Estructura Institucional del Mercado de Valores
Organismos y Entidades Clave
1. CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores)
Entidad de derecho público con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública y privada. Se encarga de la supervisión e inspección del mercado de valores, colaborando en su ordenación.
Funciones específicas en relación con las Bolsas:
- Verificar el cumplimiento de los requisitos para la admisión a cotización oficial de los valores.
- Recibir información financiera relevante de las entidades del mercado.
- Determinar las categorías de valores que se negocian y las que se integran en el SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español).
- Controlar la información sobre adquisiciones y transmisiones de participaciones significativas en sociedades cotizadas.
- Mantener los registros oficiales de los intermediarios del mercado.
2. Miembros de Mercado
Desde la Ley de Reforma del Mercado de Valores de 1998, son las ESI (Empresas de Servicios de Inversión) españolas facultadas para operar en el mercado bursátil. Incluyen sociedades y agencias de valores (excluyendo las SGC y las EAFI), entidades de crédito españolas, y ESI y EC (Entidades de Crédito) autorizadas en otro Estado miembro de la UE, siempre que estén facultadas para operar por cuenta propia o de terceros.
3. Fondo de Garantía de Inversiones
Patrimonio separado sin personalidad jurídica, gestionado y representado por una sociedad gestora. Su capital social está suscrito por las empresas adheridas al Fondo. La CNMV lo supervisa. Las entidades adheridas son sociedades y agencias de valores, y sucursales de ESI extranjeras. El Real Decreto de agosto de 2001 establece los sistemas de indemnización de los inversores, tanto de las ESI como de las EC.
4. Sociedades Rectoras
Existe una para cada Bolsa, con un doble carácter: 1) Sociedades anónimas y 2) Organismos rectores y de organización de las Bolsas. Ordenan y dirigen la contratación, supervisan las actividades, publican las condiciones de admisión de valores a cotización, velan por la correcta formación de precios, elaboran y facilitan información sobre la contratación bursátil, y realizan funciones de asesoramiento.
5. Sociedades de Bolsas
Sociedad anónima constituida a partes iguales por las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores. Dirige y administra el SIBE, una red informática que conecta todas las Bolsas de Valores donde se negocian los valores del mercado continuo.
6. Servicio de Compensación y Liquidación de Valores (Iberclear)
Depositario de valores encargado del registro contable de los valores representados mediante anotaciones en cuenta. Gestiona la compensación y liquidación de las operaciones en las Bolsas de Valores españolas, AIAF (Mercado de Renta Fija), Deuda Pública y Latibex.
Mercado de Renta Fija Privada
Definición y Características
Conjunto de activos financieros con rendimiento prefijado, emitidos por entidades privadas o públicas, financieras o no financieras, y residentes o no residentes, para captar financiación directamente del inversor final.
Características:
- Variedad de emisores: Empresas públicas y privadas, financieras y no financieras, entidades públicas (ICO, CCAA), no residentes, etc.
- Diversidad de emisiones: Se ajustan a la necesidad de financiación del emisor. Las emisiones varían, incluso las del mismo emisor en diferentes momentos. La mayoría no sigue programas concretos y continuos, a diferencia de la deuda pública.
- Pluralidad de activos, plazos y modalidades: Warrant, convertibles, cupón cero, etc.
Diferencias con el mercado de renta fija estatal: Mercado disperso y poco compacto, emisiones sin programa (incertidumbre), menor capacidad de atracción y liquidez limitada.
Ventajas de invertir en deuda corporativa: Mayor rentabilidad, diversificación y versatilidad.
Clasificación
- Emisiones de empresas: Pagarés de empresa y bonos y obligaciones de empresa.
- Emisiones de entidades financieras: Pagarés bancarios, bonos bancarios, cédulas y bonos hipotecarios, y bonos de titulización.
- Emisiones de no residentes: Bonos matador.