Balanza de Pagos

La balanza de pagos es el instrumento contable que permite seguir las relaciones económicas de un país con el resto del mundo. Esta balanza proporciona información sobre todas las transacciones que un país realiza con el extranjero.

Balanza por Cuenta Corriente

En la balanza por cuenta corriente se registran todas las transacciones que generan un ingreso o un gasto para el país. Algunos ejemplos son:

• Exportaciones e importaciones de bienes y servicios.
• Remesas de dinero (envío de capital de un país a otro).
• Transferencias sin contraprestación.

Cuando las importaciones superan a las exportaciones, se produce un déficit en la balanza por cuenta corriente. Por el contrario, si las exportaciones son mayores que las importaciones, se genera un superávit. El déficit se puede cubrir vendiendo activos al extranjero o mediante préstamos.

Fórmula para calcular el saldo de la balanza por cuenta corriente:

Saldo cuenta corriente = Ingresos por exportaciones de bienes y servicios – Gastos en importaciones de bienes y servicios + Transferencias corrientes al extranjero – Transferencias corrientes desde el extranjero.

Balanza por Cuenta Capital

La balanza por cuenta capital registra todos los movimientos de capital, tanto públicos como privados, a largo y corto plazo. También incluye las variaciones en las reservas de divisas (divisas y activos que convierten al país en acreedor de otro).

Se produce un superávit en la balanza por cuenta capital cuando un país obtiene más ingresos por la venta de activos al resto del mundo que lo que gasta comprando activos en el exterior (entrada neta de capital). Se produce un déficit cuando ocurre lo contrario (salida neta de capital).

El Banco Central utiliza las reservas internacionales para realizar pagos al extranjero y enviar divisas.

Saldo de la Balanza de Pagos

El saldo de la balanza de pagos se calcula sumando el saldo de la balanza por cuenta corriente y el saldo de la balanza por cuenta de capital, excluyendo las variaciones en las reservas.

El Banco Central es el encargado de gestionar la balanza de pagos. Un déficit en la balanza de pagos implica una disminución de las reservas de divisas, mientras que un superávit implica un aumento. Si hay superávit, el país no necesita endeudarse y, de hecho, el mundo se endeuda con él. Si hay déficit, el país está endeudado.

Cuando el Banco Central no interviene en el mercado cambiario, un déficit en la cuenta corriente debe compensarse con un superávit en la cuenta capital. Esto se debe a que los dólares que entran al país deben equilibrarse con los pesos existentes.

Mercado de Divisas

El mercado de divisas es donde se compran y venden monedas extranjeras. El tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra.

• Si el precio de una moneda extranjera aumenta, la moneda local se deprecia o devalúa.
• Si el precio de una moneda extranjera disminuye, la moneda local se aprecia o revalúa.

Una depreciación de la moneda local abarata los bienes del país en el extranjero.

Tipos de Cambio

Existen diferentes tipos de cambio:

• Tipo de cambio libre o flexible: El mercado determina el valor del tipo de cambio.
• Tipo de cambio fijo: El Banco Central establece el valor del tipo de cambio.
• Tipo de cambio mixto: Se establecen dos puntos de referencia, uno inferior y otro superior, entre los cuales el tipo de cambio puede fluctuar.

Tipos de Cambio Nominal y Real

• Tipo de cambio nominal: Refleja la evolución de la moneda local en relación con un conjunto de monedas extranjeras. Ofrece cifras exactas, pero puede verse distorsionado por la inflación.
• Tipo de cambio real: Considera el tipo de cambio nominal deflactado por la inflación de la moneda local y extranjera.

Ventajas y Desventajas del Tipo de Cambio Flexible

La principal ventaja del tipo de cambio flexible es que corrige automáticamente cualquier tendencia de la balanza de pagos a generar un superávit o un déficit. Su principal desventaja es su volatilidad e incertidumbre.

Medidas para Evitar la Depreciación de la Moneda Nacional

Para evitar la depreciación de la moneda nacional, se pueden tomar medidas como:

• Vender dólares en el mercado para aumentar su oferta.
• Reducir la demanda de dólares, por ejemplo, mediante restricciones a la importación.
• Reducir las inversiones nacionales en el extranjero para que los privados no compren activos en el exterior.

Tipo de Cambio Fijo y Reservas Internacionales

En un sistema de tipo de cambio fijo:

• Si el tipo de cambio se fija por debajo del punto de equilibrio, aumenta la demanda de divisas y el Banco Central debe responder con sus propias reservas, lo que disminuye las reservas y produce un déficit.
• Si el tipo de cambio se fija por encima del punto de equilibrio, se produce un superávit, ya que aumentan las reservas del Banco Central.

Tipos de Dólar

• Dólar acuerdo: Es el dólar de referencia fijado por el Banco Central considerando una canasta de monedas extranjeras ponderadas según el volumen de transacciones comerciales del país con cada una de ellas.
• Dólar informal: Se transa fuera del mercado formal (bancos e instituciones financieras autorizadas), por ejemplo, a través de corredores de bolsa.
• Dólar interbancario: Es el valor del dólar en las transacciones entre bancos.
• Dólar observado: Es el más importante, ya que es el tipo de cambio que establece el Banco Central en función del promedio de las transacciones realizadas el día hábil anterior en el mercado cambiario formal. El Banco Central determina este tipo de cambio según el artículo 44 de la Ley Orgánica Constitucional del Banco Central.