El Sistema Financiero
Los intermediarios financieros y los mercados en los que actúan conforman el sistema financiero. Su función es poner en contacto y coordinar a los que ofrecen financiación con los que la demandan.
El sistema financiero se puede estudiar desde tres puntos de vista: el de los intermediarios que intervienen, el de los activos que se intercambian y el de los mercados en los que actúan.
Intermediario Financiero
Institución dedicada a captar el dinero que ahorran las familias para prestárselo a quien lo necesita, garantizando que todo el ahorro de la economía se convierta en inversión.
Los Intermediarios Financieros Bancarios
- BANCOS: son empresas privadas cuyo objetivo es la obtención de beneficios para sus propietarios.
- CAJAS DE AHORROS: son entidades sin ánimo de lucro que destinan sus beneficios a obras de carácter benéfico-social.
- COOPERATIVAS DE CRÉDITO: pertenecen a sus socios depositantes, que son los beneficiarios de sus servicios financieros.
Los servicios que ofrecen son muy similares: la captación de depósitos de los ahorradores y la concesión de créditos a empresas y particulares.
Los Intermediarios Financieros No Bancarios
- SOCIEDADES Y FONDOS DE INVERSIÓN: venden participaciones al público y utilizan los ingresos para comprar una cartera de distintos tipos de acciones y bonos.
- FONDOS DE PENSIONES: reúnen el dinero aportado por trabajadores en activo de una manera periódica y lo invierten para obtener beneficios. Cuando el beneficiario se jubila, le pagan una cantidad fija o una pensión periódica de acuerdo con las aportaciones realizadas en su vida.
- LAS COMPAÑÍAS ASEGURADORAS: cubren económicamente a sus clientes de todo tipo de riesgos. Sus ingresos provienen de sus clientes.
- ENTIDADES LEASING: alquiler con derecho final de compra.
- ENTIDADES FACTORING: cobran las facturas pendientes que tengan las empresas sobre terceros, a cambio de una remuneración.
- ENTIDADES DE CAPITAL DE RIESGO: aportan capital temporalmente a las empresas que pertenecen a sectores dinámicos de la economía de los que se espera que tengan un crecimiento superior a la media.
Los Servicios de las Entidades Bancarias
- Domiciliación de recibos: es una autorización al banco para que los pague y no los adeude posteriormente en nuestra deuda.
- Domiciliación de nóminas: las empresas ingresan directamente el salario de los trabajadores en sus cuentas bancarias.
- Instrumentos de pago y crédito.
- Transferencias bancarias: permiten pagar dinero a una persona ordenando a nuestro banco que traspase el dinero desde nuestra cuenta a la cuenta del banco que tenga esa persona.
- Cambio de divisas y cheques de viaje.
Los Activos Financieros
Los activos financieros son títulos del valor que constituyen el reconocimiento de una deuda por parte de quien los emite y que dan a su poseedor el derecho a su cobro.
Características de los Activos Financieros
- RENTABILIDAD de un activo es el rendimiento que el inversor obtendrá de él. Cuando el rendimiento es conocido a priori, se trata de un título de renta fija. Si el rendimiento depende de cómo marche la empresa, el activo es de renta variable.
- RIESGO de un activo depende del plazo de devolución y las garantías del emisor para hacer frente a la deuda cuando llegue su vencimiento.
- GRADO DE LIQUIDEZ de un activo depende de la mayor o menor facilidad para convertirse en dinero efectivo sin costes significativos.
Un activo será más líquido cuanto más fácil sea poder transformarlo en dinero.
La Emisión de Obligaciones y Acciones
Cuando las empresas necesitan cantidades importantes de dinero, disponen de dos vías privilegiadas de financiación: la emisión de acciones y la emisión de obligaciones.
- Emisión de acciones: permite a las sociedades anónimas reunir grandes cantidades a través de las aportaciones de muchos pequeños inversores. La empresa divide la totalidad del capital que necesita en pequeñas cantidades iguales, emite títulos por ese valor y los pone a la venta. Estos títulos son las acciones, y las personas que las compran se convierten en socios accionistas. Las acciones representan la propiedad de una parte de la empresa. Dado que los beneficios varían de unos años a otros, las acciones son títulos de renta variable.
