Caja de Conversión

Emitir billetes y monedas (y en algunos casos depósitos) que están completamente respaldados por una moneda extranjera que se utiliza como reserva y que tiene completa convertibilidad a la moneda de reserva a un tipo de cambio fijo. ¿Qué se debe considerar? Lo primero que debe considerar una economía para aplicar un sistema tipo caja de conversión es poder respaldar todos los billetes y monedas en circulación. La caja de conversión debe comenzar con suficientes reservas internacionales como para respaldar una proporción del valor de los pasivos a la tasa de cambio escogida. Una de las condiciones más importantes para el establecimiento de una caja de conversión es que ésta no puede ser utilizada como un instrumento financiero del gobierno.

De la misma manera, también es necesario que el país tenga una balanza de pagos viable, es decir, un bajo nivel de deuda externa/PIB que evite que las obligaciones con el exterior desmoneticen al país.

Esto también implicaría una balanza comercial sostenible y una economía de mercados libres y abiertos al comercio internacional. Cuando se considera fijar el tipo de cambio en un sistema de caja de conversión, se asume que la economía no se ajustaría por el tipo de cambio, sino por tasas de interés, precios y salarios. Esto quiere decir que, ante una caída de los ingresos por exportación, y la necesidad de obtener una depreciación del tipo de cambio real, se requerirá que la inflación doméstica se ubique por debajo de la inflación internacional, es decir, que los salarios nominales caigan.

No sería aconsejable implementar una caja de conversión en una economía sujeta a «choques» externos y donde el mercado laboral no sea suficientemente flexible.

Ventajas

• Facilita la estabilización de la economía al «atar de manos» la posibilidad de financiar internamente el déficit fiscal, promoviendo el comercio internacional, la inversión y el crecimiento de la economía.
• No puede ser utilizada como un instrumento financiero del gobierno.
• Establece un tipo de cambio fijo con un respaldo mínimo del 100% en moneda de reserva.
• Reduce la inflación a niveles similares a la del país cuya moneda se utiliza como reserva.
• Reduce las tasas de interés internas por la credibilidad que generaría la nueva política.

Desventajas

• La caja de conversión debe comenzar con suficientes reservas internacionales, por ello el país debe conseguir un nivel de reservas netas para cubrir la base monetaria y los objetivos que se determinen a la hora de considerar el tipo de cambio.
• Es necesario que el país tenga una balanza de pagos viable, es decir, un bajo nivel de deuda externa/PIB que evite que las obligaciones con el exterior desmoneticen al país.
• Cuando se fija el tipo de cambio a un determinado nivel, no se puede garantizar que la inflación doméstica sea igual a la inflación del país reserva.

Preguntas y Respuestas

¿Qué no se debe hacer bajo una caja de conversión?
Devaluar la moneda.

¿Cómo se financia el déficit fiscal en una caja de conversión?
Aumentando los impuestos (tasas). Todo depende de la magnitud del déficit fiscal.

Caja de Conversión en Argentina (1 a 1)

La Ley de Convertibilidad del Austral (Ley № 23.928) fue sancionada el 27 de marzo de 1991 por el Congreso de la República Argentina, durante el gobierno de Carlos Menem, bajo la iniciativa del entonces Ministro de Economía Domingo Cavallo, y estuvo vigente durante casi 11 años. Establecía, a partir del 1 de abril de 1991, una relación cambiaria fija entre la moneda nacional y la estadounidense, a razón de 1 dólar estadounidense por cada 10.000 australes o, posteriormente, un Peso convertible.

Exigía la existencia de respaldo en reservas de la moneda circulante, por lo que se restringía la emisión monetaria al aumento del Tesoro Nacional. El período en que duró la ley de convertibilidad se llamó popularmente «el uno a uno», en clara referencia a la igualdad del peso frente al dólar estadounidense.

