Economía de los Recursos Naturales en Chile

Conflicto y Nacionalización de las Empresas Cupríferas

¿Explicar las motivaciones que generaron un creciente conflicto político y económico, que dio por resultado la nacionalización de las empresas cupríferas de Chile?

El escaso flujo de capital hacia América Latina, donde las divisas constituían un cuello de botella para Chile, impulsó el deseo de una fuerte y acelerada expansión de las exportaciones. Esto implicaba inversión y un aumento de la producción de la Gran Minería del Cobre (GMC). Sin embargo, las empresas multinacionales extranjeras tenían su propio programa de inversiones a largo plazo, que no coincidía con los planes del gobierno, lo que finalmente condujo a la nacionalización del cobre.

Recursos Naturales y Preocupaciones Ecológicas y Sociales

¿Explicar por qué el destino de un país rico en recursos podría ser más brillante en un mundo con mayores preocupaciones ecológicas y sociales, sobre las consecuencias de la explotación de los recursos naturales?

El aumento de las preocupaciones ecológicas y sociales incrementa el valor de los recursos naturales y exige mejores estándares en su extracción y gestión. Las reformas promovidas por donantes y agencias de desarrollo deben enmarcarse en regulaciones específicas. Los gobiernos deben ser responsables ante la sociedad civil, y las industrias extractivas deben someterse a auditorías sociales.

Tasa de Extracción de Recursos No Renovables

Para un típico recurso no renovable, ¿usted esperaría que la tasa de extracción aumente, sea constante o disminuya en el tiempo?

Según la regla de Hotelling, a medida que un mineral se agota, la competencia del mercado induce un alza de precio debido a la escasez. Este aumento de precios, a su vez, reduce la tasa de explotación.

Encadenamientos Hacia Atrás en la Exportación de Recursos Naturales

¿Explicar las razones por las cuales el foco de la estrategia de esta segunda etapa de exportaciones debería estar orientado a enfatizar los encadenamientos hacia atrás de la actividad de exportación de los recursos naturales?

Debido al monopolio que poseen las empresas manufactureras y de refinación (encadenamiento hacia adelante), se generaría un grave problema por el escalonamiento tarifario y los altos costos de distribución y marketing. Por el contrario, el desarrollo hacia la exportación de insumos y servicios profesionales para actividades mineras presenta una mejor alternativa.

Transferencia Intertemporal de Recursos

En el plano del consumo de recursos naturales, ¿qué sentido tiene hacer una transferencia inter-temporal de una generación relativamente más pobre (la actual) a generaciones más ricas (las futuras)?

Este planteamiento sugiere maximizar la tasa de extracción, utilizando los excedentes para invertir en infraestructura, progreso técnico y educación. Este incremento de inversión presumiblemente beneficiaría más a las generaciones futuras que dejar el cobre sin explotar.

Agotamiento del Recurso y Precio de Mercado

Discuta y explique lo siguiente: “el recurso se agotará en el instante en que su precio lo elimine del mercado”.

El precio eventualmente llegará a un punto tan elevado que eliminará la demanda, hará más rentable un sustituto o simplemente se dejará de consumir el recurso. En este momento, la producción caerá a cero. Una gestión adecuada de los flujos y depósitos asegura que el recurso se agote cuando su precio lo elimine del mercado.

Maldición de los Recursos

Bajo el consenso de la “maldición de los recursos”, la perspectiva de los precios relativos y de la nueva economía política endosan diversos mecanismos de transmisión y proporcionan sustento teórico y empírico para estos. Explique esto último.

En países ricos en recursos naturales, la dependencia de la recaudación tributaria en la explotación de estos recursos puede llevar a desatender otras regiones y desincentivar la inversión en desarrollo social y educación. Es crucial invertir la riqueza generada por los recursos naturales en beneficio de la población y no descuidar el desarrollo social.

Explotación de Recursos No Renovables a Largo Plazo

Muchas secuencias de explotación de los recursos no renovables obedecen al principio de Hotelling en forma miope, de momento a momento, pero están equivocadas a muy largo plazo. ¿Cuál es la forma de evitar este resultado?

Para un funcionamiento correcto del mercado a largo plazo, las compañías mineras, sus clientes y los especuladores deben adoptar una perspectiva a largo plazo. Es necesario advertir a tiempo si la economía de recursos naturales avanza por una ruta equivocada y tomar medidas correctivas.

