El Dinero y sus Funciones

Su utilización simplifica los intercambios. Con la aparición del dinero, el trueque (bienes por bienes) se modificó y pasó a ser bienes por dinero y dinero por bienes. El dinero es todo medio de cambio y de pago generalmente aceptado por la sociedad.

Tipos de Dinero

• Dinero Mercancía: La forma más primitiva. Un bien que tiene su valor de uso, se emplea como medio de pago. Ejemplos: ganado y conchas. Para que una mercancía pueda ser usada como dinero, debe ser fácilmente transportable, duradera, divisible en partes y escasa. Los bienes que mejor cumplen estas características son los metales. La incomodidad de pesar el oro en cada intercambio dio origen a la acuñación de monedas (oro, bronce y plata, los más utilizados).
• Dinero Papel: Su aparición en la Edad Media fue un gran avance. Los depositantes entregaban el oro a los orfebres y estos les expedían unos certificados que garantizaban su devolución. Se fue generalizando la costumbre de pagar las compras con estos cómodos recibos en lugar de transportar el oro. Los primeros bancos europeos sustituyeron a los orfebres. Los recibos que recibían por la depositación del oro fueron los primeros billetes de banco. Por comodidad, las primeras compras se realizaban con billetes.
• Dinero Fiduciario: Actualmente, el dinero ya no tiene valor como mercancía ni es convertible en oro. Lo crea el Banco Central (BC) y su aceptación está establecida por ley.

Funciones del Dinero

1. Medio de cambio: Un intermediario que facilita el comercio y la especialización en la producción.
2. Depósito de valor: El dinero también es un útil depósito de valor, es decir, un medio para mantener la riqueza y que nos permite ahorrar.
3. Unidad de cuenta o de medida: Permite medir el valor de los bienes y servicios.

La Oferta y la Demanda Monetaria

Se distinguen tres clases de dinero:

1. El efectivo en manos del público.
2. Dinero depositado en bancos: Por comodidad o seguridad, pueden ser de varias formas:
   • Cuentas corrientes: Disponibilidad inmediata y podemos pagar nuestras compras por medio de cheques o tarjetas de débito.
   • Cuentas de ahorro: Disponibilidad menor, no se usan cheques.
   • A plazo fijo: No se retira el dinero durante un tiempo; si se retira, hay penalización.
3. El cuasidinero: Invertido en pagarés y letras del tesoro, se puede recuperar a muy corto plazo y sin ningún riesgo.

• La Oferta Monetaria: Cantidad de dinero que circula en una economía; es la suma del efectivo en manos del público y los depósitos bancarios.
• La Demanda del Dinero: Obedece a dos razones:
  1. Demanda para transacciones: Las familias necesitan dinero para realizar compras y las empresas para pagar materias primas o salarios. Demandan y mantienen una cantidad disponible de dinero para atender sus necesidades al día.
  2. Demanda por precaución: Los agentes económicos también demandan y mantienen dinero disponible para poder hacer frente a gastos imprevistos.

El dinero tiene una peculiaridad: solo es útil cuando lo cambiamos por algo. El simple hecho de tenerlo puede hacer que pierda su valor. Cuando las personas demandan dinero, tienen en cuenta estos factores:

• El nivel de los precios: Si suben los precios, se necesita más dinero para mantener el gasto.
• Nivel de la renta: Más renta, más gasto.
• Tipo de interés: Si el interés es bajo, no importa tener dinero inactivo, pero si es al revés, sí interesaría.
• Riesgo y expectativas: Es más seguro tener dinero en el bolsillo, pero menos rentable.

La Creación del Dinero Bancario

Es creado por los bancos a través de los préstamos que realizan con el dinero depositado por los clientes. Los bancos solo necesitan mantener una pequeña parte de sus depósitos en forma de reservas, llamado coeficiente de caja. El resto del dinero el banco lo mueve, creando el llamado dinero bancario.

El Precio del Dinero: El Tipo de Interés

Cuando alguien tiene dinero y no lo va a usar, lo puede guardar o prestárselo a alguien. La persona o entidad que recibe el dinero prestado pagará un tipo de interés. Quien deja el dinero quiere un tipo de interés debido a estas razones:

• Renunciar al derecho que tiene a su uso durante la duración del préstamo.
• Asumir un riesgo, ya que a lo mejor no se lo devuelven.
• Posible pérdida del valor del dinero por la subida de los precios durante el periodo de duración del préstamo.

El tipo de interés se define como el precio de un préstamo. En definitiva, es el precio del dinero.

¿Cómo se Fija y Quién Determina el Tipo de Interés?

