial, el incremento de flujo de caja sería: Flujo de caja – Flujo de caja inicial.

Cálculo del Flujo de Caja:

Flujo de caja = Sumatorio de cobros – Sumatorio de pagos.

Cálculo del Flujo de Caja Actualizado:

Flujo de caja actualizado = Flujo de caja / (1 + Tasa de actualización)^cuota

6. Plazo de Recuperación de la Inversión

Cálculo del Incremento de Flujo de Caja Actualizado y Acumulado:

Incremento de flujo de caja actualizado y acumulado = Flujo de caja actualizado y acumulado (cuota actual) + Flujo de caja actualizado (cuota anterior).

Determinación del Plazo de Recuperación:

El plazo de recuperación se alcanza cuando el flujo de caja actualizado y acumulado pasa de negativo a positivo.

7. Cálculo del VAN y RBI

Cálculo del VAN:

VAN = Sumatorio de flujo de caja actualizado.

Interpretación del VAN:

• Si el VAN es mayor que 0, el proyecto es rentable.
• Si el VAN es menor que 0, el proyecto no es rentable.

Cálculo del RBI:

RBI = VAN / Inversión.

Interpretación del RBI:

• Si el RBI es mayor que 1, el proyecto genera beneficios.
• Si el RBI es menor que 1, el proyecto genera pérdidas.

8. Planteamiento del TIR

Fórmula:

TIR = 0 = -D + F1 / (1 + lambda)^-1 + F2 / (1 + lambda)^-2 + … + Fn / (1 + lambda)^-n

Donde:

• D: Desembolso inicial
• F: Flujo de caja
• lambda: TIR

9. Proyecto de Inversión Simple

Definición:

Un proyecto de inversión es simple cuando tiene el primer año del flujo de caja negativo y el resto positivo. Si tiene algún flujo más negativo además del del año 0, no se considera simple.

Análisis del Proyecto:

Se debe analizar el flujo de caja del proyecto para determinar si se trata de un proyecto de inversión simple o no.