Desafío de los Países Ricos en Recursos Naturales

Se argumenta que el agotamiento de los recursos minerales no es una variable limitativa del desarrollo económico y social que puedan lograr los países con abundancia de estos recursos. En consecuencia, ¿cuál es el desafío que enfrentan los países ricos en recursos naturales? Explique.

El desafío radica en estimular la exploración, inversión e investigación y desarrollo para maximizar el potencial de sus recursos naturales y convertirse en líderes en conocimiento. Se requiere una visión de trabajo colaborativo entre el Estado, la industria y las universidades.

Coexistencia de Fuentes de Mineral con Diferentes Costos

Suponga que hay dos fuentes del mismo mineral, una de costo elevado y otra de costo bajo. Empleando el raciocinio de Hotelling, explique ¿por qué la producción de ambas fuentes no puede coexistir en el mercado en ningún momento?

Según Hotelling, el precio neto de cada fuente debe aumentar como el interés compuesto. Al ser el mismo producto, deben vender al mismo precio. Dado que los costos difieren, la coexistencia es aritméticamente imposible.

Suponga que hay dos fuentes del mismo mineral, una de costo elevado y otra de costo bajo. Empleando el raciocinio de Hotelling, DEMOSTRAR ¿por qué la producción de ambas fuentes no puede coexistir en el mercado en ningún momento?

Para la explotación simultánea, el precio neto debe aumentar al ritmo de la tasa de interés. Siendo el mismo bien, el precio debe ser igual, al igual que el costo de extracción. Esto es imposible dado que los costos son distintos.

Renta Ricardiana y Renta de Hotelling

Comente en forma clara y concisa, qué es la renta ricardiana y cuál es la definición de renta de Hotelling.

Rentas Ricardianas: Rentas económicas generadas por una productividad natural superior en alguno de los factores productivos, atribuibles a factores no humanos.

Rentas de Hotelling: Visión intertemporal de los recursos naturales minerales relacionada con la asignación de los recursos no renovables a través del tiempo.

Sistema de Investigación y Desarrollo en Chile

Textual: “Una de las deficiencias del sistema de investigación y desarrollo en Chile es que invierte una cantidad insuficiente de recursos, pero incluso más que ello es que el grueso de los recursos provienen del sector público y se canalizan a las universidades”. ¿Cuál ha sido el resultado y qué se propone para mejorar?

El resultado es una desconexión entre la investigación y las necesidades del sector productivo. Para mejorar, se debe promover la colaboración entre empresas y universidades.

Determinantes de los Procesos Mineros

Los procesos mineros, al contrario de lo que a veces se pueda pensar, no están determinados por la calidad de los recursos que ofrece la naturaleza. ¿Qué o quiénes juegan un rol determinante?

La tecnología y la innovación juegan un rol determinante.

Tasa Social de Preferencia en el Tiempo y Agotamiento del Recurso

Si se establece que la tasa social de preferencia en el tiempo fuese cero, y descontáramos el consumo futuro si supiéramos que este va a tener mayor valor en el presente, ¿cuál será la tasa de agotamiento del recurso por parte del mercado?

Si el consumo futuro tiene mayor valor que el presente, el mercado agotaría los recursos naturales demasiado pronto. La tasa de descuento determina la inclinación de la producción. Si la tasa de mercado supera la tasa social de descuento, las rentas de escasez y los precios aumentarían demasiado rápido, y la producción bajaría más aprisa, agotando el recurso prematuramente.

Política Minera en Chile en la Década de 1990

Hay dos posturas opuestas en relación al ritmo de explotación de minerales, los conservacionistas y los aceleracionistas. ¿Cuál ha sido la política minera de la década del 90 adoptada en Chile?

Claramente aceleracionista, por dos motivos: atraer la máxima inversión extranjera posible y reflejar en la producción mundial el 25% de las reservas mundiales de cobre que posee Chile.

Control del Precio Mundial del Cobre

Puesto que en Chile se produce más del 30% de la producción mundial de cobre, y dado que la demanda de cobre es (precio) elástica, ¿podría Chile “controlar” el precio mundial del cobre?

Sería muy difícil, ya que Chile debería controlar su producción, incluyendo empresas privadas y Codelco, lo que podría desincentivar la inversión extranjera. Además, las innovaciones tecnológicas han reducido la ventaja comparativa de Chile.

