El Sistema Financiero

Es el conjunto de normas legales, instituciones, activos y mercados cuyo objetivo es canalizar el ahorro hacia la inversión o el gasto. Dentro del sistema financiero tenemos el conjunto de instituciones que median entre aquellos que ofrecen financiación y los que la demandan.

A) Intermediarios Financieros

Instituciones que reciben dinero de los ahorradores y lo prestan a aquellos que necesitan más dinero del que disponen. Facilitan las relaciones y las canalizaciones del ahorro entre ahorradores e inversores. Los I.F. pagan un interés a aquellos que les prestan su dinero y perciben un interés (superior) de los deudores.

B) Activos Financieros

Un activo es cualquier forma de mantener riqueza, esta se puede mantener a través de dos tipos de activos:

• Activo real: casa, joyas, tierras…
• Activos financieros: depósito de un banco, fondo de inversión, letras del tesoro.

La parte de la renta que no se consume, se puede ahorrar, manteniéndola en activos que pueden ser reales o financieros. Activos es cualquier bien o derecho que da un rendimiento a la persona que lo posee.

Características de los Activos Financieros

¿Qué características tenemos que tener en cuenta a la hora de elegir un A.F.? Porque de ellos dependerá la mayor o menor rentabilidad que se obtenga.

• Liquidez: posibilidad de recuperar el dinero con rapidez. Cuanto más líquido sea un activo, menor será el interés con que se remunerará. La liquidez está relacionada con el plazo de recuperación.
• Riesgo: incertidumbre que genera el activo. Cuanto más riesgo conlleve, mayor será la rentabilidad.
• Rentabilidad: es el rendimiento o la remuneración que nos proporciona el activo financiero.

C) Los Mercados Financieros

Existen diversos mercados en función del A.F. que se negocie. Los M.F. permiten la compra y venta de activos financieros, puesto que ponen en contacto a oferentes y demandantes, que se relacionan mediante los intermediarios financieros. Sin embargo, los I.F. no son imprescindibles, de modo que también oferentes y demandantes de financiación pueden ponerse en contacto directamente.

Tipos de Mercado

• a) Mercado de Crédito / Mercado de Valores:
  • Crédito: formado por bancos, cajas de ahorro. Estos I.F. captan recursos de los ahorradores y los venden como préstamos o créditos.
  • Mercado de Valores: formado por entidades que captan recursos mediante la emisión de títulos o valores que se negocian en la bolsa.
• b) Mercados Primarios / Mercados Secundarios:
  • Mercados Primarios: negocian activos de nueva creación: la primera vez que se emiten unas acciones.
  • Mercados Secundarios: cuando las acciones y otros títulos se compran y venden después de la primera emisión.
• c) Mercado Monetario / Mercado de Capitales:
  • Mercados Monetario: se negocia dinero y activos financieros con vencimiento inferior a 1 año.
  • Mercado de Capitales: se negocian activos financieros con vencimiento superior a 1 año.

Política Monetaria

El Banco Central Europeo realiza la política monetaria y el Estado la fiscal. Hay países donde banco central y gobierno están muy unidos, por lo que toman las decisiones conjuntamente.

En general, la PM consiste en controlar la cantidad de dinero que hay en una economía con el objetivo de incidir en los precios, PIB, empleo y tipos de cambio.

Instrumentos

Medidas que toma el BCE para incidir sobre una variables económicas. Los efectos sobre los objetivos intermedios tendrán como finalidad la consecución de los objetivos finales.

Instrumentos:

• a) Tipo o Tasa de Descuento: es el tipo de interés que marca el BCE a los bancos comerciales y cajas de ahorro. Ej: el BCE aumenta el tipo de interés. La gente tenderá a invertir sus ahorros en activos financieros que den rentabilidad y bajará la demanda de dinero.
• b) Coeficiente de Caja: el BC determina la cantidad de reservas que han de tener los bancos comerciales. Ej: si el BC desea disminuir la OM, aumentará el coeficiente de caja para que los bancos tengan más reservas.
• c) Operaciones de Mercado Abierto: consiste en la compra o venta por parte de BC de títulos de deuda con el objetivo de aumentar o disminuir la OM. Ej: si pone a la venta un paquete de títulos de deuda pública, está ofreciendo títulos y captando dinero por valor de esos títulos, ese dinero que ha captado queda fuera de la circulación, por lo que ha disminuido la OM.

Objetivos Intermedios

• Tipo de interés
• Oferta monetaria

Objetivos Finales

• Estabilidad de precios
• Crecimiento del PIB
• Bajo desempleo
• Estabilidad del tipo de cambio

Tipos de Política Monetaria

• a) Política Monetaria Expansiva: se utiliza en épocas de recesión, con el objetivo de reactivar la economía. Aplicando cualquier instrumento de PM se consigue bajar el tipo de interés, lo que potencia el aumento de la inversión privada y el consumo. Esto conlleva un aumento de la DA y por tanto de la renta y del empleo.
• b) Política Monetaria Restrictiva: el objetivo es bajar la tasa de inflación o controlar los precios. Para hacer PM restrictiva hay que plantearse un aumento del tipo de interés, de modo que disminuya el consumo y la inversión y baje la DA.

La Política Monetaria de la UE

En la UE el Banco Central Europeo (BCE) es quien diseña la política monetaria y los bancos centrales nacionales la ejecutan en su país.

El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) está formado por el BCE y los bancos centrales de los 25 países de la UE. El Eurosistema es el BCE y los bancos centrales de los 15 países que tienen como moneda el euro.

Funciones del Eurosistema

• Definir y desarrollar la política monetaria de la UE.
• Poseer y gestionar las reservas de divisas de los países miembros.
• Regular las leyes aplicables al funcionamiento de los bancos.
• Emitir billetes de curso legal.

El objetivo principal

Del SEBC será mantener la estabilidad de precios. Los cargos que caracterizan al BCE es la independencia y su prioridad, por encima de cualquier otro objetivo es el control de la inflación.