A corto plazo, en la zona euro lo fija el BCE. Este tipo de interés básico es el que cobra el BC cuando presta dinero a las entidades bancarias para cubrir sus necesidades de liquidez. La importancia de este tipo básico es que se convierte en el precio oficial del dinero y en la referencia del mercado monetario, ya que cuando las entidades bancarias prestan una cantidad de dinero a familias, fijan un tipo de interés por encima del básico, dependiendo de las circunstancias de cada préstamo:

• Plazo: Cuanto más largo sea el plazo, más interés habrá que pagar.
• Riesgo: Si hay riesgo de que el dinero no se recupere, se pagará más interés.
• Liquidez: Cuanto más fácil sea recuperar el dinero, menor tipo de interés se exigirá.

¿Qué es la Inflación?

Se define como una subida continuada y generalizada de los precios de una economía. La principal consecuencia de que suban los precios es que el valor del dinero baja. Lo contrario es la deflación, que se produce cuando desciende el nivel general de precios. Para saber cuánto han subido los precios, está la tasa de inflación, que mide la variación de los precios en un determinado periodo.

Causas y Efectos de la Inflación

1. Inflación de la demanda: Si demandamos más bienes y servicios de los que las empresas pueden producir, se produce una situación de exceso de demanda que hace que aumenten los precios. Es interpretado de dos formas diferentes:

• Los monetaristas: Se debe a la excesiva creación de dinero por parte de las entidades monetarias.
• Los keynesianos: Solo se produce inflación cuando la economía tiene plenamente utilizados sus factores y no se pueden producir más bienes.

2. Inflación de los costes: Otra causa de la inflación es el aumento de los costes de producción de las empresas.

Efectos de la Inflación sobre la Producción y el Empleo: Los efectos de la inflación en la economía dependen de la intensidad de la subida de los precios y de que se puedan prever o no estas subidas. Los precios son señales para que los empresarios puedan valorar sus beneficios futuros; cambian continuamente y generan incertidumbre en la economía. Esta incertidumbre hace que los agentes económicos disminuyan sus inversiones.

Los Instrumentos de la Política Monetaria en la UEM

Cuando hay que reactivar la economía o estabilizar los precios:

1. Las operaciones de mercado abierto: Principal herramienta para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés. Las más importantes son las subastas semanales de préstamos a una semana que concede el BCE a los bancos a través de los BCN.
2. El coeficiente de caja: Si aumenta este coeficiente, tendrán más reservas, disminuye la capacidad de prestar y se reduce la oferta monetaria.

El Sistema Financiero y sus Intermediarios

Hay ahorradores dispuestos a prestar si tienen la seguridad de que se les devolverá el dinero. Los intermediarios financieros se sitúan entre los ahorradores y los prestatarios para tomar el dinero de unos y prestárselo a otros. Los intermediarios financieros y los mercados en los que actúan conforman el sistema financiero. Su función es poner en contacto y coordinar a los que ofrecen financiación con los que la demandan.

Los Intermediarios Financieros Bancarios

No todos necesitan el dinero por el mismo motivo; empresas y sector público también necesitan financiación para llevar a cabo sus inversiones. Bancos y cajas de ahorros constituyen los intermediarios financieros bancarios:

• Los bancos: Empresas privadas cuyo objetivo es la obtención de beneficios para sus propietarios.
• Las cajas de ahorro: Entidades sin ánimo de lucro que destinan sus beneficios a obras de carácter benéfico-social.

Intermediarios Financieros No Bancarios

No pueden crear dinero bancario. Actúan a través de los grandes bancos de nuestro país. Instituciones diversas como:

• Sociedades y fondos de inversión: Venden participaciones al público y utilizan los ingresos para comprar una cartera de distintos tipos de bonos y acciones. Si sube su valor, se benefician; si baja, pierden.
• Los fondos de pensiones: Reúnen el dinero aportado por los trabajadores y, cuando se jubilan, a estos se les paga proporcionalmente una pensión del dinero que han estado pagando mientras estaban en activo.
• Las compañías aseguradoras: Cubren económicamente a sus clientes de todo tipo de riesgos. Sus ingresos provienen de las cuotas abonadas por sus clientes.

¿Qué son los Activos Financieros?

Son títulos de valor que constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite y que dan a su poseedor el derecho a su cobro.

Características de los Activos Financieros

• La rentabilidad: Rendimiento que el inversor obtendrá de él. Alguien que invierte lo que hace es prestar su dinero al que lo emite. Si el rendimiento es conocido, es un título de renta fija; si el rendimiento depende de la empresa, como las acciones, es renta variable.
• El riesgo: De un activo, depende del plazo de devolución y las garantías del emisor para hacer frente a la deuda cuando llegue a su vencimiento.
• Liquidez: De un activo, depende de la mayor o menor facilidad para convertirse en dinero efectivo sin costes significativos.

La Emisión de Obligaciones y Acciones

Las empresas que necesitan grandes cantidades de dinero disponen de dos vías: la emisión de acciones y la emisión de obligaciones.

1. Emisión de acciones: Permite a las S.A. reunir grandes cantidades a través de las aportaciones de pequeños inversores. Divide la totalidad del capital que necesita en pequeñas cantidades y emite títulos por ese valor.
2. Emisión de obligaciones: Las empresas y el sector público pueden obtener fondos a través de la venta de bonos u obligaciones. La empresa divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor.

El Mercado de Valores y la Bolsa

El mercado de valores es un mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos y cuya función es canalizar el ahorro hacia la inversión. Consiste en una oferta constituida por las empresas y los organismos públicos que buscan financiación a través de la emisión y venta de activos financieros, y una demanda constituida por los deseos de compra de tales títulos por parte de los ahorradores. En el mercado de valores hay que distinguir:

1. El mercado primario: Se venden títulos por primera vez y los activos son de nueva creación.
2. Los mercados secundarios: Se negocian títulos ya existentes. Una vez colocados en el mercado de emisión, pueden ser nuevamente vendidos todas las veces que queramos.

¿Cómo Influyen los Tipos de Interés en la Bolsa?

Si baja el interés, disminuye la rentabilidad que los ahorradores reciben en depósitos bancarios o en renta fija, por lo que muchos inversores estarán dispuestos a arriesgarse invirtiendo en renta variable. Esto hace que se incrementen las órdenes de compra de acciones y que aumente su demanda y su precio. Si el tipo de interés sube, los agentes huyen hacia inversiones más seguras y bien remuneradas, lo que hace que aumente la venta de acciones y que los precios bajen.

Los Índices Bursátiles

Reflejan la evolución en el tiempo de los precios de los valores que cotizan en bolsa. En España, el índice más importante es el IBEX 35, que es la evolución de las acciones de las 35 empresas que más dinero mueven en el mercado continuo.

Ahorro, Interés y Tipos de Inversión

• Coste de los fondos propios: Cuando no se endeudan, la empresa financia las inversiones con sus fondos propios. Su coste es el coste de oportunidad.
• El ahorro nacional: Es la renta que queda en una economía después de pagar el consumo privado y el gasto público.
• La identidad S=I nos indica que en la economía considerada globalmente, el ahorro es igual a la inversión.

Financiación e Inversión

Las empresas pueden invertir en Activo No Corriente (ANC) o en Activo Corriente (AC). Las inversiones están en el activo de una empresa. Cuando una empresa piensa en invertir, tiene también que pensar en cómo financiar esa inversión. Puede conseguir el dinero de los fondos propios de la empresa o puede recurrir a pedir un préstamo, emitir obligaciones, etc., es decir, a endeudarse. Para saber si las inversiones merecen la pena, hay que comparar su rentabilidad con el coste de financiación. Si la financiación son los fondos propios, el coste es el coste de oportunidad. Si la financiación de una inversión se hace con fondos ajenos, su coste es el tipo de interés que le cobran a la empresa. Si se trata de una sola inversión, habría que comparar su TIR con el coste del dinero. Si quisiéramos medir la rentabilidad de todas las inversiones de las empresas, dividiríamos el beneficio entre los activos.

La Política Monetaria

El BC de cada país emite dinero legal y controla la cantidad de dinero en circulación. Cuando se crea más dinero del necesario, los precios suben, por lo que controlar la oferta monetaria es fundamental para mantener estables los precios. La política monetaria está constituida por las decisiones que la autoridad monetaria lleva a cabo sobre el tipo de interés y la oferta monetaria con objeto de facilitar el crecimiento económico, el empleo y la rentabilidad de los precios.

La Política Económica de la UEM

En los países de la zona euro, la autoridad es el Eurosistema, institución integrada en el BCE y los BC nacionales. El BCE adopta las decisiones y los BCN las ejecutan. El objetivo prioritario es la estabilidad de precios.

Tipos de Política Monetaria

1. Política monetaria expansiva: El objetivo es fomentar el crecimiento económico y la creación de empleo. Si el BCE considera que hay que reactivar la economía, puede prestar más dinero en las subastas semanales o bajar el tipo de interés. Si presta más a los bancos, estos podrán prestar más a particulares o empresas. Si baja el tipo de interés, las empresas tendrán más incentivos para invertir en sus negocios y las personas comprarán más bienes porque es más barato. Ambas medidas hacen que aumente la Demanda Agregada (DA).
2. Política monetaria restrictiva: Si los precios están subiendo más de lo previsto, el BCE presta menos dinero a los bancos, sube el tipo de interés o aumenta el coeficiente de caja.