Principios de Hoover y las Economías de Escala
Los principios de Hoover explican las causas de las economías de escala:
- Principio de los múltiplos: Se basa en la imperfecta divisibilidad de los factores productivos, especialmente de los equipos.
- Principio de la acumulación de reservas: Las empresas necesitan un stock y reservas en sus almacenes, pero esta cantidad no es directamente proporcional a su tamaño.
- Principio de las operaciones al por mayor: Las empresas grandes compran grandes volúmenes y consiguen más ventajas, como rappels, de sus proveedores.
Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)
El apalancamiento operativo estudia el efecto que tienen los costes fijos en la relación entre ventas y beneficios. Una empresa con más costes fijos tiene más apalancamiento, lo que puede llevar a grandes pérdidas o grandes beneficios sin que cambie mucho el volumen de producción.
El grado de apalancamiento operativo (GAO) mide este apalancamiento. Se calcula como la relación entre la variación relativa del beneficio y la variación relativa del volumen de producción.
Cuanto mayor es el coste fijo de una empresa, mayor es su GAO y, por lo tanto, mayores son las variaciones de resultado (beneficios o pérdidas).
Financiación a Largo Plazo: Préstamos y Créditos
Los préstamos y créditos a largo plazo son recursos financieros otorgados por una entidad financiera a más de un año.
- Préstamos: Se pagan los mismos intereses por todo el importe solicitado durante un tiempo determinado.
- Créditos: Se pagan intereses por el capital dispuesto (utilizado realmente) e intereses más bajos sobre el capital no utilizado. Se van renegociando y alargando.
Empréstitos: Financiación para Grandes Empresas y Organismos Públicos
Un empréstito es una forma de financiación para grandes empresas u organismos públicos que necesitan una gran cantidad de dinero. La empresa emite títulos, bonos o pagarés para que los compren los pequeños ahorradores. Los ahorradores buscan recuperar su dinero y obtener ganancias (cupón).
Estrategias para hacer atractivos estos títulos:
- Prima de emisión o emisión bajo la par: El ahorrador paga menos del valor nominal del título y luego la empresa se lo devuelve al valor nominal.
- Prima de amortización o de reembolso: El ahorrador paga el valor nominal del título, pero luego cobra más.
Leasing: Alquiler con Opción a Compra
El leasing es un contrato de arrendamiento financiero en el que la empresa de leasing, siempre una institución financiera, adquiere un bien y lo cede a la empresa arrendataria a cambio de cuotas periódicas.
Elementos clave del contrato de leasing:
- Duración del contrato (suele coincidir con la vida útil del bien).
- Importe de las cuotas y su vencimiento.
- Tipo de leasing: neto (gastos de mantenimiento a cargo de la empresa arrendataria) o de mantenimiento (gastos a cargo de la empresa de leasing).
- Opciones al finalizar el contrato: devolver el bien, alargar el contrato o ejercer la opción de compra.
Ventajas del leasing:
- Flexibilidad al sustituir la compra por el alquiler.
- Permite la expansión.
- Reduce la incertidumbre.
- Reduce el riesgo de obsolescencia.
- Ventajas fiscales.
Inconvenientes del leasing:
- Coste elevado.
- El valor residual es de la empresa de leasing.
Renting: Arrendamiento con Servicios Incluidos
El renting es un arrendamiento a largo plazo que incluye la gestión integral del mantenimiento. Se utiliza principalmente para vehículos y equipos informáticos. La empresa de renting puede ser una entidad financiera o no financiera. Normalmente no existe opción de compra. Existe la modalidad de renting flexible, que permite cambios sin penalización, pero con cuotas más caras.
Capital Riesgo (Venture Capital): Financiación para Start-ups
El capital riesgo es una forma de financiación para pequeñas empresas innovadoras (start-ups) que tienen dificultades para acceder a recursos financieros tradicionales. La empresa de capital riesgo no busca el control de la start-up, sino que la asesora y facilita contactos. La relación es limitada (5-7 o máximo 10 años). La empresa de capital riesgo obtiene ganancias si la start-up también las tiene.
Confirming: Gestión de Pagos a Proveedores
El confirming es una estrategia comercial de los bancos que ofrece a las empresas la gestión de todos los pagos a sus proveedores. La empresa se libera de la gestión de pagos, los proveedores mejoran sus condiciones y la entidad bancaria consigue nuevos clientes.
Métodos de Valoración de Inversiones
Métodos Estáticos
Los métodos estáticos no tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo, por lo que son aproximados. Se utilizan como método adicional.
Plazo de recuperación: Tiempo necesario para recuperar la inversión inicial a partir de los ingresos que genera la inversión. Se elige el proyecto con menor plazo de recuperación.
- MNC constante: Se calcula el periodo de recuperación y la tasa de recuperación.
- MNC no constante: Se calcula por acumulación.
Métodos Dinámicos
Los métodos dinámicos sí tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo, por lo que son más precisos.
- VAN (Valor Actual Neto): Calcula el rendimiento global de una inversión. Es la diferencia entre los cobros actualizados y los pagos actualizados. Un proyecto es interesante si el VAN es positivo, y entre varios proyectos, se elige el de mayor VAN.
- TIR (Tasa Interna de Retorno): Es la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero. Representa la rentabilidad en porcentaje. Puede tener varias soluciones o ninguna, y no es aditiva.
Características del VAN:
- Rentabilidad absoluta.
- Puede cambiar el tipo de interés cada año.
- Es aditivo.