Clasificación de los Mercados por Tipo de Activos

Existen dos tipos principales:

• Mercado monetario: Compuesto por activos financieros a corto plazo, de reducido riesgo y alta liquidez. Ejemplo: Letras del Tesoro.
• Mercado de capitales: Abarca transacciones de activos financieros a medio y largo plazo. Por convención, la frontera entre el corto y el largo plazo se sitúa en un año. Ejemplo: Bonos y obligaciones.

Estructura Temporal de los Tipos de Interés (ETTI)

La representación gráfica de la estructura temporal de los tipos de interés en el tiempo se denomina curva cupón cero o ETTI. En las ordenadas se representan los tipos de interés al contado o cupón cero de activos homogéneos en todo excepto en su plazo de vencimiento, y en las abscisas, los vencimientos. La ETTI más normal suele ser ascendente, lo que implica tipos de interés más bajos para los activos a corto plazo y más altos para los activos a largo plazo.

Tasa Interna de Rendimiento (TIR)

También se le conoce como rentabilidad al vencimiento de un título de renta fija con vencimiento en “n” años. Es el tanto efectivo que iguala el valor descontado, al momento actual, de los flujos que genera el título con su precio.

Po = Σ (1 + TIR)-t + Pn (1 + TIR)-n

De esta igualdad obtendríamos la TIR para un activo de renta fija con pago periódico de intereses o cupones y amortizable dentro de “n” periodos, siendo P_o el precio de compra del título, C el cupón pagado por periodo, P_n el valor de reembolso y “n” el número de periodos de amortización.

Arbitraje

Se denomina arbitraje a una operación financiera en la que simultáneamente se compra un activo, real o financiero, en un mercado y se vende el mismo activo en otro mercado, obteniendo ventajas mediante el diferencial de precios o rendimientos existentes entre ambos mercados.

El arbitraje supone normalmente una operación a muy corto plazo con la obtención de un beneficio libre de riesgo.

En el caso de los mercados de futuros, el arbitraje consiste en obtener beneficios de las irregularidades existentes entre los precios de futuros entre sí o entre estos y los de contado.

Podemos distinguir dos tipos de arbitraje contado/futuros:

• Arbitraje directo: Comprar un activo al contado y venderlo a futuros. Se produce cuando el mercado de futuros está sobrevalorado.
• Arbitraje indirecto: Vender un activo al contado y comprarlo a futuros. Se pone en marcha cuando el mercado de futuros está infravalorado.

Contratos Collar

La combinación de los contratos CAP y FLOOR son los contratos COLLAR. Mediante este tipo de contratos, se limitan las posibles oscilaciones de los tipos de interés.

Si un agente desea protegerse de las subidas indeseadas de tipos en una operación de pasivos a tasa variable puede:

• Comprar un CAP y vender un FLOOR, con lo que se protege de las subidas de rendimientos en el mercado y renuncia a beneficiarse de los descensos a partir de ciertos límites. El tipo asegurado por el CAP será superior al del FLOOR.

Si un agente trata de protegerse de las bajadas indeseadas de tipos en una operación de inversión a rendimiento variable puede:

• Comprar un FLOOR y vender un CAP. Con lo cual se protege de los descensos de rendimiento en el mercado y renuncia a beneficiarse de una subida dentro de cierto límite. El tipo asegurado por el CAP será superior al del FLOOR.

Volatilidad

Hace referencia a la variabilidad en los precios del activo subyacente. Podemos considerarla como una medida de la velocidad con la que el precio de un activo tiende a variar al alza o a la baja.

Definiciones

• Crédito recíproco: En algún momento se cambian los papeles de acreedor y deudor.
• Crédito unilateral: No se cambian los papeles de deudor y acreedor en la operación.
• Equivalencia: En todas las operaciones financieras se tiene que cumplir el postulado de equivalencia financiera. Para que una operación financiera sea considerada como tal, debe cumplirse este postulado, el cual dice que la suma financiera de los capitales de la prestación tiene que ser igual a la suma de la contraprestación.
• Descuento de efecto:
  • Librador: El que negocia.
  • Librado: Cliente.
  • Tenedor: El que tiene la letra de cambio.
  • Remesa: Cuando se llevan varios descuentos.

¿Quién paga el timbre de una operación de descuento?

Se encargará el que imponga este método de pago. Quien proponga pagar con efectos pagaría el timbre, que es un tipo de gasto por la operación.

M.B.O. (Management Buy-Out)

Es la compra de una empresa que los propietarios deciden vender y los gestores de la misma empresa deciden comprarla, necesitando financiación. Esta la obtendrán dándole el proyecto al banco. Como ellos son los gestores, será más fácil que el banco apruebe el proyecto y les dé la financiación, ya que saben los problemas que tiene la empresa y cómo solucionarlos.

Diferencia entre Acción y Obligación

Con una acción, se es propietario de una pequeña parte de la empresa. Con una obligación, se es un prestamista; cada cierto tiempo, se deben pagar unos intereses.

Acciones Liberadas

Es una acción que no hay que pagar. Es una compensación por el beneficio cedido a la reserva. Ejemplo: Iberdrola regalaba una acción a cada accionista por cada 36 que poseían o compraban.

Valores

• Renta fija: Empréstito de obligaciones (conjunto de pequeños préstamos).
• Renta variable: Acciones (con derechos económicos como dividendos o políticos como la toma de decisiones).

Valores de una Acción

• Valor teórico: Patrimonio neto / Número de acciones.
• Valor nominal: Precio al que se emitió el título original.
• Valor de cotización de una acción: Precio al que se negocia el título en la bolsa de valores o mercado oficial de negociación.

Blue Chip

En economía bursátil, se utiliza para referirse a una empresa bien establecida que tenga ingresos estables, valores sin grandes fluctuaciones y que no precisen ampliaciones de su pasivo. Ejemplo: Telefónica. Son inversores de carácter conservador, que no asumen riesgos.

Clasificación de los Empréstitos

• Cuando hay un punto de reembolso, todas las obligaciones son de igual duración.
• Se amortizan de manera escalonada; cada título recibe una parte del principal (cada año se paga el cupón y una parte del nominal). La cuota de interés iría reduciéndose.

Valor financiero = Usufructo + Nuda propiedad.

• Usufructo: Es el valor actual de los derechos de cobro derivados de las cuotas de interés, al tipo de interés externo o de mercado.
• Nuda propiedad: Es el valor actual de los derechos de cobro derivados de las cuotas de amortización actualizada al tipo de interés externo o de mercado.

Clasificación de las Obligaciones

• Cupón cero: En su vida no hay ningún pago periódico y al final se amortiza todo.
• Clásicas.
• Indexadas: Emisiones a tipo variable (referencia + spread).
• Con cláusula de participación en bolsa: Cupón + dividendo.
• Cláusula de amortización anticipada.
• Con garantías: Ejemplo: Hipotecario.
• Convertibles: Se podrían cambiar por acciones de la entidad emisora.
• Con warrant: Certificados de depósitos, cupón ajeno a la obligación.
• Subordinadas.

OPA (Oferta Pública de Adquisición de Acciones)

Es cuando un accionista adquiere el poder de una empresa.

Free Float

Es la parte del capital que una sociedad tiene en bolsa.