Comportamiento Rentista en Economías con Grandes Rentas Minerales

Algunos autores precisan que las economías que generan enormes rentas minerales producen fuertes incentivos para un comportamiento rentista. Explique las razones.

Los agentes privados pueden priorizar la competencia por las rentas sobre la inversión productiva. En la explotación privada, los lobbies buscan asegurar licitaciones y concesiones. En la explotación pública, la lucha se centra en la asignación de rentas a sectores específicos. Cuanto mayores las riquezas minerales, mayores los incentivos para desviar recursos de otros sectores y menor el interés en negocios industriales o inversión en activos productivos. Además, ciertos grupos pueden ganar influencia política durante un auge de los recursos minerales, exigiendo privilegios que obstaculizan el desarrollo económico. El comportamiento rentista puede fomentar la corrupción gubernamental, desviando recursos de actividades productivas.

Políticas para Atenuar la Inestabilidad Macroeconómica

Los ciclos del precio históricamente impactaron negativamente la economía generando inestabilidad macroeconómica e inseguridad cambiaria. Ello hacía más difícil el surgimiento de otras exportaciones y contribuyó a la inestabilidad en el empleo y a la inflación. Afortunadamente y a pesar de la volatilidad de los precios del cobre, en los últimos 20 años esta inestabilidad se ha atenuado, gracias a un nuevo esquema de políticas. ¿Cuáles han sido estas?

La administración de los ciclos del cobre, el establecimiento de un fondo de estabilización del cobre y molibdeno, una política monetaria ajustada a los precios del cobre a largo plazo y una política monetaria que apunta a una meta de inflación han contribuido a la estabilidad frente a los ciclos externos originados por el precio del cobre.

Dependencia del Sector Público de las Rentas Minerales

Tener un sector público dependiente de rentas minerales es negativo no sólo debido a la volatilidad del precio. Hay una razón más profunda por la cual esta dependencia podría ser devastadora para el desarrollo. Explíquela fundamentalmente.

La dependencia de las rentas minerales reduce el interés del gobierno en la sociedad, desincentivando la inclusión de áreas rurales o aisladas en la economía. Crea un falso sentido de abundancia, desalentando la inversión en la sociedad y debilitando la democracia, generando un “retraso de la modernización”.

Motivaciones para la Nacionalización de las Empresas Cupríferas

Dado el hecho de que en el período previo a 1975 el flujo de capital financiero internacional hacia América Latina era escaso, las divisas constituían un cuello de botella para el crecimiento, explique las motivaciones que generaron un creciente conflicto político y económico, que dio por resultado la nacionalización de las empresas cupríferas.

El escaso flujo de capital hacia América Latina limitaba el crecimiento de Chile. El deseo de expandir las exportaciones de cobre chocaba con los planes de inversión a largo plazo de las empresas multinacionales, lo que llevó a la nacionalización.

Política Minera Pre-1970

En la década del 70, en Chile se argumentaba que era cuestionable que fueran empresas extranjeras las que tuvieran el poder de decisión respecto de la expansión de la producción cuprífera. ¿Cuáles son los tres elementos centrales que guían la política minera pre-1970?

• Tributación de las grandes empresas extranjeras de la GMC.
• Control en la toma de decisiones en el sector del cobre.
• Característica de enclave de la minería del cobre.

Argumentos Ideológicos Contra las Empresas Estatales

La coexistencia de empresas privadas y estatales es un tópico extremadamente complejo por cuanto está muy condicionado por elementos históricos e ideológicos. ¿Cuáles son los tres argumentos ideológicos utilizados tradicionalmente en contra de la presencia de empresas estatales en un sector?

• Desincentivo de la inversión privada.
• Posibilidad de competencia desleal para las empresas privadas.
• Mayor eficiencia del sector privado.

Amenaza para una Estrategia de Crecimiento Basado en Recursos Minerales

Se sostiene que no hay nada fundamentalmente incorrecto con producir minerales y petróleo, y que ninguno de los síntomas de la maldición de los recursos puede ser atribuido directamente a la especialización en producción primaria. ¿Cuál es el único elemento que se considera para los neoclásicos una amenaza para una estrategia de crecimiento basado en recursos minerales?

La carencia de derechos de propiedad claramente definidos. Con un marco legal bien definido y respetado, la dependencia de los recursos minerales no se considera negativa.

Tecnología de Contención

Considere que existe en alguna parte una tecnología capaz de producir o sustituir un recurso mineral a un coste relativamente elevado, pero sin agotar nunca las existencias del recurso (tecnología de contención). Explique en qué consiste.

La tecnología de contención elimina la renta de escasez que aumenta exponencialmente. Esta tecnología puede funcionar mientras el precio de mercado se iguale a los costos de extracción indefinidamente (ejemplos: energía solar o nuclear con yacimientos de uranio).

Precio Neto en la Industria Minera

Dado que el valor de un depósito es también el valor presente de las ventas futuras del mismo, ¿cuál es el precio neto si la industria minera es competitiva, si la industria opera en condiciones de costos constantes o si es más o menos política?

• Competitiva: Precio de mercado menos costo marginal de extracción.
• Costos constantes: Precio de mercado menos costos unitarios de extracción (margen de beneficio).
• Política: Beneficio marginal (ingreso marginal menos costo marginal) debe crecer en proporción a la tasa de interés.

Falta de Política Minera para el Desarrollo en Chile

Chile no ha tenido una real política minera que lleve a transformar al sector minero en un motor de desarrollo, a pesar de haber un persistente desarrollo ingenieril y/o tecnológico con proyección mundial explotando recursos minerales por más de un siglo. En consecuencia, explique las razones de ello y cuál es el planteamiento implícito que se argumenta.

El planteamiento implícito es que el Estado, y no los agentes económicos, debería impulsar el desarrollo. Se argumenta que los ingenieros chilenos se han enfocado en quejarse en lugar de reforzar sus conocimientos y demostrar su capacidad.

Sobreproducción Mundial de Cobre en la Década de 1990

Como se ha señalado previamente, la inversión y producción de cobre en Chile se incrementó fuertemente en la década del 90. De acuerdo a Lavandero y Caputo, esto habría generado una sobreproducción mundial de cobre que habría inducido una significativa baja en el precio internacional (del cobre) a fines de la década del 90. Argumente sobre la fortaleza/debilidad de esta afirmación.

La afirmación de Lavandero y Caputo presenta debilidades, incluyendo la metodología para calcular las pérdidas, el uso de un precio fijo de cobre en lugar de un promedio estimado a largo plazo, y la multiplicación de diferencias de tonelaje por un precio constante. Además, Caputo propone vender más cobre y simultáneamente mantener la misma cantidad bajo tierra para mantener el precio constante, lo cual es contradictorio.

Modelo Básico de Hotelling

Considere el modelo básico de Hotelling de recursos no renovables. Asumir una economía competitiva con muchos productores, un costo fijo de extracción c y un precio de sustitución p. La tasa de interés es r. ¿Qué pasa con la ruta de extracción del recurso?

• Baja de la tasa de interés: La curva se desplaza, aumentando el precio, alargando el tiempo de extracción y disminuyendo la producción.
• Aumento súbito de la demanda: Los precios suben inesperadamente, disminuyendo el consumo actual y alargando el tiempo de extracción.
• Caída del precio de sustitución: Se acorta el tiempo de extracción y disminuye el precio.
• Impuesto sobre las ventas: Aumenta el costo, disminuye la cantidad inicial y suben los precios.
• Nuevo descubrimiento que duplica las reservas: Aumenta la producción, disminuye el precio y aumenta el tiempo de extracción.

Ventajas Naturales y Desarrollo Económico en América Latina

Textual: “Uno de los mayores errores históricos que con frecuencia cometen los países de América Latina es haber dado la espalda a sus ventajas naturales”, una de las conclusiones del Banco Mundial. Explique qué propone la evidencia histórica y la racionalidad sobre ello.

La evidencia histórica y la racionalidad sugieren aprovechar las ventajas comparativas explotando al máximo los recursos naturales existentes. Dado que el stock de recursos naturales es endógeno, es fundamental aplicar nuevos conocimientos y tecnologías para el descubrimiento y explotación de nuevos yacimientos. Esto podría posicionar a un país entre los líderes del conocimiento tecnológico.

Transformación del Capital Natural

Los recursos minerales constituyen el “capital natural”, que mediante su descubrimiento, explotación y procesamiento puede transformarse en otras clases de capital. Explique cuáles son estos y cómo se logra esta transformación.

El capital financiero generado por la explotación de recursos naturales puede transformarse en capital social, humano y manufacturado, creando actividades productivas sustentables. Esto se logra mediante el ahorro e inversión, estimulando la explotación, investigación, desarrollo y, fundamentalmente, la educación.

Concesión Plena en la Minería Chilena

Relacionado con la inversión extranjera en la minería chilena, una nueva ley para la minería fue implementada en 1982, la cual introdujo el concepto de “concesión plena”. Explique el concepto de propiedad concedida a los mineros.

En caso de expropiación, el dueño de la concesión tiene derecho a una compensación completa en efectivo equivalente al valor neto presente de las reservas comprobadas. Aunque garantizada por el Estado, esta compensación depende del sistema judicial.

Hipótesis del Enclave y el Salitre

La experiencia del salitre (fines del siglo XIX y principios del siglo XX), que ha sido calificada como una oportunidad perdida, se asocia a una versión extrema de la “hipótesis del enclave”. Explique.

La hipótesis del enclave plantea que la actividad exportadora está más conectada a la economía extranjera que a la local, requiere pocos insumos locales y las rentas generadas se envían al extranjero. El caso del salitre es extremo, donde no queda nada en el país.

Contraargumentación Neoclásica al Club de Roma

El Club de Roma (1972) plantea que el hombre estaba depredando rápidamente el stock de recursos naturales, presentando la amenaza de escasez para el crecimiento económico futuro. ¿Cuál fue la contraargumentación de los economistas neoclásicos al respecto?

Los neoclásicos argumentan que la acumulación de capital y el cambio tecnológico, a través de la sustitución, permiten el crecimiento indefinido del ingreso per cápita, incluso con un stock fijo de recursos naturales.

Criterios de Equidad en la Tributación de Recursos Naturales

Los gobiernos, en el diseño de una estructura de impuestos para la captura de renta económica de los recursos naturales, tratan de que no distorsione las decisiones de los agentes económicos y que vele por criterios de equidad y neutralidad. Explique brevemente los criterios de equidad.

Equidad: Personas con igual riqueza tributen lo mismo, y que la capacidad contributiva mantenga una relación directa con los impuestos a pagar. Neutralidad: No distorsionar las decisiones de inversión y operación de los contribuyentes.

Definición de Términos Financieros

Defina en sus propios términos los conceptos de precio spot, settlement, contango, hedging, clearing, kerb trading, backwardation.

• Precio Spot: Precio actual del metal en la bolsa.
• Settlement: Precio más alto alcanzado por un commodity durante el día.
• Contango: Precio futuro mayor al precio spot.
• Hedging: Contratos a futuro para disminuir riesgos en las transacciones.
• Backwardation: Precio futuro menor al precio spot.
• Clearing: Aclaración escrita de las transacciones del día.
• Kerb Trading: Transacciones autorizadas fuera de la bolsa.

Escalamiento Tarifario y Ventajas Comparativas

¿Es realmente el escalamiento tarifario el principal obstáculo de los países desarrollados o la clave del tema se encuentra relacionada con las ventajas comparativas que un país en vías de desarrollo tiene en la producción de los bienes procesados de los recursos naturales? Independiente de la respuesta, ¿cuáles son los tres factores que pueden sugerir a un país en desarrollo la conveniencia de procesar sus recursos naturales?

El escalamiento tarifario es un obstáculo que debe ser removido. Factores que sugieren el procesamiento de recursos naturales:

• Tecnológico: Ventajas de costos por la cercanía al procesamiento.
• Ecológico: Fundición y refinación contaminantes pueden realizarse en sectores aislados.
• Reducción en costos de transporte: Bienes procesados son más económicos de transportar que los recursos naturales sin procesar.

Errores Históricos de América Latina

El Banco Mundial (2002) planteó: “Uno de los mayores errores históricos que con frecuencia cometen los países de América Latina es haber dado la espalda a sus ventajas naturales”. Comente los factores que permiten concluir lo señalado.

El bajo crecimiento económico de América Latina, a pesar de su dotación de recursos naturales, se debe a:

• Poco aumento en conocimiento.
• Baja inversión en investigación y desarrollo.
• Falta de estímulo a la exploración.
• Mala administración de los recursos para mitigar la pobreza e implementar tecnologías modernas.

Riesgos de una Bodega de Commodity en Chile

¿Cuáles son los riesgos de la instalación de una bodega de commodity en nuestro país, considerando que la instalación y éxito de una bodega de bolsa de Chile depende de los resultados en las estrategias de expansión de COMEX y del éxito de sus contratos derivados del cobre? En este contexto, ¿cuáles son los riesgos de la instalación de una bodega en nuestro país?

• Lejanía de los consumidores.
• Incentivo a la sobreproducción y sobreinversión.
• Dependencia de Chile como país monoproductor.
• Riesgos en la estrategia de expansión de COMEX.
• Acumulación de inventarios.

Patrones de Exportación de Cobre

¿Cuál es la explicación por los distintos patrones de exportación de cobre refinado y de cobre concentrado que presentan las empresas privadas y Codelco?

Codelco, al ser estatal, invierte en fundición y refinación para exportar cobre refinado. Las empresas privadas, en cambio, prefieren exportar concentrado para evitar invertir en una etapa del proceso que no agrega tanto valor al producto. Ha habido un cambio en la actitud hacia la inversión extranjera.

Inversión Extranjera y Crecimiento Económico

En los 60’s y 70’s en la región latinoamericana se creía que los costos de la inversión extranjera eran mayores que sus beneficios. Por lo tanto, la receta de la nacionalización constituía un mecanismo para aumentar el bienestar local y el crecimiento económico. ¿Cuál fue y es la creencia de los 90’s en adelante para lograr el crecimiento?

Desde los 90’s, se ha promovido la inversión extranjera con facilidades tributarias, como la “concesión plena” en Chile (1982), el Decreto Ley 600 (Estatuto de inversión extranjera) y el uso de la deuda.

Beneficios de Explotar el Cobre

¿Qué gana Chile dejando el cobre enterrado? ¿Qué sentido tiene hacer una transferencia inter-temporal de una generación relativamente más pobre (la actual) a generaciones más ricas (futuras)? Comente.

Se debería maximizar la extracción del cobre e invertir los excedentes en infraestructura, progreso técnico y educación, beneficiando a futuras generaciones. Esto se alinea con la equidad intergeneracional (regla de oro).

Invariabilidad Tributaria para Inversionistas Extranjeros

Los inversionistas extranjeros cuyos capitales ingresan por vía del DL 600, tienen derecho a que su contrato de inversión se establezca en un régimen de invariabilidad tributaria. Explique en qué consiste.

• Igual trato entre inversionistas extranjeros y nacionales.
• Tasa de impuesto del 42% sobre las utilidades hasta por 20 años (invariabilidad tributaria).
• Posibilidad de cuentas “off-shore” para mantener divisas en el exterior.

Regla de Hotelling

Dada la calidad y cantidad de yacimientos mineros existentes en Chile, una decisión importante en una estrategia de largo plazo consiste en establecer el ritmo de explotación de estos yacimientos. La regla de Hotelling (1931) establece un criterio teórico para el nivel óptimo de extracción de minerales en un instante t. Explicarla brevemente.

La regla de Hotelling sugiere que, a medida que un mineral se agota y su precio sube, se debe analizar comparativamente los beneficios de explotarlo o dejarlo bajo tierra, evitando la explotación acelerada.

Riqueza Económica Generada por la Minería

Desde una perspectiva macroeconómica y microeconómica, explique cómo la minería genera riquezas económicas.

• Macroeconómica: Genera crecimiento económico.
• Microeconómica: Captura rentas económicas por la explotación de recursos mineros.

Componentes Tributarios de la Minería en Chile

¿Cuáles son los componentes tributarios que gravan a la minería en Chile? Describa en detalle al menos uno de ellos.

• Impuesto a la renta.
• Impuesto al Valor Agregado (IVA).
• Patentes mineras.
• Impuesto de timbres y estampillas.
• Impuesto retenido por las empresas.

Impuestos a la Renta Relevantes para la Minería

De acuerdo al marco general del sistema tributario en Chile, mencione cuatro impuestos a la renta relevantes para la minería.

• Impuesto de primera categoría (17% sobre utilidades).
• Global complementario (5% a 43%).
• Sobre remesas a no residentes.
• Gastos rechazados.

Utilidad Operacional en la Minería

El impuesto específico a la renta operacional minera (IEM) establece un 5% del valor de la utilidad operacional. Explique qué se entiende por utilidad operacional.

Corresponde al giro del negocio, sin considerar pérdidas de arrastre, gastos financieros ni depreciación acelerada, ya que el IEM solo permite depreciación normal.