Objetivo del Análisis de Estados Financieros

El análisis de los estados financieros comprende el estudio de ciertas relaciones y tendencias que permiten determinar si la situación financiera, los resultados de operación y el progreso económico de la empresa son satisfactorios o no.

Técnicas del Análisis Financiero

Análisis Horizontal

En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cuál fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado.

a) Números Relativos

Estos cambios son determinados dividiendo el importe de una partida entre la cantidad correspondiente a la misma partida en el estado financiero del período anterior, al resultado de esta división se le resta la unidad.

b) Números Absolutos: Aumentos y Disminuciones

La ventaja principal de mostrar los aumentos y disminuciones en valores monetarios es que los cambios importantes serán más evidentes y ayudarán a identificar cuál área debe ser estudiada e investigada más ampliamente.

El procedimiento implica dividir el importe de una partida entre el importe de la misma partida del estado financiero del período anterior.

Análisis Vertical

El análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros denominadas análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los estados financieros.

Razones Financieras

El análisis de razones financieras es, por lo general, el primer paso de un análisis financiero. Las razones financieras se han diseñado para mostrar las relaciones que existen entre las cuentas de los estados financieros.

a) Razones de Liquidez

Un activo líquido es aquel que puede convertirse fácilmente en efectivo a un “valor justo de mercado” y la “posición de liquidez o solvencia” de la empresa es aquella que responde a la capacidad de la empresa de cumplir sus obligaciones circulantes.

Razón del Circulante

La razón del circulante se calcula dividiendo los activos circulantes entre los pasivos circulantes:

La razón del circulante es la medida que se usa con mayor frecuencia para determinar la solvencia a corto plazo, puesto que indica el grado en el cual los derechos de los acreedores a corto plazo quedan cubiertos por los activos.

Razón Rápida o Razón de Prueba del Ácido

La razón rápida o razón de prueba del ácido se calcula deduciendo los inventarios de los activos circulantes y, posteriormente dividiendo el resto entre los pasivos circulantes.

Razón o Prueba Súper Ácida

La razón prueba del súper ácida se calcula considerando sólo el efectivo (caja y bancos) de los activos circulantes y, posteriormente dividiendo el resto entre los pasivos circulantes.

b) Razones de Administración de Activos

Estas miden la efectividad con que la empresa está administrando sus activos.

Rotación de Inventario

La razón de rotación de inventario se define como la división del costo de ventas entre los inventarios.

Esa relación nos indica el número de veces que el inventario rota en un periodo (por lo general un año o ejercicio fiscal).

Días de Venta Pendientes de Cobro

Se usa para evaluar las cuentas por cobrar y se calcula dividiendo las ventas diarias promedio entre las cuentas por cobrar; esto permite determinar el número de días de venta que se encuentran incluidos en las cuentas por cobrar.

El periodo de cobranza promedio es una medida del período promedio que transcurre entre las fechas de ventas y las fechas en las que se reciben pagos. La medida de actividad de las cuentas por cobrar podrían expresarse como una rotación o un porcentaje de las ventas.

Rotación de Activos Fijos

La razón concluyente de la administración de los activos, la razón de rotación de los activos fijos, mide la rotación de los activos fijos de la empresa; se calcula dividiendo las ventas entre los activos fijos.

c) Razones de Administración de Deuda

Razón del Plazo Promedio de Pago a Proveedores

Esta razón es el equivalente al promedio de recuperación de cartera para el caso de los pagos que la empresa tiene que realizar a sus diferentes acreedores.

Razón de Endeudamiento

La razón de deuda total a activos totales generalmente conocida como razón de endeudamiento, mide el porcentaje de fondos proporcionados por los acreedores. La deuda total incluye tanto a los pasivos circulantes como a la deuda a largo plazo. Los acreedores prefieren razones de endeudamiento de nivel bajo, porque entre más baja sea dicha razón, mayor será la reserva contra las pérdidas de los acreedores en caso de liquidación.

d) Razones de Rentabilidad y de Nivel de Operatividad

Margen de Utilidad Bruta

Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de que la empresa pagó sus bienes. Cuanto más alto es el margen de utilidad bruta, es decir, es menor el costo relativo de las mercancía vendida. El margen de utilidad bruta se calcula de la siguiente manera:

Margen de Utilidad Operativa

Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas que queda después de que se dedujeron todos los costos y gastos, excluyente los intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Representa las utilidades puras ganadas sobre cada unidad monetarias de venta. La utilidad operativa mide sólo la utilidad ganada en la operación (el giro del negocio) e ignora los intereses, los impuestos y los dividendos de las acciones preferentes. Es preferible un margen de utilidad operativa alto. Se calcula de la manera.

Margen de Utilidad Neta

Una razón de rentabilidad más específica es el margen de utilidades netas: El margen de utilidades netas nos muestra la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos e impuestos sobre ingresos, pero no los cargos extraordinarios (otros gastos y productos).

Esta razón nos sirve para comparar el nivel de rentabilidad de la empresa con el de las empresas del sector en el que se encuentra según su giro o actividad, o bien, con el nivel esperado por los inversionistas.

Margen de Contribución

El margen de contribución se determina restando a las ventas el costo de ventas.

Esta ecuación financiera nos sirve para determinar el nivel de operatividad que se tiene en el empresa, es decir, el importe con el que cuenta la empresa para adecuar su operación al producto que se está ofreciendo al mercado, sin considerar un nivel de utilidad.

Rendimiento sobre los Activos Totales (ROA)

Al rendimiento sobre los activos totales (ROA, por sus siglas en inglés: return on total assets), se le conoce como retorno de la inversión, mide la eficacia general de la administración para generar utilidades con los activos disponibles. Cuanto más alto es el rendimiento sobre los activos totales de la empresa, mejor.

El rendimiento sobre activos totales se calcula de la manera siguiente:

Retorno sobre el Patrimonio (ROE)

Al retorno sobre el patrimonio (ROE, por sus siglas en inglés: return on common equity), se le conoce como retorno ganado sobre la inversión de los accionistas, mide la ganancia general de los accionistas. Cuanto más alto es el rendimiento sobre inversión, mejor.

El rendimiento sobre el patrimonio se calcula de la manera siguiente: