La Función Financiera de la Empresa: Captación y Aplicación de Fondos

La función financiera de la empresa se centra en optimizar la captación y aplicación de fondos. La captación de fondos se refleja en las cuentas del balance del neto patrimonial y del pasivo, mientras que la aplicación de los fondos se registra en el activo. El activo representa el crecimiento empresarial y la estructura económica, mostrando cómo se aplican los fondos. El neto patrimonial y el pasivo, por su parte, muestran la estructura financiera o el origen de los fondos, es decir, cómo se financia el activo.

Cuando una empresa está en fase de crecimiento y tiene nuevos proyectos de inversión, debe decidir cuáles son los proyectos más rentables y qué tipo de recursos financieros utilizará. Las fuentes de financiación se pueden clasificar según varios criterios:

Criterios de Clasificación de las Fuentes de Financiación

Según la Propiedad de los Fondos

• Financiación propia: Fondos que pertenecen a los accionistas, incluyendo el capital social, las reservas y los beneficios no distribuidos.
• Financiación ajena: Deudas contraídas por la empresa para financiar su actividad, que deben ser devueltas con intereses (deudas con entidades de crédito, obligaciones, proveedores, acreedores, etc.).

Según la Permanencia en la Empresa

• Recursos permanentes: Fondos con vocación de permanencia o que se devuelven en un plazo superior a un año (neto patrimonial y pasivo no corriente).
• Recursos a corto plazo (c/p): Fondos con un período de maduración inferior a un año (pasivo corriente, como proveedores y acreedores).

Según el Origen de los Fondos

• Autofinanciación: Financiación generada internamente por la empresa. Incluye:
  • Autofinanciación de enriquecimiento (reservas).
  • Autofinanciación de mantenimiento (amortizaciones y provisiones).
• Financiación externa: Procede del exterior de la empresa (elementos del patrimonio neto y recursos ajenos como deudas, proveedores, etc.). El capital social es una fuente de financiación permanente, propia y externa, mientras que las reservas son una fuente de financiación permanente, propia y de autofinanciación.

Financiación a Corto Plazo (c/p)

Son las obligaciones de pago de la empresa con vencimiento inferior a un año. Se registran en el pasivo corriente. Las operaciones más habituales son:

1. Préstamo: Contrato entre dos partes donde una entrega dinero y la otra se compromete a devolverlo (íntegra o periódicamente) con intereses.
2. Crédito: Contrato que establece la disposición de fondos a favor de una persona o empresa. Se devuelve lo utilizado con intereses. Por la parte no dispuesta, se paga una comisión. Conceptos clave:
   • Crédito disponible: Cantidad total puesta a disposición del interesado (se paga una comisión sobre esta cantidad).
   • Crédito dispuesto: Cantidad realmente utilizada (se pagan intereses sobre esta cantidad).
3. Descuento bancario: Operación en la que una empresa entrega letras de cambio o pagarés a un banco, y este le paga el importe descontando una cantidad (tipo de descuento). El banco gestiona el cobro y asume el riesgo de impago. Si el deudor no paga, el banco reclama el abono adelantado más gastos y comisiones.
4. Factoring: Similar al descuento comercial, pero la empresa que recibe los documentos (facturas) es una empresa «factor», no un banco. El factor compra el derecho de cobro y asume *completamente* el riesgo de impago. El coste del factoring es mayor que el del descuento bancario. La empresa cede la gestión de cobros y pierde el derecho a reclamar. No confundir con el *confirming*.
5. Crédito comercial o financiación espontánea: Cuando las compras no se pagan al contado, se genera una deuda con los proveedores, que se pagará en un plazo (30, 60 o 90 días). Este aplazamiento es una forma de financiación importante en algunos sectores.

Financiación a Largo Plazo (l/p)

Cuando el plazo de vencimiento es superior a un año, se habla de financiación a largo plazo. Se distingue entre:

Fuentes de Financiación Propia

Aquellas cuyo plazo de amortización no está establecido y los fondos son aportados por los propietarios de la empresa. Se dividen en:

• Aportaciones externas no generadas por la empresa:
  • Capital social.
  • Prima de emisión de acciones.
  • Subvenciones de capital: Aportaciones de instituciones públicas sin obligación de devolución, para apoyar el crecimiento empresarial.
• Aportaciones internas generadas por la empresa (Autofinanciación de enriquecimiento):
  • Resultados del ejercicio o de ejercicios anteriores.
  • Reservas.
  • Remanentes (resultados positivos de ejercicios anteriores pendientes de aplicación).

Fuentes de Financiación Ajena

Préstamos de terceros para financiar la actividad, que deben ser devueltos con intereses. Tienen un plazo de amortización (fijo, periódico, variable, etc.). Operaciones comunes:

1. Empréstitos: Operaciones de financiación a l/p para grandes inversiones, utilizadas por grandes empresas. Es un préstamo dividido en pequeñas unidades llamadas obligaciones o bonos (a veces, pagarés o letras). Las obligaciones son una parte proporcional del empréstito, con un valor nominal que debe ser devuelto con intereses (implícitos o explícitos).