Impacto inicial en la economía

El gobierno de Carlos Saúl Menem, llevó adelante desde 1990 un replanteo integral de la organización económica. Incluyó la apertura generalizada al comercio exterior y al movimiento de capitales, la desregulación económica, la privatización de empresas públicas, la reducción del Estado y la reorganización del sistema tributario. El nuevo régimen monetario logró estabilizar la economía tras la grave crisis hiperinflacionaria del gobierno de Alfonsín. (Para que perdurara se debía producir, es decir, abrir el mercado para las importaciones y tener una balanza de pagos favorable).

A partir de abril de 1991, tras la aprobación de la Ley de Convertibilidad, se estableció una paridad fija de 10.000 Australes por cada dólar y, a partir del 1 de enero de 1992, con el Peso convertible. El Banco Central se convirtió en una virtual Caja de Conversión con la obligación de respaldar cada peso en circulación de manera que cada peso en circulación pudiera ser canjeado por un dólar estadounidense. El plan produjo graves consecuencias en la industria argentina, una de las más afectadas fue la metalúrgica, junto con la textil y la del calzado. Los segmentos de mano de obra intensiva son los que primero sufrieron las consecuencias. En el período 1991-2000 la política fiscal arrojó un déficit del PBI. El gasto creció, lo que, junto a una financiación del déficit en el exterior, adoptó una política de endeudamiento que llevó a que la deuda externa pública aumentara desproporcionadamente.

Durante la vigencia de la Ley de Convertibilidad, debido al crecimiento exponencial de la deuda pública, el gasto público aumentó un 79%, produciendo un constante y creciente déficit fiscal.

La caja fracasó debido al aumento del gasto público y a la devaluación del peso a 3 dólares por peso porque se gastó y no se produjo nada (malas gestiones).

¿Cómo se financia el gasto público?

1. Emitiendo bonos
2. Devaluando la moneda

Definiciones

Xenofobia: Rechazo a lo extranjero.

Segregación: Apartar a la gente (marginados).

Racismo: Aversión a las personas por sus características étnicas.

Enfermedad holandesa: Las consecuencias negativas que sufre un país cuando experimenta un crecimiento súbito en sus ingresos en divisas, asociado a la explotación de recursos naturales. Término utilizado en 1960 por la sobrevaloración de la moneda cuando los ingresos en divisas en Holanda aumentaron a consecuencia del descubrimiento de yacimientos de gas natural.

Geopolítica: Estudio de la vida e historia de los pueblos en relación con el territorio geográfico que ocupan y los factores económicos y raciales que los caracterizan.

Geografía política: Es una ciencia social que estudia las instituciones políticas creadas por el hombre. Relaciones de poder en un espacio determinado.

Las 5 etapas del crecimiento económico propuesto por Walt Whitman Rostow

Sociedad tradicional: Actividades de subsistencia, trueques.

Etapa de transición: Incremento de la especialización en el trabajo genera excedentes para el comercio, y a la vez emerge una infraestructura de transporte para propiciar las relaciones comerciales.

Despegue económico: Aumento de la industrialización, el crecimiento es autosostenido, a la vez que las inversiones conducen a un incremento de los ingresos que genera una mayor cantidad de ahorro para inversiones futuras.

Camino a la madurez: Innovación tecnológica. Diversidad de bienes y servicios de los que hay menos dependencia respecto de las importaciones.

Consumo a gran escala: Es la era del alto consumo masivo, floreciendo industrias duraderas de bienes de consumo donde domina el sector de servicios.

Soberanía: Capacidad de decidir de un gobierno, pueblo o nación. El poder político de un Estado.

Autonomía: Facultad de una entidad que puede obrar según su criterio, con independencia.

Efecto tequila: Crisis económica de México en 1994 con repercusiones mundiales por falta de reservas internacionales, causando la devaluación del peso mexicano durante los primeros días de la presidencia de Ernesto Zedillo.

¿Por qué en la época del mercantilismo como medio de comercialización nunca hubo inflación?
Porque existía un respaldo de la moneda, es decir, había un equilibrio entre la oferta y la demanda.

¿Por qué existe un mercado negro?
Porque no existe una oferta o es muy reducida o escasa y existe mucha demanda.

Tigres asiáticos: Formados después de la II Guerra Mundial en 1945, generación de nuevos países industriales que se localizan en Asia: Corea del Sur, Hong Kong, Taiwán, Singapur, y que, entre 1960 y 1990, mantuvieron altas tasas de crecimiento e industrialización.

Economía maquila: Porción del producto transformado que una empresa manufacturera entrega a otra en pago de su trabajo, cuando en determinados períodos de demanda alta tiene que acudir a ella por tener sus cadenas de producción sobresaturadas.

Afrikáner o Boers: Holandeses, ingleses, alemanes habitantes de Sudáfrica. Que es el único lugar de África donde llegaron a quedarse y no explotar solo sus recursos.

BRICS: Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica (economías emergentes).

Apartheid: El apartheid fue el sistema de segregación racial en Sudáfrica y Namibia, entonces parte de Sudáfrica, en vigor hasta 1992. Fue llamado así porque significa «separación» en afrikáans (lengua germánica derivada del neerlandés hablada principalmente en Sudáfrica y Namibia).

Paradoja: Algo que sucede pero que no debería ser.

Divisa: Es la moneda de cotización internacional como el dólar, euro, yen, libra esterlina.

Redescuento: Descuento que se hace de nuevo de valores o efectos mercantiles adquiridos del mismo modo.

Capital: Monto de dinero imprescindible para la existencia de una entidad bancaria.

Tasas: Porcentaje que se paga por un servicio determinado.

Tasa activa: Es la que cobra el banco a sus clientes por el dinero que les prestan.

Tasa pasiva: Es el monto que paga a sus clientes por cuentas de ahorro.

Tasa overnight: Tasa nocturna, es una tasa de interés interbancaria, que se cobra cuando los bancos se piden dinero prestado entre ellos, luego del cierre.

Tasa LIBOR: Tasa ofrecida en la bolsa de los bancos de Londres, valores y acciones que las empresas toman como referencia.

Iliquidez: Falta de dinero al momento de cancelar algo en un momento determinado.

Liquidez: Es el dinero que se posee a la vista.

Solvencia: Es la capacidad de pago.

Insolvencia: Es no tener capacidad de pago, es un sinónimo de quiebra.

Cartera de créditos: Lista de personas a quienes el banco les ha otorgado un crédito apartando una tasa efectiva.

Banca offshore: Está constituida por las sucursales que están en el exterior, cuya sede principal está en un país determinado. Se rigen por las leyes del país donde la sucursal esté ubicada.

Encaje legal: Porcentaje de los depósitos del público que los bancos tienen bajo custodia en el banco central. Este porcentaje varía según las leyes que son establecidas por el banco central.

Bono cero cupón: Es un procedimiento a través del cual el Banco Central emite unos papeles (bono cero cupón) para retirar liquidez del circulante. Estos bonos pagan una tasa de interés a los compradores.

Título de estabilización monetaria (TEM): Igual que el cero cupón.

Bonos de deuda pública: Emitidos cuando el Estado requiere fuentes de financiación que le permitan mejorar su liquidez monetaria. Este tipo de instrumento le permite a las naciones obtener grandes cantidades de dinero de préstamos a varias fuentes (los compradores de bonos).

Letras del tesoro: Papeles emitidos por el Estado, donde, a través de la tesorería nacional, con la finalidad de captar liquidez. También sirven como garantía para el cobro de acreencias de deudores naturales o jurídicos, sean estos nacionales o internacionales.

Activos líquidos: Son aquellos que representan el dinero a la vista, disponible actualmente.

Activos: Bienes disponibles, líquidos o no.

Pasivos: Bienes sobre los cuales no existe disponibilidad inmediata (cuentas por cobrar, hipotecas).

Cámara de compensación: Es un procedimiento o mecanismo por medio del cual, y a través del banco central, se cuadran los ingresos y egresos en su cierre diario de operaciones. La liquidez que permite que se puedan cuadrar las operaciones de cada banco, debe estar disponible en una cuenta abierta que cada entidad financiera está obligada a mantener en el banco central.

Indexación: Nivelar los ingresos o deudas a la tasa de inflación.

Globalización

La globalización es un proceso económico, tecnológico, político y cultural, que ocurre a escala mundial. Consiste en la creciente comunicación e interdependencia entre los distintos países del mundo, uniendo sus mercados, sociedades y culturas. Este proceso, originado en la Civilización occidental y que se ha expandido alrededor del mundo, recibe su mayor impulso con la caída de los regímenes comunistas y el fin de la Guerra Fría, y continúa en el siglo XXI. Se caracteriza en la economía por la integración de las economías locales a una economía de mercado mundial donde los modos de producción y los movimientos de capital…

Ventajas

• Se disminuyen los costos de producción y, por lo tanto, se ofrecen productos a precios menores.
• Aumenta el empleo en los lugares donde llegan las multinacionales, especialmente en los países subdesarrollados.
• Aumenta la competitividad entre los empresarios y se eleva la calidad de los productos.
• Se descubren e implementan mejoras tecnológicas que ayudan a la producción y a la rapidez de las transacciones económicas.
• Mayor accesibilidad a bienes que antes no se podían obtener en los países subdesarrollados.

Desventajas de la globalización:

• Mayor desigualdad económica entre los países desarrollados y subdesarrollados debido a concentración de capital en los países desarrollados (acumulación externa de capital).
• Desigualdad económica dentro de cada nación, ya que la globalización beneficia a las empresas grandes y poderosas.
• En los países desarrollados aumentará el desempleo y la pobreza porque las empresas emigran hacia otros lugares en busca de mano de obra y materia prima barata.
• Mayor injerencia económica de parte de los países desarrollados hacia los países subdesarrollados o en vías de desarrollo.
• Degradación del medio ambiente por la explotación de los recursos.
• Menor oportunidad de competir con las grandes empresas multinacionales.
• Mayor fuga de capitales porque, cuando las empresas multinacionales lo decidan, se trasladan hacia otros países que les ofrezcan mejores ventajas en su producción.

Acuerdo: Es una resolución donde los miembros llegan a un determinado acuerdo.

Tratado: Acuerdo o convenio internacional que se establece entre estados.

Acuerdos Multilaterales de Comercio

Aquellos acuerdos realizados entre tres o más partes en relación a términos de una situación específica, permitiendo así las siguientes ventajas y desventajas en el comercio internacional.

Ventajas

• Maximiza el bienestar conjunto de todos los países.
• Libre cambio internacional.
• Beneficios para las partes.
• Reconocimiento de productos nacionales de manera internacional.

Desventajas

• Los productos no eficientes corren el riesgo de salir del mercado.
• Dependiendo del nivel de integración, hay pérdida de soberanía entre las partes.
• Se corre el riesgo de generar mayor aumento de importaciones que exportaciones.

El primer acuerdo multilateral de comercio llevado a cabo en Bali comprende acuerdos en materia de comercio, agricultura y ayuda al desarrollo, particularmente para los países más atrasados. Es clave porque la simplificación de los procedimientos aduaneros puede contribuir a la disminución de los costos del comercio, a través de un aumento de la velocidad, eficiencia y transparencia en las operaciones y una reducción de la burocracia y la corrupción.

GATT: Acuerdo General Sobre Aranceles Aduaneros y Comercio.

Se basa en las reuniones periódicas de los 23 estados miembros, en las que se realizan negociaciones tendientes a la reducción de aranceles, mediante la presentación de peticiones.