- Emisión de obligaciones: la empresa divide la totalidad del dinero que necesita en pequeñas cantidades iguales y emite títulos por ese valor. Estos títulos se denominan obligaciones, y el conjunto de las obligaciones emitidas se conoce como empréstito. Como el tipo de interés viene ya fijado desde que se emiten, las obligaciones son títulos de renta fija.
El Mercado de Valores
El mercado de valores es un mercado especializado en la compraventa de toda clase de títulos y cuya función es canalizar el ahorro hacia la inversión.
En este mercado existe una oferta constituida por las empresas y los organismos públicos que buscan financiación a través de la emisión y venta de los activos financieros, y una demanda constituida por los deseos de compra de tales títulos por parte de los ahorradores. En el mercado de valores hay que distinguir:
- Los mercados primarios o de emisión: en ellos se venden los títulos por primera vez y los activos son de nueva creación. Esta venta se denomina colocación de títulos y se realiza a través de los intercambios financieros.
- Los mercados secundarios: en ellos se negocian títulos ya existentes. Los títulos pueden ser nuevamente vendidos tantas veces como lo deseen sus poseedores en el marco secundario.
Las Bolsas de Valores
- La ley del mercado de valores: establece el marco legal por el que se rigen estos mercados.
- La Comisión Nacional del Mercado de Valores: organismo público que garantiza la transparencia del mercado, la correcta formación de los precios de los activos que se negocian y la protección de los inversores que intervienen.
Cómo Funciona la Bolsa
El juego de la oferta y la demanda determina los precios de los títulos o cotización en bolsa.
El papel de las expectativas es muy importante en la evolución de los precios. Cuando los inversores se muestren optimistas sobre la buena marcha de una empresa y sobre su futura rentabilidad, muchos desearán adquirir acciones de esta empresa, y los que las tengan no querrán venderlas. El exceso de demanda hará que suba el precio de estas acciones. Cuando los resultados sean malos o existan dudas sobre el futuro de la empresa, todos querrán vender sus acciones y nadie deseará comprarlas, y el precio de las acciones bajará.
Índices Bursátiles
Los índices bursátiles reflejan la evolución en el tiempo de los precios de los valores que se cotizan en bolsa.
En España el índice más importante es el IBEX 35, que recoge la evolución diaria de las acciones de las 35 empresas que más dinero mueven en el mercado continuo.
Ahorro Nacional
El ahorro nacional es la renta que queda en una economía después de pagar el consumo privado y el gasto público. La identidad S=I nos muestra que en la economía considerada globalmente, el ahorro es igual a la inversión.
Política Monetaria
La política monetaria está constituida por las decisiones que la autoridad monetaria lleva a cabo sobre el tipo de interés y la oferta monetaria (dinero en circulación) con objeto de facilitar el crecimiento económico y el empleo, y la estabilidad de los precios.
La Política Monetaria de la UE
Las funciones básicas del Eurosistema son:
- Definir y ejecutar la política monetaria única para la zona euro.
- Gestionar las reservas oficiales de divisas de la UEM.
- Emitir los billetes de curso legal.
- Garantizar la estabilidad del sistema financiero.
El objetivo prioritario de la política monetaria de la UEM es la estabilidad de los precios.
Los Instrumentos de la Política Monetaria en la UEM
- Las operaciones de mercado abierto: la principal herramienta para controlar la cantidad de dinero en circulación y los tipos de interés.
- El coeficiente de caja: si aumenta este coeficiente, los bancos deberán tener más reservas, lo que disminuye su capacidad de prestar y se reduce la oferta monetaria.
- Las facilidades permanentes: las entidades bancarias pueden pedir dinero diariamente al BCE si necesitan liquidez o depositar dinero si tienen exceso. Su finalidad es que los bancos puedan ajustar el coeficiente de caja continuamente.
Tipos de Política Monetaria
- Política monetaria expansiva: su objetivo es fomentar el crecimiento económico y la creación de empleo. Si el BCE considera que hay que reactivar la economía, puede prestar más dinero en las subastas semanales o bajar el tipo de interés. (esquema)
- Política monetaria restrictiva: si los precios están subiendo más de los previsto, el BCE presta menos dinero a los bancos, sube el tipo de interés o aumenta el coeficiente de caja.