Acuerdo Sobre la Agricultura

Busca establecer un sistema de comercio agropecuario equitativo y orientado al mercado, mediante un proceso de reforma, la cual consiste en prever reducciones progresivas sustanciales de la ayuda y la protección a la agricultura.

Acuerdo Sobre la Aplicación de Medidas Sanitarias y Fitosanitarias

Es un acuerdo donde los miembros aplican las medidas relativas a los alimentos, la salud de los animales y la preservación de los vegetales (medidas sanitarias y fitosanitarias).

Acuerdo Sobre los Textiles y el Vestido

En este acuerdo, el comercio de productos textiles y de vestido ya no está regido por la aplicación de contingentes en un régimen especial, distinto de las reglas normales de la OMC/GATT, sino que se rige por las normas y disciplinas generales incorporadas en el sistema multilateral de comercio.

Acuerdo Sobre Obstáculos Técnicos al Comercio

El Acuerdo sobre Obstáculos Técnicos al Comercio trata de garantizar que los reglamentos técnicos y las normas, así como los procedimientos de prueba y certificación, no creen obstáculos innecesarios al comercio, pero al mismo tiempo otorga a los miembros el derecho de aplicar medidas para lograr objetivos legítimos de política, como la protección de la salud y seguridad humanas o la preservación del medio ambiente.

Acuerdo Sobre las Medidas en Materia de Inversiones Relacionadas con el Comercio

Reconoce que hay inversiones que pueden restringir o distorsionar el comercio. Establece que los miembros de la OMC no pueden aplicar medidas que discriminen los productos de otros países o introduzcan restricciones cuantitativas.

Acuerdo Relativo a la Aplicación del Artículo VI del Acuerdo General Sobre Aranceles Aduaneros y Comercio de 1994

Sólo se aplicarán medidas antidumping mediante investigaciones a productos que se introduce en el mercado de otro país a un precio inferior a su valor normal. Consiste en emplear a empresas privadas para verificar pormenores de la expedición como el precio, la cantidad y la calidad de las mercancías pedidas al extranjero. Su finalidad es salvaguardar los intereses financieros nacionales (por ejemplo, prevenir la fuga de capitales, el fraude comercial y la evasión de derechos de aduana) y compensar las deficiencias de las infraestructuras administrativas.

Acuerdo Sobre Inspección Previa a la Expedición

Las normas de origen son importantes a la hora de recurrir a instrumentos de política comercial tales como los derechos antidumping y compensatorios, las marcas de origen y las medidas de salvaguardia. Tienen tres elementos principales: criterios de origen, condiciones de expedición y pruebas documentales.

Acuerdo Sobre Normas de Origen

En el Acuerdo sobre Procedimientos para el Trámite de Licencias de Importación se dice que esos sistemas deben ser sencillos, transparentes y previsibles para que no se conviertan en un obstáculo al comercio, por lo tanto se exige que el gobierno dé a conocer cómo se realiza dicho proceso.

Acuerdo Sobre Procedimientos para el Trámite de Licencias de Importación

Somete a disciplina la utilización de subvenciones y reglamenta las medidas que los países pueden adoptar para contrarrestar los efectos de las subvenciones. El acuerdo prevé que un país pueda utilizar el procedimiento de solución de diferencias de la OMC para tratar de lograr la supresión de la subvención o la eliminación de sus efectos desfavorables, o que el país pueda iniciar su propia investigación y aplicar finalmente derechos especiales.

Acuerdo Sobre Subvenciones y Medidas Compensatorias – Acuerdo Sobre Salvaguardias

El objetivo fundamental es eliminar las barreras al comercio internacional de servicios. Esto se consigue mediante la liberalización económica de los mercados, regulando la libre concurrencia del capital privado, la libre competencia y la privatización de las empresas públicas. No obstante, los miembros firmantes del acuerdo son libres de elegir qué sectores serán liberalizados, bajo qué modalidad de suministro, y, hasta cierto punto, el plazo.